近日，央行發(fā)布信心，將在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)逐步發(fā)行試點(diǎn)DC/EP(Digital currency/Electronic Pay ) 業(yè)務(wù)，即數(shù)字貨幣/電子支付業(yè)務(wù)，引起多方觀注。
一、數(shù)字貨幣的起源
貨幣是商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，為了解決以貨易貨帶來(lái)的交易問(wèn)題，貨幣作為一般等價(jià)物應(yīng)運(yùn)而生，貨幣的形態(tài)經(jīng)歷了從實(shí)物貨幣到金屬貨幣再到鑄造貨幣再到次能用貨幣的改變。數(shù)字貨幣的設(shè)計(jì)思想來(lái)源于密碼學(xué)家的設(shè)想，現(xiàn)金能像郵件一樣通過(guò)加密和簽名從一端直接傳送到另一端，從而實(shí)現(xiàn)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的傳輸，雖然1983年David Chaum 提出數(shù)字貨幣的愛(ài)念，但是數(shù)字貨幣的發(fā)展并不長(zhǎng)。數(shù)字貨幣廣義上是一種不需要為例載體的新興貨幣，狹義的數(shù)字貨幣就是指電子貨幣。
私人數(shù)字貨幣是以塊鏈技術(shù)作為底層技術(shù)，沒(méi)有國(guó)家信用背書(shū)，不與實(shí)體資產(chǎn)掛鉤，比如2008年出現(xiàn)比特幣應(yīng)用區(qū)塊鏈和分布式記賬作為底層技術(shù)發(fā)布，比特幣具有點(diǎn)對(duì)點(diǎn)交易的特點(diǎn)，不需要銀行第三方作為交易中介。法定數(shù)字貨幣是由一國(guó)央行發(fā)行，有國(guó)家信用背書(shū)，其主幣地位受法律承認(rèn)和保護(hù)，同樣是以區(qū)塊鏈技術(shù)作為底層技術(shù)但是又不完全依賴(lài)區(qū)塊鏈技術(shù)。
二、央行發(fā)行數(shù)字貨幣的必要性
1、2019年6月Libra 白皮書(shū)發(fā)布不久， 中國(guó)央行宣布加速DC/EP進(jìn)程，當(dāng)時(shí)央行結(jié)算司副司長(zhǎng)穆長(zhǎng)春指出Libra上線后，中國(guó)央行無(wú)法進(jìn)行有效監(jiān)管，Libra 會(huì)侵蝕人民幣主權(quán)。DC/EP肩負(fù)著“對(duì)外提升人民幣國(guó)際化實(shí)力，對(duì)內(nèi)保護(hù)人民幣主權(quán)”的責(zé)任。私人數(shù)字貨幣不能全面發(fā)揮職能，主要存在幣值不穩(wěn)定，使用不安全，在使用中會(huì)被大眾用來(lái)作為投機(jī)工具，同時(shí)存在難以監(jiān)管的風(fēng)險(xiǎn)。
2、法定數(shù)字貨幣可以提高支付效率和增強(qiáng)支付彈性，數(shù)字貨幣和電子支付可以降低金融服務(wù)獲取門(mén)檻，在辦理過(guò)程中無(wú)需人工服務(wù)，可以直接點(diǎn)對(duì)點(diǎn)進(jìn)行交易，并且在自然災(zāi)害和重大疫情期間可以使用，目前我國(guó)的DC/EP業(yè)務(wù)采用雙離線技術(shù)，無(wú)需網(wǎng)絡(luò)覆蓋也不需要開(kāi)立賬戶(hù)。
3、發(fā)行數(shù)字貨幣可以全面提高央行管控貨幣的能力，可以更好的管理貨幣的創(chuàng)造和供給，使得貨幣傳導(dǎo)機(jī)制更加有效，提升央行應(yīng)對(duì)商業(yè)周期的能力，建立基于區(qū)塊鏈家技術(shù)的支付和清算體系，實(shí)現(xiàn)降本增效，更強(qiáng)的貨幣體系管控，如用戶(hù)洞察反洗錢(qián)、反恐融資和定向功能。人民幣國(guó)際化是CBDC的核心目標(biāo)，國(guó)際化下的吸引力和競(jìng)爭(zhēng)力：（1）易獲取，用戶(hù)通過(guò)鏈接地址便可以獲得，海外居民更易獲得；（2）穿透力，可以穿透地理，司法邊界，貨幣邊界，具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)且不易監(jiān)管；（3）區(qū)塊鏈點(diǎn)對(duì)點(diǎn)價(jià)值傳遞消除了金融法中介的需要，DC/EP在跨境，跨機(jī)構(gòu)支付中成本更低，速度更快，用戶(hù)體驗(yàn)更好；（4）DC/EP可能發(fā)展成為全球化的支付和清算基礎(chǔ)。(5)加快人民幣國(guó)際化，結(jié)局推進(jìn)DC與石油、黃金與新能源掛鉤結(jié)算機(jī)制。
三、作用或意義
1、從國(guó)際上來(lái)看，貨幣的本事是債權(quán)而不是商品，美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行主導(dǎo)國(guó)際貨幣和金融體系。Birch在《貨幣冷戰(zhàn)》中指出，貨幣體系的運(yùn)行方式本質(zhì)上是根據(jù)特定的政治、經(jīng)濟(jì)和技術(shù)背景臨時(shí)商定的制度安排，隨著這些背景的改變而改變。全球利益失衡和矛盾加劇導(dǎo)致全球政治和經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生根本改變，中國(guó)違背納入美元互換網(wǎng)絡(luò)。中國(guó)的貿(mào)易“大”而不“強(qiáng)”。美國(guó)的GDP占全球的1/4.商品和服務(wù)貿(mào)易中50%以美元計(jì)價(jià)支付，中國(guó)GDP占全球1/6，而以人民幣計(jì)價(jià)的不足2%。特別提款權(quán)（SDR）美元占41.73%，人民幣僅占10.92%。
2、從國(guó)內(nèi)來(lái)看，傳統(tǒng)的貨幣宏觀政策的四大目標(biāo)包括穩(wěn)定物價(jià)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、充分就業(yè)和平衡收支。從國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)上來(lái)看是利大于弊。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)數(shù)據(jù)收集變得更加高效和多為，對(duì)經(jīng)濟(jì)政策的制定將產(chǎn)生影響，助推數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，提質(zhì)增效，提高經(jīng)濟(jì)效率，普惠共享，對(duì)農(nóng)村特別是偏遠(yuǎn)地區(qū)的金融服務(wù)更加便捷，在支付、信貸、保險(xiǎn)和證券行業(yè)，宏觀網(wǎng)絡(luò)、可追蹤監(jiān)控 ，預(yù)見(jiàn)性 、精準(zhǔn)性和有效性，可以防范風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)監(jiān)測(cè)微觀動(dòng)態(tài)行為，除此之外，也可以重塑金融機(jī)構(gòu)。
四、風(fēng)險(xiǎn)
1、CBDC發(fā)行數(shù)字貨幣可以采取一元結(jié)構(gòu)或者二元結(jié)構(gòu)，一元結(jié)構(gòu)即央行直接面向大眾發(fā)行，二元結(jié)構(gòu)指央行通過(guò)商業(yè)銀行作為中介，向大眾發(fā)行。有批發(fā)和零售兩種途徑可能并存，批發(fā)主要指針對(duì)商業(yè)金融機(jī)構(gòu)參與者，已經(jīng)持有的賬戶(hù)，以數(shù)字形式訪問(wèn)央行貨幣。零售針對(duì)的普通大眾，削弱了商業(yè)銀行的創(chuàng)造貨幣的能力，對(duì)流動(dòng)性和盈利能力以及銀行中介行為會(huì)產(chǎn)生負(fù)外部性。
2、法律問(wèn)題。根據(jù)《人民幣管理?xiàng)l例》第二條第一款，人民幣的形式包括紙幣和硬幣，不包括電子貨幣，不包括區(qū)塊鏈加密算法和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，除此之外，假幣的防范機(jī)制不適用于數(shù)字貨幣，在法律上，公債私債在償還上可能會(huì)被拒收。
2019年底，我國(guó)已在深圳蘇州等地展開(kāi)試點(diǎn)，在交通、教育、醫(yī)療領(lǐng)域等開(kāi)始使用DC/EP技術(shù)。DC/EP在我國(guó)目前尚屬于起步探索階段
