跌久必漲還是慣性效應(yīng)？如何用好股價(jià)規(guī)律
關(guān)鍵點(diǎn)：一、不看基本面，就看股價(jià)走勢(shì)就可以制定策略
1.長(zhǎng)期反轉(zhuǎn)效應(yīng)：長(zhǎng)久必跌/跌久必漲
中國(guó)市場(chǎng)，一年半左右，收益8%
2.長(zhǎng)期反轉(zhuǎn)效應(yīng)的理論依據(jù)
利用的是投資者過度反應(yīng)這種心理偏差
代表性偏差、過度自信
二、慣性效應(yīng)：追漲殺跌
短期我們追漲殺跌，收益10%
波浪運(yùn)動(dòng)
短期股價(jià)會(huì)重復(fù)原來的價(jià)格，積累到一定階段以后，長(zhǎng)期則反轉(zhuǎn)。
三、投資者反應(yīng)不足是如何產(chǎn)生的？
投資者并不像機(jī)器人一樣能對(duì)信息做出即時(shí)恰當(dāng)?shù)姆磻?yīng)。
金句：在買跌的時(shí)候你一定要注意，不是剛跌就買，而是要跌久的。
自我總結(jié)：
一、在金融市場(chǎng)上，有沒有可能不看基本面，就看股價(jià)走勢(shì)就制定策略呢？
有可能。股票的價(jià)格走勢(shì)確實(shí)具有一定的規(guī)律性，而且可以制定穩(wěn)健的交易策略。
1.長(zhǎng)期反轉(zhuǎn)效應(yīng)：漲久必跌／跌久必漲
你可能會(huì)想，這個(gè)道理很簡(jiǎn)單啊，炒股的人都知道。
但你有沒有發(fā)現(xiàn)，“漲久必跌、跌久必漲”這八個(gè)字的關(guān)鍵在于“久”。如果你不能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)這個(gè)時(shí)間長(zhǎng)短，這個(gè)道理那就是個(gè)擺設(shè)。
如何成功被套
我們經(jīng)常在股市中看到，有的人看股票跌了兩個(gè)月了，覺得差不多夠久了，于是，信心滿滿殺進(jìn)去。結(jié)果怎么樣呢？被套了。
正確的做法
在買跌的時(shí)候你一定要注意，不是剛跌就買，而是要跌久的。
重點(diǎn)：“跌久必漲”，這個(gè)跌的時(shí)間到底指的是多長(zhǎng)呢？
美國(guó)市場(chǎng)：三年。
中國(guó)市場(chǎng)：這個(gè)道理雖然同樣適用，但是表現(xiàn)出來的時(shí)間長(zhǎng)短就不太一樣了。
一般會(huì)短于美國(guó)市場(chǎng)，我們團(tuán)隊(duì)測(cè)出來的大約在一年半左右。
中國(guó)市場(chǎng)以個(gè)人投資者為主體，短期行為更加嚴(yán)重，所以會(huì)縮短長(zhǎng)期價(jià)格規(guī)律的時(shí)間。
結(jié)論：8%收益
買入后35只虧得最狠的股票，同時(shí)賣空前35只漲得最好的股票，發(fā)現(xiàn)這種策略平均每年可以獲得8%的高額收益。
小結(jié)：
這個(gè)策略就是著名的長(zhǎng)期反轉(zhuǎn)策略，顧名思義，就是要與過去的表現(xiàn)反著操作。買跌賣漲。
2.“長(zhǎng)期反轉(zhuǎn)策略”的理論依據(jù)
長(zhǎng)期反轉(zhuǎn)策略，買跌賣漲，利用的是投資者過度反應(yīng)這種心理偏差，過度反應(yīng)會(huì)使股票價(jià)格被高估或低估。
導(dǎo)致投資者過度反應(yīng)的心理學(xué)原因在第6講和第7講已經(jīng)詳細(xì)介紹過：
A.信息加工階段，由投資者的代表性偏差所引起
股票某些特征，高成長(zhǎng)、大比例分紅、登上排行榜等情況出現(xiàn)時(shí)，投資者往往忽略其他信息而立即做出決策，導(dǎo)致過度反應(yīng)；
B.信息輸出階段，過度自信
小結(jié)：
長(zhǎng)期反轉(zhuǎn)策略正是利用了投資者的這種非理性心理，某些股票被過度追捧或過度忽視，于是就產(chǎn)生了股價(jià)過高或過低的情況。
二、慣性效應(yīng)：追漲殺跌
股票在短期表現(xiàn)與長(zhǎng)期完全相反——具有慣性！慣性，也就是原來漲的還會(huì)漲，原來跌的還會(huì)跌。
所以，短期，我們追漲殺跌
結(jié)論：10%收益
買入漲得最好的那一組，同時(shí)賣空虧得最慘的那一組。發(fā)現(xiàn)，這個(gè)策略每年可以獲得高達(dá)10%的收益。
慣性效應(yīng)理論和長(zhǎng)期反轉(zhuǎn)效應(yīng)的分界點(diǎn)：時(shí)間
反轉(zhuǎn)交易策略利用的是長(zhǎng)期價(jià)格規(guī)律，我們上面也說過，在構(gòu)造組合時(shí)用過去3年，最起碼超過一年的業(yè)績(jī)來排序；
而慣性交易策略利用的是短期價(jià)格規(guī)律，在構(gòu)造組合時(shí)用過去半年，最多不超過一年的業(yè)績(jī)來排序。
波浪運(yùn)動(dòng)
短期股價(jià)會(huì)重復(fù)原來的價(jià)格，積累到一定階段以后，長(zhǎng)期則反轉(zhuǎn)。
三、投資者反應(yīng)不足是如何產(chǎn)生的？
傳統(tǒng)金融學(xué)認(rèn)為
一個(gè)有效的市場(chǎng)中，信息是即時(shí)的、可得的，因此價(jià)格應(yīng)該準(zhǔn)確反映所有可得的信息。
實(shí)踐中
投資者并不像機(jī)器人一樣能對(duì)信息做出即時(shí)恰當(dāng)?shù)姆磻?yīng)。
例子：19講的漲停敢死隊(duì)
漲停敢死隊(duì)利用的就是股價(jià)漲停對(duì)后知后覺的投資者的吸引，投資者追逐已經(jīng)漲停的股票，造成漲停的股票可能連續(xù)漲停，讓股價(jià)出現(xiàn)慣性。
