這一輪牛市光模塊漲幅巨大，代表公司易中天整體漲幅在8-10倍。進(jìn)入三月份，由于美伊戰(zhàn)爭全球股市都在回調(diào)，中國股市也不例外。但當(dāng)四月份股市反彈的時候，先鋒居然還是這些股票。究其根本原因，是由于這些公司的業(yè)績持續(xù)大增。拿中際旭創(chuàng)舉例，相比于2023年的業(yè)績，公司凈利潤兩年增長了五倍。今年一季度又是大增，如果按照機構(gòu)對于2026年的業(yè)績預(yù)測，中際旭創(chuàng)三年增長了十倍。凈利潤增長十倍，股價也增長了差不多十倍，這個對應(yīng)關(guān)系是很清晰的。巴菲特說股票短期是投票機，長期是稱重機，本質(zhì)就是如此。雖然趨勢對于股票買賣的時點來說也很重要，但如果只找一個股票操作的錨，那一定是當(dāng)下業(yè)績的大幅增長。因此十倍股的秘密不是簡單趨勢買賣，而是找到兩三年內(nèi)業(yè)績可能十倍增長的板塊龍頭持有。

一：業(yè)績大增板塊往往代表這個時代，必須持有

每個時代都有每個時代的公司，而這樣的公司當(dāng)下的業(yè)績肯定會大增。這個大增往往不是簡單的一倍兩倍，而是十倍二十倍的增長。當(dāng)然，這個業(yè)績指的可能是凈利潤，也可能是銷售額或者用戶數(shù)。比如互聯(lián)網(wǎng)時代大增的業(yè)績就是用戶數(shù)，而國產(chǎn)GPU公司寒武紀(jì)初期大增的是銷售額、國內(nèi)大模型公司增長的是token的消耗量。業(yè)績大幅增長就是炒股的錨，而其中的龍頭公司代表的就是這個時代。這些公司如果不能漲十倍，那什么公司才應(yīng)該漲十倍哪？大多數(shù)人都抓不住十倍股的原因，是還留有上一次牛市的記憶，比如對于茅臺等消費股的執(zhí)著。茅臺的業(yè)績確實每年都有增長，但它是上個時代的公司，沒有大的資金和機構(gòu)愿意把這種業(yè)績增長只有個位數(shù)的公司推到新高。每一輪周期都有每一輪周期的特質(zhì)，每一個時代也有每一個時代的公司。一定要尊重當(dāng)下的實相，不要錯過一個時代。而現(xiàn)在，毫無疑問就是AI的時代，關(guān)注的重點一定要放在相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績增長最高的細(xì)分領(lǐng)域。

那如何找到這樣的板塊與公司哪？核心就是要做行業(yè)研究，時刻關(guān)注每個季度業(yè)績突然大增的板塊。業(yè)績突增的邏輯是什么？業(yè)績能否持久？下一個季度是不是就變化了？每個季度都要持續(xù)關(guān)注和分析，不要主觀臆斷，而是要尊重實相并跟隨。如果確認(rèn)這種大增是持續(xù)性的，那么就要抓緊布局板塊中業(yè)績增長最快的龍頭。選股邏輯是買入大國重器和代表未來的時代巨子，看的是未來的業(yè)績增長而不是當(dāng)下市盈率最低的。這個與趨勢交易其實也不矛盾，二者往往是合一的，價值選股也需要趨勢操作。趨勢交易的核心是關(guān)注成交量的變化，某板塊成交量突然放大且好幾只龍頭股的成交量進(jìn)入全場前20，那么就要重視了，這個板塊很可能會有一波趨勢上漲。對于普通投資者來說，業(yè)績和趨勢都要關(guān)注。除了關(guān)注每天的成交量和漲幅榜，更要持續(xù)關(guān)注每季度業(yè)績大增的行業(yè)。當(dāng)二者合一時自然要緊跟，且波動時不輕易出來，即使出來也要考慮在低點再進(jìn)。但沒有業(yè)績支撐的純趨勢板塊，一有風(fēng)吹草動就走且不再進(jìn)，破位必須清倉。但長期還是要以價值投資為主，堅定持有當(dāng)下業(yè)績實際大增的第一板塊龍頭。市場中總是會有各種機會，抓住自己最能看懂的那一兩個就夠了，弱水三千只取一瓢飲往往賺的最多。

二：業(yè)績大增板塊的內(nèi)在邏輯和持久性決定持股時間

每一個業(yè)績大增板塊的邏輯和持久性都不一樣，這決定了持股時長也是不一樣的。想抓住十倍股，就必須做行業(yè)研究。不需要什么行業(yè)都懂，把兩三個業(yè)績大增且明確代表時代的行業(yè)能研究清楚就夠了。過去這種深入研究對于散戶來說很難做到，但現(xiàn)在有了大模型的助力，其實只要用心的話是可以做到的。如果再有些行業(yè)的朋友佐證一下，那就更清晰了。光模塊的業(yè)績增長不是短期行為，而是產(chǎn)業(yè)邏輯發(fā)生了變化。AI算力爆發(fā)對數(shù)據(jù)中心高速互聯(lián)的迫切需求不斷增加，而在未來的兩年之內(nèi)都沒看到減弱的跡象。因此易中天的業(yè)績在未來兩年還會大增，這就是為什么市場反彈的時候上漲的還是這類的公司。不過今年一季度業(yè)績增長最強的其實已經(jīng)不是光模塊了，而是存儲板塊和鋰電池板塊。按照我們之前的邏輯，這個變化需要密切關(guān)注。存儲已經(jīng)漲了不少了，但十倍的業(yè)績增長如果能持續(xù)的話，那么也許接下來會迎來繼續(xù)上漲。國內(nèi)上市的存儲企業(yè)其實不同于三星、美光、海力士這樣的一線龍頭，而是偏二線的公司，更多的是周期性的業(yè)績上漲。當(dāng)然，即使是周期性的上漲，如果持續(xù)時間夠長的話股價也會跟隨趨勢上漲。中際旭創(chuàng)是全球光模塊龍頭，市場給的估值也是相當(dāng)可觀。但對于佰維存儲和德明利這樣二線存儲公司，要盯緊每個季度的業(yè)績變化。如果業(yè)績能持續(xù)上漲，那現(xiàn)在的估值確實不貴，還是可以持有的，甚至不排除有翻倍乃至翻幾倍的可能。但是，如果哪一個季度業(yè)績開始下滑了，那一定要及時離開。市場上大多數(shù)的投資者這時候會觀望一段時間，其實這時候往往是最好的退出窗口期，一旦市場全反應(yīng)過來就來不及了。養(yǎng)成第一次業(yè)績不兌現(xiàn)就離開的習(xí)慣，這樣不會踩大雷。雖然也可能錯過，但不要犯錯永遠(yuǎn)比多賺些更重要。

當(dāng)某個沒關(guān)注到的板塊突然業(yè)績大增的時候，要養(yǎng)成馬上利用大模型研究這個行業(yè)的好習(xí)慣，這樣才能第一時間抓住可能大幅上漲的板塊。如果這時候趨勢信號也很明顯，該板塊多只股票經(jīng)常進(jìn)入成交量排名前20，那就一定要敢于下手買入。時代總是在變遷，最代表時代的那些板塊自然也在變遷，要坦然的接受并迎接這種變遷。每隔幾年這樣的變遷就會發(fā)生，甚至每一輪市場行情的中途也會發(fā)生這樣的變遷。而每次這種變遷發(fā)生的同時，往往也伴隨著業(yè)績大增板塊的轉(zhuǎn)換。密切關(guān)注核心板塊的業(yè)績變化，就能在這種變遷來臨的時候第一時間捕捉到。這時候一定要大膽跟隨，因為這就是股票市場的錨。

三：電風(fēng)扇行情必須先空倉且不可頻繁換股

電風(fēng)扇行情一旦產(chǎn)生，往往要經(jīng)歷幾個月的時間，甚至從此進(jìn)入熊市開始數(shù)年的調(diào)整。趨勢向下已經(jīng)形成破位一定要先賣出股票，尤其是國家出臺什么降杠桿政策的時候。因為你不知道會不會像某些歷史上跌到腳踝的公司那樣無限向下，畢竟保住本金是第一位的。一次大幅下跌就可以把之前賺的全部虧光，情緒和自信大受影響，生活也會一團(tuán)糟。因此，養(yǎng)成電風(fēng)扇或者下跌行情時空倉觀察是必須具備的素質(zhì)和操作紀(jì)律，別忘了熊市也是起于一次趨勢下跌。

當(dāng)然，這時候的決策也跟業(yè)績的變化密切相關(guān)。如果自己持有的板塊還處于業(yè)績大增的時間段內(nèi)，那么就算賣出也可以逢低再接回來。但根據(jù)歷史經(jīng)驗，如果真的熊市來臨，那往往核心板塊的業(yè)績大增也到了尾聲，比如2022年的新能源。這時候就要考驗行業(yè)研究的功力了，如果對行業(yè)的業(yè)績預(yù)判出現(xiàn)重大偏差，那虧損也是在所難免的。因此業(yè)績和趨勢都要關(guān)注，業(yè)績還在上升而趨勢明顯往下走的板塊，一定要反復(fù)研究是不是業(yè)績真的到了尾聲了。拿不準(zhǔn)可以先出來，等趨勢穩(wěn)定了再決定是不是繼續(xù)持有。畢竟一旦趨勢行成，往往都會走好幾個月，有的是機會再次買入。如果破位沒走迎來急跌，反而要等反彈再走，當(dāng)然前提是長期業(yè)績還是向好的行業(yè)。

電風(fēng)扇行情或者趨勢向下也是調(diào)倉換股的機會，但記住這時候的錨依然是業(yè)績。如果這時候某板塊的業(yè)績大幅上升超過了原先持有的公司，那么該切換就要切換。如果并沒有發(fā)生這樣的變化，那趨勢穩(wěn)定或者抄底的時候還是要選擇原有的板塊龍頭。無論如何這種切換的前提還是要做行業(yè)研究，切忌頻繁操作被左右打臉。