今天學(xué)習(xí)“現(xiàn)金流量”模塊第三個指標(biāo)“100/100/10”，即現(xiàn)金再投資比率>10%。

一、概念

首先，解釋下“現(xiàn)金再投資比率”，它的意思是公司手上有的現(xiàn)金流用于再投資的能力。

現(xiàn)金再投資比率=（營業(yè)活動現(xiàn)金流量-現(xiàn)金股利）/（固定資產(chǎn)+長期投資+其他資產(chǎn)+營運資金）

分子“營業(yè)活動現(xiàn)金流量-現(xiàn)金股利”就是前半句：公司手上有的現(xiàn)金流，它等于自己日常營運賺來的錢（營業(yè)活動現(xiàn)金流量）扣除掉要發(fā)出的現(xiàn)金（給股東現(xiàn)金股利）。

分母由四個部分組成：“固定資產(chǎn)+長期投資+其他資產(chǎn)+營運資金”，我們要稍作推導(dǎo)和轉(zhuǎn)換：

因為：營運資金=流動資產(chǎn)-流動負債

因此：分母前三項不動，最后的“營運資金”變成“流動資產(chǎn)-流動負債”，則分母演變成“固定資產(chǎn)+長期投資+其他資產(chǎn)+流動資產(chǎn)-流動負債”

而前四項：固定資產(chǎn)+長期投資+其他資產(chǎn)+流動資產(chǎn)=總資產(chǎn)

故分母最后可轉(zhuǎn)化為：總資產(chǎn)-流動負債

那么“現(xiàn)金再投資比率”公式就變成了：

現(xiàn)金再投資比率=（營業(yè)活動現(xiàn)金流量-現(xiàn)金股利）/（總資產(chǎn)-流動負債）

該比率越高，表明企業(yè)用于再投資各項資產(chǎn)的現(xiàn)金越多，企業(yè)的再投資能力強；反之，則表示企業(yè)再投資能力弱。

二、判斷指標(biāo)

一般而言，該指標(biāo)達到8%~10%，即被認為是一項理想的比率。

但根據(jù)MJ老師多年的經(jīng)驗，這個指標(biāo)大于10%更穩(wěn)妥。

這里講下“現(xiàn)金流量允當(dāng)比率”和“現(xiàn)金再投資比率”兩者的區(qū)別。

有些小伙伴可能會覺得這兩個指標(biāo)好像都是考量企業(yè)投資能力的，但“現(xiàn)金流量允當(dāng)比率”主要用來判斷五年公司成長所需的成本跟公司實際賺到的錢比例是不是匹配、對等，時間是五年。

而“現(xiàn)金再投資比率”可以理解成公司手上的現(xiàn)金流用于再投資的能力，判斷時間是一年。

三、計算

了解清楚概念之后，我們計算起來就很方便了，以“ 馬應(yīng)龍”為例，計算其2016年的“現(xiàn)金再投資比率”。

分子：

（1）營業(yè)活動現(xiàn)金流量：指的是“現(xiàn)金流量表”的“經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”，為239,599,870.10元。

（2）現(xiàn)金股利：在“現(xiàn)金流量表”中查找“分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金”，為91,010,865.67元。

兩者相減，得到分子為239,599,870.10-91,010,865.67=148589004.43元，即。?

分母：

（1）總資產(chǎn)：見“資產(chǎn)負債表”的“資產(chǎn)總計”，為2,496,726,679.77元。 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ??

（2）流動負債：見“資產(chǎn)負債表”中的“流動負債合計”，為414,639,320.21元。

兩者相減，得到分母為2,496,726,679.77-414,639,320.21=2082087359.56元。 把上述數(shù)據(jù)帶入公式：

“馬應(yīng)龍”2016年的“現(xiàn)金再投資比率”：148589004.43/2082087359.56=7.14%

和財報說上一致，計算完成！

該項指標(biāo)占比相對不重，不達標(biāo)時不需要太糾結(jié)，還是要著重看權(quán)重更高的“現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率”。