簡(jiǎn)介

在過(guò)去的幾年中，我們見(jiàn)證了去中心化金融（DeFi）的爆炸式增長(zhǎng)，也看到了各種金融應(yīng)用程序的推出，包括抵押貸款 (Compound)、去中心化交易所 (Uniswap) 和預(yù)測(cè)市場(chǎng) (Augur)。盡管取得了早期的成功以及大量人才和資本的涌入，但 DeFi 尚未產(chǎn)出一種簡(jiǎn)單方便的儲(chǔ)蓄產(chǎn)品，來(lái)吸引加密貨幣世界之外的人們加入。我們認(rèn)為，大規(guī)模推廣去中心化金融的途徑是推出儲(chǔ)蓄產(chǎn)品。

Anchor 是一種儲(chǔ)蓄協(xié)議，它在Terra鏈上接受存款，允許隨時(shí)取款并向存款人支付低波動(dòng)的存款利率。為了產(chǎn)生收益，Anchor 向借款人借出存款，借款人將bAssets作為抵押品。 Anchor 將借款的收益發(fā)放給存款人，并計(jì)算和提供穩(wěn)定的存款利率。另外，它通過(guò)清算借款人的抵押品來(lái)保證存款人的本金。

為存款人提供穩(wěn)定的利率是具有廣泛吸引力的儲(chǔ)蓄產(chǎn)品的必要特征。Anchor 克服了 Compound 和 Maker 作為儲(chǔ)蓄產(chǎn)品的主要限制之一：存款利率的高度周期性。除了提供低波動(dòng)性的收益外，Anchor 還試圖為普通投資者提供跨所有區(qū)塊鏈的單一、可靠的回報(bào)率。數(shù)量眾多的抵押產(chǎn)品，每一種都有不同的條款和收益率，這使得 DeFi 學(xué)習(xí)門(mén)檻很高，對(duì)普通投資者也沒(méi)有吸引力。通過(guò)聚合所有主要 的PoS 鏈的獎(jiǎng)勵(lì)，Anchor 渴望設(shè)定區(qū)塊鏈經(jīng)濟(jì)的基準(zhǔn)利率。

代幣權(quán)益化 (bAssets)

Anchor 的核心原語(yǔ)之一是 bAsset —— PoS 區(qū)塊鏈上的代幣權(quán)益。 bAsset 是質(zhì)押資產(chǎn)后獲得的代幣，代表你質(zhì)押資產(chǎn)的所有權(quán)。

我們與普通的去質(zhì)押資產(chǎn)獲取收益比較一下，和質(zhì)押資產(chǎn)一樣，bAsset 向持有者支付區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)。但不同的是，bAsset既可轉(zhuǎn)讓又可替代，而不像質(zhì)押的資產(chǎn)那樣，當(dāng)你想賣(mài)出的時(shí)候，首先得先贖回質(zhì)押的資產(chǎn)。

所以，用戶可以輕松地使用 bAssets 進(jìn)行交易。bAsset 允許持有者獲得區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)，同時(shí)又擁有質(zhì)押資產(chǎn)所沒(méi)有的流動(dòng)性和可替代性。

你可以簡(jiǎn)單理解為，bAssets就是個(gè)借條，你有了這個(gè)借條，就可以隨時(shí)要回你的資產(chǎn)，并且收著利息。同時(shí)，你也可以將借條賣(mài)給別人。

bAssets 是 Anchor 的核心組成部分——它們?cè)跒?Terra 存款提供穩(wěn)定利率方面的關(guān)鍵作用。

穩(wěn)定利率的實(shí)現(xiàn)

那么，Anchor Protocol 是如何為加密存款人實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的利率收益呢？

在 Anchor Protocol 系統(tǒng)中，有一個(gè)貨幣市場(chǎng)，該貨幣市場(chǎng)實(shí)際上是一個(gè) Terra 穩(wěn)定幣 UST 資產(chǎn)池，存款人存入 UST 在該池中可獲得穩(wěn)定的 UST 利率收益。貸方則可抵押各類 PoS 共識(shí)區(qū)塊鏈協(xié)議的基礎(chǔ)資產(chǎn)代幣，借出 Terra 穩(wěn)定幣 UST，同時(shí)支付以 Terra 穩(wěn)定幣 UST 計(jì)價(jià)的借款利息。此時(shí)，系統(tǒng)會(huì)根據(jù)供求關(guān)系的算法確定借貸利率。

由于市場(chǎng)供求關(guān)系是變動(dòng)的，且在加密貨幣市場(chǎng)這種變動(dòng)更大，因此，以這種方式維持穩(wěn)定的利率是不行的。那么，Anchor Protocol 到底是如何實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的存儲(chǔ)利率收益呢？

實(shí)際上，存款人利息收益由兩部分組成，其一是借款人支付的以穩(wěn)定幣 UST 計(jì)價(jià)的借款利息，該利率基于市場(chǎng)供求關(guān)系動(dòng)態(tài)變化，因此是不穩(wěn)定的，為了維持穩(wěn)定， Anchor Protocol 在系統(tǒng)中引入了另一種收入來(lái)源，即貸方抵押的加密資產(chǎn)所賺取的區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)，并通過(guò)動(dòng)態(tài)調(diào)整該獎(jiǎng)勵(lì)收益給借款人和出借人，實(shí)現(xiàn)錨定利率（Anchor Rate）。

Anchor Protocol 想要將儲(chǔ)戶的存款利率收斂到一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的值，稱為錨定利率（Anchor Rate），Anchor Protocol 的目標(biāo)是將存款利率無(wú)限接近錨定利率。

參考

Anchor白皮書(shū)
簡(jiǎn)析 DeFi 固定存款利率協(xié)議 Anchor Protocol 工作機(jī)制