本文是對汪恩富前輩多元金融思維模型的解讀，原文請閱讀微信文章 https://mp.weixin.qq.com/s/g-GmJ1l8e92Onl_bnJSR4A

0. 什么是金融文明

金融的工具和思維，塑造了社會(huì)發(fā)展的模式，使得人們可以在時(shí)間維度上應(yīng)對不確定性、積聚資源、分散風(fēng)險(xiǎn)。

金融，簡單而言就是資金融通，有時(shí)間、杠桿和風(fēng)險(xiǎn)三大定理：

• 時(shí)間價(jià)值，預(yù)支未來改善當(dāng)下（貸款買房），存儲(chǔ)資金應(yīng)對未來（養(yǎng)老金）
• 杠桿賦能，利用資金加速發(fā)展，產(chǎn)生資產(chǎn)增值乘數(shù)效應(yīng)
• 控制風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)通過債權(quán)股權(quán)融資、分散風(fēng)險(xiǎn)、撬動(dòng)巨大的項(xiàng)目

1. 精神文明和商業(yè)文明是金融文明的基礎(chǔ)

精神文明決定人的解放程度，社會(huì)的民主水平越高，社會(huì)越容易形成穩(wěn)定的預(yù)期，才能產(chǎn)生更發(fā)達(dá)的金融文明。

金融需要穩(wěn)定的貨幣環(huán)境，更需要民主制度和信用體系；古代帝制下的金融文明遠(yuǎn)不如現(xiàn)代民主制度下的金融文明發(fā)達(dá)。因?yàn)榈壑茖Ｖ葡?，因而債?wù)關(guān)系的履約無法得到保障，無法形成穩(wěn)定的市場預(yù)期。

• 王的信用最高，但權(quán)力不受制約，對債務(wù)可以拒絕履約

八國聯(lián)軍戰(zhàn)爭期間，慈禧逃亡過程向喬家大院借款十萬兩白銀，最終沒有還款，只賞賜了4個(gè)字的牌匾。 官方掌握最重要的經(jīng)濟(jì)資源，但權(quán)責(zé)關(guān)系不統(tǒng)一。

• 民間產(chǎn)權(quán)不受保護(hù)

明朝沈萬三富可敵國，他出錢資助朱元璋北伐蒙古，最終被朱元璋全族斬殺，資產(chǎn)充公。 民間富豪經(jīng)常受到官員敲詐（待補(bǔ)充案例）。

專制制度下，由于民間產(chǎn)權(quán)不受保護(hù)，導(dǎo)致民間主體信用弱、籌資能力差，市場債務(wù)關(guān)系難以形成長期穩(wěn)定的預(yù)期，導(dǎo)致民間缺乏信用體制，更難以孕育股份制的公司制。

而在民主制度下，產(chǎn)權(quán)能得到更好地保障，因而形成更穩(wěn)定的市場預(yù)期。信用可以發(fā)展為社會(huì)的共同想象，因而債權(quán)和股權(quán)的市場得以發(fā)展。

商業(yè)文明是金融文明的溫床，商業(yè)文明越發(fā)達(dá)，對資金的融通需求就越大，對金融體系提出更高的要求。

2. 債權(quán)提供信用杠桿，反哺社會(huì)制度

債權(quán)是人類最古老的金融行為，債務(wù)關(guān)系就是權(quán)責(zé)關(guān)系的度量。債務(wù)的形式從隱形到顯性、到證券化，反映了社會(huì)組織形態(tài)的進(jìn)化。

• 隱性的債務(wù)，如紅白喜事湊份子，是一個(gè)小群體內(nèi)“集中力量辦大事”的模式
• 顯性的債務(wù)，如白紙黑字的債務(wù)合同，明確約定了借款的額度、還款的期限、利率水平、違約責(zé)任，合同就是量化和貨幣化的責(zé)任，促進(jìn)了整個(gè)社會(huì)的信用關(guān)系發(fā)展和演化。
• 證券化的債務(wù)，是社會(huì)分工細(xì)化的產(chǎn)物，把債務(wù)契約變成流動(dòng)性的證券、并且通過市場對風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，促進(jìn)了社會(huì)資金的流動(dòng)和配置。

債權(quán)關(guān)系，幫助人們突破自身的資金約束局限，用信用的杠桿撬動(dòng)更大的社會(huì)資源和能量。同時(shí)，要維持債務(wù)契約的關(guān)系，必須通過機(jī)制對違約的行為懲罰，這就促進(jìn)了社會(huì)法律和行政系統(tǒng)的發(fā)展和完善。

3. 股權(quán)賦能現(xiàn)代公司，驅(qū)動(dòng)工業(yè)革命

股權(quán)是公司各投入方的契約，把不同的生產(chǎn)要素結(jié)合起來，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)革命的發(fā)展。隨著股份制公司的發(fā)展，產(chǎn)生了以股票交易為基礎(chǔ)的直接融資市場，使得大量的社會(huì)零散資金可以聚集起來，投入公司和產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

• 股份公司制推動(dòng)了大航海和全球貿(mào)易體系

大航海的投入大、風(fēng)險(xiǎn)高、收益大，個(gè)人難以承擔(dān)這樣的投入和風(fēng)險(xiǎn)。
通過股權(quán)融資，就可以快速聚集大量的長期資金，并且每個(gè)出資人的風(fēng)險(xiǎn)都可承受，大航海事業(yè)才能發(fā)展起來。

• 股權(quán)是工業(yè)革命的動(dòng)力

著名的學(xué)者?？怂?Hicks)說“工業(yè)革命不得不等待異常金融革命”，在十七、十八世紀(jì)以股份制公司為代表的金融革命，使得蒸汽機(jī)等發(fā)明迅速推廣到產(chǎn)業(yè)界，引爆了第一次工業(yè)革命。
而以風(fēng)險(xiǎn)投資為主的股權(quán)投資，催化了現(xiàn)代的信息技術(shù)革命。

• 英、美稱霸全球，得益于三次工業(yè)革命

英國抓住了第一次工業(yè)革命，崛起為第一任世界霸主。而美國繼承了英荷的商業(yè)文明和金融體系，成功抓住了第二次工業(yè)，從而在十九世紀(jì)末期崛起為第一大經(jīng)濟(jì)體，并在二戰(zhàn)之后引領(lǐng)了第三次工業(yè)革命，繼續(xù)穩(wěn)固了霸主的地位。

英美能夠抓住歷次工業(yè)革命的原因在于，民主制度下的產(chǎn)權(quán)保護(hù)激發(fā)了自下而上創(chuàng)造財(cái)富的動(dòng)力；發(fā)達(dá)的金融體系尤其是股權(quán)市場，能夠直接為創(chuàng)新型企業(yè)輸送資金，使得股份制企業(yè)加速發(fā)展，成長為全球性的產(chǎn)業(yè)巨頭，進(jìn)而形成了跨國公司主導(dǎo)的全球貿(mào)易格局。

股權(quán)金融體系賦能商業(yè)文明，創(chuàng)造了巨量的社會(huì)財(cái)富，并且通過股市投資，可以讓社會(huì)各階層共享經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果，進(jìn)而促進(jìn)中產(chǎn)階級形成和底層的保障，促進(jìn)社會(huì)的穩(wěn)定和民主的進(jìn)步。

4. 科技金融開啟全金融時(shí)代

以移動(dòng)支付和互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)為土壤的科技金融，將人的多個(gè)維度數(shù)據(jù)化、進(jìn)而金融化。人們的衣食住行和各種網(wǎng)絡(luò)活動(dòng)，都會(huì)留下數(shù)據(jù)，進(jìn)而形成以基于個(gè)人數(shù)據(jù)的信用體系。

• 互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，催生了新型的商業(yè)文明形態(tài)，如電子商務(wù)、移動(dòng)支付、O2O服務(wù)、共享經(jīng)濟(jì)；
• 人的各種社會(huì)活動(dòng)在互聯(lián)網(wǎng)上留下數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)即信用，信用即財(cái)富；
• 信用的概念從借貸的履約擴(kuò)展到生活的各個(gè)方面，降低社會(huì)的交易成本，為小微個(gè)體賦能；

人的各種活動(dòng)都會(huì)金融化的時(shí)代，就是一個(gè)全金融時(shí)代。傳統(tǒng)的金融體系主要服務(wù)高凈值人群，而基于數(shù)據(jù)信用的金融，可以將金融服務(wù)覆蓋到更多低凈值但有信用的小微個(gè)體，這就是對人的解放，推動(dòng)了精神文明！

信用的價(jià)值在未來的社會(huì)中越來越高，高信用的人可以贏得商業(yè)社會(huì)的信任，獲得更多的服務(wù)；而失信者的違約記錄無可遁形，失去整個(gè)商業(yè)社會(huì)的支持，寸步難行，這是最有利的懲戒。

全金融時(shí)代，金融更加無所不在，金融關(guān)系的形式也更加多樣化。科技金融促進(jìn)了商業(yè)文明的發(fā)展，也潛移默化中塑造人們的行為和觀念，進(jìn)而反哺于精神文明。