現(xiàn)金流量表由三部分構(gòu)成：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

因?yàn)槊糠N現(xiàn)金流量?jī)纛~都有可能為正負(fù)，總共可以產(chǎn)生8種現(xiàn)金流肖像。

先來(lái)看經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~均為＋的四種情況：

①+++，妖精型

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為+表明公司賺到了錢(qián)，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為+表明公司可能在變賣(mài)家產(chǎn)或者投資賺到了錢(qián)，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為+表明公司在借錢(qián)。

那么問(wèn)題來(lái)了，明明公司能賺到錢(qián)而且投資也賺到了錢(qián)，為什么還要借錢(qián)呢？事出反常必有妖，所以這種現(xiàn)金流肖像被稱(chēng)為妖精型。

②+-+，蠻牛型

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為+表明公司賺到了錢(qián)，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為-表明公司在花錢(qián)對(duì)外擴(kuò)張，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為+表明公司在借錢(qián)，所以整體來(lái)說(shuō)就是公司把賺到的錢(qián)和借來(lái)的錢(qián)都花去對(duì)外投資擴(kuò)張了。這種邁開(kāi)步子大步向前的公司，就像一直干的蠻牛，所以稱(chēng)為蠻牛型。

這里要考察公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~與籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~之和是否持續(xù)遠(yuǎn)大于投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~，而且也需要看一看公司投資的項(xiàng)目是否開(kāi)始掙錢(qián)了，因?yàn)槿绻偸侵皇莿倓偟扔诘脑?huà)那就說(shuō)明收到的現(xiàn)金都一直投一直投，而被投的項(xiàng)目并沒(méi)有什么盈利，相當(dāng)于投資失敗，就更不用提小于，小于的話(huà)說(shuō)不定還得變賣(mài)現(xiàn)有的資產(chǎn)投錢(qián)到不曉得經(jīng)濟(jì)效益的項(xiàng)目里面去，這種情況甚至?xí){到主營(yíng)業(yè)務(wù)導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生問(wèn)題。

只有當(dāng)擴(kuò)張項(xiàng)目前景良好，并且經(jīng)營(yíng)和籌資的現(xiàn)金流入凈額持續(xù)遠(yuǎn)大于投資支出凈額時(shí)，才能納入投資觀(guān)察清單，做進(jìn)一步分析。

③+--，奶牛型

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為+表明公司賺到了錢(qián)，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為-表明公司在花錢(qián)對(duì)外擴(kuò)張，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為－表明公司償債或者是回饋股東分紅，所以整體來(lái)說(shuō)就是公司把賺到的錢(qián)用來(lái)對(duì)外擴(kuò)張和償還債務(wù)或是回饋股東，表明公司吃進(jìn)去的是草，不僅自己長(zhǎng)大，而且還能擠奶回饋養(yǎng)奶的人。

這里也還要查看公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~是否能夠持續(xù)大于投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流出，如果小于的話(huà)，說(shuō)明公司光靠業(yè)務(wù)賺到的錢(qián)不足以支撐自身擴(kuò)張和償債以及分紅，很可能需要從外面借錢(qián)，這樣現(xiàn)金流肖像就容易變成“+-+”型的；如果持續(xù)大于的話(huà)，這種公司就可以列入投資考察清單了。

④++-，老母雞型

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為+表明公司賺到了錢(qián)，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為+表明公司停止對(duì)外擴(kuò)張，投資可能掙到了錢(qián)，甚至變賣(mài)變賣(mài)多余的資產(chǎn)，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為－表明公司償債或者是回饋股東進(jìn)行分紅。就好像已經(jīng)不再生長(zhǎng)的老母雞，雖然仍然會(huì)下蛋回饋養(yǎng)雞的人。

這種公司如果足夠便宜而且回饋?zhàn)銐蚨嗟脑?huà)，是可以考慮投資的，足夠便宜的指標(biāo)是市盈率，回饋可以看股息率，一般用銀行三年的定存利率2.75%作為判斷標(biāo)準(zhǔn)，高于這個(gè)值算好，低于這個(gè)值算不好。

接下來(lái)是看經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為－的四種情況：

⑤---，大出血型

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為-表明公司賺不到錢(qián)，入不敷出，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為-表明公司對(duì)外投資擴(kuò)張，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為－表明公司在償債或者是回饋股東進(jìn)行分紅，但是這三竅都流血，從來(lái)不回血，表明公司的現(xiàn)金一直在往外流出，難保不出現(xiàn)破產(chǎn)的情況，投資時(shí)請(qǐng)繞開(kāi)。

⑥--+，賭徒型

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為-表明公司賺不到錢(qián)，入不敷出，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為-表明公司對(duì)外投資擴(kuò)張，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為＋表明公司還在借錢(qián)或者從股東那里籌錢(qián)，即通過(guò)籌資來(lái)維持經(jīng)營(yíng)和擴(kuò)張的賭徒，仿佛借錢(qián)賭博渴望一朝翻身的賭徒，賭徒型公司的特點(diǎn)是用股東、債主的錢(qián)來(lái)賭自己的商業(yè)前景，萬(wàn)一沒(méi)賭對(duì)，風(fēng)險(xiǎn)特別大，有陷入債務(wù)危機(jī)的可能性，所以不建議投資。

⑦-+-，坐吃山空型

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為-表明公司賺不到錢(qián)，入不敷出，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為正表明公司停止對(duì)外投資擴(kuò)張，在變賣(mài)資產(chǎn)，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為－表明公司在償債或者分紅，即變賣(mài)家產(chǎn)來(lái)支付日常經(jīng)營(yíng)使用以及還債，等家產(chǎn)賣(mài)光的時(shí)候，也就沒(méi)錢(qián)了，在家里坐吃山空。

⑧-++，騙吃騙喝型

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為-表明公司賺不到錢(qián)，入不敷出，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為正表明公司停止對(duì)外投資擴(kuò)張，在變賣(mài)資產(chǎn)，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為正表明公司借錢(qián)，通過(guò)變賣(mài)家產(chǎn)和借錢(qián)來(lái)支付日常開(kāi)支，仿佛生意不掙錢(qián)并且在變賣(mài)家里的攝影設(shè)備同時(shí)跟銀行或者爸媽借錢(qián)使的人，這樣的公司已經(jīng)掙不到錢(qián)還在想辦法倒騰錢(qián)，掙扎著想要生存下去，這樣的公司不用想也是要繞開(kāi)的。