2005年入市炒股，至今有13年了，還是個(gè)老韭菜！原來(lái)只是幾十萬(wàn)的本金小玩，輸贏沒(méi)計(jì)算。中途投過(guò)幾十萬(wàn)到網(wǎng)貸，在遇過(guò)幾次網(wǎng)貸公司倒閉后，又回到股市，自2016年1月份至今2年半時(shí)間，我的2個(gè)賬戶陸陸續(xù)續(xù)投入到股市150多萬(wàn)（我的全部積蓄），到現(xiàn)在賬戶里只剩下100萬(wàn)左右，虧損比例高達(dá)三分之一，2015年股災(zāi)里我沒(méi)有加杠桿爆倉(cāng)，投入本金50萬(wàn)，還盈利30多萬(wàn)。但是在2016年至今的震蕩市里 ，我追漲殺跌的把本錢越玩越少了。
1、瘋狂拼命的過(guò)度交易
在這2年半時(shí)間里，有600多個(gè)交易日，我的2個(gè)賬戶基本每個(gè)交易日都進(jìn)行過(guò)交易，每個(gè)交易日都是多次不停的買進(jìn)賣出，總共進(jìn)行了接近11682次買賣操作，平均每個(gè)交易日買賣交易20次！參與過(guò)568只股票，其中單個(gè)股票買賣次數(shù)在100次以上的就有20多只（鴻達(dá)興業(yè)185次、三聚環(huán)保183次、拓邦股份173次、貴州百靈173次、勁勝精密172次、長(zhǎng)生生物157次、生益科技153次長(zhǎng)信科技141次、海螺水泥140次、三環(huán)集團(tuán)134次、辰欣藥業(yè)130次、方大碳素125次、中南建設(shè)123次，以上每個(gè)股票平均交易費(fèi)用是2000元），我是瘋了嗎，每天盯盤隨著分時(shí)線上上下下，心理起起伏伏高度緊張，現(xiàn)在想想，我真是貪婪，想把握住股價(jià)每天的高點(diǎn)和低點(diǎn)，不想吃一點(diǎn)虧，想占股價(jià)最大的利潤(rùn)，卻經(jīng)常高買低賣，虧的不堪入目！
本金150W的賬戶（150W并不是一次性投入的，是陸陸續(xù)續(xù)加進(jìn)來(lái)的），產(chǎn)生的成交金額高達(dá)2.5億元。為券商貢獻(xiàn)了10萬(wàn)多元的傭金，印花稅是12萬(wàn)多元，總共合計(jì)22萬(wàn)元！——不算不知道，不起眼的各種這稅那費(fèi)，居然高達(dá)本金的15%以上。也就是說(shuō)我的虧損有15%以上是摩擦成本。
教訓(xùn)：?頻繁交易固然手爽，更有參與感，我幻想通過(guò)短線高頻交易獲取高額回報(bào)，但我從沒(méi)有考慮因此付出的印花稅和傭金以及其他雜七雜八的費(fèi)用，22萬(wàn)！
2、從不考慮大盤風(fēng)險(xiǎn)控制和倉(cāng)位控制
我的賬戶幾乎一直都是全倉(cāng)狀態(tài)，甚至在大盤上漲時(shí)還進(jìn)行50%的融資融券，從來(lái)沒(méi)有考慮過(guò)倉(cāng)位控制。在牛市這樣可能會(huì)嘗到點(diǎn)甜頭，但到了熊市和震蕩市都會(huì)還回去。2個(gè)賬戶兩年半，只有半年是牛市，其余不是暴跌就是震蕩市——吃了一頓肉挨了幾頓打。
經(jīng)常重倉(cāng)的人，都是心急的人——我總想著在股市里實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由，但快不如慢！心急的人在股市里往往討不到什么好處，人無(wú)前后眼，市場(chǎng)也是變幻莫測(cè)，一旦我的資金全部換成了股票，就變得十分被動(dòng)，只能聽?wèi){市場(chǎng)漲跌——漲了大口吃肉，跌了宛若吞翔。似乎覺(jué)得不滿倉(cāng)就會(huì)吃虧，就會(huì)喪失機(jī)會(huì)。 我的3次大幅虧損:2017年4月到5月的下跌；2018年1月到2月的下跌；這次5月底到6月的殺跌——我都沒(méi)有逃過(guò)（根本就沒(méi)有想過(guò)減倉(cāng)）！我一直認(rèn)為我是買個(gè)股，不是買大盤，現(xiàn)在回看，其實(shí)在大盤下跌時(shí)，除了少量的白馬績(jī)優(yōu)股會(huì)橫盤或上漲外，大部分股票會(huì)一起殺跌的！
在這次5月30日大盤向下跳空下跌前，我滿倉(cāng)強(qiáng)勢(shì)醫(yī)藥股的走勢(shì)一直獨(dú)立于大盤，讓我放松了警惕，可是5月30日那天，醫(yī)藥股突然崩盤了，我一天就虧了十幾萬(wàn)，血的教訓(xùn)啊（沒(méi)有任何板塊和股票可以一直獨(dú)立）！
教訓(xùn)：大盤跌破20天線時(shí)，意味中期走勢(shì)變壞，大部分股票將進(jìn)入空頭市場(chǎng)，這時(shí)不能滿倉(cāng)！更不能進(jìn)行融資融券！最起碼要保持半倉(cāng)機(jī)動(dòng)，而不是滿倉(cāng)去賭看不見(jiàn)的未來(lái)！
3、無(wú)原則地追熱點(diǎn)板塊和股票——追漲殺跌
我總是每天都在市場(chǎng)里不是買就是賣，反正是不能閑著;看不得別人賺錢，別人的股票漲了而自己的股票卻沒(méi)動(dòng)，那么就會(huì)著急，就是自己的股票比別人的股票漲的慢了還著急;還有就是總想著一朝暴富，天天想騎黑馬。
我的賬戶基本上每次買入股票都在紅盤大幅上漲時(shí)或者分時(shí)線忽然往上沖的時(shí)侯，給人的感覺(jué)是哪里紅往哪里鉆?？吹絼e的股票漲了，自己的沒(méi)漲，又是羨慕又是嫉妒，怎么辦？自己也去追著買唄——把手里沒(méi)漲的或者暫時(shí)漲得不如別的的，直接剁掉，剁著剁著就剁沒(méi)了尤其是在熊市，追漲被埋的概率特別大——大多數(shù)股票每次假突破后，后面幾天都會(huì)大幅低開回調(diào) 。
我的3次追熱點(diǎn)板塊虧損的經(jīng)歷：
1、2017年的雄安：瘋狂的天天追，卻悲劇的天天虧（虧了5、6萬(wàn)），漲的時(shí)候買不到，等終于買到了就開始下跌；
2、2018年初的房地產(chǎn)板塊 ：2017年看到港股的恒大、融創(chuàng)、碧桂園一年翻4、5倍，眼紅啊，終于在2018年初房地產(chǎn)板塊動(dòng)了，我滿倉(cāng)滿融 了房地產(chǎn)板塊的票 ，現(xiàn)在想起，我是后知后覺(jué)的普通人！我買晚了，我買的地方就是快到高點(diǎn)的位置，隨著2月初的大盤崩盤，房地產(chǎn)也崩了，一直殺跌到現(xiàn)在（榮盛發(fā)展-2.5萬(wàn)、中南建設(shè)-2.5萬(wàn)、陽(yáng)光城-2萬(wàn)）。
3、3月到5月的醫(yī)藥板塊：3月底，大批的醫(yī)藥股創(chuàng)新高，和追房地產(chǎn)板塊不一樣的是，我買的位置還可以，但是有了房地產(chǎn)虧損的教訓(xùn)，只買了半倉(cāng)醫(yī)藥股，到5月時(shí)已經(jīng)盈利了十幾萬(wàn)，這時(shí)我的內(nèi)心膨脹了，媒體和大V們也在說(shuō)今年是醫(yī)藥的大年，是大行情！5月下旬，我又全買了醫(yī)藥股，而且是滿倉(cāng)滿融！到了5月30日，大盤崩！醫(yī)藥板塊突然崩，我猝不及防，根本來(lái)不及減倉(cāng)（又虧損十幾萬(wàn)）！
教訓(xùn)：熊市里大部分的熱點(diǎn)板塊往往不能持續(xù)，等你忍不住追買時(shí)，基本已經(jīng)到了高位，而且往往剛上漲時(shí)不敢買，上漲到高處時(shí)卻膽大的重倉(cāng)，怎么不虧？
4、止盈止損過(guò)頻繁
我的賬戶里經(jīng)常看到虧一點(diǎn)就砍了的交易——而這些股票往往并沒(méi)走壞，并且砍完最多過(guò)兩天，就漲回去了。
盈虧同源，能忍受多大的回撤，才能拿到多高的利潤(rùn)，如果止盈止損過(guò)于頻繁，就容易賣飛，容易拿不住牛股。
止盈止損過(guò)于頻繁，也反應(yīng)了我過(guò)于著急、求勝心切、求財(cái)心切，甚至認(rèn)為自己不是個(gè)凡人，自己的賬戶就應(yīng)該漲，沒(méi)漲就要趕快斬倉(cāng)換漲的。實(shí)際上，在市場(chǎng)面前個(gè)人的力量連P都不如。
教訓(xùn)：每支股票的止盈止損應(yīng)該分別考量——股票波動(dòng)幅度越大，止盈止損設(shè)置的幅度應(yīng)該也越大，這才不至于被輕易甩下來(lái)。
5、誤把狗屎運(yùn)當(dāng)成真牛B
我往往把一兩次運(yùn)氣好，當(dāng)成了自己水平高，有了加倉(cāng)加碼甚至上杠桿的沖動(dòng)。卻不知道這只是市場(chǎng)給我的一點(diǎn)小恩惠——為的是從這里拿走更多，就像賭場(chǎng)為了勾引你去賭，送你的免費(fèi)籌碼。
我加倉(cāng)是為了回本，現(xiàn)在想想這個(gè)想法更可笑——原來(lái)的資金我都操作不好，憑什么加倉(cāng)就讓我回本？
教訓(xùn)：真實(shí)的市場(chǎng)有漲有跌，有趨勢(shì)好的時(shí)候有趨勢(shì)壞的時(shí)候，有賺錢容易的時(shí)候，有不容易賺錢的時(shí)候。古話說(shuō)識(shí)時(shí)務(wù)者為俊杰，投資者也應(yīng)該識(shí)時(shí)務(wù)。
6、盲目的迷信券商報(bào)告和雪球的大V，沒(méi)有自己的操作系統(tǒng)
我買什么股一直沒(méi)有形成自己的思路和方法，早期是自己亂買，總是圖便宜，買下降趨勢(shì)的低價(jià)股，誰(shuí)知低價(jià)更低價(jià)，下跌更下跌！后來(lái)就看券商的推薦報(bào)告去買，可還是虧！券商寫的報(bào)告看的人熱血沸騰，但是股票就是不漲，而且還買了就跌！
2017年上了雪球，學(xué)著跟大V買股票——虧的更多！跟雪球大V童言無(wú)忌買：長(zhǎng)信科技-3萬(wàn)（從10元跌到現(xiàn)在5元）、勁勝精密-2萬(wàn)（從10元跌到現(xiàn)在4元），光環(huán)新網(wǎng)-1萬(wàn)（19元跌到11元）。
7、沒(méi)有耐心，總是無(wú)法做到意志堅(jiān)定地持有一只好股票，總是喜歡頻繁換股
總認(rèn)為自己買的股票不好?？吹絼e的股在猛漲，自己買的股半天不漲，于是心里著急、氣得半死，認(rèn)為自己買的不是熱點(diǎn)，于是在小有獲利甚至虧損的情況下賣出，去追買那些已經(jīng)漲了不少的、自認(rèn)為是熱點(diǎn)的好股。
選股的時(shí)候沒(méi)有下足功夫，隨意買的股，沒(méi)有經(jīng)過(guò)精挑細(xì)選，買衣服都知道挑選，為什么投入那么多的資金去買股票卻不會(huì)精挑細(xì)選呢?這點(diǎn)都做不到，實(shí)在是不應(yīng)該。自信心不強(qiáng)或意志不堅(jiān)定，其實(shí)，從事后來(lái)看，自己原來(lái)買的股還是一只好股呢，它竟然在我賣出之后漲了許多呢。我總是對(duì)陌生的股票充滿好奇感,認(rèn)為新股票有許多創(chuàng)造奇跡的地方,而自己手里的股票總是垃圾，現(xiàn)在看來(lái)，對(duì)于陌生的股票要一分為二來(lái)看,它們往往充滿著未知的風(fēng)險(xiǎn),很多個(gè)股不知道是屬于哪個(gè)行業(yè),不知道是否已經(jīng)是高位,不知道上漲背后的原因盲目買進(jìn),結(jié)果往往是損失慘重。
教訓(xùn)：做短線是一件非常艱苦的工作，天天看盤，累得半死。我們的生命是有限的，我們的時(shí)間是有限的，我們經(jīng)不起一年到頭折騰來(lái)折騰去。折騰了半天結(jié)果什么也沒(méi)有撈到。日子如果被這樣毫無(wú)成效折騰光了，實(shí)在可惜。不要再折騰了，安心地持有好股。
8、從不總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)
我的賬戶兩年半交易了接近500多只股票，1萬(wàn)多次買賣操作，但似乎一點(diǎn)進(jìn)步也沒(méi)有——兩年前由著性子隨便買，兩年后還是由著性子隨便買；兩年追漲殺跌虧損嚴(yán)重，兩年后依然追漲殺跌；兩年前不控制倉(cāng)位吃過(guò)虧，兩年后仍然吃這樣的虧；兩年前做超短線賣了就漲，兩年后依然在做超短線，依然是賣了才漲……
經(jīng)驗(yàn)、教訓(xùn)是一筆交易最寶貴的副產(chǎn)品，——我的交易只在填單下單的那幾秒，在這之后的一切，似乎跟我沒(méi)有半毛錢關(guān)系。
教訓(xùn)：?該醒醒啦！，換個(gè)方向，至少總比一個(gè)坑里等死要強(qiáng)——重倉(cāng)經(jīng)常吃虧，下次可以考慮控制下倉(cāng)位；賣了就漲，下次可以考慮只賣1/3；自己超短線賺不到錢，可以考慮一部分中長(zhǎng)線，小部分超短線……
量?jī)r(jià)K線賣點(diǎn)（三）
第五節(jié) 雙重頂
當(dāng)個(gè)股價(jià)格上升到一定的高度后，突然出現(xiàn)較大的成交量，隨后股價(jià)又進(jìn)入回調(diào)下跌的趨勢(shì)中，成交量相應(yīng)減少。之后股價(jià)又上升到一個(gè)與之前價(jià)格幾乎相等的頂點(diǎn)，成交量再次增加，但是無(wú)法達(dá)到前一高點(diǎn)位置就進(jìn)入持續(xù)下跌的行情中。股價(jià)整體運(yùn)行軌跡構(gòu)筑成一個(gè)類似英文字母“M”的形態(tài)，這就是所謂的雙重頂形態(tài)（如圖6-12所示）。雙重頂又稱為“M頂”，它是股市中極為常見(jiàn)的一種K線形態(tài)。
圖6-12 雙重頂示意圖
一般來(lái)說(shuō)，雙重頂?shù)某霈F(xiàn)往往意味著股價(jià)的上漲趨勢(shì)已經(jīng)結(jié)束，后市即將迎來(lái)一波下跌行情。如果沒(méi)有及時(shí)發(fā)現(xiàn)它的存在，從而順利從頂部逃離，那么就很可能會(huì)遭受巨大的損失。
之所以個(gè)股會(huì)形成雙重頂走勢(shì)，是因?yàn)榻?jīng)過(guò)一波上漲行情后，盤中已經(jīng)積累了一定的漲幅，多方雖然發(fā)力上攻，成交量增加，但是在空方的不斷打壓下，多方打開上升通道的舉動(dòng)被鎮(zhèn)壓，股價(jià)與成交量隨即回落。由于第二波抄底盤的介入，股價(jià)在回落一段時(shí)間后開始第二次高走。個(gè)股在之前已經(jīng)積累了一定的漲幅，因此當(dāng)股價(jià)第二走高至前一高點(diǎn)附近的位置時(shí)，獲利盤的拋售加上抄底盤的獲利回吐，會(huì)使股價(jià)一蹶不振，正式進(jìn)入下跌行情中。
對(duì)于股民來(lái)說(shuō)，在實(shí)際的投資過(guò)程中，雙重頂?shù)某霈F(xiàn)意味著個(gè)股的上升趨勢(shì)已經(jīng)結(jié)束，后市即將出現(xiàn)下跌行情，雙重頂所形成的高點(diǎn)就是個(gè)股所處上漲行情的頂點(diǎn)。如果沒(méi)有及時(shí)逃頂，那么當(dāng)股價(jià)跌破頸線的時(shí)候，就是最后的賣出良機(jī)。
寶萊特（股票代碼：300246）是一家研發(fā)制造和銷售醫(yī)療儀器械設(shè)備及軟件的民營(yíng)上市企業(yè)。截至2014年5月，該上市公司流通股本為1.06億股，屬于標(biāo)準(zhǔn)的小盤股。
2014年3月中旬至4月中旬，寶萊特的股價(jià)經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的上漲后，于3月26日以28.42元的價(jià)格達(dá)到高點(diǎn)位置，隨后便開始回落。當(dāng)股價(jià)下跌一段時(shí)間后，由于有抄底盤的介入，其股價(jià)再度回升，直到上升到上一高點(diǎn)附近的位置時(shí)，由于前一次高點(diǎn)已經(jīng)成為阻力位，因此獲利盤會(huì)在這一位置大肆拋售，加之抄底盤的獲利回吐，該股股價(jià)開始進(jìn)入一段持續(xù)下跌的行情中。此時(shí)我們?cè)俅位仡櫾摴蒏線圖，就可以發(fā)現(xiàn)，其股價(jià)整體運(yùn)行趨勢(shì)形成類似英文字母“M”的形態(tài)，并且成交量呈現(xiàn)出整體下跌態(tài)勢(shì)，此時(shí)可以確認(rèn)形成雙重頂形態(tài)。
對(duì)于股民來(lái)說(shuō)，雙重頂?shù)某霈F(xiàn)是一個(gè)非常強(qiáng)烈的賣出信號(hào)。從圖6-13中可看到，在雙重頂形成后，該股便進(jìn)入一段下跌行情中，截至5月16日，其最低價(jià)已經(jīng)下跌至18.26元，相較于3月26日的最高價(jià)28.42元，跌幅達(dá)到35.75%。
圖6-13 寶萊特2014年3—5月K線圖
（1）需要注意的是，在確認(rèn)雙重頂形態(tài)是否形成的時(shí)候，一定要注意成交量的變化。如果在股價(jià)上升的時(shí)候，成交量無(wú)法放大，那么它就失去了預(yù)示后市股價(jià)發(fā)展趨勢(shì)的能力。
（2）如果雙重頂出現(xiàn)在價(jià)格較低的區(qū)域，并且在股價(jià)上升的時(shí)候，成交量無(wú)法隨之放大，那么這類雙重頂就很可能是莊家刻意制造的陷阱。其目的是騙取散戶手中的籌碼，以便順利完成建倉(cāng)操作。
第六節(jié) 頂部島形
股價(jià)經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的持續(xù)上漲后，突然在某一個(gè)交易日加速上漲，并且以向上跳空的形式構(gòu)筑出向上跳空缺口，隨后股價(jià)便在高位徘徊，此時(shí)個(gè)股成交量有明顯放大跡象。股價(jià)在經(jīng)過(guò)短暫的高位徘徊后，便以向下跳空的形式快速下跌，并且向下跳空的位置與向上跳空形成缺口的位置幾乎在同一水平區(qū)域，兩個(gè)缺口將該股整體股價(jià)分割開，使個(gè)股的部分K線圖形成一個(gè)猶如遠(yuǎn)離海岸的孤島的形狀，這就是所謂的頂部島形形態(tài)（如圖6-14所示）。
圖6-14 頂部島形示意圖
頂部島形也是股市中較為特殊的K線形態(tài)，與底部島形的特殊之處相同，它也具有兩個(gè)跳空缺口，但是兩者之間也有區(qū)別，底部島形的開口沖上，而頂部島形的開口則向下。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，頂部島形可以看作是底部島形的反轉(zhuǎn)體。從頂部島形的量?jī)r(jià)著手，我們可以大致推測(cè)出市場(chǎng)中多空力量的轉(zhuǎn)換狀況，而股民則可以憑借這點(diǎn)來(lái)研判股價(jià)后市的發(fā)展趨勢(shì)。
當(dāng)股價(jià)經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的上漲后，突然向上跳空，可以認(rèn)為是多方用最后的力量形成的一次攻勢(shì)。當(dāng)此次上攻結(jié)束后，休養(yǎng)已久的空方多會(huì)借機(jī)發(fā)難。由于多方并未完全退出戰(zhàn)場(chǎng)，因此在價(jià)格較高的區(qū)域，多空雙方還會(huì)激烈交火。這樣就使股價(jià)在高位徘徊，成交量隨之放大。但是由于前期多方攻勢(shì)已經(jīng)消耗了其大部分有生力量，因此后市通常是以空方的勝利為這一階段的終曲，后市股價(jià)也就由升勢(shì)轉(zhuǎn)為跌勢(shì)。
通常情況下，頂部島形多出現(xiàn)在長(zhǎng)期或者中期趨勢(shì)的頂部。對(duì)于股民來(lái)說(shuō)，一旦頂部島形確立，就說(shuō)明在近期股價(jià)的下跌已經(jīng)成為定局，即便此時(shí)產(chǎn)生一定的虧損，也應(yīng)該認(rèn)輸出局。如果此時(shí)依舊選擇捂股不動(dòng)，就會(huì)遭受更多的損失。
2015年5月初，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間上漲的德賽電池（股票代碼：000049）突然加速向上跳空走高，在K線圖上留下一個(gè)跳空缺口，隨后便在高位形成震蕩走勢(shì)，并
速向上跳空走高，在K線圖上留下一個(gè)跳空缺口，隨后便在高位形成震蕩走勢(shì)，并且在高位震蕩的這段時(shí)間里，該股成交量能夠形成有效的放大態(tài)勢(shì)，這一現(xiàn)象意味著該股很有可能會(huì)形成頂部島形形態(tài)。
2015年6月3日，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間高位震蕩，德賽電池股價(jià)以69.00元觸頂后便開始小幅回落。當(dāng)回落持續(xù)一段時(shí)間后，該股又在與向上跳空幾乎相同的位置留下一個(gè)向下跳空缺口，配合之前的成交量來(lái)看，可以確認(rèn)頂部島形已經(jīng)形成，后市的下跌行情基本確立。
截至6月29日，該股最低價(jià)已經(jīng)下跌至38.88元，相較于之前的69.00元，跌幅達(dá)到43.65%。如果能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)該股有形成頂部島形形態(tài)的可能，并且逢高拋出手中的籌碼，就能合理規(guī)避一次損失（如圖6-15所示）。
（1）在確認(rèn)頂部島形形成的時(shí)候，一定要注意成交量的變化。如果是無(wú)量島形，那么就很可能是莊家刻意營(yíng)造的“人工島形形態(tài)”。如果此時(shí)拋出籌碼，就正中莊家的下懷。
（2）由于各只股票中的多空雙方力量占比不同，因此部分股票在向上跳空后，股價(jià)在高位徘徊的時(shí)間會(huì)比較長(zhǎng)。但是一旦頂部島形確認(rèn)形成，那么股價(jià)在后市還是會(huì)進(jìn)入一波下跌行情中。
第七節(jié) 下降三角形
下降三角形是弱勢(shì)盤中常見(jiàn)的K線形態(tài)，很多股民遇到這種形態(tài)時(shí)，常會(huì)將其錯(cuò)誤地當(dāng)作后市即將上漲的信號(hào)，與上升三角形混淆。事實(shí)上，下降三角形是股市中非常典型的看跌形態(tài)。其主要形態(tài)特征為：每一次反彈形成的高點(diǎn)都比之前的高點(diǎn)低，但是每一次回落時(shí)形成的低點(diǎn)都幾乎處于同一條水平線上，并且在每次反彈的時(shí)候，成交量都不能有效放大，而下跌時(shí)成交量卻比反彈時(shí)的成交量大（如圖6-16所示）。
圖6-16 下降三角形示意圖
下降三角形的形成是由于空方在整體股價(jià)運(yùn)行的過(guò)程中，一直占據(jù)著主導(dǎo)地位，市場(chǎng)拋出的意愿要強(qiáng)于購(gòu)買意愿，因此，在股價(jià)不斷被打壓的過(guò)程中，其整體走勢(shì)在K線圖上形成一條從左向右下方傾斜的壓力頸線。雖然空方在不斷打壓股價(jià)，多方卻只將買單掛在某一個(gè)價(jià)位上，大有泰山崩于前而不動(dòng)的架勢(shì)，這樣就導(dǎo)致成交量在股價(jià)下跌的時(shí)候要大于反彈的時(shí)候，并且股價(jià)回落到某一位置時(shí)總能被支撐住。
一般情況下，對(duì)于其他三角形形態(tài)來(lái)說(shuō)，如果股價(jià)到達(dá)三角形末端依舊無(wú)法實(shí)現(xiàn)突破，那么就可以認(rèn)為其形態(tài)意義已經(jīng)失效。但是對(duì)于下降三角形來(lái)說(shuō)，即便股價(jià)運(yùn)行到三角形末端時(shí)，依舊沒(méi)有實(shí)現(xiàn)有效突破，后市還是存在下跌的可能性。
2014年3—5月，已經(jīng)經(jīng)歷了一波下跌行情的首創(chuàng)股份（股票代碼：600008）在價(jià)格居中的位置形成震蕩走勢(shì)，并且在這段中位震蕩過(guò)程中，每一次形成的高點(diǎn)都比前一次的高點(diǎn)低；但是每一次回落形成的低點(diǎn)都幾乎在同一水平線上，并且在回落時(shí)形成的成交量要明顯多于反彈向上的成交量，整體運(yùn)行軌跡構(gòu)筑出下降三角形形態(tài)。由圖6-17中可以看到，當(dāng)股價(jià)運(yùn)行到下降三角形末端時(shí)，以向下跳空的形式突破三角形下邊界線，此時(shí)可以說(shuō)該股后市的下跌趨勢(shì)已經(jīng)確立。4月19日，該股最高價(jià)為6.99元，截至5月21日，其最低價(jià)已經(jīng)下跌到5.85元，其間跌幅達(dá)到16.31%。如果股民沒(méi)有在股價(jià)向下跌破邊界線的時(shí)候及時(shí)賣出持股，就容易遭受損失。
圖6-17 首創(chuàng)股份2014年4—5月K線圖
（1）下降三角形多形成于弱勢(shì)行情，它的出現(xiàn)往往意味著后市將會(huì)形成下跌行情。遇到這種形態(tài)時(shí)，應(yīng)該以看空為主。
（2）需要注意的是，在下降三角形被突破后，一般都會(huì)形成一個(gè)股價(jià)回抽的過(guò)程，通?；爻榈母唿c(diǎn)都在頸線附近。當(dāng)回抽現(xiàn)象發(fā)生的時(shí)候，會(huì)引起獲利盤及解套盤的大量涌出。這樣就會(huì)使股價(jià)進(jìn)一步下跌。因此，對(duì)于股民來(lái)說(shuō)，下降三角形形成后的回抽是逃命的絕佳時(shí)機(jī)。
太多人在平庸的機(jī)會(huì)上花費(fèi)太多的精力
投資要想成功需要承認(rèn)兩個(gè)前提：第一，我們都是凡人，我們必將不斷犯錯(cuò)；第二，投資的核心原理早已穩(wěn)定，我們要做的不是創(chuàng)新，而是理解并執(zhí)行。投資要想慘敗可以建立在另外兩個(gè)前提上：第一，我天賦異稟，我能做到別人做不到的；第二，我擁有或者發(fā)現(xiàn)了最新的炒股奧義，我在投資理論上已經(jīng)幫人類跨出了新的一步。
公司研究的核心是空間、結(jié)構(gòu)、深度、角度；交易策略的核心是概率、賠率和預(yù)期差；投資體系的核心是對(duì)象，時(shí)機(jī)，力度；而投資最本質(zhì)的核心是價(jià)值、安全邊際和復(fù)利。這幾個(gè)環(huán)節(jié)是同心圓，越后面的越靠?jī)?nèi)環(huán)。內(nèi)環(huán)決定戰(zhàn)略和原則，外環(huán)確定策略和技術(shù)；內(nèi)環(huán)是道，外環(huán)是術(shù)；內(nèi)環(huán)解決了What和Why，外環(huán)實(shí)現(xiàn)了落地的How；內(nèi)環(huán)不牢靠是悶頭亂撞，外環(huán)不扎實(shí)是夸夸其談。
市場(chǎng)的高波動(dòng)不代表高風(fēng)險(xiǎn)，反之市場(chǎng)的平靜也不等于均衡。平靜和激烈放在不同的尺度看完全不一樣，日線的驚濤駭浪可能在月線來(lái)看只是個(gè)小浪花。均衡與失衡的關(guān)鍵不是短期的波幅，而是到底距離價(jià)值線有多遠(yuǎn)的問(wèn)題?；蛘哒f(shuō)，波動(dòng)的程度僅僅體現(xiàn)情緒的烈度，但決定中長(zhǎng)期方向的是價(jià)格與價(jià)值的偏離度。
當(dāng)流動(dòng)性泛濫遠(yuǎn)去之后，你還會(huì)投資嗎？你的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)還健康嗎？這是目前我們應(yīng)該問(wèn)自己的戰(zhàn)略級(jí)別的問(wèn)題。在“錢多多”趨勢(shì)下推升出來(lái)的收益率是有很高欺騙性的，善于用趨勢(shì)變現(xiàn)的是高手，被趨勢(shì)迷惑并在趨勢(shì)末段入套的就有點(diǎn)兒被動(dòng)了。讀了這么多書，其實(shí)提煉出來(lái)就兩句話：和趨勢(shì)作對(duì)，你很難發(fā)財(cái)；和均值回歸作對(duì)，你很容易破產(chǎn)。
謹(jǐn)慎型投資人給人感覺(jué)好像總是很膽小，但其實(shí)相對(duì)于絕大多數(shù)天天追求漲停板年年挑戰(zhàn)高收益的“勇敢者”來(lái)說(shuō)，他們賭得是整個(gè)人生。只有當(dāng)你賭得足夠大的時(shí)候，你才會(huì)謹(jǐn)慎，只有你想贏得足夠多的時(shí)候，你才會(huì)忍耐。很多時(shí)候，不理解只是因?yàn)榇蠹也辉谝粋€(gè)游戲桌上而已。
所有的大虧都是貪和怕導(dǎo)致的，而對(duì)賺快錢和一夜暴富的期望又是貪和怕的本質(zhì)原因。穩(wěn)健說(shuō)起來(lái)容易，但那意味著你要在別人快速賺錢的時(shí)候不眼紅，在你的保守屢屢被瘋狂的市場(chǎng)暴擊的時(shí)候不變卦。根本上是需要對(duì)自己理念和方法的絕對(duì)信心。而這種信心又不能是盲目的。信心最終只能來(lái)自于知識(shí)、歷史和經(jīng)驗(yàn)。
不管哪種投資風(fēng)格和所謂門派，你可以有不同的市場(chǎng)假設(shè)，不同的理論內(nèi)涵，不同的價(jià)值主張，不同的操作體系，甚至不同的世界觀。但所有的這些不同都是表象，它們要想取得成功都必須必然必定符合復(fù)利法則。一個(gè)在復(fù)利法則上無(wú)法自圓其說(shuō)的方法論，無(wú)論您拽多高深的詞，拿出多深?yuàn)W的理論，用多牛的人來(lái)背書，都是無(wú)濟(jì)于事的。
無(wú)論是公司的經(jīng)營(yíng)變化，還是資金和情緒的變化，其實(shí)最終一定會(huì)在估值上反映出來(lái)。但估值反映不出來(lái)的，是這種變化到底是對(duì)還是錯(cuò)。而對(duì)于投資人來(lái)說(shuō)，估值的意義除了“對(duì)”和“錯(cuò)”之外，更重要的是真相與其預(yù)期驗(yàn)證之后的結(jié)果分布。所以估值是乍看很直觀，再看看好像很復(fù)雜，最后看時(shí)又沒(méi)想象的那么復(fù)雜。
沒(méi)有高賠率相伴的高確定性，是雞肋。沒(méi)有高確定性為前提的高賠率，是賭博。但市場(chǎng)普遍認(rèn)知到的高確定性，在通常情況下又不可能給你高賠率。所以問(wèn)題的本質(zhì)其實(shí)是理解市場(chǎng)的有效性與局限性，理解錯(cuò)誤定價(jià)在什么情況下最容易出現(xiàn)。
黑盒狀態(tài)下，盒子里面裝的是什么很重要，圍觀和出價(jià)的人認(rèn)為盒子里裝的是什么也很重要。大多數(shù)時(shí)候和放長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，盒內(nèi)物品本身更重要。但特定的時(shí)間內(nèi)和氛圍下，圍觀群眾的判斷和出價(jià)有可能造成一些極端情況。
公司的不確定性到底來(lái)自哪里？我想主要是：
1，未來(lái)市場(chǎng)需求與當(dāng)前預(yù)期之間的差異；
2，公司戰(zhàn)略制定及執(zhí)行過(guò)程中出現(xiàn)的問(wèn)題；
3，對(duì)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重要影響的各種不可控因素（如原材料波動(dòng)，匯率波動(dòng)，政策重大變化，顛覆性技術(shù)革新等）；
4，競(jìng)爭(zhēng)烈度的大幅提升；
5，隨著時(shí)間的拉長(zhǎng)使一切事物不可控進(jìn)而不可測(cè)。
對(duì)于上述一到三的對(duì)策，其實(shí)是解鈴還須系鈴人。優(yōu)秀的企業(yè)家和管理團(tuán)隊(duì)是提升這三項(xiàng)確定性的根本依靠；對(duì)于四，更重要的是生意屬性上的根本特征，已非簡(jiǎn)單事在人為的范疇；對(duì)于五，唯一需要的就是對(duì)生命周期的敬畏和對(duì)安全邊際的重視，其應(yīng)對(duì)本質(zhì)已在企業(yè)自身之外。
投資人的主動(dòng)性努力不外乎以下幾點(diǎn)：第一，尋找中長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)提升確定性高的企業(yè)；第二，尋求中短期賠率好的價(jià)格；第三，構(gòu)建能平衡黑天鵝風(fēng)險(xiǎn)和研究的有效回報(bào)的投資組合；第四，持續(xù)學(xué)習(xí)爭(zhēng)取每年進(jìn)步一點(diǎn)點(diǎn)；第五，保持身心健康，做好以上循環(huán)并耐心等待。其它的，基本就交給國(guó)運(yùn)了。
