格雷厄姆又向?qū)W生提了一個(gè)問題：你們認(rèn)為自己在未來的投資中應(yīng)該怎樣尋找有潛力的股票呢？未等其他人回答，巴菲特就說：“尋找那些內(nèi)在價(jià)值高于市場(chǎng)價(jià)格的股票！”這個(gè)回答得到了格雷厄姆的贊許。

內(nèi)在價(jià)值就是實(shí)際價(jià)值=帳面價(jià)值十隱藏資產(chǎn)或利潤(rùn)價(jià)值十無形資產(chǎn)價(jià)值（包括品牌價(jià)值十先進(jìn)技術(shù)優(yōu)勢(shì)價(jià)值十優(yōu)秀企業(yè)家管理層價(jià)值十信譽(yù)價(jià)值十其他競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)價(jià)值）

格雷厄姆曾經(jīng)對(duì)巴菲特說過一句話：投資中最大的敵人就是自己，如果要成為成功的投資者必須具備良好的心理素質(zhì)，否則很難獲得成功。此外，格雷厄姆還說，想要預(yù)測(cè)股價(jià)波動(dòng)的想法并不明智，為此還打了個(gè)比方：如果某人花費(fèi)1000美元購(gòu)買了一家私人企業(yè)的股票，那么不管他愿不愿意，市場(chǎng)都會(huì)自動(dòng)成為他的合作伙伴，每天都會(huì)報(bào)出不同的價(jià)格讓他賣出所持有的股票或者買入其他股票。雖然這家私人企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好，但市場(chǎng)始終是不穩(wěn)定的，會(huì)在心情好的時(shí)候?qū)⑼顿Y的股票開出高價(jià)，也會(huì)在心情不好時(shí)將股價(jià)定得很低，讓股價(jià)始終處于不穩(wěn)定的狀態(tài)，如果某人只看重股價(jià)的波動(dòng)而忽視企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?，那只能一直陷于被?dòng)狀態(tài)。

良好的心理素質(zhì)就是在熊市股災(zāi)時(shí)大多數(shù)人恐懼時(shí)自己不恐懼，而是大膽貪婪買入，在牛市大多數(shù)人貪婪大膽買入時(shí)恐懼，克服貪婪心賣出離場(chǎng)。就是能像巴菲特一樣對(duì)成長(zhǎng)性優(yōu)秀公司長(zhǎng)期持有，不管牛熊市不動(dòng)搖，特別是在美國(guó)股市牛長(zhǎng)熊短時(shí)。在中國(guó)熊長(zhǎng)牛短市場(chǎng)環(huán)境中可能不能像巴菲特那樣長(zhǎng)持。

由于格雷厄姆有著豐富的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，他不僅傳授巴菲特理論知識(shí)，還將粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表的技巧教授給他，并指導(dǎo)他如何發(fā)現(xiàn)報(bào)表作弊的技巧。在格雷厄姆的教授和點(diǎn)撥下，巴菲特進(jìn)步飛快，逐漸掌握了作為一名投資者所必需的知識(shí)。巴菲特在校成績(jī)也十分優(yōu)異，他還利用業(yè)余時(shí)間去格雷厄姆的公司參與投資并獲得成功。

在20世紀(jì)50年代，無論誰成為格雷厄姆的學(xué)生，簡(jiǎn)直就是命運(yùn)的轉(zhuǎn)折。當(dāng)時(shí)華爾街到處都是“煙蒂型”（低價(jià)格）的低價(jià)值股票，一個(gè)有頭腦的投資者只要找到合理的評(píng)估方法，就能挖掘出這些被低估的股票，而格雷厄姆恰恰是掌握了這種方法的人。因此在外界看來，擁有格雷厄姆和多德的哥倫比亞大學(xué)簡(jiǎn)直就是金融投資者的天堂，能夠和這兩位大師產(chǎn)生交集，即意味著財(cái)富、榮譽(yù)和幸運(yùn)人生的降臨。

雖然巴菲特喜歡看書，但他并不盲從書本上的理論，而能夠客觀理性地看待問題，認(rèn)為只有被檢驗(yàn)過的理論才能為己所用。每當(dāng)他產(chǎn)生了新的想法時(shí)都會(huì)向格雷厄姆請(qǐng)教，無論這些想法是否可行，而格雷厄姆總會(huì)幽默地說：“這非常有意思，可是你是怎么得出這個(gè)結(jié)論的呢？”當(dāng)巴菲特解釋完畢之后，格雷厄姆才和他一起討論，而不會(huì)輕易否定學(xué)生的想法。

在格雷厄姆的眾多學(xué)生中，巴菲特是年齡較小的一個(gè)，然而他的專業(yè)知識(shí)基礎(chǔ)卻比任何人都扎實(shí)，而且對(duì)投資有著與生俱來的興趣，經(jīng)常是格雷厄姆提問后第一個(gè)回答問題的人，兩個(gè)人在課堂上默契的互動(dòng)仿佛事先演練過一樣，讓其他學(xué)生成了圍觀群眾。一位同學(xué)這樣評(píng)價(jià)巴菲特：他懷有無比的熱情，總是比其他人有更強(qiáng)烈的欲望表達(dá)更多的東西。

1951年，巴菲特拿到了經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位，得到了格雷厄姆“A+”的成績(jī)?cè)u(píng)定，這是格雷厄姆20多年教學(xué)生涯中給出的第一個(gè)“A+”。此外，格雷厄姆還對(duì)巴菲特進(jìn)行了預(yù)測(cè)：他將成為最偉大的投資金融家。

巴菲特在哥倫比亞大學(xué)不僅遇到了格雷厄姆這樣的恩師，還認(rèn)識(shí)了一些意氣相投的摯友，他們很多人在巴菲特日后的投資生涯中再度出現(xiàn)，給予他很大幫助，有些人還成為他的合作伙伴。

能夠廣交朋友，也得益于巴菲特的心機(jī)，他深知在格雷厄姆的影響下，會(huì)有很多學(xué)生在未來成為金融界的翹楚，特別是那些對(duì)格雷厄姆崇拜的同學(xué)，他們和巴菲特總有很多共同語言，課余時(shí)間經(jīng)常聚在一起討論經(jīng)濟(jì)學(xué)的問題。

巴菲特的朋友雖然性格各異，特長(zhǎng)也有所不同，但是他們都有一個(gè)共同點(diǎn)，就是緊緊圍繞在格雷厄姆身邊，他們經(jīng)常集體打球或者組織別的活動(dòng)，抽空還會(huì)討論格雷厄姆的許多理論，在這種思想的碰撞和交流中漸漸吸收了格雷厄姆投資理論的精髓：以最少的投入購(gòu)買最有價(jià)值的股票。不過當(dāng)這些學(xué)生真正領(lǐng)悟這一理論時(shí)，華爾街的很多投資者卻還在黑暗中摸索，甚至繼續(xù)沉浸在道氏理論中無法自拔，延續(xù)著上一代的盲目投資行為。