?初期向員工融資緩解現(xiàn)金流
華為員工持股源于1990年，公司發(fā)展初期無(wú)法申請(qǐng)到銀行貸款，曾發(fā)不出工資給員工打欠條，后來(lái)把欠條寫成欠股份。
1990年始員工以每股1元參股，以稅后利潤(rùn)的15%作為分紅。至1997年華為的注冊(cè)資本增至7005萬(wàn)元，其中華為公司員工占比65.15%，子公司華為新技術(shù)公司員工占比34.85%。
華為用這種內(nèi)部融資方式獲得了現(xiàn)金流，渡過(guò)難關(guān);另一方面增強(qiáng)員工的歸屬感，穩(wěn)住了創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)。
?初現(xiàn)工會(huì)托管股份
1997年6月，華為公司對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了改制，員工所持股份分別由兩家公司工會(huì)集中托管，并代行股東表決權(quán)，華為新技術(shù)公司、華為新技術(shù)公司工會(huì)以及華為公司工會(huì)分別持有華為公司5.05%、33.09%和61.86%的股份。當(dāng)時(shí)的深圳市體改辦也批復(fù)同意了華為的改制方案。
?員工虛擬股初現(xiàn)
1998年華為公司決意改變實(shí)員工持股方案，派高層赴美考察期權(quán)激勵(lì)和員工持股制度，一種名為虛擬股的激勵(lì)制度進(jìn)入其視野。
1999年6月，華為公司工會(huì)以現(xiàn)金收購(gòu)了華為新技術(shù)公司所持的5.05%股份，同時(shí)收購(gòu)了華為新技術(shù)工會(huì)所持有的21.24%的華為公司股權(quán)。至此，華為公司兩家股東為深圳市華為技術(shù)有限公司工會(huì)和華為新技術(shù)公司工會(huì)，分別持有88.15%和11.85%的股份。
?確立任正非的獨(dú)立股東地位
2000年12月，華為新技術(shù)公司工會(huì)持有的11.85%的股份并入華為公司工會(huì)，任正非持有的3500萬(wàn)元(1.1%)單獨(dú)剝離，至此，華為公司在工商局注冊(cè)的兩個(gè)股東為華為公司工會(huì)和任正非，任正非的獨(dú)立股東地位第一次得到確認(rèn)。
其間，曾有兩位離職員工起訴華為，要求離職時(shí)公司按每股凈資產(chǎn)價(jià)格回購(gòu)股票，而不是按購(gòu)入時(shí)的每股1元價(jià)格回購(gòu)。
最終，深圳市中院和廣東省高院判兩位員工敗訴，因員工股份沒(méi)經(jīng)工商登記，員工不是法律意義上的股東;只能按照員工與公司簽訂的合同處理，而當(dāng)時(shí)華為與員工所簽署的《參股承諾書》明確規(guī)定，員工辭職或因違反公司規(guī)章制度被辭退等喪失持股資格時(shí)，需將所持股份以原價(jià)退回公司。
? 實(shí)體股明確轉(zhuǎn)為虛擬股
2001年深圳市政府頒布了新的《深圳市政府內(nèi)部員工持股規(guī)定》，規(guī)定員工持股會(huì)負(fù)責(zé)員工股份的托管和日常運(yùn)作，以社團(tuán)法人登記為公司股東。
2001年7月，華為公司通過(guò)了股票期權(quán)計(jì)劃，推出了《華為技術(shù)有限公司虛擬股票期權(quán)計(jì)劃暫行管理辦法》，華為員工所持有的原股票被逐步消化吸收轉(zhuǎn)化成虛擬股，員工購(gòu)買或公司回購(gòu)均按凈資產(chǎn)價(jià)值定價(jià)，原本就不具表決權(quán)的實(shí)體股明確變?yōu)樘摂M股。
華為這次改制得以順利進(jìn)行，與當(dāng)時(shí)的環(huán)境有關(guān)。當(dāng)時(shí)網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅，華為正經(jīng)歷史上第一個(gè)冬天，股票分紅不高，許多員工對(duì)股票期望值不高;而包括李一男在內(nèi)的一批華為資深員工陸續(xù)離職創(chuàng)業(yè)。此時(shí)華為鼓勵(lì)員工“辭職再回崗”，手中的股票也被回購(gòu)到工會(huì)手中，包括董事長(zhǎng)孫亞芳也參加了這一計(jì)劃，華為公司股票在虛實(shí)之間悄然轉(zhuǎn)換，華為也從號(hào)稱全員持股的公司變成由兩個(gè)實(shí)體股東持股的公司。
? 華為股權(quán)結(jié)構(gòu)再優(yōu)化
2003年，華為投資控股有限公司(下稱華為控股)成立，任正非持股 1.0708%，其余為華為控股工會(huì)持有，華為公司原有的內(nèi)部員工持股、期權(quán)激勵(lì)都被平移至華為控股的平臺(tái)。
華為控股每年發(fā)行股票，由實(shí)體股東按當(dāng)年每股凈資產(chǎn)購(gòu)買，再將等比例虛擬股出售給員工。員工簽署合同后交回公司保管，沒(méi)有副本，沒(méi)有持股憑證，每個(gè)員工有一個(gè)內(nèi)部賬號(hào)，可以查詢自己的持股數(shù)量。
2003年的調(diào)整大幅度增加配股額度，向核心層員工傾斜，并允許在職工員兌現(xiàn)部分配股。
為解決員工大量購(gòu)買虛擬股的資金問(wèn)題，華為為員工爭(zhēng)取了銀行貸款，員工只需拿出資金的15%，其余可以“個(gè)人助業(yè)”的名義從中國(guó)銀行、工商銀行、平安銀行和建設(shè)銀行四家銀行獲得貸款支持。
10年間華為虛擬股收益超過(guò)15倍，參與虛擬股的員工獲得了豐厚收益，如2010年華為內(nèi)部股票購(gòu)買價(jià)格為5.42元，每股分紅2.98元，年收益率超過(guò)50%，虛擬股成為華為員工最可靠、穩(wěn)定的投資渠道，有華為員工說(shuō)：“我身邊沒(méi)有人不買的。”
直到2011年銀行貸款被叫停，華為內(nèi)部融資超過(guò)260億元;華為公司也實(shí)現(xiàn)了銷售業(yè)績(jī)和凈利潤(rùn)的突飛猛漲。
? 華為虛擬受限股實(shí)行飽和制
為給新員工保留發(fā)展空間，2008年起，華為對(duì)虛擬股制實(shí)行飽和配股制，即規(guī)定員工的配股上限，每個(gè)級(jí)別達(dá)到上限后，就不再參與新的配股，給新員工留下激勵(lì)空間。
? 華為與奮斗者分享利益
華為多年的高速發(fā)展，給員工帶來(lái)豐厚的收益，也出現(xiàn)老員工坐享豐厚分紅而“怠惰”的情況，2011年4月，任正非與華為公司高層召開(kāi)“如何與奮斗者分享利益”的座談會(huì)，出臺(tái)具體措施去識(shí)別“奮斗者”，如華為一位員工因?yàn)榧彝ピ蚓芙^調(diào)往國(guó)外，便不再是“奮斗者”因而失去了配股資格。
⑨ TUP與虛擬股并行
隨公司發(fā)展，華為的外籍員工越來(lái)越多，而外籍員工無(wú)法參與虛擬受限股，從2013年起華為為外籍員工推出TUP(獎(jiǎng)勵(lì)期權(quán)計(jì)劃)，使外籍員工也可以分享利潤(rùn);2014年起對(duì)國(guó)內(nèi)員工推出。
TUP計(jì)劃（時(shí)間單位計(jì)劃 Time Unit Plan）實(shí)施框架：每年根據(jù)員工崗位及級(jí)別、績(jī)效，分配一定數(shù)量的5年期權(quán)，員工不需花錢購(gòu)買，可獲得相應(yīng)的分紅權(quán)和增值權(quán)，5年后清零，舉例：
2014年，某員工獲得期權(quán)5000股，當(dāng)期股票價(jià)值為5.42。
2015年，可以獲取5000*1/3 分紅權(quán)。
2016年，可以獲取5000*2/3 分紅權(quán)。
2017年，可以獲取5000股的全額分紅權(quán)。
2018年，可以獲取全額分紅權(quán)，同時(shí)對(duì)2014年的期權(quán)結(jié)算，如果2018年股票價(jià)值為6.42，則第五年獲取的回報(bào)是：2018年分紅+5000*(6.42-5.42)，同時(shí)這5000股期權(quán)進(jìn)行清0。
⑩ 虛擬受限股VS獎(jiǎng)勵(lì)期權(quán)計(jì)劃
虛擬受限股，在員工參與配股后，如果員工不離職也不主動(dòng)退出，則企業(yè)不能強(qiáng)迫員工退出。
可能出現(xiàn)早期員工擁有大量虛擬股，業(yè)績(jī)平平也能靠分紅獲得年數(shù)百萬(wàn)的收入，而新員工同樣貢獻(xiàn)獲得收益相差較遠(yuǎn)，挫傷新員工的積極性。
而TUP計(jì)劃，員工獲得后有效期為5年，5年后將清0，員工只能不斷努力工作以換取更多的獎(jiǎng)勵(lì)期權(quán)，避免老員工在擁有大量股票后坐享受益，不思進(jìn)取。
虛擬股在公司資金緊張時(shí)可獲得內(nèi)部融資，而TUP計(jì)劃在公司資金充裕時(shí)可讓利留權(quán)。
推出TUP以后，華為的虛擬受限股是否會(huì)逐步退出?暫時(shí)不得而知。工商登記資料顯示，華為在2016年12月27日進(jìn)行了一次增資，增加了3億多元，是否又對(duì)員工進(jìn)行了一次虛擬股的配股?
? 華為股權(quán)激勵(lì)演變
(1)早期，華為公司缺資金、員工缺投資渠道，對(duì)股權(quán)不了解，華為用實(shí)體股權(quán)激勵(lì)獲得內(nèi)部融資，解決資金困難，也留住員工和激發(fā)動(dòng)力。
(2)中期，員工對(duì)華為公司有一定信任，股權(quán)激勵(lì)逐步由實(shí)體股轉(zhuǎn)為虛擬股，擴(kuò)大股權(quán)激勵(lì)規(guī)模，幫助員工申請(qǐng)銀行貸款，公司獲得大額資金支持，員工獲得豐厚收益，華為業(yè)績(jī)迅猛發(fā)展。
(3)近期，公司資金充裕，逐步推出TUP計(jì)劃，給員工分利，給公司留權(quán)，為未來(lái)發(fā)展留下空間。
華為是中國(guó)股權(quán)激勵(lì)最典型的代表，任正非只占1.01%股份，沒(méi)有機(jī)構(gòu)投資者，其余98.99%的利益都與員工分享，但保留股東的控制權(quán)，在任正非的引領(lǐng)下，華為員工全情參與，公司實(shí)現(xiàn)20多年的高速發(fā)展。
