上一篇介紹了掙錢的三種方式：①賺經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的錢、②賺印鈔機(jī)的錢、③賺隔壁老王的錢。在過(guò)去的這段時(shí)間里，由于總體經(jīng)濟(jì)在增長(zhǎng)，所以每個(gè)人的財(cái)富或多或少都有所增長(zhǎng)。但是如何去比較大家財(cái)富增長(zhǎng)的效果，這就是個(gè)問(wèn)題。例如你財(cái)富增長(zhǎng)速度與物價(jià)增長(zhǎng)的速到哪個(gè)更快？與國(guó)家平均收入的增長(zhǎng)速度相比呢？不同投資收益之間如何比較呢？是不是只看投資回報(bào)率就可以呢？現(xiàn)在我們聊聊這個(gè)問(wèn)題，希望幫大家找到一個(gè)合理的比較基準(zhǔn)。

怎么樣衡量我們究竟是不是賺到錢了？

在過(guò)去這段時(shí)間里，由于總體經(jīng)濟(jì)在增長(zhǎng)，所以每個(gè)人都變得更加的富裕了。但是怎么樣找到一個(gè)合理的基準(zhǔn)去比較投資收益或者收入增長(zhǎng)，就顯得更為重要。因?yàn)槟銢](méi)有比較，也就沒(méi)有一個(gè)明確的結(jié)論。我們可以看一下有哪些指標(biāo)可以作為我們比較的基準(zhǔn)。你只有跟這個(gè)基準(zhǔn)去做比較，你才能夠更加明確地知道你在整個(gè)的經(jīng)濟(jì)里面是處于什么樣的位置。那有什么樣的比較基準(zhǔn)可以供選擇呢？一個(gè)常見(jiàn)的投資收益的比較的基準(zhǔn)，就是我們非常所熟悉的CPI。

CPI的就是指物價(jià)指數(shù)。物價(jià)指數(shù)它是根據(jù)我們消費(fèi)的一籃子的商品，包括大家吃的穿的用的還有住的，計(jì)算出的一個(gè)綜合的價(jià)格指數(shù)。這里頭有一點(diǎn)要注意的，就是這里住房并不是以房子的價(jià)格來(lái)表示的，而是用它的租金。那么過(guò)去的價(jià)格變化大概是什么樣的水平呢？如果我們與40年前，也就是1978年做比較，現(xiàn)在的指數(shù)大概增長(zhǎng)了6.15倍，也就是說(shuō)平均來(lái)看一件商品在1978年賣一塊錢，現(xiàn)在它要賣到6.15元。那這種商品就是我們常見(jiàn)的這些消費(fèi)類的商品，比如說(shuō)豬肉，水，車票等。但是我們的CPI是根據(jù)一定的權(quán)重，因?yàn)樨i肉并不是我們消費(fèi)的所有的東西，那么豬肉的價(jià)格看起來(lái)長(zhǎng)了不少，就食品的價(jià)格漲得還是很明顯。但是一般的制成品的價(jià)格還可能有所下降，即使價(jià)格沒(méi)有下降，產(chǎn)品所能提供的功能也遠(yuǎn)不如現(xiàn)在。比如說(shuō)一臺(tái)電腦，電腦剛出現(xiàn)的時(shí)候，一臺(tái)電腦可能要賣上萬(wàn)塊錢，放在一個(gè)有空調(diào)的房間里頭，一定要刷門禁才能進(jìn)去，就是當(dāng)寶貝一樣地看護(hù)。但現(xiàn)在你還花那么多錢，你能買到頂級(jí)的電子消費(fèi)品，如iPad或者蘋果電腦等。由此看來(lái)，對(duì)這樣一些工業(yè)化生產(chǎn)出來(lái)的產(chǎn)品，它的價(jià)格肯定是明顯下降的。

綜合來(lái)看，我們現(xiàn)在的價(jià)格水平跟40年前相比增長(zhǎng)了6倍多。那么如果是6倍多的話，它的每年年化的增長(zhǎng)是在5%~6%之間，也就是我們每一年的價(jià)格會(huì)上升5%~6%。

我們?cè)賮?lái)看第二個(gè)可以比較的基準(zhǔn)，這個(gè)基準(zhǔn)通常是指我們的收入。因?yàn)樯畹母倪M(jìn)，很大一部分是通過(guò)我們的收入的增長(zhǎng)來(lái)實(shí)現(xiàn)的。根據(jù)我們現(xiàn)在可以獲得的數(shù)據(jù)，中國(guó)的城鎮(zhèn)居民的人均可支配收入，在1985年的時(shí)候，大概是739元，到了現(xiàn)在大概人均平均的可支配收入是33600元左右。也就是說(shuō)人均可支配收入大概從700元漲到了33000元，這還是一個(gè)蠻大的增幅。畢竟只有收入的增長(zhǎng)才能帶來(lái)我們的整個(gè)的福利的改善，以及我們有更多的錢可以用于投資。剛才CPI這個(gè)部分，它主要是代表著我們的所有的可支配收入里頭一小部分用于衣食住行的一些基本生活開(kāi)支的價(jià)格的上升。但是我們知道，因?yàn)殡S著你的收入的增長(zhǎng)，你用于CPI的這個(gè)部分，也就是基本的生活需要的這部分的開(kāi)銷相對(duì)的比重肯定是下降的。比如你一個(gè)月是1萬(wàn)塊錢收入，你可能吃喝用大概要用到5000塊錢，但你的收入是一個(gè)月10萬(wàn)塊錢，你恐怕用不了50%這么多。這是一個(gè)常見(jiàn)的規(guī)律，它可以用恩格爾系數(shù)來(lái)進(jìn)行衡量。

一般的規(guī)律就是你的收入越多，你用于CPI部分消費(fèi)的比重反倒是越來(lái)越少，這樣的話就能有更多的閑錢，可以用于其他的投資或者其他的用途。平均來(lái)看從1985年到現(xiàn)在大概30年左右的時(shí)間，我們每年的收入增長(zhǎng)年化是在11%~12%之間。也就是說(shuō)雖然相對(duì)于我們整個(gè)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)16%的年均的速度來(lái)看，我們的收入增長(zhǎng)也還不錯(cuò)，但是大概也就是在11%~12%的水平。這里面我們要談到一個(gè)小的技巧，也就是把所有的收益率進(jìn)行年化。其實(shí)并不復(fù)雜，也就是我們把一開(kāi)始數(shù)據(jù)點(diǎn)的數(shù)據(jù)，跟最后的一個(gè)數(shù)據(jù)點(diǎn)的數(shù)據(jù)，做一個(gè)每年的年化換算，算出它每年的一個(gè)平均增長(zhǎng)率。對(duì)于我們的其他投資收益或財(cái)富增長(zhǎng)也可以用這種的方式進(jìn)行計(jì)算。

下面我們用美國(guó)的數(shù)據(jù)來(lái)做一個(gè)研究。因?yàn)橄鄬?duì)于中國(guó)而言，美國(guó)的數(shù)據(jù)更加的長(zhǎng)，而且更加的成體系。在過(guò)去的80年里頭，美國(guó)的主要的金融產(chǎn)品的表現(xiàn)是什么樣子？如果我們假設(shè)一個(gè)人在1925年底，用一萬(wàn)美元作為它的投資的起點(diǎn)，分別投資以下四種金融產(chǎn)品，分別是美國(guó)的短期國(guó)債，長(zhǎng)期國(guó)債，大盤藍(lán)籌股和小盤股票。并且我們假定把每年的分紅和紅利不斷地投入其中，那么經(jīng)過(guò)了接近80年到2008年底，就是在金融危機(jī)前夜。短期國(guó)債的收益可以達(dá)到差不多20萬(wàn)美金，它比美國(guó)同一時(shí)期的通脹率略高一點(diǎn)點(diǎn)。長(zhǎng)期國(guó)債的投資則會(huì)變成一百萬(wàn)美金，有差不多一百倍左右的增值。

投資大盤藍(lán)籌股的話，所謂藍(lán)籌股就是業(yè)績(jī)回報(bào)以及成長(zhǎng)比較穩(wěn)定的股票，像可口可樂(lè)和GE等等，它會(huì)變成差不多兩千萬(wàn)美金。他的年回報(bào)差不多是9.6%。如果你投資的是小盤股，那小盤通常是成長(zhǎng)或者是創(chuàng)新型股票，那么累計(jì)會(huì)變成9500萬(wàn)美金，年化的回報(bào)是11.7%左右。所以你大致可以看到，在美國(guó)投新興的成長(zhǎng)股的收益是最高的。但是我們討論收益比較的基準(zhǔn)的時(shí)候，一般的投資人容易犯一個(gè)常見(jiàn)的錯(cuò)誤，也就是只談收益的高低，而不考慮風(fēng)險(xiǎn)的大小。我們知道投資某種收益很高的產(chǎn)品，但是它的波動(dòng)也是巨大的，那必須把收益跟風(fēng)險(xiǎn)放在一塊看，才可能是一個(gè)更為合理的投資的基準(zhǔn)。比方說(shuō)美國(guó)的大盤藍(lán)籌股，在過(guò)去的這80年里頭，每年的波動(dòng)率差不多接近20%，也就是它的漲跌的幅度會(huì)在20%左右波動(dòng)。而如果是小盤股，它的年化風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)率則會(huì)達(dá)到接近35%，是大盤股的差不多1.5倍的風(fēng)險(xiǎn)。所以如果你沒(méi)有一個(gè)強(qiáng)勁的心臟或者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的忍受能力，光看到別人有收益，沒(méi)有看到別人承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，恐怕也是不行的。

那最好的方式，我們是應(yīng)該把我們獲取的收益去除上相應(yīng)的波動(dòng)的水平，這樣得到的也就是每單位的風(fēng)險(xiǎn)所獲得的收益。這個(gè)在投資學(xué)里頭，我們叫做夏普比率。夏普是一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家，他曾獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)，用夏普比例可能是更好的用來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)跟投資回報(bào)之間關(guān)系的一個(gè)指標(biāo)。

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