實(shí)務(wù)中廣泛運(yùn)用于PE投資時(shí)約定保護(hù)自身利益的相關(guān)條款，核心是業(yè)績是否能夠?qū)崿F(xiàn)的對(duì)賭。所謂“對(duì)賭協(xié)議”，是指投資方（收購方）與融資方（出讓方）在融資（或者并購）協(xié)議時(shí)，對(duì)于未來不確定的情況進(jìn)行一種約定。如果約定的條件出現(xiàn)，投資方可以行使一種權(quán)利；如果約定的條件未出現(xiàn)，融資方則行使一種權(quán)利。由此可見，對(duì)賭協(xié)議實(shí)際上是期權(quán)的一種形式?！皩?duì)賭協(xié)議”主要分為兩大類型，即企業(yè)股權(quán)變動(dòng)型和新老股東權(quán)利義務(wù)變動(dòng)型，具體常見類型有以下幾種：

　　1．股權(quán)調(diào)整型：該類協(xié)議主要約定，當(dāng)企業(yè)未能實(shí)現(xiàn)對(duì)賭目標(biāo)時(shí)，老股東將以無償或者象征性的低廉價(jià)格調(diào)整一部分股權(quán)給新股東。

　　2．貨幣補(bǔ)償型：該類協(xié)議主要約定，當(dāng)企業(yè)未能實(shí)現(xiàn)對(duì)賭目標(biāo)時(shí)，老股東將向新股東給予一定數(shù)量的貨幣補(bǔ)償，但不調(diào)整雙方的股權(quán)比例。

　　3．股權(quán)稀釋型：該類協(xié)議主要約定，當(dāng)企業(yè)未能實(shí)現(xiàn)對(duì)賭目標(biāo)時(shí)，老股東將同意新股東以低廉價(jià)格再向企業(yè)增資一部分股權(quán)。

　　4．控股轉(zhuǎn)移型：該類協(xié)議主要約定，當(dāng)企業(yè)未能實(shí)現(xiàn)對(duì)賭目標(biāo)時(shí)，老股東將同意新股東以低廉價(jià)格增資或以低廉價(jià)格受讓老股東的股權(quán)，以使新股東獲得其對(duì)企業(yè)的控制權(quán)。

　　5．股權(quán)回購型：該類協(xié)議主要約定，當(dāng)企業(yè)未能實(shí)現(xiàn)對(duì)賭目標(biāo)時(shí)（特別是未能實(shí)現(xiàn)上市目標(biāo)時(shí)），老股東將以新股東投資款加固定回報(bào)的價(jià)格回購新股東的股份，以使新股東退出投資。

　　6．股權(quán)激勵(lì)型：該類協(xié)議主要約定，當(dāng)企業(yè)未能實(shí)現(xiàn)對(duì)賭目標(biāo)時(shí)，老股東將以無償或者象征性的低廉價(jià)格轉(zhuǎn)讓一部分股權(quán)給企業(yè)管理層，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)對(duì)管理層的股權(quán)激勵(lì)。

　　7．股權(quán)優(yōu)先型：該類協(xié)議主要約定，當(dāng)企業(yè)未能實(shí)現(xiàn)對(duì)賭目標(biāo)時(shí)，新股東將獲得股息分配優(yōu)先權(quán)、剩余財(cái)產(chǎn)分配優(yōu)先權(quán)、超比例表決權(quán)等。