中國股市為什么這么爛

阿雷曾經(jīng)指出中國股市其實是世界上最差的股市。這是因為中國股市有以下的十大缺陷：

第一，中國股市在相當長的時間里不是宏觀經(jīng)濟的晴雨表。全世界股市都是，中國不是。中國實體經(jīng)濟在前二十年一度非常好，有時也有調(diào)整，但股市總是跟跌不跟漲。1977年GDP是3221億元，1990年上交所、深交所成立時GDP是1.87萬億元?，F(xiàn)在GDP是52萬億元，是1977年的161.4倍，是1990年的27.8倍。盡管經(jīng)濟現(xiàn)在正在調(diào)整，但是搞實體經(jīng)濟的人還是有相當一部分是成功的。但是，股市就不同了，1992年5月26號，上證指數(shù)曾經(jīng)到過1429點，1993年2月16號，到過1558點?，F(xiàn)在是2007點，僅僅是當時的1.4倍左右。在這種很差的情況下，85%以上的投資者虧損，苦不堪言，就可以理解了。

現(xiàn)在我們可以這樣說，中國股民在股市中摸打滾爬，虧損累累，癡心不改，雖然本意也是為了賺錢，但客觀上對中國股市和經(jīng)濟貢獻極大，他們現(xiàn)在實際上是中國最可愛的人。

第二，在相當長一段時間中，中國股市多數(shù)企業(yè)是國有企業(yè)，產(chǎn)權(quán)不清，責、權(quán)、利益相分離，效益低下。目前全國的上市公司有2491家，20多萬億市值，其中國有企業(yè)1000多家，占了45%，但國有企業(yè)的股份占總市值的80%以上。

第三，由于相當多上市企業(yè)效益低下，所以不肯分紅，分不出紅，也不想分紅。改革開放30年來，每年GDP增長9.5%，而大部分公司不分紅，這在西方發(fā)達國家成熟市場是難以想象的。例如南航，它有一年的利潤達到58億元，但它當時就是不肯分紅，其它還有愛建、廣鋼、比亞迪、TCL、長城汽車、航天通訊等等。最近這些年來，A股累計分紅2萬億元左右，分到老百姓、公眾投資者手里的不到30%，而且近年的融資規(guī)模已經(jīng)達到4.5萬億元左右。到2011年，上市5年的不分紅的公司有400多家，10年來從不分紅的極品鐵公雞有30多家，真是不可思議。

第四，無論國有企業(yè)、民營企業(yè)還是中外合資企業(yè)都有強烈的“投資饑渴癥”，不論牛市、熊市，都非?？释﹀X，在這里圈到的錢都比搞實業(yè)掙得的要快、要多。

在2013年，我國的上市公司已達到2491家。美國股市100年時候上市了800家公司。中國股市從1990年到1998年8年上了800多家。2011年，我國一年發(fā)新股240多家，其中有70多家當天跌破發(fā)行價，破發(fā)率達30%。正如大經(jīng)濟學家亞努什所說的：社會主義國家的企業(yè)、機關(guān)、地方領(lǐng)導都存在著嚴重的投資饑渴癥。在中國股市里面，它表現(xiàn)得更加充分、更加淋漓盡致，無論是牛市、熊市，它都要不停地圈錢。

第五，中國股市沒有實質(zhì)上的做空機制。中國股市雖然有了股指期貨，但對幾千萬中小散戶投資者來說，其實是很難做空的。個人投資者只能買進，或者離場（拋掉），很難賣空，這樣就很糟糕。在美國等其它國家，股市下跌，就可以做空，有一部分人就可以盈利，一部分人虧損，而中國是一下跌就全國人民都套牢，特別痛。為什么沒有做空機制呢？起初，中國股票市場的一大宗旨是為國有企業(yè)服務，讓國有企業(yè)的股價高一點，對發(fā)新股有利，現(xiàn)在情況依然沒有大變。

第六，沒有合法的做市商制度。在美國納斯達克等市場每個股票有幾個合法的莊家，也叫做市商，這樣中小投資者就可以通過做市商高拋低買，也穩(wěn)定了市場。但是在中國股市中，沒有合法的做市商，但始終有非法的、半明半暗的大批莊家。其中最典型的是當年的中科創(chuàng)、銀廣夏，不停地上漲，不停地填權(quán)，但是后來東窗事發(fā)，幾十個跌停板跌倒1元錢，對中小投資者傷害極大。

第七，國家一度的調(diào)控能力極強。但現(xiàn)在市場太大了，國家的調(diào)控影響正在減小。例如匯金公司最近買進四大行，作用就不大。 在股市中基本分析大大重于技術(shù)分析，基本分析與技術(shù)分析都很重要，但我認為基本分析要占到70％，技術(shù)分析占30％。

第八，中國股市與貨幣政策關(guān)系極其密切。利息漲，股市跌；利息跌，股市漲。實行寬松貨幣政策，股市可以直上6000點，實行從緊貨幣政策，股市可以從6100點跌到1660點。

第九，中國證券市場過去有“兩化”：上市公司國有化，證券交易所行政化?，F(xiàn)在，世界上大多數(shù)證券交易所是公司制，整體上是向公司制方向改革、發(fā)展；而我國是會員制，交易所總經(jīng)理等都是管理層任命的，都是國家干部，因此，實際上是一種特殊的會員制，即行政會員制，它有點像國有企業(yè)。最典型的例子是，深交所的總經(jīng)理莊心一曾經(jīng)擔任深圳市管金融的副市長，現(xiàn)在是中國證監(jiān)會副主席。他的能力還是很強的，但從總經(jīng)理到政府官員，身份大變，這在國外是難以看到的。

第十，中國證券市場的最大特點是股權(quán)分置。所謂股權(quán)分置，是中國股票市場由于特定的歷史原因和政治原因，從1990年成立中國股市的那天起，中國的所有上市公司都實行股權(quán)分置，國家股、法人股不可以流通，允許流通的只是占33％左右的公眾流通股。經(jīng)過2005年以來的股價分置改革，現(xiàn)在已經(jīng)有了很大進步，但還是有20%的國家股、法人股沒有完全流通?，F(xiàn)在還在不斷地有非流通股被放出來兌現(xiàn)，它們的成本極低，有的僅幾毛錢、一元錢，但上來兌現(xiàn)幾元，十幾元，幾十元，收益達到幾十倍?，F(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板、中小企業(yè)板的原始股東們實際上做的事情也是一樣，不停地逢高套現(xiàn)、套現(xiàn)，他們放棄了創(chuàng)業(yè)精神，拋棄股票，拋棄企業(yè)，逃離股東，這樣下去中國股市怎么會好呢？

1、強勢股短期往往在大盤轉(zhuǎn)好的時候經(jīng)常出現(xiàn)大漲，甚至是短期經(jīng)常出現(xiàn)暴漲。短期連續(xù)漲停的股票是最強勢股。

2、強勢股往往量能突然放大，與前面一段時間相比，放量情況比較明顯。往往勻量上升的股票上漲的幅度更大，連續(xù)幾天出現(xiàn)巨量甚至是暴量的股票，上漲的時間往往不會持續(xù)很久，一般都是比較短命。

3、強勢個股短期是不會破5日均線的。一旦大盤真的出現(xiàn)一次深幅回調(diào)的話，這類股票也不會跌破10日均線的。這是它們在均線上體現(xiàn)出來的技術(shù)特征。

4、強勢股在上升一段時間后，如果出現(xiàn)一些調(diào)整，其回落幅度也不會超過前面上升波段高度的一半。一般是回調(diào)到前面上升波段高度的1/3位置比較常見。而且，在震蕩過程中，一般不采取深幅大陰線砸盤的方法，而是橫向震蕩的方式居多。此外，即便是出現(xiàn)了短線的深幅下探，也會在短時間內(nèi)怎么跌怎么漲回來的。總體上看，仍然是保持箱體橫向運行。

5、從技術(shù)指標上來看，強勢股往往都是貼著布林線(即BOLL指標)的上軌運行，一般調(diào)整不會破中軌。此外，KDJ指標當中的K、D兩線一般會維持在指標數(shù)值的40以上范圍運行。如果KDJ指標發(fā)生“觸頂”現(xiàn)象，請大家務必不要認為股價會立即出現(xiàn)調(diào)整，往往那種情況是指標持續(xù)鈍化、股價保持強勢的同時不斷走高的跡象，那種情況下所做的信號提示會出現(xiàn)差錯。這也是強勢股經(jīng)常出現(xiàn)在KDJ指標上的特征。

6、強勢股往往在調(diào)整時會越來越縮量，這顯示了人們的惜售心理。陰線縮量、陽線放量也是強勢股的一大技術(shù)特征。但是，一旦強勢股在經(jīng)過短期連續(xù)上漲后出現(xiàn)長上影線的K線時，可考慮至少減一半的倉位。

來源：超級牛股（微信pfd888975）原創(chuàng)作品，轉(zhuǎn)載告知。

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