今天大盤3280多點(diǎn)，2014、2015年的牛市，大盤一度飆升至5100多點(diǎn)，那段時間，好像隨便買一只股票都能賺錢，大叔大媽們排隊(duì)來證券公司開戶，資本市場散發(fā)著金錢的味道，隨便一位大媽都能推薦幾只明天后天會漲停的股票，對金錢的欲望、貪婪蒙蔽了人們的雙眼，價值投資、基本面分析、財(cái)務(wù)分析全部拋之腦后。
但既2015年熔斷股災(zāi)之后，大部分股票盡數(shù)腰斬，從大牛市步入到大熊市，千股跌停，大盤一度跌至2600多點(diǎn)，無數(shù)人忍或痛割肉、或高位套牢。人們談股色變，發(fā)誓再也不進(jìn)入股市。江湖流傳一句笑話：
人生三大錯覺：1、股市會漲；2、樓市會跌；3、她（他）還愛你
終然股市風(fēng)云變幻無常，就像賭博一樣，但懂得其中內(nèi)在價值規(guī)律，堅(jiān)守價值投資、巴菲特之道而非追漲殺跌，投機(jī)操作，則一定可以收獲誘人的回報(bào)。一旦你采用了價值投資策略，那么其他的投資行為確實(shí)變得如同賭博一樣。
所謂價值投資的核心：低估值、高成長、高護(hù)城河、高安全邊際。價值投資者第一目標(biāo)是保證資本的安全。知易行難，但必須得知，才能行！
參考入門書目：《投資大白話》、《巴菲特的護(hù)城河》、《聰明的投資者》、《安全邊際》。
本書共1-300頁，
P1-85:
備注：由于原書太貴了，于是就買了印刷版。除包裝不一樣，都是源于同一口知識源泉。
還以為這本書會開篇指導(dǎo)性的講解如何分析股票的安全邊際，但沒想到，會這么系統(tǒng)，這么的深入淺出！給翻譯uncle點(diǎn)贊！
本書第一章：從美國的金融證券市場分析市場最大的參與者：機(jī)構(gòu)投資者（共同基金、大規(guī)模從事金融證券交易等公司）的行為、心理。而市場很多的投資主導(dǎo)因素也由機(jī)構(gòu)投資者決定。
投資者必須試圖了解機(jī)構(gòu)投資者的心理、理由有二：第一：機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)了金融市場的交易，那些忽視機(jī)構(gòu)行為的投資者會周期性的受到傷害；第二：被大多數(shù)機(jī)構(gòu)排除在外的的證券中可能存在充足的投資機(jī)會。從投資大象們所丟棄的碎屑中挑選股票能夠帶來回報(bào)。
P85-109
盡是枯燥的專業(yè)術(shù)語，講垃圾債是如何沒有投資安全邊際。
最后，第四章，才開始進(jìn)入主題！
關(guān)于價值投資的經(jīng)典，每一本都必不可少的強(qiáng)調(diào)強(qiáng)調(diào)“本金不能虧損”“本金不能虧損”“本金不能虧損”！我想這絕對是投資者的圣經(jīng)-價值投資的最核心理念。
近些年來，國家也不斷完善制度，通過國家隊(duì)操作，其實(shí)也是在引導(dǎo)大眾的投資理念，往價值投資轉(zhuǎn)移。這是一個美好的開端！
最近跟客戶交流，也在踐行著這一理念，尋找安全邊際---先看投資標(biāo)的的下行空間有多大，再決定投資時機(jī)！
P109-169
這段原文很經(jīng)典！
“價值投資一個突出的特征就是能在整個市場下跌時期取得優(yōu)異的表現(xiàn)。無論何時，只要金融市場沒有將基本面價值完全反映在證券價格中，投資者就會獲得高安全邊際。股票或者債券的價格可能反映出市場預(yù)期企業(yè)將繼續(xù)公布的業(yè)績報(bào)告，然而，已經(jīng)反映了那些令人沮喪的基本面的證券價格，進(jìn)一步下跌的空間有限，而認(rèn)識的改變會讓此類證券的定價就像是這些公司將事事不順，而認(rèn)識的改變會讓此類證券的價格收益。如果投資者重新將注意力放在這些企業(yè)擁有的優(yōu)勢，而非他們所遇到的困難上時，證券的價格就會上漲。當(dāng)基本面確實(shí)改善的時候，投資者不僅可以從業(yè)績提高中受益，也可以從這些證券的估值上升中獲利。”
“買入便宜貨，然后等著！”
價值投資哲學(xué)三要素：一、價值投資是至下往上的策略，使用這種方法可以分辨出特定的被低估的投資機(jī)會。二、價值投資追求的是絕對表現(xiàn)，而不是相對表現(xiàn)。三、價值投資是一種風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方法，對會出現(xiàn)哪些錯誤（風(fēng)險(xiǎn)）和哪些會進(jìn)展順利（回報(bào)）給予同等關(guān)注。
面臨股票個股抉擇的時候，有主流兩種體系：自上而下和自下而上。前者，預(yù)測未來，確定對這項(xiàng)投資的推斷，然后據(jù)次展開行動。這種方法不僅有難度，而且有風(fēng)險(xiǎn)，且每個步驟都可能出這些條件對整個經(jīng)濟(jì)中各個部門的影響。尤其是對各個行業(yè)的影響，最好判斷對企業(yè)特定的影響。因此采用自上往下的投資者面臨著讓人望而卻步的艱難任務(wù)，即要較其他成千上萬試圖做同樣事情的聰明人更準(zhǔn)確、更快捷地預(yù)測到那些無法預(yù)測的東西。是一種沒有安全邊際的投資策略。
相反價值投資者使用自下而上往上的投資策略，通過這種方法，投資者每次對一個單獨(dú)的投資機(jī)會進(jìn)行基本面分析。價值投資者是一個接一個地尋找便宜的證券。
時光匆匆，眨眼一個月就過去了。仿佛就在昨天。好幾次堅(jiān)持不下去讀這本書，以為會很生動、形象，但真尼瑪全部是干貨，干的很難咽下去，股票投資就是這樣枯燥，每天的工作就是看盤漲盤落，一串串紅紅綠綠的陰陽線編織了中國的資本市場、億萬投資者的投資理念…
股票分析的前提是每個人都是理性人，根據(jù)市場規(guī)律來判斷金融走勢…但一千個人就有一千個哈姆雷特，買方賣方的博弈、情緒、不可控因素的博弈…仿佛這個市場沒什么規(guī)律可循的。
佛法曰，一切表象皆虛幻。用在股市，我覺得最為貼切了。這些紅紅綠綠、陰陰陽陽，是由萬千思緒組成，是為虛。而脫虛向?qū)?，背后則為一個公司。你認(rèn)不認(rèn)可這家公司，你愿不愿意付出你畢生積蓄（當(dāng)然這是不科學(xué)的，是假設(shè)哈）去投資這家公司，你相信他未來會給你帶來財(cái)富！這才是真真切切的投資。技術(shù)面、心理面、消息面、猜測…這些就突然顯得好可笑，幼稚。投資，就是這么簡單！I trust you！I all in you！
那咱回過來看，我們?nèi)绾文軌騮rust 一家公司呢？那就得全方位為一家公司做診斷了，財(cái)務(wù)、業(yè)績、技術(shù)、管理、競爭優(yōu)勢、戰(zhàn)略、行業(yè)、宏觀…這一些列都得為一家公司望聞問切。當(dāng)然發(fā)現(xiàn)一家好公司很容易，但發(fā)現(xiàn)一家價格便宜的好公司不容易，這就需要去評估企業(yè)的安全邊際，在便宜的價位買合適的產(chǎn)品，明確公司的下行空間和上漲空間，才是投資的真諦。
研究是枯燥的，但賺錢也是可觀的，當(dāng)市場監(jiān)管體制完善、價值投資也將會深入貫徹落實(shí)…學(xué)習(xí)投資，做金錢的主人！
