昨天寫了一篇分析$創(chuàng)業(yè)板指數(shù)$當(dāng)前位置的文章，結(jié)合巨大成交額和當(dāng)前估值位置給出結(jié)論，認(rèn)為：漲勢(shì)還將繼續(xù)，但為時(shí)不長(zhǎng)！
今天分析一只個(gè)人比較好看的指數(shù)，中證500（SH 009905)。
春節(jié)開市以來，中證500（000905.SH）指數(shù)已上漲23.5%，可以說每天都在創(chuàng)造新高。究竟現(xiàn)在還能不能入場(chǎng)？目前投資價(jià)值如何？以及未來大概率會(huì)發(fā)生什么呢？
先看中證500收盤價(jià)格和成交額的歷史走勢(shì)（按周統(tǒng)計(jì)）。在2015年，也就是上一輪牛市漲的最兇的那段時(shí)間，中證500的放量上漲，迅猛拉升，成交額幾乎一兩周就翻一倍，在牛市封頂時(shí)周成交額峰值2.17萬億，指數(shù)11616點(diǎn)。截止昨天收盤，按周統(tǒng)計(jì)成交額1.04萬億，勉強(qiáng)達(dá)到上一輪牛市峰值成交額的一半。而收盤指數(shù)為5884，差不多也為牛市峰值的一半。所以從中證500成交額來看（反映的是市場(chǎng)情緒狀況），當(dāng)前已經(jīng)有資金涌入的趨勢(shì)，但尚未形成氣候。
看完市場(chǎng)情緒，再來看當(dāng)前估值情況。2015年牛市頂峰，中證500市盈率PE為82倍左右，昨天收盤PE28倍，四年時(shí)間從峰頂估值下降2.85倍，當(dāng)前估值僅為峰頂估值的35%左右。但是要知道中證500的年化利潤增長(zhǎng)可是10%-15%啊。所以從估值來看，中證500當(dāng)前極具投資價(jià)值。
上面講了市場(chǎng)情緒（成交額）、估值所在空間（PE百分位），那么如果這個(gè)估值進(jìn)行投資，在未來多長(zhǎng)時(shí)間可以獲益也是值得關(guān)心的問題，也就是時(shí)間尺度。
下面看中證500市盈率PE的頻數(shù)分布圖（按周統(tǒng)計(jì)）?？催@個(gè)圖，舉個(gè)例子就明白了，比如最右側(cè)的小柱子，PE是82倍（橫坐標(biāo)），縱坐標(biāo)頻數(shù)=1，就表示中證500的PE在82左右的周數(shù)僅為1周。換句話說，歷史上，指數(shù)只有1周達(dá)到過82倍的估值，就是在15年的牛市頂點(diǎn)。
再看PE=60左右的小柱子，頻數(shù)是1，他的右邊還有幾個(gè)小柱子，頻數(shù)分別是2，1，1，1，1。這就是說中證500PE大于60倍的時(shí)間在歷史上加起來只有6周，注意是歷史上。雖然，PE從60上漲到82，還將近漲了37%，但這無異于“火中取栗”。不要去賺最后一個(gè)銅板。
昨天（0224）收盤中證500的PE是28出頭，位于圖中所指的區(qū)間內(nèi)。往左看，一小部分時(shí)間估值小于當(dāng)前；往右看，絕大部分時(shí)間估值高于當(dāng)前。因此從時(shí)間維度來看，當(dāng)前中證500也是極具投資價(jià)值的。
好了，下面說結(jié)論：
中證500目前（2020-02-24）估值處于中下水平，還有很大上漲空間（對(duì)比歷史高估值），且上漲時(shí)間將會(huì)持續(xù)（看高估值的頻數(shù)）。時(shí)間和空間上都有投資價(jià)值。結(jié)合成交額來看，近期資金已有涌入趨勢(shì)，還差時(shí)間的沉淀，等待！
