2021-10-25 算法交易

  1. 執(zhí)行價差 IS (Implementation shortfall)
    執(zhí)行價差 = 執(zhí)行成本 + 機會成本 + 固定費用
    IS = \sum s_i(p_i-p_d) + (S-\sum s_i)(p_t - p_d) + Fees
    s_i: 第i次實際成交的手數(shù)
    p_i: 第i次實際成交價格
    p_d: 決策價格 decision price
    p_t: 當前價格
    S: 總買量

breakdown：
執(zhí)行成本 = 交易成本(trading cost) + 延遲成本(delay cost)
交易成本 (滑點）= \sum (p_i-p_{a})s_i
延遲成本 = \sum (p_a -p_d)s_i

機會成本 = (S - \sum s_i) (p_t-p_d)
p_a: 訂單到達市場時的價格（多指市價）

  1. TCA (Trading cost analysis)
    Cost(USD) = Side x (avg_trade_price - reference_price) x Shares
    Cost(USD/sharer) = Side x (avg_trade_price - reference_price)
    Cost(bps) = Side x (avg_trade_price - reference_price)/reference_price x 10,000 bps
    reference price can use arrival price, VWAP, TWAP.

  2. 市場調(diào)整后的成本 market-adjusted cost
    將交易指令本身產(chǎn)生的成本和市場的變化導致的成本區(qū)分開。
    Market-adjusted cost (bps) = Arrival cost (bps) - beta x Index cost (bps)
    Index cost(bps) = Side x (Index VWAP - Index arrival price)/index arrival price x 10,000.

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