推薦指數(shù)：★★★★

與大名鼎鼎的公募一哥王亞偉，和倡導價值投資的但斌相比，邱國鷺都顯得默默無聞。投資界的大佬大部分都比較高調(diào)，但向他這樣厲害的人還能大隱隱于市，實在難能可貴。從美國對沖基金合伙人到南方基金投資總監(jiān)，再到如今私募高毅資產(chǎn)創(chuàng)始人，這些頭銜都沒什么，看看他過往管理基金的凈值，在眾多的私募中排名靠前，就知道這絕對是一個牛逼的人。

這本書是邱國鷺博客、微博及演講的集合，所以從整體來講，系統(tǒng)性不夠。但多年的投資和研究經(jīng)驗的總結(jié)也基本上有所反應，干貨還是不少的。尤其關(guān)于投資的理念，對于我們這些小散值得深入的借鑒和學習。

全書的核心是從不同的角度來講用三個要素選擇一只股票，并用價值投資的方法長期持有。

一、估值：什么樣的價格才便宜

估計是最容易把握的，一個股票是否便宜，看市盈率、市凈率、市銷率，企業(yè)估值倍數(shù)，通過同業(yè)橫比和歷史縱比，加上市值和未來成長空間比等一系列指標即可。

一個東西只要便宜，賺錢的概率就會高很多。即便是一家一般的公司，在估值大幅被低估的情況下，只要買入并持有，賠錢估計很難。

二、品質(zhì)：什么樣的公司算好公司

品質(zhì)可以通過如下2個方面進行判斷：

1. 是不是一個好行業(yè)

重視行業(yè)分析重于個股分析。選股票，一定是先選行業(yè)。作者認為對于政府支持的新興行業(yè)要謹慎。要看行業(yè)的格局，不要太多人做，做的人多了，競爭就激烈了。這種情況下，不妨等著市場格局變得清晰，互聯(lián)網(wǎng)的世界最后只有龍頭剩下來，比如現(xiàn)在的P2P。

A股什么行業(yè)好，依我看未來幾年，人工智能（比如科大訊飛-原因識別，漢王科技-人臉識別），鋰電池（電動車一定是未來的趨勢，比如贛鋒鋰業(yè)）一定有機會。

2. 差異化競爭

差異化的六個標志是從一個方面來選擇好公司。

1）品牌

2）有回頭客，即用戶黏度高。少量多次的購買是最好的

3）單價不要太高

4）轉(zhuǎn)換成本高的產(chǎn)品用戶黏性高，定價權(quán)就高

5）服務網(wǎng)絡廣，產(chǎn)品銷售半徑小

6）先發(fā)優(yōu)勢。好的行業(yè)里，領(lǐng)先企業(yè)（即龍頭）通常有較為明顯，比如A股中的科大訊飛

在好行業(yè)中選擇好公司，需要有簡單的投資分析工具。

1）波特五力分析：要把一個公司放到行業(yè)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈和行業(yè)競爭格局的大背景中去分析。重點搞清：公司對上下游的議價權(quán)、與競爭對手的比較優(yōu)勢、行業(yè)對潛在進入者的門檻

2）杜邦分析：弄清公司過去5年真正是靠什么賺錢的，盈利模式是高利潤、高周轉(zhuǎn)還是高杠桿

好公司的兩個標準一是它做的事情別人做不了（就是巴菲特所謂的護城河）；二是它做的事情自己可以重復做。好公司掌握定價權(quán)，比如茅臺（雖然現(xiàn)在股票已經(jīng)500塊，但未來到600甚至700也不是夢）。

定價權(quán)的來源，基本上要么是壟斷，要么是品牌，要么是技術(shù)專利，要么是資源礦產(chǎn)，或者相對稀缺的某種特定資產(chǎn)。

三、時機：等待機會

作者認為時機相對沒有那么重要，因為難于把握。所以，我們投資的重點還是要放在前兩個要素上。

總結(jié)：判斷一個公司所在的行業(yè)好不好，首先是看行業(yè)競爭格局是不是清晰，領(lǐng)先者有沒有品牌的美譽度，領(lǐng)先者產(chǎn)品的售價是不是顯著高于其他競爭者，領(lǐng)先者有沒有網(wǎng)絡服務的優(yōu)勢，有沒有規(guī)模效應，產(chǎn)品的銷售半徑是不是相對比較小（不用參與全球競爭），是不是有回頭客，是不是低單價（下游對價格不敏感），是不是轉(zhuǎn)換成本高，領(lǐng)先者是不是有先發(fā)優(yōu)勢，技術(shù)變化是不是沒有那么快。

看起來選股是不是很簡單？其實有時候選擇一個股票并不是一個復雜的事，但投資這件事可絕不簡單。