互聯網技術公司Youdao，Inc.在中國提供內容，社區(qū)，通信和商業(yè)方面的在線服務。該公司通過其網站和移動應用程序提供各種學習內容，應用程序和解決方案，涵蓋了主題并針對來自各個年齡段的人們的學習需求；有道詞典，提供一系列產品和服務，可滿足學齡前兒童，K-12學生和大學生以及成人學習者的終身學習需求；有道云筆記，一個獨立的記筆記工具，為用戶提供了一套功能，可隨時隨地記下他們的想法和靈感；以及其他在線詞典和翻譯工具，包括“ Youdao Translation”，“ U-Dictionary”和“ Youdao Kids'Dictionary”。它還提供了智能設備，例如Youdao Smart Pen，有道詞典筆和有道袖珍翻譯器。該公司提供的學習服務和產品主要包括在線課程，收費高級服務等，以及在線營銷服務；對VIE的技術支持；和咨詢服務；有道公司成立于2006年，總部位于中國杭州。優(yōu)道公司是網易公司的子公司。
財報分析
2019年年營收增速為78%，2020年第二季季度營收增速為93%，處于超高速成長中，并且有加速增長的態(tài)勢。有道前些年app積累的流量，目前正在變現中，所以營收是在高速增長中。
疫情后的暑期招生季開始進入尾聲，網易有道9月1日首次公布了7-8月的相關數據，自2020年7月1日至8月31日兩個月中，有道精品課的K12正價課付費人次超46萬，與2019年同期相比增長超500％。
所以下一季財報應該不會差。
行業(yè)分析
根據艾瑞咨詢公司（iResearch）2019年的市場研究報告，2012年中國在線教育市場規(guī)模約為99億美元，2018年達到352億美元，預計到2025年將超過760億美元。
如下圖所示，2020年中國在線教育付費用戶數量估計達到194億，同比增長18.8％：
推動預測市場增長的主要因素包括用戶對在線教育的接受程度不斷提高，在線服務支付意愿的提高以及在線學習體驗和有效性的增強。
雖然競爭很大，但中國的在線教育市場，是一個高速增長的行業(yè)。
競爭分析
有道在競爭激烈的智能學習行業(yè)中運營，并且在我們業(yè)務的各個方面都面臨著激烈的競爭，包括用戶，學生入學，技術和人才的競爭。有道面臨在線和離線課程和教育內容提供商提供的在線課程競爭。有道還將面臨在線詞典和翻譯解決方案以及筆記記錄服務提供商的知識工具競爭，以及硬件或智能設備制造商的智能設備競爭。有道還不僅與互聯網公司競爭廣告商及其預算，還與其他類型的廣告媒體（例如報紙，雜志和電視）競爭。
有道基于多種因素爭奪用戶，學生人數和客戶，主要包括以下幾個方面：
?技術基礎設施和AI能力;
?內容和服務的質量；
?積累的用戶，學生和客戶群；
?當前產品的定價和新產品的開發(fā)；
?品牌認可度和聲譽。
有道的在線教育主要包括網易云課堂、有道精品課、中國大學mooc
網易云課堂的競爭對手主要包括騰訊課堂
網易云課堂和騰訊課堂比，體量還有差距，后續(xù)繼續(xù)觀察
中國大學mooc是一個比較獨特的平臺，沒有有力的競爭對手
有道精品課應該是有道重點打造和發(fā)展的版塊，也是營收的大頭。
有道精品課的競爭對手很多，不僅包括新東方好未來，也包括跟誰學，我們拿模式最接近的跟誰學做對比
流量是相當的，但是跟誰學的發(fā)展態(tài)勢更好，從跟誰學的營收增長也能看出，跟誰學的訪問時長很長，可能是中小學生都是通過網頁版在線上課的多。
但有道精品課的app排名是領先跟誰學的
有道精品課自身的排名也是逐步上升的，發(fā)展態(tài)勢良好。
雖然有道精品課的流量和app排名都不比跟誰學差，但是有道精品課只有約60%是k12在線教育。我認為有道的真正發(fā)展?jié)摿€是在k12在線教育，一個孩子在一個平臺的學習周期長，投入學費多，而成人業(yè)務的利潤率和潛力都沒那么大。
跟誰學現在市值200多億美金，有道才30多億美金。有道有上億用戶的有道詞典，加上網易背后的流量，我覺得有道是有流量優(yōu)勢的，網易的運營能力也很強，孵化出了各行業(yè)不少有競爭力的產品。有道要做的就是通過持續(xù)的運營能力把流量變現，從現在的發(fā)展態(tài)勢來看，2年左右到百億美金的公司應該問題不大。
有道以前是打算做搜索引擎的，積累的技術能力也還是很強的，所以也開發(fā)了很多智能硬件產品，銷量還是不錯的，在有道多個產品多管齊下的發(fā)展下，我認為未來的發(fā)展是可期的。
有道的競爭環(huán)境很復雜，產品也較多元化，很難給出完全數據化的競爭分析，所以我上面加入了不少個人的直覺和主觀判斷。不過從有道自身的財務數據增長來看，目前發(fā)展態(tài)勢還是良好的。能否保持競爭力，需要每一季財報繼續(xù)觀察。
疫情影響：
疫情讓在線教育新增了很多新用戶，培養(yǎng)了一些用戶習慣，長期來看是加速了在線教育的發(fā)展，對有道長期是利好。
風險因素
中國的教育行業(yè)尤其是k12教育受政策因素有影響
中美關系下中概股的集體風險
中概股莊家控盤的短線風險，長線我覺得還是會跟公司基本面走
股價分析
有道的股價基本是跟隨公司的成長而上漲，但是前2次都是財報前拉升，財報后下跌至拉升前位置，然后又繼續(xù)上漲。
這次財報出來也是繼續(xù)下跌，其實財報還可以，增速很快，但是虧損較多。如果按照之前的套路，財報后回調到26左右，又要繼續(xù)上漲。
買賣策略
鑒于上面的分析，保守的小伙伴可以考慮在26左右建倉，擔心錯過的小伙伴可以先小倉位上車，如果回調再補倉。我昨天以31.58的價格半倉買入了。我認為有道的價格不會直接反彈向上，橫盤震蕩的可能性也是很大的，在下一次財報前再拉升也有可能，另外還得看大盤未來的走勢。
