與人聊理財(cái)，常聽對(duì)方艷羨地說：“你就好了！在專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)！有天生的優(yōu)勢(shì)。不像我們小散，只能當(dāng)韭菜的料。”
散戶，是不是一定戰(zhàn)勝不了機(jī)構(gòu)投資者？作為一個(gè)大型投資機(jī)構(gòu)的一員，我來說說我的看法。
的確，機(jī)構(gòu)投資者有豪華的研究團(tuán)隊(duì)，個(gè)個(gè)研究員熟知金融專業(yè)名詞和術(shù)語，有最快捷的消息渠道，還有科學(xué)的投資決策流程和風(fēng)險(xiǎn)管理體系。
小散，都得靠自己。好不容易聽到一個(gè)內(nèi)幕消息，也不知道轉(zhuǎn)了多少手，市場(chǎng)早已經(jīng)起來了。輪到自己買入，一猶疑，就成了韭菜。
其實(shí)，小散有小散的優(yōu)勢(shì)，豪華團(tuán)有豪華團(tuán)的限制。
1. 績(jī)效考核讓投資經(jīng)理更加短視
機(jī)構(gòu)投資者，管再多的資金——幾千萬、上億，也還是個(gè)員工，受公司的績(jī)效考核所轄制。
整個(gè)證券投資市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，大多數(shù)機(jī)構(gòu)投資者都需要通過做大基金規(guī)模，來增加管理費(fèi)收入。
怎么才能做大基金規(guī)模呢？各種基金排行榜就是最吸引市場(chǎng)眼球、促進(jìn)銷售最有效的方式。各種基金排行榜，比的都是短期業(yè)績(jī)（半年或者一年），使得基金經(jīng)理們關(guān)注的也是“下個(gè)季度”、“下半年”、最長(zhǎng)也不過是“下一年”漲得更多更快的投資標(biāo)的。
就算不參加業(yè)績(jī)比拼的私募或?qū)舢a(chǎn)品，也受到“業(yè)績(jī)不好，投資人隨時(shí)撤出”的壓力。咱們中國(guó)的投資人都喜歡賺快錢，等不得。你一說要等，他們立刻轉(zhuǎn)去了其他戰(zhàn)場(chǎng)。
漸漸，“投資”就變成了“投機(jī)”，機(jī)構(gòu)投資者就憑著獲取信息的速度和對(duì)市場(chǎng)的熟練應(yīng)對(duì)，對(duì)短期因素快速反應(yīng)。所以，股價(jià)會(huì)因短期消息而大幅波動(dòng)。
作為小散，沒有那么快、那么廣的信息渠道，自然不能在這一點(diǎn)上與之硬拼，去追逐短期的價(jià)格上下波動(dòng)，而應(yīng)關(guān)注更長(zhǎng)期的因素。尤其是機(jī)構(gòu)投資者為了追逐短期收益，忽略了企業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造能力，造成了這些優(yōu)質(zhì)股的低估——這正是小散能找到的切入點(diǎn)。
2. 飯碗，讓機(jī)構(gòu)投資者更加保守
在職場(chǎng)上混過的人都明白：在公司里，最糟糕的情況不是業(yè)績(jī)平庸，而是力排眾議的決策，最后失敗了。
在投資機(jī)構(gòu)同樣如此。
在華爾街，有一條不成文的規(guī)矩：如果你因?yàn)橘I了IBM的股票，虧損了，那么，你永遠(yuǎn)不會(huì)丟掉飯碗。
IBM，是眾所周知的優(yōu)秀公司。你買錯(cuò)了，虧損了，也不會(huì)太糟糕。
特立獨(dú)行，去購買大家不看好的不知名股票，是有很大風(fēng)險(xiǎn)的。所以，盡管大家都知道要逆向投資，但真正做與大多數(shù)投資人不一樣的決定，是需要巨大的勇氣的。在考核業(yè)績(jī)短期化的壓力下，就算最終證明你是對(duì)的，可能在等到那一天的時(shí)候，你已經(jīng)被炒魷魚了。
相反，如果你隨大流，在牛市，雞犬升天，不會(huì)差到哪里去；在熊市，大家的業(yè)績(jī)都很糟糕，只要你不是最糟糕的那個(gè)就行。
小散卻沒有這個(gè)壓力，可以按照自己的研究和節(jié)奏來布局，有足夠的時(shí)間等待一次逆向操作的逆襲。
3. 龐大的資金，讓機(jī)構(gòu)投資者難以專注
受風(fēng)險(xiǎn)分散的考慮，絕大多數(shù)機(jī)構(gòu)都有一些持倉比重的限制，比如“單個(gè)股票持倉不得超過總持倉的XX%”。
因?yàn)檎乒苤薮蟮馁Y金，單個(gè)股票的投資倉位受限了，必然要尋找大量的投資標(biāo)的，使得研究團(tuán)隊(duì)不但要涉獵幾乎所有行業(yè)，同時(shí)也要對(duì)每個(gè)行業(yè)的公司進(jìn)行廣泛覆蓋。
長(zhǎng)久下來，對(duì)單個(gè)企業(yè)的研究深度反而不一定能超過小散。有些散戶，對(duì)某個(gè)公司進(jìn)行深入的剖析和長(zhǎng)期的跟蹤研究，反而更能夠把握該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)律和內(nèi)在價(jià)值。
此外，倉位的限制，也使得基金在大跌時(shí)，仍須保持一定倉位，在看好一支股票時(shí)，卻不能大膽投入。散戶的資金是自己的，完全可以根據(jù)市場(chǎng)機(jī)會(huì)和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的總體把控，來選擇對(duì)自己最有利的倉位結(jié)構(gòu)，從而更好的抓住或避免市場(chǎng)的大起和大伏。
綜上所述，散戶有散戶的優(yōu)勢(shì)，機(jī)構(gòu)投資者有機(jī)構(gòu)投資者的弱處。最重要的是，揚(yáng)長(zhǎng)避短，找到自己有比較優(yōu)勢(shì)的策略。
