企業(yè)IPO定價是否越高越好？
見：
今天聽賈寧的《財務思維課》談到了企業(yè)IPO定價問題。
你覺得定價是越高越好嗎？你可能會說是，因為價格越高意味著公司市值越大，拿到的錢也就越多。
2012年，facebook公司在納斯達克上市，股票發(fā)行價為38美元。上市三個月后，公司市值一路下滑，市值蒸發(fā)了超過500億美元，相當于三個月蒸發(fā)了一個小米、美團或者今日頭條。為此，紐約時報發(fā)了一篇文章為《CFO是Facebook市值蒸發(fā)罪魁禍首》，主要理由就是原本Facebook的定價區(qū)間在29美元之34美元，是CFO伊博斯曼不斷上調(diào)報價，致使最終的發(fā)行價格增至38美元，看似他是在幫助公司爭取融到更多的錢，為什么反而變成罪魁禍首呢？原因在于他用單次博弈的“一錘子買賣”思維去解決重復博弈的上市融資問題。
感：
生活中我們也會遇到很多類似的情況，火車站的酒店和餐飲服務體驗一般都很差，可是他們沒有動力提升服務質(zhì)量，因為火車站的人流大、人口流動性高，那些客人通常都不會是回頭客，也就是與那些客人做的是“一錘子買賣”。家門口樓下的菜市場一般不會故意抬高價格宰客人，因為這些客人大多數(shù)是住在附近的居民，他們是熟客，很容易和菜市場小販形成了長期買賣關(guān)系，構(gòu)成了重復博弈，從長期利益出發(fā)，小販寧愿做出一定的讓步，給予適當優(yōu)惠以吸引顧客下一次繼續(xù)合作。
思：
生態(tài)環(huán)境決定了生存方式。我們在談論單次博弈或者重復博弈時，必須放在具體的環(huán)境中，是生態(tài)環(huán)境決定了我們會選擇單次博弈還是重復博弈，本質(zhì)上都是追求自身利潤最大化，在這個目標下，火車站的旅店老板沒必要為了提升服務質(zhì)量去吸引顧客，只需要滿足最低標準，以最低的成本維持運營就可以獲得較大的收入，而增加成本去提升服務質(zhì)量并不會帶來更多的顧客，結(jié)果反而利潤減少了；而菜市場小販如果不顧及顧客感受，他就意味著要流失一個長期合作的顧客，但是因為菜市場往往是熟人市場，顧客相對穩(wěn)定，不會像火車站一樣每天幾乎都是不一樣的顧客，所以，小販有動力和顧客建立長期合作關(guān)系，保持長期穩(wěn)定的收入。
單次博弈的宿命是沒有多次博弈。單次博弈思維導致同一個交易雙方不會有再合作一次的可能，除非是市場被一家壟斷，所以，單次博弈追求單次利潤最大化意味著喪失了多次博弈的機會，雖然短時間看，火車站這樣的環(huán)境導致大多數(shù)商家選擇單次博弈，但時間一長會發(fā)現(xiàn)，一旦有更好的替代，人們就會用腳投票，反過來影響整個生態(tài)環(huán)境，陷入困境，走向蕭條。
行：
養(yǎng)成重復博弈思維，注重長期關(guān)系培養(yǎng)，追求長期互利共贏。
