2016年9月8日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（以下簡稱“中基協(xié)”）正式上線運行“資產(chǎn)管理業(yè)務綜合報送平臺”（登錄入口：https://ambers.amac.org.cn，業(yè)界通稱“新系統(tǒng)”）。
同時，中基協(xié)還發(fā)布了《有關私募投資基金“業(yè)務類型/基金類型”和“產(chǎn)品類型”的說明》，重新明確了各類私募投資基金業(yè)務類型和產(chǎn)品類型。
具體分類如下表所示：
根據(jù)上述分類，私募基金管理人在進行登記備案時，都面臨著在“私募證券投資基金管理人”（以下簡稱“私募證券管理人”）和“私募股權投資基金管理人”（包含創(chuàng)投類私募管理人，以下簡稱“私募股權管理人”）中單項選擇的問題（由于“其他私募基金管理人”登記數(shù)量較少，且登記備案要求與私募股權管理人基本相同，故在此并入私募股權管理人類型討論）。
二者差異何在？對于各自登記備案條件又有何具體要求？筆者根據(jù)中基協(xié)相關規(guī)定及登記備案審核要求，并結合數(shù)十家私募管理人成功登記備案的實務經(jīng)驗，對此問題進行具體分析如下：
一、經(jīng)營范圍
根據(jù)中基協(xié)《關于進一步規(guī)范私募基金管理人登記若干事項的公告》（中基協(xié)發(fā)〔2016〕4號，以下簡稱“4號文”）及附件《私募基金管理人登記法律意見書指引》（以下簡稱“法律意見書指引”）的規(guī)定以及筆者實務經(jīng)驗，兩類私募管理人登記備案的經(jīng)營范圍要求如下表所示：
如上表所示，除通用經(jīng)營范圍和通用禁止經(jīng)營范圍之外，兩類私募管理人均有專屬經(jīng)營范圍，僅可用于該類私募管理人登記備案。
據(jù)此，兩類私募管理人的經(jīng)營范圍存在三種模式：
（1）僅具備通用經(jīng)營范圍；
（2）僅具備專屬經(jīng)營范圍；
（3）具備通用經(jīng)營范圍+專屬經(jīng)營范圍。
此外，需要特別指出，“投資咨詢”屬于私募證券管理人的專屬禁止經(jīng)營范圍，原因在于《證券投資咨詢業(yè)務資格證書》系由中國證監(jiān)會審批的一類專屬證券業(yè)務經(jīng)營資格（證監(jiān)會自2016年9月后未新批該類業(yè)務資格）。
如果私募證券管理人經(jīng)營范圍中包含“投資咨詢”，則有可能導致與證券投資咨詢機構出現(xiàn)經(jīng)營混同，有悖于私募基金專業(yè)化經(jīng)營的監(jiān)管原則。而對于私募股權管理人，“投資咨詢”并非禁止性經(jīng)營范圍，筆者也曾為多家經(jīng)營范圍中包含“投資咨詢”的私募股權管理人成功辦理登記備案。
二、機構名稱
根據(jù)法律意見書指引及筆者實務經(jīng)驗，兩類私募管理人的名稱必備及禁止字樣情況如下表所示：
如上表所示，“基金管理”、“投資管理”、“資產(chǎn)管理”、“投資”均為可選典型性通用必備名稱字樣，兩類私募管理人均可采用；“私募”屬于中基協(xié)鼓勵的非必備名稱字樣，但名稱中不含“私募”字樣不會對申請管理人登記構成實質(zhì)性障礙。
對于私募股權管理人可選專屬必備名稱字樣，通常僅適用于該類私募管理人，但經(jīng)查詢中基協(xié)私募管理人信息公示平臺可知，在4號文頒布前，有一些名稱中包含“股權投資基金”、“股權基金管理”的私募管理人登記的管理基金主要類別卻為證券投資基金（甚至僅包括證券投資基金一種基金類別）。
筆者亦曾在2016年5月為一家名為“深圳XXX股權投資基金管理有限公司”的私募證券管理人成功辦理通過法律意見書。
即便如此，筆者認為，這并不代表上述名稱字樣可以適用于私募證券管理人新登記備案，隨著中基協(xié)私募專業(yè)化經(jīng)營監(jiān)管思路的逐步清晰，上述股權類可選專屬必備名稱字樣僅適用于私募股權管理人。
“財富管理”和“理財管理”、“理財顧問”、“證券投資”是否為合規(guī)名稱字樣則存在爭議，前者“財富管理”雖非典型性名稱字樣，但經(jīng)查詢中基協(xié)私募管理人信息公示平臺可知，在4號文頒布前后及新系統(tǒng)上線后，均有名稱中包含“財富管理”的私募管理人完成登記備案，筆者亦有成功案例，但也曾收到中基協(xié)要求變更名稱的反饋意見。因此，筆者認為，“財富管理”原則上屬于可選通用名稱字樣，但存在一定的審批風險。
而對于“理財管理”、“理財顧問”、“證券投資”三種名稱字樣，筆者查詢中基協(xié)私募管理人信息公示平臺后發(fā)現(xiàn)，在4號文頒布前，有極少數(shù)成功登記備案案例，在4號文頒布及新系統(tǒng)上線后，未發(fā)現(xiàn)有成功登記備案案例，故筆者認為該等字樣屬于“特定歷史階段的特殊現(xiàn)象”，隨著中基協(xié)私募監(jiān)管的規(guī)范化和嚴格化，不建議采用該等名稱字樣申請私募管理人登記。
三、境外股東資質(zhì)要求
根據(jù)中基協(xié)2016年6月30日發(fā)布的《私募基金登記備案相關問題解答（十）》（以下簡稱“問答十”）的規(guī)定，外商投資的私募證券管理人（包括外商獨資及合資企業(yè)），除需要符合其他必備條件外，還應當符合：
“該私募證券基金管理機構的境外股東為所在國家或者地區(qū)金融監(jiān)管當局批準或者許可的金融機構，且境外股東所在國家或者地區(qū)的證券監(jiān)管機構已與中國證監(jiān)會或者中國證監(jiān)會認可的其他機構簽訂證券監(jiān)管合作諒解備忘錄?！?/p>
這一條件，即對境外股東的資質(zhì)存在特殊要求。
而對于外商投資的私募股權管理人是否也存在上述要求，中基協(xié)相關書面規(guī)定和問答中沒有明確規(guī)定，但筆者曾電話咨詢中基協(xié)官方熱線，得到私募股權管理人不適用問答十的肯定答復。
筆者經(jīng)辦的兩家外商投資私募股權管理人，其境外股東均為香港主板地產(chǎn)類上市公司，不符合問答十規(guī)定的資質(zhì)要求，但均于新系統(tǒng)成功通過私募管理人登記。
由此可見，對于外商投資的私募股權管理人，并不存在對境外股東的特殊資質(zhì)要求。
四、基金從業(yè)資格
根據(jù)4號文、《私募投資基金募集行為管理辦法（試行）》（以下簡稱“募集行為管理辦法”）、《私募投資基金登記備案的問題解答（七）》（以下簡稱“問答七”）的相關規(guī)定，筆者總結了兩類私募管理人對于基金從業(yè)資格的要求：
如上表所示：私募證券管理人登記備案對于基金從業(yè)資格的要求高于私募股權管理人，除全體高管均需要具備基金從業(yè)資格外，對于由非高管人員擔任基金經(jīng)理的情況，要求基金經(jīng)理也必須具備基金從業(yè)資格。
有必要澄清的是，對于私募管理人高管以通過考試方式獲得從業(yè)資格的情況，近期有傳言稱私募股權管理人高管人員必須通過基金從業(yè)資格考試科目三《私募股權投資基金基礎知識》方能獲得從業(yè)資格。
但根據(jù)筆者最新實務經(jīng)驗及中基協(xié)官方熱線的解答結果，目前而言：
通過科目一《基金法律法規(guī)、職業(yè)道德與業(yè)務規(guī)范》和科目二《證券投資基金基礎知識》的從業(yè)人員，無論是作為私募證券管理人還是私募股權管理人的高管，中基協(xié)均認定其具備從業(yè)資格。
但僅通過科目一和科目三的人員只能擔任私募股權管理人的高管人員。
盡管如此，鑒于中基協(xié)的監(jiān)管標準日益提高，筆者仍建議擬從事私募股權業(yè)務的從業(yè)人員通過科目三考試，以提前應對政策變動風險。
此外，根據(jù)筆者近期實務經(jīng)驗，在私募證券管理人登記備案審批中，中基協(xié)對于全體從業(yè)人員中具備基金從業(yè)資格人員的比例也有一定的要求，對于該等比例低于50%的，中基協(xié)通常會對登記備案申請?zhí)岢鋈缦路答佉庖姡?/p>
“貴機構具有基金從業(yè)資格的人員較少，建議貴機構對高管、員工人員結構進行優(yōu)化”。
因此，筆者建議私募證券管理人在辦理登記備案時，至少確保全體從業(yè)人員中具備基金從業(yè)資格人員的比例不低于50%。
五、外包服務協(xié)議
由于私募證券投資基金和私募股權投資基金在主流形式上存在差異，前者通常采取契約型，后者通常采取有限合伙型（或公司型）。
基于保障投資人資金安全和私募基金規(guī)范運營監(jiān)管目標的考慮，中基協(xié)鼓勵私募基金尤其是契約型私募基金與取得中基協(xié)外包服務資格的機構簽署基金外包服務協(xié)議。
此外，簽署外包服務協(xié)議有助于私募管理人強化內(nèi)部控制、提高管理水平。在登記備案實務中，員工人數(shù)較少的私募證券管理人經(jīng)常收到中基協(xié)如下反饋意見：
“鑒于申請機構員工人數(shù)較少，請核實申請機構在將來是否具有簽訂外包服務的意愿或計劃，并進一步闡述申請機構是否具備相應的外包制度及其執(zhí)行基礎和條件?！?/p>
因此，為了順利完成登記備案，筆者建議私募證券管理人盡早與外包服務機構簽署外包服務協(xié)議或達成外包服務意向。
綜上所述，在“專業(yè)化經(jīng)營、規(guī)范化監(jiān)管”的原則愈加明確的態(tài)勢下，中基協(xié)對私募證券基金的監(jiān)管標準高于私募股權基金，因此在私募管理人登記備案條件上也存在上述諸多差異，筆者建議：
私募管理人應當進行針對性準備和完善，以便順利通過登記備案。
