一 中央貨幣財(cái)政體系

中國(guó)金融制度的根源是中央集權(quán)和國(guó)有經(jīng)濟(jì)，每個(gè)金融市場(chǎng)都是演化而來(lái)的，拿來(lái)主義根本不適用。中國(guó)幅員遼闊，建立一個(gè)統(tǒng)一的中央集權(quán)國(guó)家需要多種方法來(lái)維持中央的權(quán)威以及遏制地方勢(shì)力，在金融上，古代將最賺錢(qián)的鹽鐵茶葉絲綢官化，現(xiàn)代電力能源等國(guó)有經(jīng)營(yíng)就是其中一種方法。我們A股市場(chǎng)的形成初衷就是為國(guó)有企業(yè)解困。中央集權(quán)的形式好處就是能集中力量辦大事。我們銀行利率低是因?yàn)閲?guó)家通過(guò)低息的吸儲(chǔ)，再高息貸出，其利差及低成本的儲(chǔ)蓄資金能助國(guó)家投入資金去需要扶持的行業(yè)。但國(guó)有經(jīng)濟(jì)的弊端則是金融亂象，長(zhǎng)期中央財(cái)政集權(quán)，中央控制了資金，大量的資源導(dǎo)致的是只有官方信用，而民間信用則極度的脆弱。民間投融資渠道的缺乏，因而有限的投資手段就特別火，如炒房，70%的股市散戶，再入新出的P2P平臺(tái)的火爆。中國(guó)金融市場(chǎng)的基因決定了現(xiàn)有制度的優(yōu)缺點(diǎn)，目前一系列的金融改革，就是要解決這些問(wèn)題，而且不是一蹴而就的，剔除這個(gè)不好的基因還有很長(zhǎng)的路要走。

二 銀行貨幣信用體系

歐美的金融體系不是我們的中央財(cái)政貨幣體系而是銀行貨幣信用體系，這和他們的政治地理環(huán)境有關(guān)。歐洲一直是小國(guó)林立，沒(méi)有一家能夠統(tǒng)一整合，各自就互相制衡，因此也就沒(méi)有一家獨(dú)大的信用，而當(dāng)時(shí)教會(huì)卻是一個(gè)統(tǒng)一的力量，這就不得不提起圣殿騎士團(tuán)，十字軍東征后，基督教的圣地耶路撒冷不斷的有朝圣著前來(lái)，可是他們的財(cái)物攜帶卻很不方便，圣殿騎士團(tuán)依靠其遍布?xì)W洲的武裝軍事力量一開(kāi)始為其提供保管服務(wù)，慢慢演化成提供各類金融服務(wù)，成為最早的跨國(guó)“銀行”。盡管隨后其沒(méi)落，意大利銀行業(yè)，荷蘭的證券業(yè)，英法銀行業(yè)等其他信用機(jī)構(gòu)的興起，填補(bǔ)了其空白，就逐漸的形成了以銀行為中心的，分權(quán)制衡下的信用體系。美國(guó)金融的興起跟歐洲一模一樣，起初是13個(gè)州組成的合眾國(guó)分權(quán)制衡，然后又是幸運(yùn)的在南北戰(zhàn)爭(zhēng)中，讓美國(guó)產(chǎn)生的統(tǒng)一的貨幣體系，它就這樣完美的融合了中央財(cái)政體系和銀行貨幣信用體系，讓美國(guó)成為了金融立國(guó)的國(guó)家。

三 金融中介

金融是虛擬經(jīng)濟(jì)，很大程度就在于它是“信用”交易。這個(gè)交易是看不見(jiàn)摸不這的東西，不像實(shí)物，可以確切的讓你知道是個(gè)什么東西。那既然看不見(jiàn)摸不著，就必然產(chǎn)生信息不對(duì)稱，金融中介就是解決這個(gè)問(wèn)題的。像評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，券商，會(huì)計(jì)事務(wù)所，律師事務(wù)所等就從不同角度來(lái)解決信息不對(duì)稱的問(wèn)題。它們?yōu)槭裁匆鉀Q這個(gè)問(wèn)題呢？還是利益驅(qū)使，比如銀行，通過(guò)存貸利差獲益，但是如果銀行不去考察貸款人的資質(zhì)，償還能力等，貸款收不回來(lái)，銀行自身是要受損失的，所以它天然有動(dòng)力去收集處理判斷信息，這個(gè)過(guò)程就一點(diǎn)點(diǎn)消除信息不對(duì)稱。當(dāng)銀行能準(zhǔn)確提供這些對(duì)這些信息的判斷時(shí)，我們也愿意把錢(qián)存進(jìn)這個(gè)安全的銀行。

由于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，未來(lái)金融市場(chǎng)上完全可以去中介化？

互聯(lián)網(wǎng)消除的就是信息不對(duì)稱，看似是可以消除中介，可要注意的是，很多互聯(lián)網(wǎng)的信息并不是經(jīng)過(guò)處理分析的信息，原始信息例如公司報(bào)表實(shí)際都很容易得到，關(guān)鍵的是如何正確處理判斷這些信息，這才是中介有價(jià)值的地方。而且很多時(shí)候，中介也會(huì)有一個(gè)信用背書(shū)的作用，比如吉利收購(gòu)沃爾沃，沃爾沃并不了解吉利，吉利也不了解當(dāng)?shù)胤ㄒ?guī)和沃爾沃內(nèi)部具體情況，可是在當(dāng)?shù)氐慕鹑谥薪閰s了如指掌，有中介的背書(shū)，和沃爾沃以及當(dāng)?shù)卣疁贤?，此?xiàng)交易才能順利完成。因此，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)并不能取代中介的作用。

另外，信息不對(duì)稱永遠(yuǎn)不能消除，只能減小?；ヂ?lián)網(wǎng)去中心化，也加強(qiáng)了中心化（大平臺(tái)）。

四 個(gè)人的資產(chǎn)配置

青年時(shí)期：加大實(shí)物投資的配置

青年時(shí)期有的最多的是時(shí)間！要用時(shí)間換空間！用時(shí)間換金錢(qián)！現(xiàn)在每年貨幣都在增發(fā)，錢(qián)會(huì)越來(lái)越不值錢(qián)，貸款買(mǎi)房一是滿足居住需要，二是資金抗通脹。

壯年時(shí)期：加大風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配置

壯年風(fēng)險(xiǎn)承受能力最強(qiáng)，應(yīng)該加大風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配置以期獲得高收益。還應(yīng)該多元化資產(chǎn)配置，此時(shí)已經(jīng)是具備多重角色的人了，需要一定抗風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)保證一家老小的開(kāi)支，因此除了股票，股權(quán)投資等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)外，保險(xiǎn)，基金，信托等也需要考慮進(jìn)去。

老年時(shí)期：加大流動(dòng)性資產(chǎn)的配置

抗風(fēng)險(xiǎn)能力下降，需要配置更多安全的資產(chǎn)保證未來(lái)生活質(zhì)量，配置流動(dòng)性資產(chǎn)以備不時(shí)之需，比如就醫(yī)，孩子結(jié)婚，買(mǎi)房。

內(nèi)容來(lái)源：《香帥的北大金融課》