股票分析之亨通光電

僅做分析，不作為薦股的參考，請務(wù)必注意！

有個(gè)大v說過，與其預(yù)測牛熊，不如見便宜了便分段買入，并以年為單位堅(jiān)定持有。

現(xiàn)在開始分析的都是大部分沒有聽說過的股票。。。

#價(jià)值成長股的思路：

首先看大勢，看國際環(huán)境和中國的國運(yùn)態(tài)勢，中國經(jīng)濟(jì)是在上升還是下降還是在走平？二是看行業(yè)，公司所屬的行業(yè)是在上升中還是在沒落中還是以周期性波動(dòng)為主的行業(yè)？三看公司的估值相對于成長性是否具有吸引力？四看上市公司的發(fā)展機(jī)制、邏輯和競爭力，以及公司的管理、文化和（實(shí)際）首席的誠信和抱負(fù)。

首先，在可以預(yù)見的未來相當(dāng)一個(gè)時(shí)期內(nèi)，中國仍處于經(jīng)濟(jì)崛起的歷史進(jìn)程中。

其次，通信領(lǐng)域是中國近年以及未來仍將快速發(fā)展和競爭力不斷上升的典型領(lǐng)域。

第三，亨通的估值比較低。市盈率就是股票可比較的相對價(jià)格，而市盈率低就是相對價(jià)格低。

第四，亨通具有強(qiáng)大的業(yè)績成長性。去年三季度，亨通光電的凈利潤增長率達(dá)到160%。

基本面：上市公司的基本狀況

今天分析的是亨通光電，以光纖光纜產(chǎn)銷為主營，私人控股。國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈最為完整的光通信行業(yè)主力供應(yīng)商之一，擁有光棒-光纖-光纜-ODN的橫向一體化生產(chǎn)能力。

核心競爭力：控制上游核心技術(shù)，把握和參與中下游全產(chǎn)業(yè)鏈。核心技術(shù)優(yōu)勢，規(guī)模優(yōu)勢，全產(chǎn)業(yè)鏈和整體系統(tǒng)解決方案優(yōu)勢。

收益

1. 凈資產(chǎn)收益率達(dá)到一定水平(參看杜邦圖，連續(xù)三年的)

   1.1 最近一年的每股收益與去年同季相比有較大的增長；每股收益年增長率為25%甚至更高？

   1.2 凈利潤的大幅增長是否來源于主營業(yè)務(wù)利潤的增長？

   1.3 主營業(yè)務(wù)利潤的增長是否因?yàn)殇N售收入的增長？

   1.4 主營業(yè)務(wù)利潤的增長是否因?yàn)槊实脑鲩L？毛利率的增長是因?yàn)槌杀镜慕档瓦€是價(jià)格的提升？未來產(chǎn)品的價(jià)格走勢如何？

   1.5 凈利潤的增長和主營業(yè)務(wù)利潤的增長趨勢是否一致？

現(xiàn)金流

1. 經(jīng)營性現(xiàn)金流良好：應(yīng)收賬款的增長速度與銷售收入的增長速度比較。
2. 大額投資支出效益好：研究大的資本支出的未來收益。
3. 負(fù)債水平合理：借款絕對值的變化，利息費(fèi)用合理水平，最好呈現(xiàn)下降趨勢。

行業(yè)分析：。

由于精力有限，主要還是要放在工作上，所以個(gè)人傾向于長線投資。所以希望自己能在基本面分析上有所長進(jìn)。

價(jià)值成長型的公司，例如白酒、家電還有醫(yī)藥等企業(yè)更適合PE和PEG估值，因?yàn)槠錁I(yè)績波動(dòng)較小，增長較為穩(wěn)定，因此通過對比歷史及行業(yè)的PE與PEG，大致能夠判斷公司的估值處于低位還是高位。穩(wěn)定價(jià)值型的公司，以及強(qiáng)周期型的公司，例如水電、銀行、鋼鐵還有煤炭等更適合PB估值，因?yàn)檫@類公司都是重資產(chǎn)經(jīng)營，當(dāng)其PB接近1甚至跌破凈資產(chǎn)時(shí)明顯低估，具備較好的安全墊。

對亨通光電而言，具體數(shù)值如下：

每股收益0.84，每股凈資產(chǎn)4.57，凈利潤增長率160.39%，凈資產(chǎn)收益率17.47%?！緮?shù)據(jù)來自百度股市通和雪球】

分析：市盈率、市盈增長率和市凈率都很低，具有很高的凈利潤增長率。

現(xiàn)金流量表主要由三部分組成：經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量+投資活動(dòng)現(xiàn)金流量+籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量。

在2016年第三季度季報(bào)中，經(jīng)營現(xiàn)金靜流額是0.33億元，投資現(xiàn)金流凈額-14.51億元，籌資現(xiàn)金流凈額16.24億元。

利好消息

無論是互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、虛擬現(xiàn)實(shí)、無人駕駛智能汽車等等其信息傳輸?shù)奈锢砑軜?gòu)都離不開光纖。信息的傳輸量將倍級(jí)增長。當(dāng)前的光纖規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。這也是國家近幾年以及未來幾年大力投資建設(shè)光纖的原因。除了光棒光纖外，量子通信，智慧社區(qū)，大數(shù)據(jù)，網(wǎng)絡(luò)安全，海洋電、光纜等的業(yè)績會(huì)在兩三年后甚至更快，持續(xù)爆發(fā)。

定位：光通信全球領(lǐng)導(dǎo)者，電力傳輸全球前幾強(qiáng)。

亨通光電承擔(dān)了江蘇省寧蘇量子干線建設(shè)工程項(xiàng)目，日前該項(xiàng)目已經(jīng)江蘇省經(jīng)濟(jì)和信息化委員會(huì)批準(zhǔn)，納入江蘇省信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)試點(diǎn)項(xiàng)目，并在試點(diǎn)項(xiàng)目中排序第一。該項(xiàng)目對公司 2017 年當(dāng)期業(yè)績產(chǎn)生積極影響。

交易紀(jì)律：

1. 嚴(yán)格選，隨時(shí)買，不要賣，找到好公司，用不急用的錢隨時(shí)買入，不要賣出。
2. 長期持有，不頻繁買賣。