周四（5月7日）晚間，央行、國家外匯管理局發(fā)布《境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理規(guī)定》，明確并簡化境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理要求，進一步便利境外投資者參與我國金融市場。
取消境外機構(gòu)投資者額度限制，推動金融市場進一步開放
境外機構(gòu)投資者迎來在境內(nèi)投資的新時代?！兑?guī)定》中提到以下六點需要關(guān)注：
1、落實取消合格境外機構(gòu)投資者和人民幣合格境外機構(gòu)投資者（簡稱合格投資者）境內(nèi)證券投資額度管理要求，對合格投資者跨境資金匯出入和兌換實行登記管理。
2、實施本外幣一體化管理，允許合格投資者自主選擇匯入資金幣種和時機。
3、大幅簡化合格投資者境內(nèi)證券投資收益匯出手續(xù)，取消中國注冊會計師出具的投資收益專項審計報告和稅務(wù)備案表等材料要求，改以完稅承諾函替代。
4、取消托管人數(shù)量限制，允許單家合格投資者委托多家境內(nèi)托管人，并實施主報告人制度。
5、完善合格投資者境內(nèi)證券投資外匯風險及投資風險管理要求。
6、人民銀行、外匯局加強事中事后監(jiān)管。
三大意義
一是有利于進一步提升人民幣資本項目可兌換程度。在資本項目尚未完全開放的經(jīng)濟體，合格境外投資者制度是通過資本市場穩(wěn)健引進外資、提升貨幣可兌換程度的一項重要制度安排。自我國2002年實施QFII制度、2011年實施RQFII制度以來，人民幣資本項目可兌換程度得到明顯提高，但仍面臨投資額度管理的限制。取消額度限制后，人民幣資本項目可兌換程度將再上新臺階，也有利于促進人民幣匯率穩(wěn)定。
二是有利于進一步對接海外機構(gòu)對中國資產(chǎn)的投資需求。隨著明晟（MSCI）、富時羅素、標普道瓊斯以及彭博巴克萊等國際主流指數(shù)相繼將我國股票和債券納入其指數(shù)體系，并穩(wěn)步提高納入權(quán)重，海外機構(gòu)對中國資產(chǎn)的主動和被動配置需求明顯提高。而在新冠肺炎疫情全球蔓延背景下，中國經(jīng)濟相對優(yōu)勢凸顯，海外機構(gòu)對中國資產(chǎn)的投資需求進一步增加。取消額度限制后，為境外機構(gòu)投資者穩(wěn)步有序增持境內(nèi)資產(chǎn)創(chuàng)造了條件。
三是有利于進一步優(yōu)化國內(nèi)證券市場的投資者結(jié)構(gòu)。合格境外投資者多為長期投資者和價值投資者，投資風格普遍穩(wěn)健。目前合格境外投資者持有A股市值的占比偏低，取消額度限制后，預計我國證券市場的投資者結(jié)構(gòu)將進一步優(yōu)化，交易風格也將趨勢性改善。這一改革舉措與日前推出的創(chuàng)業(yè)板注冊制改革形成合力，將從投資者和發(fā)行者兩方面優(yōu)化我國證券市場的主體結(jié)構(gòu)，有助于我國金融市場長期健康發(fā)展。
加大中國金融市場對外開放力度
合格境外投資者制度是中國金融市場開放最重要的制度之一。此次取消額度限制，境外投資者參與境內(nèi)金融市場的便利性將再次大幅提升，中國債券市場和股票市場也將更好、更廣泛地被國際市場接受。
此次取消額度限制，是我國金融開放的一個重大舉措。特別是考慮到當前正是大力發(fā)展資本市場、擴展企業(yè)融資渠道的關(guān)鍵階段，擴大金融開放讓更多國際投資者參與中國資本市場建設(shè)，有利于價格發(fā)現(xiàn)，增強價值投資，促進資本市場規(guī)則和制度建設(shè)。提升資本市場的金融服務(wù)能力，有效改變我國融資結(jié)構(gòu)問題，促使資本流向發(fā)展前景更好、營利能力更強的產(chǎn)業(yè)，提升資本市場對科創(chuàng)企業(yè)的資金支持力度，更好地發(fā)揮資本市場的資源配置功能。
目前，盡管疫情對全球有沖擊，國際金融市場劇烈波動，但中國資本市場總體保持相對平穩(wěn)，很有韌性，人民幣作為避險資產(chǎn)的特征開始顯現(xiàn)。國際投資者紛紛看好中國資本市場。
風險管理
《規(guī)定》明確了人民銀行、外匯局加強事中事后監(jiān)管。中商智庫首席研究員李建軍表示，在開放環(huán)境下，金融市場面臨的風險更復雜，防控風險的要求更高，特別是跨境資金流動易受全球金融市場大環(huán)境的影響。因此，一定要處理好金融開放與風險防范之間的關(guān)系。
“建立貫穿風險識別、評估、監(jiān)測、控制、處置的全流程風險防控體系，爭取實現(xiàn)早識別、早預警、早發(fā)現(xiàn)、早處置?！崩罱ㄜ娬f。
外匯局副局長陸磊2020年3月初曾在署名文章中表示，在認真總結(jié)實踐經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，以外匯市場“宏觀審慎＋微觀監(jiān)管”兩位一體管理框架為抓手，加快改革完善與國家治理體系治理能力現(xiàn)代化要求相適應的外匯管理體制機制。
一方面，完善跨境資本流動宏觀審慎管理。宏觀審慎管理以維護外匯市場基本穩(wěn)定、防止大規(guī)?？缇迟Y本流動引發(fā)系統(tǒng)性金融風險為總體目標。建立和完善跨境資本流動監(jiān)測、預警和響應機制，采取必要的數(shù)量和價格工具，逆周期、市場化調(diào)控外匯市場主體的順周期行為。
另一方面，加強外匯市場微觀監(jiān)管。外匯市場微觀監(jiān)管立足我國資本項目未完全開放的現(xiàn)實制度條件，對外匯市場各類主體及其交易行為實施真實性審核、行為監(jiān)管和微觀審慎監(jiān)管，維護外匯市場秩序。
操作細節(jié)
境外機構(gòu)投資者如何實施主報告人制度？
對于原僅擁有QFII或RQFII資格的合格投資者，默認原QFII托管人或原RQFII主報告人為主報告人，無需重新辦理登記。如有調(diào)整的，應在調(diào)整后10個工作日內(nèi)委托新的主報告人向國家外匯管理局申請辦理變更登記。
合格投資者出具完稅承諾函匯出累計收益時，應包含哪些要素？托管人在收到完稅承諾函為其辦理收益匯出時具體如何操作？
合格投資者使用完稅承諾函匯出的收益，須是已抵補以前年度虧損的累計盈利。每份完稅承諾函僅可對應一家托管人。簡化合格投資者已實現(xiàn)的累計收益匯出手續(xù)不影響其依法依規(guī)納稅的義務(wù)。
合格投資者與外匯衍生品業(yè)務(wù)經(jīng)辦機構(gòu)開展外匯衍生品交易時，外匯衍生品業(yè)務(wù)經(jīng)辦機構(gòu)需履行哪些義務(wù)？
合格投資者與外匯衍生品業(yè)務(wù)經(jīng)辦機構(gòu)開展外匯衍生品交易的，在外匯衍生品合約到期時，托管人應根據(jù)合格投資者指令劃轉(zhuǎn)外幣或人民幣至外匯衍生品業(yè)務(wù)經(jīng)辦機構(gòu)，并從外匯衍生品業(yè)務(wù)經(jīng)辦機構(gòu)接收結(jié)轉(zhuǎn)的人民幣或外幣。外匯衍生品業(yè)務(wù)經(jīng)辦機構(gòu)需向外匯局進行“外匯賬戶內(nèi)結(jié)售匯”的信息報送，相關(guān)托管人應協(xié)助提供外幣賬號等信息，合格投資者有義務(wù)在選擇外匯衍生品業(yè)務(wù)經(jīng)辦機構(gòu)開展外匯衍生品交易后，協(xié)調(diào)相關(guān)機構(gòu)與托管人共享所需信息以滿足監(jiān)管要求及數(shù)據(jù)報送需要。
