1 降息

央行調(diào)節(jié)市場(chǎng)利率有兩種方式。

第一是直接買(mǎi)賣(mài)證券來(lái)調(diào)節(jié)利率。

這時(shí)候降息降的是銀行間的市場(chǎng)利率。

央行通過(guò)銀行間市場(chǎng)來(lái)購(gòu)買(mǎi)債券，大量的買(mǎi)盤(pán)會(huì)推高債券價(jià)格。由于債券的面值和票面利率是固定的，價(jià)格上升也就意味著再購(gòu)買(mǎi)債券，收益率就下降了。

央行通過(guò)給市場(chǎng)注入資金，最終來(lái)達(dá)到降息目的。

第二是規(guī)定一個(gè)基準(zhǔn)的存貸利率。

這個(gè)很好理解，央行給定標(biāo)準(zhǔn)，商業(yè)銀行按標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行，大概就是這個(gè)意思。

這樣的方式?jīng)]有增加市場(chǎng)的資金量，卻改變了資金的流向。

利息降低了，錢(qián)存在銀行就不劃算了，然后就從銀行流入到其他市場(chǎng)，例如債券市場(chǎng)，進(jìn)而推高債券的價(jià)格。

2 降準(zhǔn)

降準(zhǔn)其實(shí)是央行調(diào)低商業(yè)銀行在央行的存款準(zhǔn)備金率。

什么是存款準(zhǔn)備金率呢？

就是商業(yè)銀行給企業(yè)和個(gè)人放貸，不能把所有的資金都放出去，必須留存一部分錢(qián)來(lái)應(yīng)付提現(xiàn)要求，這部分錢(qián)就是存款準(zhǔn)備金。而留存的比率就是存款準(zhǔn)備金率。

央行通過(guò)調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，就能夠調(diào)控市場(chǎng)上貨幣的供應(yīng)量。

打個(gè)比方，商業(yè)銀行因?yàn)閺膬?chǔ)戶手里面拿到存款1000萬(wàn)，假如存款準(zhǔn)備金率是10%的話，那么商業(yè)銀行最多只能放貸900萬(wàn)，其中100萬(wàn)就是存款準(zhǔn)備金。

而這900萬(wàn)不管是消費(fèi)還是投資，最終也會(huì)有一個(gè)收款方，假如TA沒(méi)有投資或者消費(fèi)的需求，那么還是只能存到銀行。

這樣銀行收到的這900萬(wàn)，又可以貸款出去810萬(wàn)……

如此循環(huán)，商業(yè)銀行最多可以貸款出去1個(gè)億（1000萬(wàn) / 10%）。

如果這時(shí)候央行降準(zhǔn)，假如從10%降低到5%，那就意味著商業(yè)銀行最多可以貸款出去2個(gè)億（1000萬(wàn) / 5%）。

一下子，市場(chǎng)中資金的供應(yīng)量就翻了倍。

這些資金的一部分，就會(huì)被用來(lái)購(gòu)買(mǎi)債券，進(jìn)而推高債券的價(jià)格。

所以，不管是降息還是降準(zhǔn)，最終都會(huì)導(dǎo)致債券價(jià)格的上漲。

但是其影響的產(chǎn)生，有一個(gè)過(guò)程，并不是立竿見(jiàn)影的。

這也就意味著，在得到降息降準(zhǔn)的消息之后，立刻買(mǎi)入債券基金，依然存在獲利的空間。