A股“入摩”的最終個(gè)股數(shù)量終于敲定。
北京時(shí)間5月15日凌晨5點(diǎn)，明晟公司（MSCI）公布了一系列MSCI指標(biāo)的半年度審查結(jié)果，其中包括MSCI中國A股指數(shù)和MSCI中國股票指數(shù)，A股納入標(biāo)的獲確認(rèn)，而這一結(jié)果將于6月1日正式執(zhí)行。
根據(jù)公告，234只A股被納入MSCI指數(shù)體系，納入因子為2.5%。加入的A股將在MSCI中國指數(shù)和MSCI新興市場指數(shù)中分別占1.26%和0.39%的權(quán)重。
此前不少機(jī)構(gòu)預(yù)測，MSCI將有可能將原定的分兩步納入合并為一次，不過MSCI的這份公告顯示，仍將維持原定時(shí)間表：2018年6月和9月會(huì)分別按照2.5%和5%的納入因子將A股符合條件的標(biāo)的納入到MSCI新興市場指數(shù)中。
MSCI稱，MSCI全球市場指數(shù)（MSCI ACWI Index）將增加350只股票，其中包括234只A股，同時(shí)有53只股票將剔除。
MSCI新興市場指數(shù)（MSCI Emerging Markets Index）新增成分股中，工商銀行（601398）、建設(shè)銀行（601939）和中國石油（601857）三只A股市值最高。
MSCI中國全股票指數(shù)(MSCI China All Share Index)將新增40只個(gè)股，剔除25只個(gè)股，新增成分股中，上海電氣A股（601727）、眾安在線H股（06060.HK）和中概股華住酒店（HTHT.O）市值最高。
MSCI中國A股在岸指數(shù)（MSCI China A Onshore Indexes）增加23只成分股，剔除88只成分股，新增成分股中，恒力股份（600346）、海瀾之家（600398）和中航沈飛（600760）的市值最高。
國金證券李立峰團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，在A股納入MSCI之后，短期增量資金約1184億元人民幣。若分兩步實(shí)施的每一步將帶來87億美元（592億元人民幣）。若將來A股按照100%納入，則總體將帶來3000億美元的增量資金，約合2萬億元人民幣。
234只入摩股分析：金融、醫(yī)藥領(lǐng)跑
多家機(jī)構(gòu)均認(rèn)為，MSCI納入后，大金融與大消費(fèi)行業(yè)龍頭將受益。
中信建投證券分析認(rèn)為，MSCI資金流入后，可以分為主動(dòng)配置與指數(shù)基金被動(dòng)配置兩種流入方式，大市值龍頭最為受益，高分紅、低Beta也是重要篩選標(biāo)準(zhǔn)。從MSCI潛在納入標(biāo)的分布來看，非銀金融、銀行、公用事業(yè)、食品飲料等行業(yè)中，市值排名靠前的龍頭股更有可能獲得外資的青睞。
根據(jù)MSCI此次發(fā)布的數(shù)據(jù)，納入MSCI的成分股均為大盤藍(lán)籌股，主要集中在“消費(fèi)、金融”等板塊，從一級(jí)行業(yè)來看，納入成分股主要集中在銀行（20只）、非銀金融（30只）、醫(yī)藥生物（18只）、房地產(chǎn)（13只）、建筑裝飾（13只）等。
從公司市值占比來看，最高的屬于銀行業(yè)，占比高達(dá)31.47%、其次是非銀金融，占比達(dá)13.04%，食品飲料排第三，占比為6.74%。
國金證券認(rèn)為，未來正式納入后增量資金，特別是追蹤MSCI指數(shù)的被動(dòng)指數(shù)基金，也將主要流入金融和消費(fèi)，包括銀行、食品飲料、非銀金融、家電、房地產(chǎn)等行業(yè)，按5%比例納入的增量資金規(guī)模分別為232.60億、113.45億、165.35億、42.92億、72.85億元。
該機(jī)構(gòu)同時(shí)稱，在潛在納入的這些成分股中，應(yīng)主要聚焦“稀缺、績優(yōu)、具備超級(jí)品牌價(jià)值”的公司。所謂“超級(jí)品牌” ，是指白馬股里面的一線龍頭，且具有稀缺性和品牌價(jià)值，比如貴州茅臺(tái)，在同樣的品質(zhì)情況下有更大的定價(jià)權(quán)，因此市場給予“超級(jí)品牌概念股”一定的估值溢價(jià)。
短期或引進(jìn)千億資金
摩根大通銀行董事總經(jīng)理、亞太地區(qū)副主席李晶5月7日說，6月1日起A股正式納入MSCI新興市場指數(shù)，將對(duì)國際投資者投資A股市場起到明顯的推動(dòng)作用，“我在和很多國際投資者溝通過程中了解到，他們已經(jīng)準(zhǔn)備好要提前主動(dòng)提高對(duì)中國A股市場的配置?！?/p>
摩根大通預(yù)計(jì)，A股納入MSCI將帶動(dòng)66億美元資金被動(dòng)配置MSCI中國指數(shù)所涵蓋的股票，主動(dòng)配置所帶來資金將是被動(dòng)配置的5倍，即整體配置中國股票的資金將達(dá)到400億美元。
根據(jù)中信建投證券的測算，按照目前已知納入時(shí)間表，在2018年6月初步采用2.5%納入因子情況下，納入事件將帶來約合84億美元海外資金；2018年9月，按5%納入因子如期完成本輪納入后，帶來的增量資金約為165.4億美元，約合人民幣1037.5億元。
天風(fēng)證券的測算也顯示，按5%納入預(yù)計(jì)將帶來1214.9億增量資金。按照兩步走的流程，預(yù)計(jì)分別有約600億資金流入。
李立峰團(tuán)隊(duì)同時(shí)指出，本次A股納入MSCI帶來的月千億規(guī)模的增量資金，相較A股日均交易量占比不大，但增量資金入場對(duì)個(gè)股交易額和股價(jià)的影響值得關(guān)注。長期來看，A股納入MSCI將促進(jìn)A股國際化，改善A股投資者結(jié)構(gòu)，倒逼市場制度和規(guī)則的進(jìn)一步成熟完善，推進(jìn)衍生品市場發(fā)展，提高人民幣國際地位等。
或借陸股通渠道進(jìn)入A股
自MSCI宣布納入中國A股以來，國內(nèi)監(jiān)管部門對(duì)QFII和RQFII的政策正逐漸放松。但就目前而言，國內(nèi)對(duì)QFII和RQFII投資額度和本金鎖定期存在一些約束。光大證券研報(bào)指出，相比于QFII和RQFII，陸股通將會(huì)成為海外資金進(jìn)入A股市場的主要渠道。
該研報(bào)同時(shí)稱，結(jié)合MSCI資金進(jìn)入A股的時(shí)機(jī)以及近期陸股通的資金流向看，真正在6月1日前后卡點(diǎn)進(jìn)入A股的僅限于“掛鉤跟蹤型”指數(shù)基金，而部分“參考跟蹤型”基金可能已經(jīng)開始布局。
從數(shù)據(jù)來看,自 2017 年 6 月份宣布次年將 A 股納入 MSCI 之后，這部分資金很可能就已經(jīng)開始流 入 A 股布局。而在藍(lán)籌白馬估值已經(jīng)明顯偏貴、出現(xiàn)非理性炒作的今年 1 月份，北上資金終結(jié)了此前半年的連續(xù)流入且規(guī)模不斷擴(kuò)大的態(tài)勢，轉(zhuǎn)而規(guī)模減少甚至流出。這也反映了這部分參考型基金的行動(dòng)規(guī)律， 在市場估值偏低的時(shí)候流入，在市場高估的時(shí)候離開，是擇時(shí)性資金。因此，在二月之后雖然 A 股并沒有趨勢性機(jī)會(huì)，但是陸股通的流入?yún)s持續(xù)攀升。
Wind數(shù)據(jù)顯示，滬/深股通最新的累計(jì)凈買入分別達(dá)2510.51億元和1990.3億元，雙雙創(chuàng)下歷史新高。從近6個(gè)交易日的情況來看，滬/深股通均呈現(xiàn)凈流入。
附：234只A股納入名單（圖片來自證券時(shí)報(bào)）
