這是小刀大叔的第3篇期權(quán)文章

財不入急門，慢慢來，比較快。

公號：小刀聊期權(quán)?

本文內(nèi)容來源：

1、《商品期權(quán)》第一章第二節(jié)（9-16頁）。

2、個人期權(quán)實戰(zhàn)感悟

今天我們來聊一下期權(quán)的分類，這一節(jié)的內(nèi)容理解起來不復(fù)雜，但是需要應(yīng)用好，需要結(jié)合實盤。

分類一：歐式期權(quán)和美式期權(quán)

這是最容易理解的分類標(biāo)準(zhǔn)，主要是按照行權(quán)時間來分的，到期才能行權(quán)的是歐式期權(quán)，在到日期前（含到期日）的任意一天均可行權(quán)的是美式期權(quán)。

歐式期權(quán)和美式期權(quán)不是按照地域來分的，美國境內(nèi)有歐式期權(quán)，歐洲境內(nèi)也有美式期權(quán)。

歐式期權(quán)和美式期權(quán)不是自由選擇的，交易所在上市合約的時候就會針對某個期權(quán)合約明確規(guī)定其行權(quán)方式，大家在實盤交易的時候，看一下交易所對于期權(quán)合約行權(quán)方式的規(guī)定即可。

分類二：現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)

這個是按照期權(quán)合約的標(biāo)的物來分類的，行權(quán)后為現(xiàn)貨的即為現(xiàn)貨期權(quán)，行權(quán)后為期貨的即為期貨期權(quán)。我們作為普通投資者，一般接觸的都是期貨期權(quán)，如果交易指數(shù)期權(quán)的時候需要行權(quán)，采用現(xiàn)金交割。?

對于上面的兩種分類，知道即表示掌握，實際交易中，使用起來比較簡單，比較復(fù)雜的是下面兩種分類。

分類三：多頭期權(quán)和空頭期權(quán)

為了便于大家理解，我把這部分的表達(dá)形式進(jìn)行了調(diào)整，書中說的是看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。由于閱讀本文的讀者大部分均為個人投資者，所以從個人投資者的角度，按照交易方向，我們可以將期權(quán)分為多頭期權(quán)和空頭期權(quán)。?

僅僅支付權(quán)利金，買入看漲期權(quán)或者買入看跌期權(quán)，均稱為多頭期權(quán)；

收獲權(quán)利金，支付保證金，賣出看漲期權(quán)或者賣出看跌期權(quán)，均稱為空頭期權(quán)。

當(dāng)我們認(rèn)為一個合約要下跌，我們買入看跌期權(quán)，這是多頭，不是空頭。這一點(diǎn)跟我們的傳統(tǒng)思維可能不一樣，在我們傳統(tǒng)的觀點(diǎn)里，認(rèn)為行情下跌，我們就只能做空，在期權(quán)交易中，預(yù)判行情下跌時，我們也可以做多。

當(dāng)然，當(dāng)行情上漲的時候，我們也可以做空，比如我們判斷某合約的行情會上漲，我們可以選擇做多（買入看漲期權(quán)），也可以選擇做空（賣出看跌期權(quán)。）

期權(quán)交易是四個方向，買入看漲，買入看跌，賣出看漲，賣出看跌。

剛開始接觸的時候會有點(diǎn)蒙，只要借助虛擬盤或者借助實盤完成幾筆交易，就很容易理解了。

分類四：虛平實

虛值期權(quán)、平值期權(quán)和實值期權(quán)的理解和應(yīng)用最復(fù)雜，我們至少需要從4個層面來理解：

1、按照市價和行權(quán)價的關(guān)系來理解

看漲期權(quán)：市價＞行權(quán)價為實值期權(quán)，反之為虛值期權(quán)。

看跌期權(quán)：市價＜行權(quán)價為實值期權(quán)，反之為虛值期權(quán)。

絕對的平值期權(quán)一般不存在。

上文中的虛平實均是從買方角度來闡述的。

以下部分為書中暫時未講到，后面章節(jié)會講，而且非常重要的部分。

2、時間價值和內(nèi)在價值

期權(quán)的權(quán)利金（價格）由時間價值和內(nèi)在價值組成，虛值期權(quán)沒有內(nèi)在價值，臨近行權(quán)日的時候，時間價值會損耗非?？欤敝翚w零。

實值期權(quán)具備內(nèi)在價值，臨近行權(quán)日的時候，實值期權(quán)由于有內(nèi)在價值，權(quán)利金不會歸零，但是虛值期權(quán)（哪怕跟行權(quán)價只差一個最小波動），也會歸零。

行權(quán)日當(dāng)天，最遙遠(yuǎn)的距離莫過于實一檔期權(quán)和虛一檔期權(quán)，兩個期權(quán)合約隔海相望，一個興高采烈，一個消亡殆盡。

3、Delta值

一個合約一旦從虛值變?yōu)閷嵵?，Delta值將變?yōu)?.5+，也就是說，在其他因素不變的情況下。

買入的看漲期權(quán)對應(yīng)合約上漲100點(diǎn)，期權(quán)上漲50點(diǎn)+。

買入的看跌期權(quán)對應(yīng)合約下跌100點(diǎn)，期權(quán)價格上漲（不是下跌）50點(diǎn)+。（只要是多頭期權(quán)，不管是買漲還是買跌，盈利則表示權(quán)利金上漲）

4、關(guān)于移倉

當(dāng)離行權(quán)日較遠(yuǎn)的時候，如果所持有的實值期權(quán)多頭頭寸有盈利，且判斷多頭還有較大上升空間，可將部分實值期權(quán)移倉至臨近虛值期權(quán)（虛值期權(quán)比實值期權(quán)便宜，同樣的權(quán)利金可購買更多倉位的虛值期權(quán)，此操作有利有弊，行情判斷準(zhǔn)確，一旦虛值變實值，盈利會增加，反之，會虧損，請在理解原理的基礎(chǔ)上，做好資金管理。）

當(dāng)離行權(quán)日較近的時候，如果所持有的虛值期權(quán)多頭頭寸有盈利，且判斷多頭還有很大空間，可將部分當(dāng)月虛值期權(quán)移倉至下月，避免到期時，虛值無法變實值，時間價值歸零。（也就是方向看對了，期權(quán)做虧了）

虛平實的應(yīng)用相對很復(fù)雜，也很有魅力，本章節(jié)，大家只需要對虛平實有個基本的認(rèn)知即可，對于虛平實的應(yīng)用，也是期權(quán)實戰(zhàn)中最重要的一個要素之一。