作者：原原

鏈接：https://www.zhihu.com/question/278594935/answer/401066950

來源：知乎

著作權(quán)歸作者所有。商業(yè)轉(zhuǎn)載請(qǐng)聯(lián)系作者獲得授權(quán)，非商業(yè)轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處。

全球行業(yè)分類系統(tǒng)(GICS)是由標(biāo)準(zhǔn)普爾(S&P)與摩根斯坦利公司(MSCI)于1999年8月聯(lián)手推出的行業(yè)分類系統(tǒng)。該標(biāo)準(zhǔn)為全球金融業(yè)提供了一個(gè)全面的、全球統(tǒng)一的經(jīng)濟(jì)板塊和行業(yè)定義。

作為一個(gè)行業(yè)分類模型，GICS已經(jīng)在世界范圍內(nèi)得到廣泛的認(rèn)可，它的意義在于不僅為創(chuàng)造易復(fù)制的、量體裁衣的投資組合提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，更使得對(duì)全球范圍經(jīng)濟(jì)板塊和行業(yè)的研究更具可比性。

標(biāo)準(zhǔn)普爾全球指數(shù)家族包含的所有公司都已根據(jù)GICS進(jìn)行行業(yè)分類，每一家公司都會(huì)被分到一個(gè)子行業(yè)內(nèi)，同時(shí)自動(dòng)的歸屬于相應(yīng)的行業(yè)、行業(yè)組和行業(yè)板塊。

GICS為四級(jí)分類，包括11個(gè)經(jīng)濟(jì)部門（Economic Sector），24個(gè)行業(yè)組（Industry Group），68個(gè)行業(yè)（Industry）和157個(gè)子行業(yè)（Sub-Industry）。

2002年1月開始標(biāo)普公司完全執(zhí)行新的標(biāo)普全球行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)，把標(biāo)普1500指數(shù)的成分股分為11個(gè)行業(yè)部門、24個(gè)行業(yè)組、68個(gè)行業(yè)。

GICS行業(yè)分類依據(jù)標(biāo)準(zhǔn)

標(biāo)準(zhǔn)普爾和MSCI共同將每家公司劃分入單一的GICS子行業(yè)中，依據(jù)標(biāo)準(zhǔn)：

是該公司的主營業(yè)務(wù)，且所參考業(yè)務(wù)須獲得兩家公司共同認(rèn)可。盡管利潤是決定其主營業(yè)務(wù)的重要因素，盈利分析和市場(chǎng)認(rèn)知也是重要的參考依據(jù)。

GICS是按公司來進(jìn)行劃分的。如果一個(gè)公司的子公司對(duì)其政府申報(bào)機(jī)構(gòu)單獨(dú)遞交財(cái)務(wù)報(bào)告，該子公司則被視為獨(dú)立的個(gè)體，并將被獨(dú)立的納入GICS分類系統(tǒng)。股票或其他發(fā)行物若直接與公司相關(guān)聯(lián)，將與公司一起進(jìn)行統(tǒng)一劃分。

對(duì)這些公司的分類，每一年都將進(jìn)行至少一次重新檢驗(yàn)，并將持續(xù)的密切關(guān)注其經(jīng)營行為。總的來說，每當(dāng)有影響公司主要業(yè)務(wù)線的重大經(jīng)營行為發(fā)生時(shí)，該公司的 GICS分類都會(huì)隨之調(diào)整。每年至少一次的重審是為了確認(rèn)GICS對(duì)某一家公司業(yè)務(wù)線的定義不會(huì)因一系列的小事而改變。

GICS與證監(jiān)會(huì)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的比較

中國證監(jiān)會(huì)《指引》與GICS相比較，前者屬于管理型分類，后者屬于投資型分類。

　　由于兩者在分類的諸多方面有顯著的區(qū)別，因此在統(tǒng)計(jì)結(jié)果上也表現(xiàn)出較大的差異性。除去統(tǒng)計(jì)中的重復(fù)項(xiàng)，中國證監(jiān)會(huì)一級(jí)分類中約有61%的類別可以在GICS中找到，中國證監(jiān)會(huì)二級(jí)分類中約有42%的類別可以在GICS中找到，中國證監(jiān)會(huì)三級(jí)分類中只有約11%的類別可以在GICS中找到。因此，從整體上看，中國證監(jiān)會(huì)的行業(yè)分類與GICS的分類方法的差異較大。

GICS與富時(shí)全球分類系統(tǒng)(FTSE)的比較

1、具體分類方法上，對(duì)公司進(jìn)行行業(yè)歸類時(shí)，GICS首要考慮收入，其次考慮利潤。

原因：一是收入比利潤波動(dòng)小，更能準(zhǔn)確地反映公司的活動(dòng)；二是大部分公司都提供收入的行業(yè)和地區(qū)分解數(shù)據(jù)，但很多公司并不提供利潤的行業(yè)和地區(qū)分解數(shù)據(jù)。然而，由于公司的價(jià)值與利潤的聯(lián)系更緊密，所以利潤仍然是要考慮的一個(gè)重要因素。而富時(shí)全球分類系統(tǒng)(FTSE)主要考慮公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)的稅前利潤在總利潤中所占的比例，并不考慮公司的收入。從可投資性角度而言，同時(shí)考慮收入和利潤更科學(xué)。

2、分類原則有差異。GICS更注重產(chǎn)品的市場(chǎng)需求與消費(fèi)特征，而FTSE盡管已經(jīng)與管理型分類有了質(zhì)的變化，但與GICS相比，仍更注重產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)或生產(chǎn)過程。應(yīng)該說，注重產(chǎn)品的市場(chǎng)需求更能反映公司的投資價(jià)值。

　　3、對(duì)行業(yè)投資機(jī)會(huì)的判斷不同。FTSE以靜態(tài)的角度看待行業(yè)，因而非常注重行業(yè)的經(jīng)濟(jì)周期敏感性，這是因?yàn)槿绻袠I(yè)非常穩(wěn)定，那么其投資機(jī)會(huì)就僅在于隨經(jīng)濟(jì)波動(dòng)而發(fā)生的周期性行業(yè)增長與衰退。而GICS以發(fā)展的角度看待行業(yè)，認(rèn)為行業(yè)的投資價(jià)值在于其未來的發(fā)展前景，應(yīng)該說，注重行業(yè)的發(fā)展前景更符合現(xiàn)代投資的需要。隨著科學(xué)技術(shù)以越來越快的加速度發(fā)展，新興行業(yè)的出現(xiàn)和成長也越來越快，使得一些新興行業(yè)的投資價(jià)值也越來越高。所以，注重新興行業(yè)發(fā)展前景比注重經(jīng)濟(jì)周期敏感性更有利于判斷行業(yè)的投資價(jià)值。

　　4、分類標(biāo)準(zhǔn)的層次不同。GICS為四級(jí)分類，F(xiàn)TSE為三級(jí)分類。分類層次的增加適合于對(duì)數(shù)目很大的上市公司(例如全球數(shù)萬家公司)同時(shí)進(jìn)行分類，但同時(shí)會(huì)增加使用的成本和復(fù)雜性。