1、中國的投資者其實是很幸運的，因為中國沒有那么多夕陽產(chǎn)業(yè)。我們正處在一個高速發(fā)展的時候，大部分行業(yè)產(chǎn)業(yè)都處于高增長階段。真正夕陽行業(yè)是非常少的。
2、先看行業(yè)，再找企業(yè)。找出有發(fā)展前景的行業(yè)，再從該行業(yè)中找到競爭力出眾的企業(yè)。對每年各行業(yè)的營業(yè)收入增長幅度都應(yīng)該有所了解。
3、避開所在行業(yè)盲目擴大產(chǎn)能的成長型企業(yè)，避開負債過高的成長型企業(yè)，避開估值過高的成長型企業(yè)，避開各方面看起來都不太符合常理的企業(yè)。避開超音速成長的企業(yè)。
補充一句:之所以避開超音速成長的企業(yè)，是因為任何賺錢速度非常非?？斓男袠I(yè)都會被眾多商家窺覷，當(dāng)競爭者變多，該企業(yè)的銷量和毛利率通常會變得平庸，超音速成長也會成為歷史。
4、有一類成長性企業(yè)是屬于業(yè)績好轉(zhuǎn)類型的。比如牛市初期的券商，或者原本經(jīng)營不善，經(jīng)過資產(chǎn)重組或者人事變動，冼心革面，獲得好業(yè)績的企業(yè)。投資者應(yīng)該在它們業(yè)績迎來向上拐點之時買入。
5、要懂得分辨真正的成長企業(yè)和假成長企業(yè)。后者要么是財報經(jīng)過過度包裝（也就是造假），要么是某年度的非主營收入過多，造成凈利潤增長幅度驚人。一般情況下，選擇投資標(biāo)的時應(yīng)該把這兩種假成長企業(yè)過濾掉。
6、一個企業(yè)能保持多年穩(wěn)健的成長是非常可貴的。這種企業(yè)理應(yīng)進入你的選擇范圍。
7、對于絕大部分企業(yè)來說，凈利潤每年50%以上的增長幅度是難以保持很多年的，因此，不要對任何企業(yè)未來的凈利潤增長幅度抱有過高的期望。人，往往死于過度樂觀。
8、通常情況下，30倍以上市盈率的股票都不要買入，寧愿錯過，也不要出錯。（補充一句，30倍以上市盈率的股票都不要買入，并不是說30倍以下市盈率的股票都值得買。）
9、我不在乎什么左側(cè)交易或者右側(cè)交易。股票對于我言，就是一種特殊商品。當(dāng)我覺得這種商品物美價廉的時候，我就會出手，越低估，我買得越多。許多人喜歡追漲，也就是你說的右側(cè)交易，但這對于我說，通常需要勇氣。我只有在股票跌到一定程度，而且開始平穩(wěn)了，才會買入。優(yōu)秀和成功其實都是良好習(xí)慣和思維方式的結(jié)果，在股票投資方面，也是如此。
10、至于有人說逆向投資等于價值投資，甚至有人說跟眾人反著做，就會盈利。這個結(jié)論在某些時候是對的，但在某些時候則不成立。我認為逆向投資并不完全等同于價值投資，有些時候，撿了一個爛蘋果，以為里面有金子，而事實可能很令你失望，爛蘋果可能依然是爛草果。所以成功投資的關(guān)健在于自己能有一雙可以發(fā)現(xiàn)金子的眼睛，能發(fā)現(xiàn)真正價值，并大膽投資。事實將會證明：機械化盲目性的逆向投資并不一定能讓你賺錢。
11、高估值高成長股真的值得買嗎？我也曾遇到各種各樣誘惑，一些企業(yè)的凈利潤以每年100%的速度增長，其股價也猶如火箭一樣飆升。一兩年后，企業(yè)凈利潤忽然變成了負增長，其股價也猶如瀑布一樣懷疑似銀河落九天，在高位追入的投資者往往虧得心痛。
高估值高成長股往往有著巨大的投資風(fēng)險，在市場經(jīng)濟環(huán)境下，非壟斷行業(yè)一切信息都是公開的，商人追求利潤的本性決定了他們會追求可以產(chǎn)生更高毛利的生意，商人的嗅覺也決定了他們很快可以發(fā)現(xiàn)這種生意，并且進入 這個領(lǐng)域以求分一杯羹。所以沒有獨特競爭力的極高成長企業(yè)往往在未來要面臨激烈的市場競爭。當(dāng)我們遇到這種企業(yè)時，要問這么幾個問題：它有獨特的競爭力嗎？它的產(chǎn)品有專利權(quán)嗎？別人也能干這個生意嗎？
此外，企業(yè)規(guī)模在短期內(nèi)急速擴大，而管理層的經(jīng)營管理能力跟不上，員工的培訓(xùn)跟不上，都會導(dǎo)致企業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量或者服務(wù)水平急劇下降，從而令業(yè)績快速下降。高估值變成低估值，好業(yè)績變成差業(yè)績，股價會遭到”雙殺“而暴跌，這些都是極高成長股的風(fēng)險所在。
我一直覺得投資者的盈利來自于預(yù)期和實際之間的差距，一個市盈率只有4倍的股票，在理論上，我們可以認為市場認為這個公司的業(yè)績未來幾年每年只能增長4%，隨著時間的推移，我們發(fā)現(xiàn)其實實際增長率遠比4%要高，假設(shè)是20%，市場終會慢慢糾正其原來的偏見，給予這只股票適當(dāng)?shù)墓乐?，在業(yè)績和估值都增長的情況下，其股價會實現(xiàn)戴維斯雙擊，投資者能獲得很高的收益。
當(dāng)我們認識到投資者的盈利來自于預(yù)期和實際之間的差值，就會避開一些”實際“可能低于”預(yù)期“的股票，從而避開虧錢的風(fēng)險。
12、我沒止損線，我主要觀察企業(yè)業(yè)績，如果業(yè)績越來越差，跟我的預(yù)期差太遠，我才會考慮賣出。如果業(yè)績?nèi)珙A(yù)期增長，即使股價下跌，我也不會理會，甚至可能會繼續(xù)買入。
13、中國未來經(jīng)濟增速會減速，7%-8%的GDP增速在未來十年內(nèi)會成為常態(tài)。中國股市的上市公司平均凈利潤增速也會隨著減弱。將來整體估值比過去低，這是必然的，也是合理的。
14、我一直提倡注重微觀，也就是企業(yè)研究，也正是出于這方面的考慮。在股市處于低潮時，總有相當(dāng)部分企業(yè)的估值先跌到底部。至于整體市場趨勢，真的是比較難猜測的事情。你覺得3000以下仍然會持續(xù)很長時間，我個人覺得真正的投資不會按照這樣的猜測來決定投資方向。市場在兩個極端時，我們?nèi)菀卓吹贸?，對于個股，那更是容易知道其處于哪個端點。
目前滬深300平均市盈率已經(jīng)接近10倍，即使將來各上市公司平均凈利潤增速和盈利能力下降，目前也基本反映了市場悲觀的預(yù)期。而且一些股票的估值已經(jīng)非常便宜，比如銀行股等。
扎根于企業(yè)，不依靠市場預(yù)測來盈利，這是我長期堅持的基本原則。
所以在低部區(qū)間位置，擇低估的有前景的股票買入吧。讓時間給你賺大錢。