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其實，無需過多敘述巴菲特在投資界的地位。但是，在《巴菲特之道》引進中國之前，大部分投資者并不知道巴菲特是誰。

這本書籍不單單在20年前打開了人們了解巴菲特以及其思想的序幕，同時也被公認(rèn)是總結(jié)巴菲特思想最好的書籍。

這本書全書368頁，共計7萬6千字，主要說明了兩件事情：

1，巴菲特在歷經(jīng)格雷厄姆、費雪以及查理·芒格之后終于更加完善和成熟了自己的投資體系——股神真正的“價值投資”；

2，巴菲特的投資理論（其實我更愿意稱之為巴菲特的投資原則）；

盡管就這兩件事，但懂得以上兩點，基本上股市的虧損概率可以降到最小了。

巴菲特的投資理論，可以概括為在原則之下的定義，主要有三個：

1）股票的真正定義

巴菲特反復(fù)強調(diào)：買的從來都不是股票，而是買公司。

很多人可能要望洋興嘆了——

人家是“股神”，動輒買入就是幾十億，我們小股民怎么可能買入公司？

要知道，巴菲特在早期未能“滾雪球”之前也是小股民。這里說的“買公司”不是成為公司的管理層和決策者，而是把“買股票”這一思想轉(zhuǎn)換到“買公司”的思想上來。

比如，315最近曝光的很多諸如人工智能騷擾電話，大家應(yīng)該都接到過。大部分內(nèi)容無非就是買房、買股票、信貸一類。

如果是買股票，一般都會告訴你：

我們每天預(yù)測1-3支大牛股哦！如果加入我們，每天讓你抱著大牛股起飛！

有獨立思考能力的人這時候就會反駁了：

如果真的每天能預(yù)測大牛股，你不應(yīng)該和我分享這一消息，你應(yīng)該跟我借錢啊！

如果每天漲10%，根據(jù)復(fù)利法則，不出幾周資金就可以翻倍，用不了幾月，資金可以達到百倍的增值……什么巴菲特、查理·芒格、彼得·林奇那還算什么？還是個啥？

所以，從中你應(yīng)該明白：

根本就沒有什么100%的預(yù)測，這種機構(gòu)找你不僅僅只是為了賺取你的會員費，割一下韭菜，其實也是因為看到了股票的風(fēng)險，所以從投資的風(fēng)險轉(zhuǎn)向所謂“教育”的穩(wěn)定收益中來。

預(yù)測股票當(dāng)然是很難的，尤其是在短期時間內(nèi)。

但如果兩個變量改變一下呢？

分析的是企業(yè)而不是市場、宏觀經(jīng)濟或者股票；

投資的是長期價值而不是短期套利套現(xiàn)。

綜上，價值投資者認(rèn)為，買股票，分析K線等指標(biāo)都是無非預(yù)測未來的，唯一可以預(yù)測未來的就是企業(yè)成長帶來的回報。

所以，買股票不如買公司。

2）護城河的定義

如果真的是買公司，那么好公司的標(biāo)準(zhǔn)又是什么呢？

在《巴菲特之道》書中給出了好公司的很多原則，說實話如果真的拿這些“藝術(shù)”性質(zhì)的原則去衡量每家公司，一方面因為中美環(huán)境不同，另外一方面因為原則沒有具體量化標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致最后大部分人依然是暈頭轉(zhuǎn)向。

個人看來可以概括為兩點：定量與定性。

定量研究公司財務(wù)指標(biāo)，比如凈資產(chǎn)收益率ROE，利潤率以及長年穩(wěn)定性；

定性研究公司未來發(fā)展，比如管理層，董事長概述和未來規(guī)劃，以及行業(yè)趨勢等。

具體來說，就是從財務(wù)指標(biāo)中找到公司常年ROE、利潤率穩(wěn)定且持續(xù)增長的公司。

這一點，保證了投資股票輕易不會虧損；

然后從這些公司中找到和行業(yè)趨勢吻合，同時因為有好的管理層可以把握趨勢，順勢而上的公司。

這一點，保證了未來的盈利可觀性。

（具體指標(biāo)如何觀測衡量可以關(guān)注星球）

3）投資/買股票的真正定義

很多人忽略了文辭的意思，比如炒股——

就是和炒菜一樣，需要翻來覆去的炒、折騰，讓菜不至于涼。這就需要頻繁的操作和時時盯盤。

而投資，就應(yīng)該長線。

巴菲特說過：短期股市無法預(yù)測。

但真正的投資不應(yīng)該是從股票出發(fā)，而是從公司本身價值出發(fā)，找到合適的公司，然后在Ta被低估的時期買入，等待Ta的價格回歸價值。

總結(jié)這一點，其實就像做人一樣——

錦上添花遠不如雪中送炭。

當(dāng)大家都在說某某股票火得一塌糊涂的時候，你就要小心了——

巴菲特說，這就叫旅鼠效應(yīng)；

彼得·林奇講過：股市應(yīng)該逆向投資。

李笑來換了修辭，把這稱作“鏡像法則”。

因為某個股票被很多人盯住的時候，Ta的價格自然水漲船高，用價值投資的眼光審視，必然是很容易被高估了。

“別人貪婪時我恐懼，別人恐懼時我貪婪”。

沒有人可以永遠在股市里賺錢，因為有時候不是最佳的投資時機。

什么時候是呢？

整體股市迎來全部低谷的時候，或者說大家對股市漸漸失去希望的時候；

或者是某只價值公司因為某些管理層變動或者宏觀原因某一時不得志的時候。

你要做的是那個雪中送炭的人，敢于在激流中勇退或者逆水中行舟，而不該是花團錦簇中力爭上游。

“我從不嘗試去跨越七尺高的柵欄，而是持續(xù)尋找一尺高的柵欄并跨越?！?/span>

股市和生活、工作不同，誰越早發(fā)現(xiàn)了自己的上限并且認(rèn)命了，誰越能積跬步，從而行之千里。

反倒是那些自以為聰明的人，不斷挑戰(zhàn)和攀越新高峰的人，股市總會給到Ta應(yīng)有的打擊。

最后說一個觀點：

最近，不少人也在詬病巴菲特投資的蘋果。因而形成了一個新的觀點：

”股神“之所以成為股神，主要得益于美股長達近百年的持續(xù)繁榮增長，所以巴菲特才有了長遠和豐厚的回報。

其實，這和巴菲特的投資并無沖突：

因為美股的持續(xù)增長，所以有了“股神”巴菲特；

如果沒有持續(xù)增長，巴菲特至少也是一個極為成功的投資經(jīng)理人，只是沒有像前者那般具備全球知名度和影響力罷了。

因為，方法從來都沒有錯。如何使用以及達到什么樣的財富還是取決于個人。

三分鐘讀完一本投資書籍，下期，我們會分享另外一位投資大咖的著作——

《彼得·林奇的成功投資》

敬請期待！

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