一.三大財報及五大關鍵數(shù)字力
五大關鍵數(shù)字力思維導圖：
二.學習重點
1.現(xiàn)金流量：比氣長，越長越好！
判斷指標：
1）100/100/10：分別是“現(xiàn)金流量比率”、“現(xiàn)金流量允當比率”和“現(xiàn)金再投資比率”，要滿足大于100%、100%、10%的原則。
2）現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率：10%~25%，如果是燒錢行業(yè)，要>25%。
3）平均收現(xiàn)天數(shù)：如果前兩個指標不夠好看，要看這個，<15天視為收現(xiàn)金的公司。
以上三個指標中，第二項最重要，占比70%，其次為第三項，占比20%，最后為第一項，占比10%。
2.經(jīng)營能力——翻桌率，越高越好！
1）總資產(chǎn)周轉率：是否>1，如果不滿足，馬上要看手上現(xiàn)金是否>25%，平均收現(xiàn)天數(shù)是否<15天。
2）平均銷貨天數(shù)：同行業(yè)對比，判斷產(chǎn)品是否熱銷。
3）平均收現(xiàn)天數(shù)：<15天視為收現(xiàn)金的公司；一般為60~90天，若>90天，要繼續(xù)分析是否是行業(yè)因素，還是公司就是收現(xiàn)時間太長。
以上三點中，“總資產(chǎn)周轉率”占50%，“平均銷貨天數(shù)”和“平均收現(xiàn)天數(shù)”各占25%。
3.獲利能力——這是不是一門好生意？越高越好！
獲利能力下的指標相對來說比較多，主要為以下六個：
這部分指標的判斷依據(jù)如下：
1）毛利率、營業(yè)利潤率、每股收益（EPS）沒有具體指標，需要關注個股五年趨勢及橫向行業(yè)對比，原則都是越高越好。
需要注意的是，毛利率是一個相對平穩(wěn)的指標，如果出現(xiàn)突變，一定是出現(xiàn)了重大轉變。所以在看毛利率時要看五年的，不能只看一年的，還要從中看到趨勢。
2）營業(yè)費用率
“營業(yè)費用率”連接了“毛利率”和“營業(yè)利潤率”，它可按下列指標判斷一家公司在行業(yè)內的相對地位：
①、營業(yè)費用率<10%，代表這家公司在行業(yè)內已具有相當?shù)慕?jīng)濟規(guī)模，是具有一技之長的公司或是行業(yè)的前三甲。
②、營業(yè)費用率<7%，不僅具備很大規(guī)模，在經(jīng)營上的費用也相當節(jié)省。
③、營業(yè)費用率>20%，可能出現(xiàn)在以下行業(yè)中：
a、自有品牌，廣告推銷的費用非常貴。
b、尚未具有經(jīng)濟規(guī)模的公司，因為分母（營業(yè)收入）小，所以指標高。
c、市場蓬勃發(fā)展，但仍需持續(xù)投入的行業(yè)。
d、需要不斷促銷，才有回頭客的行業(yè)，如超市。
e、餐飲業(yè)，餐飲業(yè)的營業(yè)費用率一般都在33%以上，所以餐飲業(yè)的毛利率也必須在50%生意上才能維持經(jīng)營。
3）經(jīng)營安全邊際率
經(jīng)營安全邊際率>60%，則這家公司有比較寬裕的獲利空間，即使面臨突如其來的市場波動，也將比其他對手有更好的抵御能力。
4）凈利率
至少>2%的公司才值得投資，當然，凈利率越高越好！
5）股東報酬率（ROE）
一家公司ROE能達到10%就不錯了，但如果：
①、ROE>20%的公司，是非常好的公司。
②、ROE<7%，可能就不值得投資。
4.財務結構——那根棒子，位置越高越好！
1）負債占資產(chǎn)比率——那根棒子
①、經(jīng)營穩(wěn)健的公司，棒子一般都<60%，當然越上越好。
②、下市破產(chǎn)的公司，棒子一般都>80%，位置非常低。
2）長期資金占不動產(chǎn)、廠房及設備比率——以長支長
“以長支長、越長越好”指標要>100%，也就是長期資金大于長期資產(chǎn)。
5.償債能力——你欠我的，能還嗎，還越多越好！
1）流動比率：指標越大越好！一般公司≥200%就算不錯了，但MJ老師以他的經(jīng)驗，這個指標最好>300%，而且近三年都是。
2）速動比率：指標越大越好！根據(jù)MJ老師的經(jīng)驗，近三年的速動比率都要>150%。
如果上述指標不滿足，需要進行交叉驗證：
①、若200%<流動比率<300%，需要驗證：
a、現(xiàn)金：手上現(xiàn)金多不多，越多越好。
b、平均收現(xiàn)天數(shù)：能很快收回現(xiàn)金嗎？還要注意與同行對比。
c、存貨的在庫天數(shù)：關注公司的產(chǎn)品好不好賣，熱銷還是滯銷。
當然<200%，償債能力肯定比較弱，如果實在想投資，要繼續(xù)弄清背后的原因以及其他一些指標的情況。
②、若速動比率<150%，需要驗證：
a、現(xiàn)金：越多越好，越多說明其快速償債能力越強。
b、平均收現(xiàn)天數(shù)：如果一家公司是天天收現(xiàn)金的公司，即“平均收現(xiàn)天數(shù)<15天”，則也可以認為這家公司具備快速償債能力。
c、總資產(chǎn)周轉率：如果是燒錢的行業(yè)，手上現(xiàn)金又不夠，快速償債的能力也很弱，這樣的公司是非常危險的，不能投資！
仔細觀察上面的指標發(fā)現(xiàn)，其實“流動比率”和“速動比率”交叉驗證的指標是差不多的，都很關心手上的錢夠不夠，能不能快速收回現(xiàn)金。
區(qū)別在于“流動比率”更關心貨好不好賣，而“速動比率”更關心這家企業(yè)是不是資金密集的燒錢行業(yè)，都在關心欠債的是否有能力還錢。
三.巴菲特非常重視的三個指標
1.長期穩(wěn)定的獲利能力：這就是他經(jīng)常提到的“護城河”的概念，也是我們學習的重點。
2.自由的現(xiàn)金流量：即現(xiàn)金為王。
3.股東報酬率（ROE）：>20%非常好，<7%不要投。
要洞察一個企業(yè)的真實情況，首先可以通過以上五大數(shù)字力，初步分析財務狀況，然后找出同行財報分析行業(yè)指標，另外通過關注企業(yè)新聞，了解企業(yè)動態(tài)，分析財報數(shù)字背后的原因，降低自己的投資風險！
學會財報不難，難的是對各行業(yè)數(shù)據(jù)特點的積累和了解，讓我們一起繼續(xù)努力，不斷研讀財報，挖掘財富自由之路。
四.問題與思考
1、財務常識復習思考：
（1）一家公司在一段時間內有沒有賺錢，應該看哪一張報表？
（2）一家公司真正的賺錢能力應該看哪里？
（3）這家公司一直在賺錢，一定不會倒閉嗎？
（4）財報這么多張，包含這么多科目，要先看哪一張？
（5）哪一張報表是根據(jù)實際情況而得的數(shù)字，最不受人為操作影響？
（6）巴菲特最重視哪個數(shù)字？
（7）公司賺的錢叫“凈利潤”，是最直接的績效評估，為何它容易被扭曲？
（8）公司經(jīng)營如果走下坡路，如何確認它是否有本錢撐一陣子？
2、五大關鍵數(shù)字力思考
對于下面不同的幾種情況，“現(xiàn)金流量、經(jīng)營能力、獲利能力、財務結構以及償債能力”，這五大數(shù)字力分別哪三個最重要
（1）市場景氣低迷的時候，重點關注哪三個部分？
（2）市場景氣持平的時候，重點關注哪三個部分？
（3）市場一片好的時候，又該重點關注哪三個部分？
（4）碰到市場黑天鵝滿天飛的時候，要重點看哪三個部分？
（5）可能破產(chǎn)的公司看哪三個部分？
以上問題和思考一定要給出自己的回答。
