區(qū)塊鏈商業(yè)化應(yīng)用取得進(jìn)展，典型商業(yè)模型成功運(yùn)作，考慮到區(qū)塊鏈的潛在顛覆性影響，區(qū)塊鏈資本盛宴才剛剛開(kāi)啟。

比特幣的凜冬，區(qū)塊鏈的春天。

比特幣在國(guó)內(nèi)交易被禁，標(biāo)志著監(jiān)管層抑制數(shù)字貨幣投機(jī)、防范金融風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度，但，投資者應(yīng)區(qū)分比特幣炒作與區(qū)塊鏈技術(shù)的區(qū)別，后者是比特幣的底層技術(shù)，比特幣是區(qū)塊鏈，但區(qū)塊鏈并不是比特幣，兩者不能等同。

區(qū)塊鏈技術(shù)去中心化、去信任、集體維護(hù)、可靠數(shù)據(jù)庫(kù)等特征使其在共享經(jīng)濟(jì)、物聯(lián)網(wǎng)等場(chǎng)景下有較為廣泛的應(yīng)用空間。而區(qū)別于比特幣，官方對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)持正面的態(tài)度，其中，2017年12月底，廣東省首個(gè)區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)扶持政策頒布。

區(qū)塊鏈技術(shù)和商業(yè)模式一旦成熟，將有可能對(duì)貨幣、商業(yè)和世界產(chǎn)生顛覆性的影響。盡管比特幣國(guó)內(nèi)交易被禁，但中國(guó)央行仍探索區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用、研究發(fā)行法定數(shù)字貨幣;區(qū)塊鏈去中心化、去信任等特征有望打造真正的點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的商業(yè)模式，中心化的金融行業(yè)、共享經(jīng)濟(jì)將被重塑，萬(wàn)物互聯(lián)中心化服務(wù)器成本高昂，因此物聯(lián)網(wǎng)與區(qū)塊鏈關(guān)系也千絲萬(wàn)縷。

就 A 股而言，由于比特幣交易在國(guó)內(nèi)被禁，因此，區(qū)塊鏈的商業(yè)化應(yīng)用才是區(qū)塊鏈主題的決定性因素。區(qū)塊鏈應(yīng)用空間廣泛，優(yōu)先布局區(qū)塊鏈技術(shù)的公司有望獲得溢價(jià)。

互聯(lián)網(wǎng)巨頭布局區(qū)塊鏈?zhǔn)琴Y本市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)。

互聯(lián)網(wǎng)巨頭資本和技術(shù)稟賦優(yōu)勢(shì)明顯，因而在前沿技術(shù)布局上可以作為資本市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)。百度 2016 年 6 月即參與到美國(guó)數(shù)字支付公司 Circle 的 D輪融資之中;2017 年 3 月，阿里巴巴宣布與與普華永道達(dá)成合作，將應(yīng)用區(qū)塊鏈打造透明可追溯的跨境食品供應(yīng)鏈，旗下公司恒生電子嘗試建立運(yùn)用區(qū)塊鏈技術(shù)實(shí)現(xiàn)基于聯(lián)盟鏈的數(shù)字票據(jù)系統(tǒng);在 2017 騰訊全球合作伙伴大會(huì)上，騰訊云正式發(fā)布區(qū)塊鏈金融級(jí)解決方案 BaaS(Blockchain as aService);360、網(wǎng)易等互聯(lián)網(wǎng)公司在區(qū)塊鏈方面也有所布局。而 2017 年8 月，迅雷玩客云的正式發(fā)布，實(shí)現(xiàn)共享計(jì)算與區(qū)塊鏈技術(shù)的完美融合。

區(qū)塊鏈顛覆性影響決定 A 股主題空間，互聯(lián)網(wǎng)巨頭搶灘布局、迅雷玩客云等商業(yè)模式的成功確立主題邏輯可信度，推薦積極布局區(qū)塊鏈主題投資機(jī)會(huì)。我們建議從如下思路尋找 A 股區(qū)塊鏈投資機(jī)會(huì):

? ? 1.國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭稟賦優(yōu)勢(shì)明顯，旗下上市公司與集團(tuán)公司能形成技術(shù)、業(yè)務(wù)協(xié)同，增大在區(qū)塊鏈浪潮中勝出的概率，關(guān)注恒生電子;

? ? 2.上市公司業(yè)務(wù)是區(qū)塊鏈技術(shù)典型應(yīng)用場(chǎng)景，并且在區(qū)塊鏈技術(shù)中已經(jīng)獲得先發(fā)優(yōu)勢(shì)，關(guān)注游久游戲、新晨科技;

? ?3.前期漲幅相對(duì)較小，市場(chǎng)關(guān)注度目前還比較低的相關(guān)上市公司，關(guān)注魯億通。