比特幣礦業(yè)正在承受一場(chǎng)熊市危機(jī)。經(jīng)歷過(guò)2017年四季度比特幣價(jià)格暴漲的瘋狂，從
2018年初開(kāi)始比特幣價(jià)格持續(xù)下跌，整個(gè)比特幣礦業(yè)隨之進(jìn)入冰凍期。僅在2018年3
月，比特幣價(jià)格就從1萬(wàn)美元以上跌至7000美元以下。
如果比特幣價(jià)格跌破8600美元，大型礦場(chǎng)將面臨虧本風(fēng)險(xiǎn)，全球知名投行摩根士丹利?
在2018年4月的一份研究報(bào)告中如此預(yù)測(cè)。
散戶礦工和大型礦場(chǎng)在這次熊市中受損最為嚴(yán)重。摩根士丹利分析師Charlie Chan和
其團(tuán)隊(duì)研究了各類(lèi)型比特幣礦工的挖礦成本，測(cè)算出了散戶礦工、大型礦場(chǎng)和礦機(jī)生
產(chǎn)商的盈虧平衡點(diǎn)。研究發(fā)現(xiàn)，礦機(jī)生產(chǎn)商比大型礦場(chǎng)或散戶礦工更有抵擋比特幣跌
價(jià)的余裕，只要比特幣價(jià)格維持在5000美元左右便不會(huì)賠本。而大型礦場(chǎng)和散戶礦工
的盈虧平衡點(diǎn)分別為8600美元和1.02萬(wàn)美元——3月比特幣的價(jià)格已經(jīng)跌穿了這兩個(gè)臨
界值。
比特幣挖礦業(yè)形成了一條完整的產(chǎn)業(yè)鏈上下游，分別由礦機(jī)生產(chǎn)商、多級(jí)銷(xiāo)售商、礦
池和礦工構(gòu)成。礦機(jī)生產(chǎn)商位于核心地位，其他各個(gè)環(huán)節(jié)都在圍繞著礦機(jī)生產(chǎn)商構(gòu)建
商業(yè)模式?！澳憧梢园训V機(jī)想成只能買(mǎi)多的A股。整個(gè)區(qū)塊鏈行業(yè)全都圍著比特幣轉(zhuǎn)，
礦機(jī)也一樣?！币幻幽么笕A裔礦場(chǎng)主告訴《財(cái)經(jīng)》記者，“幣價(jià)下跌，礦機(jī)當(dāng)天價(jià)
格也馬上會(huì)跌。低位囤了礦機(jī)，幣價(jià)上升機(jī)器價(jià)格上升，賣(mài)出就賺了。”
決定比特幣挖礦是否盈利的三個(gè)核心要素為幣價(jià)、算力和電費(fèi)。在比特幣價(jià)格無(wú)可逆
轉(zhuǎn)地進(jìn)入下行通道時(shí)，算力和電費(fèi)成為事關(guān)礦場(chǎng)存亡的因素。誰(shuí)能在算力和電費(fèi)的競(jìng)
賽中取得壓倒性優(yōu)勢(shì)，誰(shuí)就更可能在寒冬中存活，在下一個(gè)牛市到來(lái)時(shí)賺得盆滿缽
滿。
從比特幣誕生的2009年到現(xiàn)在，全網(wǎng)算力整整漲了300億倍。算力的暴漲讓單臺(tái)機(jī)器的
挖礦收益幾乎每?jī)蓚€(gè)月就將近減半。如何跟全網(wǎng)的算力進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，以挖到更多的比特
幣是這場(chǎng)死亡游戲中的一個(gè)關(guān)鍵賽場(chǎng)。
幣價(jià)和機(jī)器價(jià)格雙重下跌，電價(jià)則成為了盈虧核心因素。電價(jià)相差1毛錢(qián)到2毛錢(qián)，甚
至可以直接關(guān)系礦場(chǎng)的存亡?！暗V機(jī)不值錢(qián)，挖礦收益跌近電費(fèi)成本，就會(huì)比誰(shuí)的電
費(fèi)便宜。如果5毛多電費(fèi)的人必須賠本賣(mài)機(jī)器，3毛錢(qián)的電還是可以開(kāi)機(jī)。”一名礦池
創(chuàng)始人說(shuō)。
除了市場(chǎng)波動(dòng)，比特幣礦業(yè)也面臨著另一重寒冬。2018年1月2日，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)
項(xiàng)整治工作小組下發(fā)文件，要求各地整治辦綜合采取電價(jià)、土地、稅收和環(huán)保等措
施，引導(dǎo)轄內(nèi)企業(yè)有序退出“挖礦”產(chǎn)業(yè)。
“這個(gè)行業(yè)賺錢(qián)的時(shí)候太賺錢(qián)了，但熊市得還回去，有公司熊市一來(lái)虧9個(gè)億，牛市賺
10個(gè)億也只能花1個(gè)億。”該礦池創(chuàng)始人對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者說(shuō)。
“目前整個(gè)行業(yè)除了研究技術(shù)的，都是資本市場(chǎng)的玩法?！?/p>
比特幣價(jià)格從2017年9月開(kāi)始持續(xù)上漲，12月達(dá)到頂峰，短短三個(gè)月漲幅接近500％。
根據(jù)CoinMarketCap的數(shù)據(jù)，一枚比特幣價(jià)格從2017年9月的4000美元，11月就一度翻
倍漲至8000美元，12月更是上漲到1.95萬(wàn)美元的超高峰值。隨之而來(lái)的是礦機(jī)市場(chǎng)的
瘋狂。
一名新疆礦場(chǎng)主告訴《財(cái)經(jīng)》記者，2017年7月他用1萬(wàn)元的價(jià)格買(mǎi)了一批礦機(jī)，運(yùn)作
半年之后的舊機(jī)器在12月被人以近3萬(wàn)元的價(jià)格買(mǎi)走。這一次賣(mài)出礦機(jī)的利潤(rùn)，接近他
半年挖幣賺得的收益。
市場(chǎng)最狂熱的時(shí)候，礦機(jī)一天一個(gè)價(jià)格，市場(chǎng)里種種不理性行為接連發(fā)生。一名礦場(chǎng)
主透露，有股東上午賣(mài)出機(jī)器，下午看到價(jià)格上漲又將機(jī)器買(mǎi)了回來(lái)，甚至機(jī)器都沒(méi)
來(lái)得及挪動(dòng)，股東跟買(mǎi)家商量完回購(gòu)后，直接將上漲差價(jià)給買(mǎi)家打去。
全球數(shù)字貨幣挖礦占據(jù)主導(dǎo)地位的礦機(jī)為ASIC礦機(jī)，比特大陸占有70％－80％的ASIC
礦機(jī)市場(chǎng)份額，這讓它成為產(chǎn)業(yè)鏈中最有話語(yǔ)權(quán)的一方。比特大陸聯(lián)合創(chuàng)始人詹克團(tuán)
在接受《商業(yè)周刊》采訪時(shí)透露，比特大陸2017年?duì)I收約為25億美元。一名接近比特
大陸的人士告訴《財(cái)經(jīng)》記者，實(shí)際營(yíng)收只會(huì)更多。
該人士透露，比特大陸不僅銷(xiāo)售礦機(jī)，也有自己的礦池和礦場(chǎng)，但營(yíng)收95％以上均來(lái)
自礦機(jī)銷(xiāo)售收入。
盡管比特大陸宣稱只從官方網(wǎng)站公開(kāi)銷(xiāo)售礦機(jī)，但由于礦機(jī)產(chǎn)能有限，市場(chǎng)供不應(yīng)
求，多級(jí)礦機(jī)分銷(xiāo)商隨之出現(xiàn)。
《財(cái)經(jīng)》記者向多名礦場(chǎng)主了解到，礦機(jī)生產(chǎn)廠商的定價(jià)不變，礦機(jī)價(jià)格的波動(dòng)從一
級(jí)經(jīng)銷(xiāo)商開(kāi)始。一級(jí)礦業(yè)銷(xiāo)售商從生產(chǎn)商拿到礦機(jī)，每天根據(jù)幣價(jià)報(bào)價(jià)，后面的每一
級(jí)經(jīng)銷(xiāo)商依次加價(jià)100元-300元?！暗V機(jī)信息不透明，很多人在中間環(huán)節(jié)分一杯羹。所
以實(shí)際你購(gòu)買(mǎi)的經(jīng)銷(xiāo)商是幾級(jí)也不一定?！鄙鲜黾幽么笕A裔礦場(chǎng)主說(shuō)。
深圳華強(qiáng)北是礦機(jī)分銷(xiāo)商聚集的地方之一?！敦?cái)經(jīng)》記者在深圳華強(qiáng)北賽格電子商城
向多家礦機(jī)分銷(xiāo)商了解到，前來(lái)購(gòu)買(mǎi)礦機(jī)的客戶來(lái)自全球多個(gè)國(guó)家，除中國(guó)外還包括
俄羅斯、塞爾維亞等國(guó)家，這些國(guó)家電費(fèi)相對(duì)便宜，比特幣挖礦興盛。這里的礦機(jī)銷(xiāo)
售商往往在深圳和香港都設(shè)有倉(cāng)庫(kù)，深圳面向國(guó)內(nèi)客戶發(fā)貨，香港則面向海外客戶發(fā)
貨。
2018年初以來(lái)，比特幣市場(chǎng)出現(xiàn)了大規(guī)模的持續(xù)低迷，礦機(jī)也在短短半年時(shí)間里從狂
熱跌入嚴(yán)寒。
“礦工最怕在幣價(jià)高的時(shí)候買(mǎi)礦機(jī)，買(mǎi)完幣價(jià)跌了機(jī)器價(jià)也要跌。機(jī)器價(jià)格跳水，挖
礦收益也變少了。”幣印礦池聯(lián)合創(chuàng)始人朱砝說(shuō)。
比特大陸在2018年1月17日宣布限量發(fā)售A3礦機(jī)。出廠價(jià)定為2.08萬(wàn)元，國(guó)內(nèi)外各發(fā)售
6000臺(tái)，一小時(shí)內(nèi)即全部售罄。由于供不應(yīng)求，1月底深圳華強(qiáng)北的A3礦機(jī)的價(jià)格最高
被炒到4.5萬(wàn)元的高價(jià)。
但隨著比特幣價(jià)格一路下行，從1月26日開(kāi)始A3礦機(jī)的價(jià)格也大幅跳水，一天就能跌去
1000元－2000元。有客戶在1月底以4.5萬(wàn)元的高價(jià)購(gòu)買(mǎi)了A3礦機(jī)，在2月初拿到礦機(jī)。
拿到礦機(jī)三天后，比特大陸官網(wǎng)的A3礦機(jī)價(jià)格就跌到了7000多元。深圳華強(qiáng)北賽格電
子商城的一家礦機(jī)銷(xiāo)售商向《財(cái)經(jīng)》記者透露，他認(rèn)識(shí)的同行里已經(jīng)有兩家因?yàn)槌惺?/p>
不住虧損只能關(guān)門(mén)。
受到比特幣價(jià)格下跌影響，礦場(chǎng)也大規(guī)模削減工作的礦機(jī)。一名在新疆擁有5萬(wàn)臺(tái)礦機(jī)
規(guī)模的礦場(chǎng)主告訴《財(cái)經(jīng)》記者，他正在以100臺(tái)礦機(jī)下架90臺(tái)的速度削減，目前已經(jīng)
將5萬(wàn)臺(tái)礦機(jī)減少到1.5萬(wàn)臺(tái)左右，且仍在繼續(xù)。
“這個(gè)行業(yè)又沒(méi)什么對(duì)沖的工具，只能盡快賣(mài)出以控制風(fēng)險(xiǎn)?！币晃坏V場(chǎng)主告訴《財(cái)
經(jīng)》記者，很多礦機(jī)客戶在采購(gòu)時(shí)存在杠桿，有的只需預(yù)付30％就能訂機(jī)器，放大了
收益也放大了風(fēng)險(xiǎn)。“目前整個(gè)行業(yè)除了研究技術(shù)的，都是資本市場(chǎng)的玩法?！彼?/p>
說(shuō)。
也有膽大的人試圖在熊市借機(jī)抄底，抱幣死守?！艾F(xiàn)在我?guī)艃r(jià)都不看了，就是屯機(jī)器
挖幣，幣價(jià)什么時(shí)候到1萬(wàn)元（人民幣）什么時(shí)候再說(shuō)?！币幻麚碛?00多臺(tái)礦機(jī)的河
南礦工說(shuō)，他一個(gè)月能挖50個(gè)ETH幣左右。目前正在計(jì)劃等顯卡礦機(jī)跌破2000元時(shí)，再
購(gòu)買(mǎi)100臺(tái)礦機(jī)。
“幣價(jià)每天都在變，挖礦現(xiàn)在按每天算利潤(rùn)根本沒(méi)有用。說(shuō)白了就是拿錢(qián)去賭的。”
該礦工說(shuō)。
“礦機(jī)需求指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，但產(chǎn)能沒(méi)有指數(shù)級(jí)增加?！?/p>
從2017年到2018年，比特幣價(jià)格經(jīng)歷過(guò)兩次4倍-5倍的飛躍，礦機(jī)價(jià)格也隨之出現(xiàn)過(guò)兩
次躍升。但仔細(xì)研究這兩個(gè)階段，比特幣對(duì)礦機(jī)價(jià)格的影響幅度卻大不相同。
第一次躍升，比特幣價(jià)格從2017年2月的1000美元上漲到10月的5000美元，礦機(jī)價(jià)格從
8000元上漲到1萬(wàn)元，漲幅為25％。第二次躍升，比特幣價(jià)格從2017年10月的5000美
元上漲到1.9萬(wàn)美元，礦機(jī)價(jià)格則從1萬(wàn)元上漲到3萬(wàn)元，漲幅高達(dá)200％。
兩次漲幅差異達(dá)到8倍之多?！皟纱伪忍貛艃r(jià)格跌升對(duì)礦機(jī)價(jià)格影響差別很大。礦機(jī)需
求指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，比特幣全網(wǎng)算力隨之暴漲，但第二次產(chǎn)能沒(méi)有跟上?！睅庞〉V池聯(lián)合
創(chuàng)始人朱砝告訴《財(cái)經(jīng)》記者。
比特幣是一個(gè)基于算力的競(jìng)爭(zhēng)游戲。作為一個(gè)比特幣礦工，如果你想挖到更多的比特
幣，意味著你的挖礦機(jī)器需要跟全網(wǎng)的算力進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)?；趨^(qū)塊鏈技術(shù)的比特幣有著
獨(dú)特的計(jì)算規(guī)則：平均每10分鐘被挖出一個(gè)區(qū)塊，每個(gè)區(qū)塊包含12.5枚比特幣以上。
為了維持出塊速率，比特幣會(huì)約每13天增加一次計(jì)算難度。
從比特幣誕生的2009年到現(xiàn)在，全網(wǎng)算力整整漲了300億倍。全球共有200多萬(wàn)臺(tái)礦機(jī)
集合在數(shù)十家礦池，集中進(jìn)行比特幣挖礦。全網(wǎng)算力越多，單臺(tái)礦機(jī)收益就越少，因
為比特幣產(chǎn)出全網(wǎng)是固定的。全網(wǎng)理論上一天能挖出144個(gè)區(qū)塊，一個(gè)區(qū)塊的挖礦獎(jiǎng)金
為12.5BTC，每天比特幣全網(wǎng)挖礦總產(chǎn)出為1800BTC。實(shí)際上的挖礦產(chǎn)出會(huì)更多，約在
2000BTC到2200BTC之間。
你的礦機(jī)算力占全網(wǎng)總算力的幾分之幾，意味著你將在這2000多個(gè)BTC產(chǎn)出中分到相應(yīng)
比例的挖礦收益。
幣印礦池聯(lián)合創(chuàng)始人朱砝指出，近一年比特幣全網(wǎng)算力平均每12天將增長(zhǎng)8％。2017年
初全網(wǎng)算力為5EH/S，2018年初則翻了5倍變?yōu)?5EH/S，相當(dāng)于多了4倍的礦機(jī)競(jìng)爭(zhēng)。
比特大陸S9礦機(jī)的算力為13.5TH/S，如今約1000臺(tái)礦機(jī)才能挖出1個(gè)比特幣。
不只是比特幣，其他數(shù)字貨幣礦工也面臨著算力暴漲、挖礦收益急劇下跌的困局。一
名以太坊礦工告訴《財(cái)經(jīng)》記者，2017年10月他的一臺(tái)礦機(jī)每個(gè)月還能挖出來(lái)1個(gè)
ETH。但過(guò)了兩個(gè)月左右就變成只能挖0.6個(gè)ETH，到2018年3月份則只能挖到0.45個(gè)
ETH了。算力的暴漲讓單臺(tái)機(jī)器的挖礦收益幾乎每?jī)蓚€(gè)月就將近減半。
他算了一筆賬，在ETH3000元人民幣的幣價(jià)下，單臺(tái)機(jī)器的產(chǎn)出平均為0.5個(gè)ETH，約為
1500元人民幣，每月電費(fèi)需要花費(fèi)800元左右，每臺(tái)礦機(jī)挖礦單月利潤(rùn)為700元－800
元。按一臺(tái)機(jī)器6000元的成本算，基本要9個(gè)－10個(gè)月才能回本。而算力暴漲則讓回本
時(shí)間拖得更長(zhǎng)，將超過(guò)一年。
超過(guò)一年的回本時(shí)間對(duì)于礦工來(lái)說(shuō)頗為危險(xiǎn)。比特大陸的礦機(jī)平均約每1.5年推出一批
新迭代產(chǎn)品，正常情況下，礦工會(huì)在挖礦半年時(shí)賣(mài)出手中的幣和二手機(jī)器，將現(xiàn)金流
投入購(gòu)買(mǎi)最新型號(hào)的礦機(jī)。如果回本時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，這些舊礦機(jī)既無(wú)法變現(xiàn)，又消耗大量
電費(fèi)，且在算力競(jìng)爭(zhēng)中落敗挖礦收益極小，相當(dāng)于“廢鐵”。
單打獨(dú)斗的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去。
聰明的人們發(fā)明了“礦池”——一種可以將分散的個(gè)人算力合并聯(lián)合運(yùn)作的程序。當(dāng)
你的個(gè)人算力僅占全網(wǎng)算力一億分之一時(shí)，連接到礦池后，你和其他人的算力聚集起
來(lái)變成全網(wǎng)十分之一甚至更多，這讓礦池有機(jī)會(huì)通過(guò)算力優(yōu)勢(shì)取得更多的挖礦收益。
礦池收取3％－5％手續(xù)費(fèi)后，再將收益分配給礦工。
2011年5月全球第一家比特幣礦池Eligius成立。2012年被稱為“礦池元年”，當(dāng)年所
有礦池的算力已經(jīng)占到了全球總算力的50％。這意味著個(gè)人使用家庭電腦挖比特幣的
時(shí)代結(jié)束。“有了礦池以后，單機(jī)就開(kāi)始挖不到了。”幣印礦池聯(lián)合創(chuàng)始人朱砝說(shuō)。
礦機(jī)本質(zhì)是芯片的集合，并非一臺(tái)完整電腦，其系統(tǒng)跟路由器一樣，只能執(zhí)行計(jì)算操
作。因此礦機(jī)挖礦時(shí)需要礦池為礦機(jī)下發(fā)任務(wù)，并在礦機(jī)完成任務(wù)后進(jìn)行檢驗(yàn)，發(fā)放
收益獎(jiǎng)勵(lì)。
礦池為了吸引更多的礦機(jī)加入聚集算力，會(huì)設(shè)計(jì)更為慷慨的獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制。一個(gè)簡(jiǎn)單的類(lèi)
比是，如果把挖礦抽象成擲骰子游戲，游戲規(guī)則原本應(yīng)該在擲到“5”以上才有獎(jiǎng)勵(lì)，
但不少礦池會(huì)設(shè)計(jì)只要擲到“3”以上就能分到小部分獎(jiǎng)勵(lì)。這讓礦工更為踴躍地加入
礦池，而非個(gè)人進(jìn)行挖礦。
“增量的算力如果礦池能抓得住，會(huì)很快崛起?！睅庞〉V池聯(lián)合創(chuàng)始人朱砝說(shuō)。他曾
經(jīng)參與創(chuàng)辦過(guò)BTC.COM。BTC.COM于2016年9月份上線，是比特大陸的內(nèi)部礦池創(chuàng)業(yè)項(xiàng)
目。由于把握住了2017年比特幣市場(chǎng)的牛市紅利，BTC.COM從2016年排名前十開(kāi)外到
2017年底成為世界第一的礦池。
隨著中國(guó)礦工在全球的壯大，中國(guó)的礦池亦同步崛起?？紤]網(wǎng)絡(luò)速度問(wèn)題，礦工會(huì)優(yōu)
先選自己國(guó)家的礦池，因此礦池和礦工是一體的。據(jù)BTC.COM的實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)顯示，2018年
4月全球前十大礦池中國(guó)礦池占據(jù)了八席，掌握著比特幣全網(wǎng)算力的75％。其中比特大
陸的兩個(gè)礦池BTC.COM和螞蟻礦池牢牢占據(jù)著第一、二名的位置。
礦池解決了單臺(tái)礦機(jī)算力不足的問(wèn)題，但也引發(fā)人們的擔(dān)憂——理論上只要有人能掌
握全網(wǎng)51％的算力，就能發(fā)動(dòng)“51％攻擊”，控制整個(gè)比特幣網(wǎng)絡(luò)。而目前礦池排名
第一的BTC.COM已經(jīng)占據(jù)了全網(wǎng)超過(guò)30％的算力。
如何制衡礦池的權(quán)力，也成為比特幣礦業(yè)接下來(lái)的難題。
“礦機(jī)不值錢(qián)，就會(huì)比誰(shuí)的電費(fèi)便宜?！?/p>
電價(jià)和機(jī)器價(jià)格是比特幣挖礦的兩大核心成本。在幣價(jià)和機(jī)器價(jià)格雙重下跌之時(shí)，電
價(jià)則成為盈虧關(guān)鍵。電價(jià)相差1毛錢(qián)到2毛錢(qián)，甚至可以直接關(guān)系到礦場(chǎng)的存亡。
個(gè)人礦工在挖礦時(shí)，基礎(chǔ)設(shè)施往往不及格。一名礦工告訴《財(cái)經(jīng)》記者，他在河南農(nóng)
村架設(shè)了100多臺(tái)礦機(jī)，甚至連地線都沒(méi)有接上。最開(kāi)始只有20臺(tái)－30臺(tái)礦機(jī)時(shí)機(jī)器運(yùn)
行穩(wěn)定，但增長(zhǎng)到100臺(tái)之后由于靜電增多，不少礦機(jī)經(jīng)常死機(jī)。他想出一個(gè)除靜電的
土辦法：在院子里挖個(gè)坑，買(mǎi)來(lái)廢棄的三角鐵扔坑里，再倒上十幾包鹽。
由于沒(méi)有其他供電的方法，他挖礦只能使用市電，0.76元一度，一個(gè)月所有礦機(jī)的總
電費(fèi)開(kāi)銷(xiāo)就要8萬(wàn)多，挖礦的收益為50個(gè)ETH，按目前ETH4200元人民幣計(jì)算，單月收益
為21萬(wàn)元，扣除電費(fèi)成本后利潤(rùn)為13萬(wàn)元。同時(shí)購(gòu)買(mǎi)礦機(jī)的總成本約為100萬(wàn)元，意味
著要近一年才能收回成本。而算力在持續(xù)衰減，他的回本時(shí)間將會(huì)拉得更長(zhǎng)——這還
不包括幣價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)。
“一臺(tái)礦機(jī)的收益曲線是持續(xù)下降的，當(dāng)收益曲線降到跟電費(fèi)相等就達(dá)到關(guān)機(jī)臨界
點(diǎn)。一般礦機(jī)是半年左右賣(mài)掉，半年回本，一年半關(guān)機(jī)。只有當(dāng)你的電費(fèi)特別便宜，
才能夠一直開(kāi)著礦機(jī)?！敝祉勒f(shuō)。
渴求低廉電費(fèi)和專(zhuān)業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施，比特幣挖礦業(yè)從個(gè)人礦工逐漸向規(guī)?；V場(chǎng)發(fā)
展?！暗V場(chǎng)有特殊條件要求：噪音高達(dá)100分貝，礦機(jī)安放在城市里不適合。同時(shí)電費(fèi)
不能太高，還要配備穩(wěn)壓器等各種設(shè)施，散戶無(wú)法來(lái)干，只適合工廠來(lái)挖。”一名新
疆礦場(chǎng)主告訴《財(cái)經(jīng)》記者。
礦場(chǎng)分為自有和托管兩種模式。由于自有模式需要前期積壓大量成本投入礦機(jī)，目前
大部分礦場(chǎng)都采取托管模式——類(lèi)似于房產(chǎn)的物業(yè)服務(wù)，礦場(chǎng)尋找到電費(fèi)低廉的礦場(chǎng)
場(chǎng)地，為客戶托管礦機(jī)。挖礦收益歸屬客戶，礦場(chǎng)只收取部分管理費(fèi)用。
盡管如此，建設(shè)一家托管礦場(chǎng)的前期投資也不小。據(jù)一位擁有2萬(wàn)臺(tái)機(jī)位的貴州礦場(chǎng)主
介紹，托管礦場(chǎng)的成本為1000元一個(gè)機(jī)位。如果一家1萬(wàn)臺(tái)機(jī)位的中小型礦場(chǎng)，可以節(jié)
約一些成本，但也需要投入七八百萬(wàn)元。不過(guò)，礦場(chǎng)托管的收益也頗為可觀。一般礦
場(chǎng)會(huì)對(duì)客戶收取一個(gè)月200元左右的服務(wù)費(fèi)用，1萬(wàn)個(gè)機(jī)位如果全部上滿，大約半年左
右可以回本。
在比特幣進(jìn)入熊市時(shí)，誰(shuí)的電費(fèi)更加低廉還決定著礦場(chǎng)能否挺過(guò)寒冬。
一位礦池創(chuàng)始人透露，目前礦業(yè)的用電分為兩檔：正常工業(yè)供電為0.6元－0.7元/度，
但許多礦場(chǎng)的電力成本只有0.3元－0.4元/度。這種低成本的電力來(lái)源有很多種，一些
是不正規(guī)的，比如某個(gè)環(huán)節(jié)沒(méi)有交過(guò)網(wǎng)費(fèi)，也有一些地區(qū)沒(méi)有國(guó)電，自己開(kāi)礦場(chǎng)要去
跟有售電資質(zhì)的單位談，例如新疆有兵團(tuán)，內(nèi)蒙古有蒙西電網(wǎng)?！斑@些地方反正電也
沒(méi)人要，能夠談下比較好的價(jià)格。主要是火電，風(fēng)電也有?！?/p>
為了尋找到低廉的電力，比特幣礦場(chǎng)軍團(tuán)在全國(guó)開(kāi)啟了一場(chǎng)持續(xù)數(shù)年的尋電大遷移。
一名2014年開(kāi)始挖礦的礦場(chǎng)主告訴《財(cái)經(jīng)》記者，中國(guó)最早一批挖礦的人聚集在深
圳，當(dāng)時(shí)用的是深圳市電，價(jià)格偏高接近1元/度，不少比特幣礦工都是在深圳打工的
外來(lái)務(wù)工人員，家鄉(xiāng)在河南、安徽等地。他們隨后將礦機(jī)攜帶返回家鄉(xiāng)開(kāi)始大規(guī)模挖
礦，挖礦聚集地轉(zhuǎn)移到平頂山、馬鞍山等地。為了降低電費(fèi)，不少人挖礦時(shí)在用電上
做手腳，“基本是用一半，偷一半”。其后平頂山等地開(kāi)始嚴(yán)控偷電行為，電費(fèi)失去
了低價(jià)優(yōu)勢(shì)，礦工們又開(kāi)始向有大量水電的四川轉(zhuǎn)移。
四川水力發(fā)電豐富，豐水期電力供大于求。一些礦場(chǎng)甚至能直接包下一個(gè)小型水電站
供電，電費(fèi)成本最低能夠達(dá)到0.1元－0.2元/度。但進(jìn)入秋冬季節(jié)之后，四川電力供應(yīng)
不穩(wěn)定，礦業(yè)遷入引發(fā)電廠激烈競(jìng)爭(zhēng)，電力價(jià)格開(kāi)始上漲。礦場(chǎng)軍團(tuán)隨后從四川進(jìn)一
步向大西北遷移，目前不少礦場(chǎng)轉(zhuǎn)移至內(nèi)蒙古、新疆，以火力和風(fēng)力發(fā)電為主。同時(shí)
也有一部分更有實(shí)力的礦場(chǎng)開(kāi)始向海外遷移，電費(fèi)便宜的加拿大、俄羅斯、冰島等國(guó)
都成為了中國(guó)礦場(chǎng)遷移的目的地。
“在這個(gè)領(lǐng)域里待得足夠久的人看來(lái)，這次更像是歷史的重演?！?/p>
2018年初的熊市讓整個(gè)比特幣礦業(yè)在寒冬中瑟瑟發(fā)抖。但在這個(gè)領(lǐng)域里待得足夠久的
一些人看來(lái)，這次更像是歷史的重演。
比特幣世界里是有周期的——一部分經(jīng)歷過(guò)2014年比特幣熊市的人傾向做出如上判
斷。2018年3月底，曾為中國(guó)最大比特幣礦場(chǎng)之一的經(jīng)營(yíng)者趙東在區(qū)塊鏈社群中公開(kāi)分
享了對(duì)比特幣周期的判斷。他認(rèn)為2017年11月到如今比特幣大漲大跌的情況，非常類(lèi)
似2013年比特幣漲到歷史高位8000元人民幣之后的階段。
“比特幣大概是四年一個(gè)周期，以挖礦減半為關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)。如果我們把2013年看作是
比特幣的夏天，那么2014年是秋天，2015年是冬天。我本人就曾經(jīng)凍死在了2015年的
冬天。”趙東說(shuō)。他以此推斷，2016年比特幣減半開(kāi)啟新一輪牛市，到2017年成為比
特幣的大牛市，到2018年應(yīng)該進(jìn)入又一個(gè)“秋天”，“冬天”則會(huì)在2019年。
CoinMarketCap數(shù)據(jù)顯示，2014年到2015年比特幣進(jìn)入震蕩下行的通道，價(jià)格一直在
200元－300美元低位徘徊。直到2016年比特幣開(kāi)始進(jìn)入震蕩上行階段，新一輪牛市開(kāi)
啟。大量的礦機(jī)公司、礦工和炒幣者在這一輪暴漲暴跌中血本無(wú)歸。趙東亦是其中之
一。
他在社群分享中提到，他在2014年因加杠桿炒幣爆倉(cāng)和開(kāi)設(shè)比特幣礦場(chǎng)，總虧損達(dá)到
近1.5億元人民幣。2015年比特幣最低跌到900元人民幣，趙東為了償還開(kāi)設(shè)礦場(chǎng)募資
的債務(wù)，只能賣(mài)掉所有的挖礦設(shè)備，原價(jià)5000萬(wàn)元買(mǎi)進(jìn)的礦機(jī)不到300萬(wàn)元悉數(shù)賣(mài)掉。
最艱難的時(shí)候，他身上只有10萬(wàn)元，加6000萬(wàn)元債務(wù)。
殘酷的熊市，卻也成為了一些人的機(jī)會(huì)。當(dāng)電費(fèi)成本0.5元多的礦工急于拋售礦機(jī)時(shí)，
電費(fèi)成本0.3元的礦工則仍未達(dá)到停機(jī)臨界值，可以一直開(kāi)機(jī)挖礦。有部分礦工趁機(jī)用
幾百元的價(jià)格低價(jià)大量抄底礦機(jī)，一直挖到2017年，在新一輪牛市中暴富。目前全球
礦機(jī)市場(chǎng)份額第一的比特大陸，也是2014年比特幣“寒冬”的幸存者。
一名接近比特大陸的人士告訴《財(cái)經(jīng)》記者，2013年－2014年比特幣大跌，兩三千元
成本的礦機(jī)只能賣(mài)不到幾百元，如果不賣(mài)就是廢鐵。市場(chǎng)上當(dāng)時(shí)存在數(shù)十家礦機(jī)制造
商，在幣價(jià)大跌時(shí)多數(shù)都因資金鏈斷裂倒閉，或者勉強(qiáng)撐過(guò)也不得不縮減研發(fā)成本，
由于比特大陸一直強(qiáng)調(diào)成本控制，在這一輪熊市中脫穎而出。
比特大陸在2014年相繼推出了螞蟻S3和S4等型號(hào)的礦機(jī)。S3礦機(jī)銷(xiāo)量不錯(cuò)，但受到市
場(chǎng)低迷影響，S4礦機(jī)的銷(xiāo)售情況慘淡，公司損失不小。所幸由于成本控制較好，比特
大陸在低谷期仍然能支持新一代礦機(jī)研發(fā)。2015年1月，比特大陸推出新一代螞蟻礦機(jī)
S5。在對(duì)手們大多因熊市縮減研發(fā)的情況下，螞蟻礦機(jī)S5在市場(chǎng)上獲得成功。比特大
陸聯(lián)合創(chuàng)始人詹克團(tuán)在接受《商業(yè)周刊》采訪時(shí)表示，公司會(huì)為熊市準(zhǔn)備三年的現(xiàn)金
流。
“比特大陸靠S5礦機(jī)挺過(guò)了那一輪，熊市是幫它跑到第一的機(jī)會(huì)。挺有意思的是，比
特大陸偶數(shù)型號(hào)的礦機(jī)都比較賠錢(qián)，單數(shù)都很成功。所以后來(lái)只有S7、S9、S11，沒(méi)有
S8。比特大陸在S4之后再也不出偶數(shù)了?！痹撁咏忍卮箨懙娜耸空f(shuō)。
2018年4月以來(lái)，比特幣的價(jià)格開(kāi)始出現(xiàn)了回升的跡象，從7000美元左右上漲至9000美
元以上。數(shù)字貨幣業(yè)界有人判斷這是比特幣重回牛市的征兆，也有人認(rèn)為熊市將持續(xù)
一年或更長(zhǎng)時(shí)間——不同的判斷，將決定他們不同的命運(yùn)。
?戳“閱讀原文”，報(bào)名實(shí)驗(yàn)室↓↓↓
