前言：
時間計劃：4月21-22參加全國統(tǒng)考
目的：科目一，二，通過考試，但盡量多學(xué)，所以筆記盡量多寫
教材：《證券投資基金（第二版）》上、下兩冊，高等教育出版社
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第一章 金融市場、資產(chǎn)管理與投資基金
第一節(jié) 居民理財與金融市場
一、金融與居民理財
金融，簡單來講即貨幣資金的通融。
理財，是指對財務(wù)進(jìn)行管理，以實(shí)現(xiàn)財產(chǎn)的保值、增值為目的。目前，居民理財主要方式是貨幣存儲與投資兩類。
二、金融市場的分類
金融市場是貨幣資金融通市場。金融市場和金融服務(wù)機(jī)構(gòu)是現(xiàn)代金融體系的兩大運(yùn)作載體。
金融市場從不同角度可做出以下分類：
1、按照交易工具的不同期限分為貨幣市場和資本市場
貨幣市場又稱短期金融市場，專門融通不超過1年短期資金的場所。
資本市場又稱長期金融市場，指期限在1年以上的有價證券作為交易工具進(jìn)行長期資金交易的市場。
2、按照不同的交易標(biāo)的物分為票據(jù)市場、證券市場、衍生工具市場、外匯市場、黃金市場等
按交易方式分為票據(jù)承兌市場和貼現(xiàn)市場。票據(jù)市場是貨幣市場的重要組成部分。
證券市場主要是股票、債券、基金等有價證券發(fā)行和轉(zhuǎn)讓流通的市場。股份有限公司發(fā)行新股票的市場叫做股票發(fā)行市場或初級市場，已發(fā)行股票的轉(zhuǎn)讓流通市場叫股票二級市場。
衍生金融工具包括遠(yuǎn)期合約、期貨合約、期權(quán)合約、互換協(xié)議等。衍生金融工具在金融交易中具有套期保值、防范風(fēng)險的作用。
外匯市場包括外匯批發(fā)市場以及銀行同企業(yè)、個人之見進(jìn)行外匯買賣的零售市場。
黃金市場是專門集中進(jìn)行黃金買賣的交易中心或場所。
3、按交割期限分為現(xiàn)貨市場和期貨市場
現(xiàn)貨市場的交易協(xié)議達(dá)成后在2個交易日內(nèi)進(jìn)行交割。
期貨市場的交易在協(xié)議達(dá)成后并不立刻交割，而是約定在某一特定時間后進(jìn)行交割，協(xié)議成交和標(biāo)的交割是分離的。
4、按交易性質(zhì)分為發(fā)行市場和流通市場
發(fā)行市場，也稱一級市場。
流通市場，也稱二級市場。
5、按地理范圍分為國內(nèi)金融市場和國際金融市場
三、金融市場的構(gòu)成要素
1、市場參與者：主要包括政府、中央銀行、金融機(jī)構(gòu)、個人和企業(yè)居民。
2、金融工具：金融工具是金融市場上進(jìn)行交易的載體。
3、金融交易的組織方式：是指金融工具交易時采用的方式。
? ? 3.1、場內(nèi)交易方式：有固定場所、有制度、集中進(jìn)行交易的方式，如，交易所。國務(wù)院批準(zhǔn)的證券及其他交易所有8家。
? ? 3.2、場外交易方式：如柜臺交易，無集中的交易場所和統(tǒng)一的交易制度。
? ? 3.3、電信網(wǎng)絡(luò)交易方式：沒有固定場所，雙方也不直接接觸，借助電子通信或互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)手段來完成交易的方式。
四、金融市場的監(jiān)管
一、外部性問題
二、脆弱性問題
三、不完全競爭問題
四、信息不對稱問題
我國金融監(jiān)管采取的是銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)分業(yè)監(jiān)管的模式。
中國的金融監(jiān)管體系：
國務(wù)院：
-----中國人民銀行：黃金交易所、外匯交易市場、銀行間市場、銀行間市場交易商協(xié)會
-----中國銀監(jiān)會：銀行業(yè)協(xié)會、信托業(yè)協(xié)會、財務(wù)公司協(xié)會
-----中國證監(jiān)會：證券交易所、期貨交易所、證券業(yè)協(xié)會、期貨業(yè)協(xié)會、基金業(yè)協(xié)會、上市公司協(xié)會
-----中國保監(jiān)會：保險行業(yè)協(xié)會
第二節(jié) 金融資產(chǎn)與資產(chǎn)管理行業(yè)
一、金融資產(chǎn)與資產(chǎn)管理
金融資產(chǎn)是代表未來收益或資產(chǎn)合法要求的憑證。分為債券類金融資產(chǎn)和股權(quán)類金融資產(chǎn)兩類。
資產(chǎn)管理具有以下特征：
1、從參與方來看：資產(chǎn)管理包括委托方和受托方，委托方為投資者，受托方為資產(chǎn)管理人。
2、從受托資產(chǎn)來看：主要為貨幣等金融資產(chǎn)。
3、從管理方式來看：資產(chǎn)管理主要通過投資于銀行存款、證券、期貨、基金、保險、實(shí)體企業(yè)股權(quán)以及其他可被證券化的資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)增值。
二、資產(chǎn)管理的本質(zhì)
資產(chǎn)管理的本質(zhì)是基于信任而履行受托職責(zé)，實(shí)現(xiàn)受托人利益最大化。
資產(chǎn)管理的本質(zhì)表現(xiàn)為以下3點(diǎn)：
1、一切資產(chǎn)管理活動都要求風(fēng)險與收益相匹配。
2、管理人必須堅持“賣者有責(zé)”。
3、投資人必須做到“買者自負(fù)”。
三、資產(chǎn)管理行業(yè)
從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)構(gòu)成資產(chǎn)管理行業(yè)，廣泛涉及銀行、證券、保險、基金、信托、期貨等行業(yè)。
從公司層面來看，美國資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)包括銀行、保險公司和專業(yè)資產(chǎn)管理公司三類。
名詞解釋：美國證券交易委員會（SEC）。
資產(chǎn)管理行業(yè)的重要功能和作用：
1、能夠?yàn)槭袌鼋?jīng)濟(jì)體系有效配置資源。
2、能夠提供各類投資機(jī)會，幫助投資者進(jìn)行投資決策，并提供決策的最佳執(zhí)行服務(wù)。
3、滿足投資者的各種投資需求。
4、對金融資產(chǎn)進(jìn)行合理定價，給金融市場提供流動性，降低交易成本。
第三節(jié) 中國資產(chǎn)管理行業(yè)的狀況
一、行業(yè)概況
在我國，傳統(tǒng)的資產(chǎn)管理行業(yè)主要是基金管理公司和信托公司。
中國資產(chǎn)管理行業(yè)現(xiàn)狀
機(jī)構(gòu)類型 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)
基金管理公司及子公司：公募基金和各類非公募資產(chǎn)管理計劃
私募機(jī)構(gòu)：私募證券投資基金、私募股權(quán)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金
信托公司：單一資金信托、集合資金信托
證券資產(chǎn)管理公司：集合資產(chǎn)管理計劃、定向資產(chǎn)管理計劃
期貨資產(chǎn)管理公司：期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)
保險公司、保險資產(chǎn)管理公司：萬能險、投連險、管理企業(yè)年金、養(yǎng)老保障及其他委托管理資產(chǎn)
商業(yè)銀行：銀行理財產(chǎn)品、私人銀行業(yè)務(wù)
截至2016年底，我國（除港澳臺）共有公募基金管理人122家以及近2萬家私募基金管理人。
二、各類資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)簡介
1、基金管理公司及其子公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)
? ? 1.1、公開募集基金。
? ? 1.2、特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。
? ? 1.3、專項資產(chǎn)管理計劃。
? ? 1.4、私募股權(quán)基金管理業(yè)務(wù)。
2、私募機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)
私募基金設(shè)立私募基金管理機(jī)構(gòu)和發(fā)行私募基金不設(shè)行政審批，允許各類發(fā)行主體在依法合規(guī)的基礎(chǔ)上，向累計不超過法律規(guī)定數(shù)量的投資者發(fā)行私募基金。
非公開募集基金應(yīng)當(dāng)向合格投資者募集，合格投資者累計不超過200人（這個數(shù)字經(jīng)常出現(xiàn)）。
3、證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)
證券公司可以已發(fā)從事下列客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)：
3.1、為單一客戶辦理定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。
3.2、為多個客戶辦理集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。
3.3、位客戶辦理特定目的的專項資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。
3.4、期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)
為單一客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和為特定多個客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。單一客戶的起始委托資產(chǎn)不得低于100萬元人民幣。
5、信托公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)
見上表
6、保險公司、保險資產(chǎn)管理公司業(yè)務(wù)
6.1、保險資金委托投資業(yè)務(wù)
6.2、保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務(wù)
6.3、資產(chǎn)支持計劃業(yè)務(wù)
6.4、私募基金業(yè)務(wù)
6.5、投資連結(jié)保險產(chǎn)品和非壽險非預(yù)定收益投資型保險產(chǎn)品的資金管理
6.6、公募證券投資基金業(yè)務(wù)
7、商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)
個人理財產(chǎn)品業(yè)務(wù)和私人銀行業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的主要內(nèi)容
三、我國資產(chǎn)管理行業(yè)需要關(guān)注的問題
1、資金池操作存在流動性風(fēng)險隱患
2、產(chǎn)品多層嵌套導(dǎo)致風(fēng)險傳遞
3、影子銀行面臨監(jiān)管不足
4、剛性兌付使風(fēng)險仍停留在金融體系
5、不菲非金融機(jī)構(gòu)無序開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)
四、促進(jìn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)范健康發(fā)展
4.1、分類統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)規(guī)制，逐步消除套利空間
4.2、引導(dǎo)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)回歸本源，有序打破剛性兌付
4.3、加強(qiáng)流動性風(fēng)險管控，控制杠桿水平
4.4、消除多層嵌套，抑制通道業(yè)務(wù)
4.5、加強(qiáng)“非標(biāo)”業(yè)務(wù)管理，防范影子銀行風(fēng)險
4.6、建立綜合統(tǒng)計制度，為穿透式監(jiān)管提供根本基礎(chǔ)
第四節(jié) 投資基金簡介
一、投資基金的定義
投資基金是資產(chǎn)管理的主要方式之一，它是一種組合投資、專業(yè)管理、利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方式。
二、投資基金的主要類別
按照資金募集方式：公募基金和私募基金。公募基金是向不特定投資者公開發(fā)行受益憑證進(jìn)行自己募集的基金；私募基金是私下或直接向特定投資者募集的資金。
按照法律形式：契約型、公司型、有限合伙型等形式；
按照運(yùn)作方式：開放式基金、封閉式基金。
通常，人們把投資于公開市場交易的權(quán)益、債券、貨幣、期貨等金融資產(chǎn)的基金成為傳統(tǒng)投資基金，投資于傳統(tǒng)對象以外的投資基金成為另類投資基金。
常見的另類投資基金有以下幾種類別：
1、私募股權(quán)基金：股權(quán)投資基金又稱“私人股權(quán)投資基金”或“私募股權(quán)投資基金”，對非上市企業(yè)進(jìn)行權(quán)益性投資，通過上市、并購或管理層回購等方式，出售持股獲利。
2、風(fēng)險投資基金：VC，又叫創(chuàng)業(yè)基金，也可以看做私募股權(quán)基金的一種。一旦公司上市后，可以通過證券市場轉(zhuǎn)讓股權(quán)而收回資金。風(fēng)險投資基金一般也采用私募方式。
3、對沖基金：基于投資理論和極其復(fù)雜的金融市場操作技巧，充分利用金融衍生產(chǎn)品的杠桿效用，承擔(dān)高風(fēng)險、追求高收益的投資模式。
4、不動產(chǎn)投資基金：REITs，是一種以發(fā)行權(quán)益憑證的方式匯集投資者的資金，由專門投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行不動產(chǎn)投資經(jīng)營管理，并將投資綜合收益按比例分配給投資者的一種基金。
不動產(chǎn)投資基金最早產(chǎn)生于20世紀(jì)60年代初。其根據(jù)美國《1960年不動產(chǎn)投資信托法案》建立。目前共有30多個國家和地區(qū)建立了REITs制度體系。除美國外，澳大利亞、日本、新加坡與我國香港的REITs市場發(fā)展較好。
5、其他另類投資基金：如房地產(chǎn)、證券化市場、對沖基金、大宗商品、黃金、藝術(shù)品等。一般采用私募方式。
