今天星期五，明天周末，祝大家周末愉快！

股市：

今天上證綜合指上漲0.01%，深證成指上跌0.26%，創(chuàng)業(yè)板指上漲+0.02%。
北上資金凈買入8.01億，南下資金凈買入133.82億。

銀行，采掘，紡織服裝，有色漲幅靠前，通信，電子，鋼鐵，食品飲料跌幅靠前。

現(xiàn)在這個(gè)時(shí)候，市場(chǎng)上藍(lán)籌白馬已經(jīng)泡沫化，但是泡沫未必馬上就能破裂。
主要原因我們以前說(shuō)過(guò)，在低利率環(huán)境下，各項(xiàng)資產(chǎn)的收益都不高，市場(chǎng)給業(yè)績(jī)確定性的股票很高的溢價(jià)。
貨幣政策不急轉(zhuǎn)彎，流動(dòng)性合理充裕，表明市場(chǎng)的資金成本暫時(shí)不會(huì)太高，為市場(chǎng)維持較高的估值提供了有利環(huán)境。
理財(cái)產(chǎn)品凈值化，資管新規(guī)的執(zhí)行促使了居民資金入市，公募基金火爆發(fā)行就是一個(gè)例證。

但是，有一點(diǎn)必須要警惕，泡沫終將戳破，可能是通脹的上升，也可能是預(yù)期到上市公司業(yè)績(jī)見(jiàn)頂之時(shí)。

在本周二，市場(chǎng)大幅拉升之后，當(dāng)天晚上，央行公布了2020年12月份金融數(shù)據(jù)：

2020年社融增速的不及預(yù)期，M1，M2增速下滑。

我們知道，社融增速的下降以及M1,M2增速的下滑，并不意味者經(jīng)濟(jì)的將階段性見(jiàn)頂，但是經(jīng)濟(jì)增速見(jiàn)頂?shù)那?到2個(gè)季度，往往伴隨者這兩個(gè)指標(biāo)的下行，也就是說(shuō)，兩者之間是必要非充分條件。

如果非要給本周市場(chǎng)的下跌找一個(gè)合適的理由，這兩項(xiàng)關(guān)鍵數(shù)據(jù)不及預(yù)期，疊加股市估值高位，便是一個(gè)很好的理由了。

策略方面：

在2020.12月中下旬，央行不急轉(zhuǎn)彎后，我們將股票了資產(chǎn)比例調(diào)高了5%，達(dá)到了65%，我們暫時(shí)不調(diào)整，組合總體偏成長(zhǎng)，其中配置了3只滬港深基金，其中2只偏成長(zhǎng)，一只偏價(jià)值，目前繼續(xù)維持這個(gè)比例。

目前市場(chǎng)估值泡沫化，貨幣不急轉(zhuǎn)彎（但是遲早得轉(zhuǎn)彎），疊加宏觀數(shù)據(jù)不急預(yù)期，市場(chǎng)高位振蕩，方向并不明確。

在這個(gè)階段也許股市還有上行空間，但是想象空間不大，市場(chǎng)更多的是結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
為了讓收益更加穩(wěn)健，這個(gè)階段需要降低收益預(yù)期，適當(dāng)增加債券配置比例，不要在心懷暴富夢(mèng)想，每日必加倉(cāng)了！