銅：昨日日內(nèi)銅價(jià)修復(fù)低開跌幅，夜盤價(jià)格震蕩上漲，重回7萬元。從宏觀層面來看，中國7月CPI與 PPI剪刀差再度擴(kuò)大，中國下半年穩(wěn)增長壓力凸顯，政策寬松預(yù)期以及房地產(chǎn)基建的托底預(yù)期偏強(qiáng)；美國參議院通過拜登此前提出的萬億基建計(jì)劃項(xiàng)目，后續(xù)3.5萬億的正在持續(xù)推進(jìn)中，工業(yè)品受到此消息提振，美元與銅價(jià)共振上行。從產(chǎn)業(yè)層面看，智利三大礦山Andina、Escondida薪資談判繼續(xù)，Caserones已經(jīng)發(fā)酵成罷工，對價(jià)格有一定支撐。從供需結(jié)構(gòu)來看，消費(fèi)端受到疫情擾動(dòng)還是比較明顯，對于價(jià)格也有一定壓力，不過整體庫存水平并未明顯抬升，是一個(gè)此消彼漲的過程。新冠疫情仍未得到明顯控制的情況下，市場對于美聯(lián)儲(chǔ)Taper預(yù)期逐漸反應(yīng)，銅價(jià)難擺脫震蕩，在價(jià)格未完全轉(zhuǎn)勢期，尋找逢低做多的安全邊際。

鋁：隔夜鋁價(jià)沖高，站穩(wěn)2萬大關(guān)。目前鋁供應(yīng)端受到干擾更大，且持續(xù)時(shí)間更長，供需缺口逐步擴(kuò)大，有利于價(jià)格。但當(dāng)前疫情的反撲可能會(huì)帶來宏觀情緒的變化，同時(shí)美國7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的超預(yù)期表現(xiàn)使得政策博弈加劇，導(dǎo)致短期鋁價(jià)波動(dòng)加劇，但高位運(yùn)行的局面不改，按需備貨。

鋅：隔夜鋅價(jià)跟隨板塊偏強(qiáng)震蕩，鋅國產(chǎn)周度加工費(fèi)繼續(xù)小幅回升，目前平均TC環(huán)比上漲50元至4150元/噸，進(jìn)口TC持穩(wěn)于90美元/噸。鋅精礦供需延續(xù)溫和改善趨勢。7月冶煉受限電等因素干擾供應(yīng)恢復(fù)程度不及市場預(yù)期。8月部分地區(qū)限電減產(chǎn)或有進(jìn)一步加碼風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)冶煉產(chǎn)出仍將受到較大制約。當(dāng)前消費(fèi)淡季不淡仍有韌性，但隨著第二批拋儲(chǔ)貨源的陸續(xù)補(bǔ)充，預(yù)計(jì)精煉鋅供需偏緊格局將有所緩解。當(dāng)前庫存變動(dòng)不大，預(yù)計(jì)滬鋅仍維持高位震蕩為主。

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鉛：本周鉛蓄電池企業(yè)綜合開工率基本持穩(wěn)，市場預(yù)期 8月消費(fèi)將迎來旺季，但下游實(shí)際整體消費(fèi)表現(xiàn)仍顯平淡，目前國內(nèi)疫情對消費(fèi)或有一定干擾。國內(nèi)鉛錠庫存延續(xù)增勢。原生鉛生產(chǎn)保持平穩(wěn)為主，原料供需偏緊或難以對實(shí)際產(chǎn)量造成明顯影響。目前再生鉛企業(yè)利潤萎縮至小幅虧損狀態(tài)。8月再生鉛新增產(chǎn)能繼續(xù)爬坡，檢修恢復(fù)較多，預(yù)計(jì)產(chǎn)量環(huán)比仍有提升空間。LME鉛現(xiàn)貨高位回落。預(yù)計(jì)鉛價(jià)仍將保持外強(qiáng)內(nèi)弱，關(guān)注滬鉛下方支撐。