2007年,一輪史無前例的大牛市,催生了眾多公募精英“奔私”。十年彈指一揮間,私募行業(yè)經(jīng)歷了從“默默無聞”到“聲名鵲起”,行業(yè)高速發(fā)展勢不可擋,一片繁花似錦。

資產(chǎn)管理行業(yè),比的不是誰跑得快,而是誰活得久。幸運的是,一批私募基金不僅活下來了,還不斷發(fā)展壯大,多年積累之后,百億級私募開始不斷涌現(xiàn)。從2014年初備案制實施到現(xiàn)在,私募行業(yè)僅用三年多時間,就走過了公募行業(yè)近20年的歷史。

2017年——私募發(fā)展的第十年，行業(yè)迎來了爆發(fā)式增長：截至今年6月底，私募基金管理人已登記19708家，已備案私募基金產(chǎn)品56576只，實繳規(guī)模為9.46萬億元。其中，專注于二級市場的證券私募基金管理人7735家，管理基金數(shù)量28559只，基金實繳規(guī)模為22758億元。

如今，2017年已經(jīng)過半，面對錯綜復雜的資本市場環(huán)境，私募投資將會有哪些發(fā)展變化？投資者又該如何調(diào)整布局？

當前，我國經(jīng)濟發(fā)展已經(jīng)步入新常態(tài)，轉(zhuǎn)型升級的速度不斷加快，在這樣的背景下，大力發(fā)展私募股權(quán)基金就顯得格外意義重大。無論是監(jiān)管層面、行業(yè)內(nèi)部還是高凈值投資人，都已經(jīng)十分清晰的了解到該類基金的優(yōu)勢及作用。

剛閉幕不久的第五次全國金融工作會議強調(diào)，要落實好“服務實體經(jīng)濟、防控金融風險、深化金融改革”三大任務，要“積極有序發(fā)展股權(quán)融資，提高直接融資比重”，“把發(fā)展直接融資放在重要位置”。

近日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會副會長張小艾在融資中國2017股權(quán)投資產(chǎn)業(yè)峰會上表示，私募股權(quán)基金直接滿足了大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新和實體經(jīng)濟發(fā)展的融資需求，已成為直接服務實體經(jīng)濟創(chuàng)新發(fā)展的重要力量。

他還表示，作為全國性行業(yè)自律組織，基金業(yè)協(xié)會有責任、有義務履行法定職責，一方面要強化行業(yè)自律管理，推動私募股權(quán)投資基金規(guī)范健康可持續(xù)發(fā)展；另一方面要優(yōu)化行業(yè)自治服務，支持引導私募股權(quán)投資基金服務實體經(jīng)濟創(chuàng)新發(fā)展。

隨著私募契約型基金的出現(xiàn)，盡管私募股權(quán)基金投資門檻已降至100萬元，國內(nèi)部分私募股權(quán)基金管理人也已形成公司化運作、合伙制運作等形式，但是絕大多數(shù)私募股權(quán)投資基金的普通合伙人（GP）和有限合伙人（LP）實際上部分私募機構(gòu)仍然是粗放式運營。且有相當一部分私募基金既缺乏現(xiàn)代公司制度治理的經(jīng)驗，又游離于行業(yè)監(jiān)督管理之外，投資行為帶有明顯的盲目性、炒作性、短期性。

要防止私募股權(quán)基金短期炒作傾向，必須盡快引導廣大基金管理人回歸支持實體經(jīng)濟本源，服從服務于經(jīng)濟社會發(fā)展。

從投資期限看，私募股權(quán)投資是中長期投資，基金周期甚至長達10年，投資者需要忍受這樣的低流動性，部分沒有風險承受能力的投資者切莫進入高風險的私募股權(quán)投資領域。

展望下半年私募基金投資方向，業(yè)內(nèi)機構(gòu)建議順應二級市場形勢的變化，重點挖掘以價值投資為主線的股票類基金，同時在其他策略上做到均衡配置，擇優(yōu)入取，且應堅持長期配置理念不動搖。

股票策略：A股市場兩極分化是價值重構(gòu)的過程，回歸價值投資，注重長期配置也是未來投資的趨勢，因此，在股票策略的篩選、配置中，深挖風格明確的基金，順勢而為。

宏觀期貨策略：注重大類資產(chǎn)配置能力。各市場暫無趨勢性機會，震蕩大概率仍是各市場主旋律，但仍各有結(jié)構(gòu)性投資機會，宏觀期貨策略恰好可發(fā)揮其大類資產(chǎn)配置能力、挖掘相關機會，另外，可關注中高頻趨勢策略。

市場中性策略：對沖成本始終制約阿爾法策略收益空間。下半年需等待投資者情緒回暖及市場由極端分化向震蕩常態(tài)回歸。

復合策略：長期配置價值較高。從長期來看，復合策略具有分散策略、平滑波動、科學組合等特征，長期的配置價值較高，尤其是綜合實力較強，量化產(chǎn)品線豐富的私募基金公司旗下產(chǎn)品。

股權(quán)投資類：優(yōu)選基金管理人，布局成長性行業(yè)。隨著監(jiān)管不斷完善，制度套利機會減弱，著眼于價值投資的管理人才有可能長期勝出，另外，私募股權(quán)投資基金的業(yè)績分化越來越大，市場收益越來越集中于主流的基金管理人。

股權(quán)投資長期的高回報源于對高成長行業(yè)與優(yōu)秀企業(yè)的長期配置，如文化消費、醫(yī)療健康、TMT、智能制造等行業(yè)未來都有不錯的前景。

基于前文對于宏觀經(jīng)濟形勢、各類市場投資機會及私募基金投資策略的分析，業(yè)內(nèi)機構(gòu)為不同風險偏好的投資者制定了不同的私募證券投資基金配置方案。

激進型投資者（5R），配置3成股權(quán)投資及可把握股票策略的結(jié)構(gòu)性機會，同時兼顧部分宏觀期貨策略產(chǎn)品；

進取型投資者（4R），相對激進型投資者減少些股權(quán)投資，可多配股票和宏觀期貨產(chǎn)品；

平衡型投資者（3R），兼顧風險資產(chǎn)和穩(wěn)健策略，因而多關注一些債券和復合策略產(chǎn)品；

由于穩(wěn)健型投資者（2R），承擔單一市場的波動能力較弱，建議其主要配置低波動的復合策略和債券策略產(chǎn)品；

保守型投資者（1R），風險偏好更低，因此建議以短久期高等級債券為主（或者貨幣基金等現(xiàn)金類資產(chǎn)）。

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秉持“團結(jié)、拼搏、務實、高效”的企業(yè)精神，憑借自身專注專業(yè)的投資與管理團隊、嚴謹?shù)漠a(chǎn)品開發(fā)流程、科學的決策機制、系統(tǒng)成熟的風險控制手段、完善的客戶服務設計、背景深厚的投研體系及團隊、豐富的項目資源支持與強大的整合能力，深耕于證券投資基金（定投）、私募股權(quán)基金（PE）、夾層融資、PE母基金等業(yè)務，投資領域涵蓋房地產(chǎn)、環(huán)保與清潔、農(nóng)業(yè)、保理業(yè)務等多種新興業(yè)態(tài)，通過前瞻的視角，以幫助客戶實現(xiàn)資產(chǎn)的持續(xù)增值為己任，致力于為高端客戶提供全方位的資產(chǎn)管理服務。