摘要：2014年4月曹毅找到王興、張一鳴，告訴他們自己打算成立一只基金。一個月后，名為“源碼資本”
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2014年4月曹毅找到王興、張一鳴，告訴他們自己打算成立一只基金。一個月后，名為“源碼資本”的新基金公司完成了1億美元的募集。即使是在“全民PE”火熱的2009年，這樣的募資速度也堪稱驚人。
不到一年，源碼資本二期基金也快速募集完成。1.5億美元、2億人民幣的基金規(guī)模只用了兩個月。除了之前的LP，7家A股上市公司的CEO全新加入曹毅構(gòu)建的“碼會”。在曹毅眼中，商業(yè)的“棋局”正變成一種資源合力和智力游戲。對接起LP和創(chuàng)業(yè)者的，是這張“碼會”身份認(rèn)證。
以“碼會”籠住“江湖人”
在北京風(fēng)沙肆虐的傍晚，略帶倦色的曹毅快速吃完1個小時前訂好的快餐開始接受記者的采訪。自從成立源碼資本后，這種狀態(tài)已經(jīng)成為一種常態(tài)。“一周飛五個地方，一年休息不到五天，”他的同事這樣形容。
對于互聯(lián)網(wǎng)的“癡迷”或許可以解釋目前身為80后的曹毅的這種狀態(tài)。這種“癡迷”正成為一種“紐帶”開始連接起曹毅和他周圍的那個圈子。王興、張一鳴、姚勁波、李想、李一男......正是因為這種紐帶開始聚集到源碼的周圍?！耙黄诨鹞覀冎挥靡粋€月就募完了，這些LP每個人就是見了個面，甚至有的只是打了個電話”曹毅回憶到。
在這個圈子里，身份是一種需要江湖認(rèn)可的東西?！霸谒谀莻€領(lǐng)域里面有明顯的成就，可以說在江湖上面都是有名號的，都有自己獨特的一套方法論。而且這些人基本都在一線，對行業(yè)的這種紐帶還是非常緊密的?！辈芤氵@樣描述著源碼的LP們。
在投資圈錘煉多年的曹毅正在觸碰到創(chuàng)業(yè)投資的真諦：將成功的創(chuàng)業(yè)者聚集在圈子里，用資本以及人脈來撬動新的創(chuàng)業(yè)機(jī)會。這一點在硅谷早已得到驗證：比如創(chuàng)業(yè)教父Paul Grahamy以及科技偶像Kevin Rose等都曾在知名互聯(lián)網(wǎng)公司任職，深諳互聯(lián)網(wǎng)精髓，轉(zhuǎn)型投資也都獲得了不錯的收益。
對于創(chuàng)業(yè)公司而言，這樣的LP背景的確具有誘惑力。曹毅認(rèn)為，美國創(chuàng)投圈50年的發(fā)展已經(jīng)證明創(chuàng)業(yè)的成功所需要具備的要素越來越多，也可以說每個創(chuàng)業(yè)者得到的武器越來越多了。但是正因為提供武器的人越來越多，所以創(chuàng)業(yè)的紅海實際上更加殘酷。創(chuàng)業(yè)者需要獲取更多的資源和幫助。源碼的LP正是這樣一種武器。
他的胃口并不僅限于此。源碼的二期基金同樣只用了2個月時間完成募集。1.5億美金和2億人民幣的規(guī)模印證了曹毅對于資本市場的判斷。除了原有的一些美股港股、機(jī)構(gòu)投資人外，源碼還引入了A股知名的TMT公司。藍(lán)色光標(biāo)、神州泰岳等成為了碼會LP群體里的新的“入會者”。
風(fēng)口中的“捕風(fēng)者”
曾在紅杉任職副總裁的曹毅，自然也深諳沈南鵬的“賽道”投資法。曹毅認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)變得越來越大，隨著移動互聯(lián)網(wǎng)時代的到來，互聯(lián)網(wǎng)的賽道機(jī)會正在像白堊紀(jì)的物種大爆發(fā)一樣出現(xiàn)“井噴”。在這其中誕生出許多子賽道機(jī)會。
首先是傳統(tǒng)行業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)化。曹毅以源碼投資的一畝田為例，農(nóng)業(yè)是互聯(lián)網(wǎng)滲透水平最低的行業(yè)。盡管早期也有一些農(nóng)業(yè)報價的網(wǎng)站，但非常初級。然而到了2014年，隨著智能手機(jī)在農(nóng)民中的普及和網(wǎng)絡(luò)購物的盛行，農(nóng)業(yè)大規(guī)模的互聯(lián)網(wǎng)化開始成為可能。一畝田所做的正是利用互聯(lián)網(wǎng)來消除原本的農(nóng)業(yè)信息不對稱問題。復(fù)雜的流通環(huán)節(jié)被互聯(lián)網(wǎng)所取代，買賣雙方則可以獲得更好的產(chǎn)品和利潤。
此前，一畝田花了兩個多月時間幫助河南新苗銷售完了滯銷大蔥。這被曹毅視為一次經(jīng)典的互聯(lián)網(wǎng)改造傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)案例。互聯(lián)網(wǎng)改造傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)，改造的方式是透過信息化的方式，使得信息傳播更加有效，中間環(huán)節(jié)更少，資源配置得到優(yōu)化。
其次是金融的互聯(lián)網(wǎng)化。趣分期是源碼投資的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)中一個代表性企業(yè)?？此坪唵蔚膶W(xué)生貸款其實是一個巨大的市場。曹毅認(rèn)為，金融的需求是始終存在的，傳統(tǒng)金融并不能解決很多需求，其中最大一塊就是學(xué)生市場：學(xué)生具有巨大的消費(fèi)需求，但收入受限。趣分期的出現(xiàn)其實是解決了一個供需矛盾，金融就是時間和空間的轉(zhuǎn)化。學(xué)生的提前消費(fèi)同時也可能提升其資源利用率。
第三是O2O。曹毅以源碼投資的PP租車為例：北京有400萬的車，每天空閑的可能有四分之一，另外一端有300多萬的人，有駕照沒有車。其實是一個巨大的供求不匹配，PP租車所做的平臺，使得被閑置的這些車這些資源得到了更好的利用。
曹毅認(rèn)為，從這三個賽道上可以看到了非常多的行業(yè)可以通過互聯(lián)網(wǎng)去改變，資源也可以更加有效地得到配置。“因為這些都是社會的底層設(shè)施，是剛需。因此而產(chǎn)生出來的巨大價值，我相信會很持續(xù)。
新基金的“打法”
在以互聯(lián)網(wǎng)基因為紐帶建立的“碼會”中，源碼的擔(dān)子并不輕。梳理企業(yè)戰(zhàn)略和融資戰(zhàn)略是曹毅每天最重要的兩項工作?！白鳛閂C，最重要的事情是幫助創(chuàng)業(yè)公司做正確的事情，只有將正確的事不斷疊加，創(chuàng)業(yè)公司和VC才能實現(xiàn)雙贏。”
這并不簡單。在投資趣分期時，曹毅就曾經(jīng)歷了困擾。在趣分期發(fā)展壯大后，面對的誘惑也多起來。除了大學(xué)生外，趣分期還曾開辟了注入家庭用戶、白領(lǐng)等用戶的貸款業(yè)務(wù)，多條業(yè)務(wù)線使得趣分期的業(yè)務(wù)總量很大，但問題也隨之而來。
有一天曹毅找到趣分期CEO羅敏，告訴他必須要坐下來好好聊聊。在源碼會議室里，曹毅在黑板上詳細(xì)闡述了他對于目前趣分期發(fā)展的看法。他在黑板上畫了一個矩陣，左邊是不同的資產(chǎn)類型，比如信用貸、抵押貸。縱軸是用戶、大學(xué)生、白領(lǐng)、家庭。曹毅告訴羅敏，每個細(xì)分市場都需要大量的人力與物力投入，而且每個市場的金融消費(fèi)屬性也不相同。對于趣分期來說，最重要的目標(biāo)是首先在某一領(lǐng)域達(dá)到王者地位。
作為投資人，曹毅坦言，如果公司有幾塊業(yè)務(wù)，每塊業(yè)務(wù)都是第3名，那么這個公司根本就不值錢。因為每個跑道都是贏家通吃。因此，對于創(chuàng)業(yè)公司而言，最重要的就是聚焦。必須在某個跑道上成為王者，必須把所有的資源投入到最重要的業(yè)務(wù)上。
曹毅告訴羅敏，大學(xué)生市場并非已經(jīng)飽和，很多業(yè)務(wù)可以細(xì)化，這樣是做加法而并非延伸到更多業(yè)務(wù)去分散資源做減法?！斑@是創(chuàng)業(yè)公司容易犯的錯誤，當(dāng)你有資源的時候你會跑到第一名，這時候你會面對很多誘惑，你需要控制住自己，有時候甚至要去砍掉業(yè)務(wù)。作為VC，應(yīng)該幫助創(chuàng)業(yè)者做這樣的梳理和判斷?！?/p>
除了戰(zhàn)略決策，融資同樣重要。在融資圈里，流行著B輪和C輪死的說法。意思是當(dāng)創(chuàng)業(yè)公司無法在成長階段拿到B輪或者C輪融資時，很可能會半路夭折。在曹毅看來，創(chuàng)業(yè)競爭的慘烈，使得融資周期大幅縮短。大概2-3個季度創(chuàng)業(yè)公司就必須拿到下一輪融資。但融資的殘酷性顯而易見。2014年據(jù)不完全估算，有2000-3000家已融資企業(yè)無法拿到下一輪融資，在C輪階段，50%-60%的企業(yè)將會被淘汰。因此源碼重要的工作之一就是幫助投資企業(yè)拿到下一輪融資，持續(xù)“輸血”。
曹毅認(rèn)為，時間窗是一個客觀和實際的問題，如果不能在與競爭對手的角逐中持續(xù)“輸血”，那么錯過時間周期可能就意味著滅亡。這也印證了曹毅之前所做的決斷。吸引更多具有互聯(lián)網(wǎng)基因的個人和企業(yè)成為源碼二期基金LP，這保證了源碼投資企業(yè)的融資可持續(xù)性。據(jù)曹毅介紹，目前所投企業(yè)中65%的后續(xù)融資通過源碼完成，這也讓其在早期投資中更加得心應(yīng)手。
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