資金需要量預(yù)測(cè)
資金需要量預(yù)測(cè)是籌資的數(shù)量依據(jù)，進(jìn)行科學(xué)的預(yù)測(cè)，那么從預(yù)算管理的角度來(lái)看，實(shí)際上對(duì)資金需要量預(yù)測(cè)就是，嗯，在資金需求的一個(gè)預(yù)算管理，提前預(yù)測(cè)到底需要多少？而預(yù)測(cè)資金量的多少，可以跟理解為以銷定產(chǎn)。
方法：因素分析法、銷售百分比法
計(jì)算資金需要量需要建立在一個(gè)計(jì)算標(biāo)的上面，比如因素分析法就是建立在基期占用資金和銷量的基礎(chǔ)上來(lái)測(cè)算，而銷售百分比法則與資產(chǎn)、負(fù)債、利潤(rùn)的變化相關(guān)。
（一）因素分析法
資金需要量=（基期資金平均占用額 - 不合理資金占用額）×（1 - 預(yù)測(cè)期銷售增長(zhǎng)率）×（1 - 預(yù)測(cè)期資金周轉(zhuǎn)速度增長(zhǎng)率）
（二）銷售百分比法
資金需要量 = 資產(chǎn)增加額 - 負(fù)債自發(fā)增長(zhǎng) - 預(yù)期的利潤(rùn)留存
在這里要注意一個(gè)“敏感性資產(chǎn)”的理解。敏感性資產(chǎn)/敏感性負(fù)債：指隨著銷售收入的增長(zhǎng)而增長(zhǎng)。亦可以理解為是流動(dòng)性越強(qiáng)，隨著銷售收入變動(dòng)就越明顯。敏感性資產(chǎn)有：庫(kù)存現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等；敏感性負(fù)債有：應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)等。
和成本習(xí)性類似，資金也有資金習(xí)性，可分為變動(dòng)資金、半變動(dòng)資金、不變資金。他們相互之間的關(guān)系如下：
資金總額 （y）= 不變資金（a）+ 變動(dòng)資金（b）
資本成本
資本成本是指籌資付出的成本，包含資金使用費(fèi)、籌資費(fèi)用。資金使用費(fèi)主要表現(xiàn)為利息、股利等，籌資費(fèi)用是指發(fā)行股票、債券時(shí)付出的費(fèi)用。
通常約定的債券利息可部分抵扣所得稅。發(fā)行股票、債券的實(shí)際資本成本是扣除所得稅和手續(xù)費(fèi)后的成本。
一般模式
資本成本率 = 年資金占用費(fèi) /（籌資總額 - 籌資費(fèi)用）? —— 未考慮時(shí)間價(jià)值
貼現(xiàn)模式
借款額/籌資總額 ×（1 - 手續(xù)費(fèi)率）= 年利息×（1 - 所得稅率）×年金現(xiàn)值系數(shù) + 借款額/籌資總額 × 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)
當(dāng)企業(yè)同時(shí)采用幾種籌資方式進(jìn)行籌資，如何計(jì)算各項(xiàng)資本合計(jì)的總的資本成本呢？
以各項(xiàng)個(gè)別資本占企業(yè)總資本的比重為權(quán)數(shù)，對(duì)各項(xiàng)個(gè)別資本成本率進(jìn)行加權(quán)平均而得到的總資本成本率。
杠桿效應(yīng)
財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)是指，由于固定（資本）成本的存在（可理解為是杠桿的支點(diǎn)），某一財(cái)務(wù)表量的較小變動(dòng)會(huì)導(dǎo)致另一財(cái)務(wù)表量以較大的幅度變動(dòng)。
在企業(yè)決定選擇用財(cái)務(wù)籌資還是債務(wù)籌資時(shí)，不同的籌資方式對(duì)每股收益的影響也不相同。當(dāng)企業(yè)選擇用債務(wù)籌資（借款、發(fā)債）方式進(jìn)行籌資時(shí)，息稅前利潤(rùn)（邊際貢獻(xiàn) - 固定成本）的較小變動(dòng)會(huì)引起每股收益較大的變動(dòng)。
經(jīng)營(yíng)杠桿
DOL = 息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率 / 產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)率
DOL = 基期邊際貢獻(xiàn) / 基期息稅前利潤(rùn)
財(cái)務(wù)杠桿
定義公式：DFL = 普通股盈余變動(dòng)率 / 息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率
普通股股數(shù)不變的情況下：DFL = 每股收益變動(dòng)率 / 息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率
簡(jiǎn)化公式：DFL = EBIT /【(EBIT - I - D) /(1-T)】
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
指企業(yè)由于籌資原因產(chǎn)生的資本成本負(fù)擔(dān)而導(dǎo)致的普通股收益波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。由于財(cái)務(wù)杠桿的作用，當(dāng)企業(yè)的息稅前利潤(rùn)下降時(shí)，普通股剩余收益下降得更快，財(cái)務(wù)杠桿放大了資產(chǎn)報(bào)酬的變化對(duì)普通股收益的影響，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越高，標(biāo)明普通股收益的波動(dòng)程度越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。
總杠桿效應(yīng)
DTL = DOL × DFL
DTL = M / (EBIT - F)
資本結(jié)構(gòu)
資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)權(quán)益資本和債務(wù)資本的構(gòu)成。
資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化
1、每股收益分析法：核心指標(biāo)——息稅前利潤(rùn)平衡點(diǎn)
3、公司價(jià)值分析法
