作者 | 鄭苒 律師
責(zé)編 | 有魚? //? 來源 | 埃孚歐財富（foschool）
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Luckin coffee最近不Lucky。
近日有媒體報導(dǎo)，瑞幸咖啡將自己的咖啡機進(jìn)行質(zhì)押作為融資4500萬的擔(dān)保。瑞幸咖啡已處于山窮水盡的地步，似乎瑞幸咖啡的錢將要燒光了。隨后，瑞幸咖啡回應(yīng)稱質(zhì)押咖啡機符合輕資產(chǎn)運營思路，這是一筆常規(guī)的設(shè)備融資租賃。
根據(jù)“國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)”顯示，4月1日，瑞幸咖啡（中國）有限公司在福建省廈門市思明區(qū)市場監(jiān)督管理局新登記一筆動產(chǎn)抵押。抵押權(quán)人為中關(guān)村科技租賃有限公司，被擔(dān)保債權(quán)數(shù)額為4500萬元。此次擔(dān)保的債權(quán)范圍包括但不限于編號為KJZLA2019-089融資租賃合同項下租金和逾期利息、租賃物回購價款、違約金、賠償金、其它應(yīng)付款項以及出租人為實現(xiàn)債權(quán)而支付的訴訟費用、律師代理費和其它費用。
瑞幸咖啡為此筆擔(dān)保提供了大量抵押物，均為“咖啡機、奶箱和粉倉”，共1180臺。被抵押的咖啡機存放地點遍及北京、深圳、上海、廣州等多地瑞幸咖啡的門店，絕大部分門店在各地的高檔寫字樓中。
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“質(zhì)押”or“抵押”？——實為“動產(chǎn)浮動抵押”
從媒體的報道中我們不難發(fā)現(xiàn)，一些媒體將瑞幸咖啡的此舉稱為“質(zhì)押”，而“國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)”則顯示為“動產(chǎn)抵押”，那么到底是“質(zhì)押”還是“抵押”呢？
顯然，根據(jù)“國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)”以及當(dāng)?shù)厥袌霰O(jiān)督管理局的審查，瑞幸咖啡用咖啡機作為擔(dān)保物的行為應(yīng)是“動產(chǎn)抵押”，屬于“抵押”的一種。之所以有些媒體會把“動產(chǎn)抵押”錯認(rèn)為是“質(zhì)押”，是因為很多人有一個根深蒂固理念，就是：“涉及動產(chǎn)的是質(zhì)押，只有不動產(chǎn)才可以抵押”。因為本次瑞幸咖啡使用了咖啡機這樣的動產(chǎn)作為擔(dān)保物，便讓人誤解為是質(zhì)押了。
質(zhì)押和抵押有一個非常明顯的區(qū)別，就是看擔(dān)保物品是否交付。在質(zhì)押的情況下，擔(dān)保物應(yīng)當(dāng)交付給債權(quán)人，質(zhì)押在擔(dān)保物交付時才設(shè)立；在抵押的情況下，擔(dān)保物無需交付給債權(quán)人，債務(wù)人或擔(dān)保人仍可以繼續(xù)占用使用擔(dān)保物，抵押在辦理抵押登記時設(shè)立。很明顯，瑞幸咖啡的咖啡機存放在門店，門店當(dāng)然是要繼續(xù)使用的，無法向債權(quán)人轉(zhuǎn)移占有，所以這是一筆涉及動產(chǎn)的抵押。
涉及動產(chǎn)的抵押在法律上有一個專業(yè)名詞，叫做“動產(chǎn)浮動抵押”。動產(chǎn)浮動抵押是債務(wù)人以自己現(xiàn)有或?qū)⒂械呢敭a(chǎn)（動產(chǎn)）向債權(quán)人設(shè)定抵押，作為抵押物的財產(chǎn)不轉(zhuǎn)移占有且仍可經(jīng)由正常經(jīng)營活動進(jìn)行流通，待債務(wù)人不履行債務(wù)或合同中約定的事項達(dá)成時，浮動抵押固定化，債權(quán)人就其固定的財產(chǎn)進(jìn)行變價受償?shù)臋?quán)利。
《物權(quán)法》第一百八十一條規(guī)定了“動產(chǎn)浮動抵押”：“經(jīng)當(dāng)事人書面協(xié)議，企業(yè)、個體工商戶、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營者可以將現(xiàn)有的以及將有的生產(chǎn)設(shè)備、原材料、半成品、產(chǎn)品抵押，債務(wù)人不履行到期債務(wù)或者發(fā)生當(dāng)事人約定的實現(xiàn)抵押權(quán)的情形，債權(quán)人有權(quán)就實現(xiàn)抵押權(quán)時的動產(chǎn)優(yōu)先受償?！?/p>
瑞幸咖啡此舉實則與該法條一一對應(yīng)：瑞幸咖啡（企業(yè)）將自己現(xiàn)有的及將有的生產(chǎn)設(shè)備（咖啡機、奶箱和粉倉）向債權(quán)人設(shè)立抵押，若瑞幸咖啡不履行到期債務(wù)（編號為KJZLA2019-089融資租賃合同項下的租金等），債權(quán)人有權(quán)向法院申請拍賣抵押的咖啡機，并就拍賣的款項優(yōu)先受償。
動產(chǎn)浮動抵押最大的特點就是像瑞幸咖啡之類的融資人在日常經(jīng)營中可以在不受債權(quán)人的干涉之下，自由處分（包括變賣）該抵押物，處分后獲得的收益自動納入抵押權(quán)范圍之內(nèi)。相對于不動產(chǎn)抵押中出售抵押物需要經(jīng)過債權(quán)人同意的規(guī)定，動產(chǎn)浮動抵押的靈活性更加適合經(jīng)營中的企業(yè)。
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動產(chǎn)浮動抵押是個好招嗎？
不管是否是如其所稱的“正常交易”，瑞幸咖啡“缺錢”是有征兆的。瑞幸咖啡成立之初就通過低價方式吸引流量，大量的補貼和送券行為就和“摩拜單車”、 “ofo”前期如出一轍。這樣的燒錢行為就是要資本來拯救，最后“摩拜單車”找到了資本， “ofo”還沒有，以至于舉步維艱。但是啃下了“摩拜單車”的“美團(tuán)”也不好受。據(jù)“美團(tuán)”去年公布的半年報顯示，2018年上半年“美團(tuán)”虧損287.81億元，同比擴(kuò)大131.42%，主要成本來自摩拜收購交易。據(jù)悉“美團(tuán)”收購“摩拜單車”的原因主要是看重她的流量，但是“摩拜單車”的流量似乎并沒有為“美團(tuán)”帶來顯著的收入。其中很大一部分原因在于“摩拜單車”的用戶和“美團(tuán)”已有用戶的重合率，如果重合率較大，那相當(dāng)于“美團(tuán)”只是花了大錢買了一堆自己的老用戶，無法為其帶來期望中的新增量。
瑞幸咖啡似乎也想模仿前人的腳步走流量之路，但在被資本收購前，還得穩(wěn)住經(jīng)營的步伐?！皠赢a(chǎn)浮動抵押”對于債務(wù)人來說不失為一個解決融資問題的有效方法，但是“動產(chǎn)浮動抵押”在實踐中還存在執(zhí)行上的很多問題，瑞幸咖啡的債權(quán)人實則應(yīng)當(dāng)對此謹(jǐn)慎：若一旦瑞幸咖啡無法履行到期債務(wù)，光靠動產(chǎn)抵押很難完全彌補債權(quán)人的損失。筆者在承辦的類似案件中就遇到過動產(chǎn)執(zhí)行中的老大難問題：
1、動產(chǎn)價值折損。筆者曾承辦過一件買賣合同糾紛案件，被告（酒吧經(jīng)營者）用酒吧內(nèi)的調(diào)酒設(shè)備、機器搖臂、燈光音響作為抵押物。案件執(zhí)行過程中，我方想要去執(zhí)行上述設(shè)備時就被法院告知，以法院多年的拍賣經(jīng)驗來看，此類動產(chǎn)非常有可能流拍。因為使用過的設(shè)備價值已折損，無法拍到預(yù)期金額，另外此類動產(chǎn)的需求者不多，即使有他們也沒有買二手設(shè)備的必要。而瑞幸咖啡抵押的咖啡機也面臨這一情況。
2、出租方的阻撓。一旦債務(wù)人出現(xiàn)資金缺口，意味著他對外所有的債務(wù)都會面臨被追債的問題，包括但不限于場地租金。在筆者承辦的案件中，被告欠付酒吧場地的租金，導(dǎo)致酒吧大門被出租方用鐵鏈鎖起，執(zhí)行法官想要進(jìn)入場地查封動產(chǎn)時遭遇了出租方阻撓——出租方拒絕開門。一般的商業(yè)地產(chǎn)租賃合同中經(jīng)常會規(guī)定：“若承租方欠付租金，出租方有權(quán)處分出租場地內(nèi)的承租方物品”此類的條款。而瑞幸咖啡的門店基本是向高端寫字樓租賃場地，一旦瑞幸咖啡遭遇資金危機，就很有可能連租金都付不起，屆時債權(quán)人想要執(zhí)行門店內(nèi)的咖啡機，就需要和門店場地出租方進(jìn)行一番博弈了。
所以，動產(chǎn)浮動抵押總體來說對抵押人來說是有利的，但是對債權(quán)人來說，在實現(xiàn)抵押權(quán)的過程中可能會碰到種種困難。
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