知識(shí)點(diǎn)一：穩(wěn)定幣“第一課”：是什么？從哪來？到哪去？

1. 美元和石油的綁定出現(xiàn)松動(dòng)，以及美元本身開始出現(xiàn)信任危機(jī)，導(dǎo)致美國希望占領(lǐng)區(qū)塊鏈這個(gè)新的交易途徑，來繼續(xù)維持美元霸權(quán)。

2. 區(qū)塊鏈技術(shù)不只是一種新的記賬方式，而是開辟了一個(gè)去中心化的新交易途徑。它有兩個(gè)特點(diǎn)：一是同步記錄，二是不可篡改。

3. 穩(wěn)定幣的發(fā)展不是孤立的現(xiàn)象，而是全球金融博弈在數(shù)字世界的新維度。每一方有每一方想要解決的問題，而穩(wěn)定幣成了這些解決方案的交集。

提起穩(wěn)定幣，每個(gè)人的了解程度都不太一樣。它的官方定義是，一種錨定真實(shí)資產(chǎn)的數(shù)字貨幣。這個(gè)解釋乍一看好像很簡單，但是，假如稍微深入了解，又會(huì)發(fā)現(xiàn)一大堆周邊概念。包括，區(qū)塊鏈、web3.0、RWA、美債危機(jī)、美元霸權(quán)、去中心化，包括前面說的《天才法案》等等。

這些概念混雜在一起，就讓穩(wěn)定幣的復(fù)雜度陡然提升。

搞懂穩(wěn)定幣的大邏輯。包括它是什么？為什么出現(xiàn)？未來有哪些想象空間？

首先，要想搞懂穩(wěn)定幣，不能只盯住穩(wěn)定幣本身。就好比聽故事，你要想知道孫悟空是誰，得先了解整個(gè)《西游記》的故事。

一直以來，美國人都有一個(gè)目標(biāo)，他們希望全世界各個(gè)國家在做生意的時(shí)候，都使用美元來結(jié)算。我要買你的東西，得先把我的錢換成美元給你，然后你收到美元后再兌換成你們國家的錢。

這對(duì)他們有什么好處？很明顯，一來，美國自己幾乎處在了絕對(duì)安全的位置上，因?yàn)槿澜缍颊J(rèn)他們的錢，永遠(yuǎn)不用擔(dān)心自己買不到東西。二來，他們可以輕松地影響其他國家的經(jīng)濟(jì)。比如，其他國家為了買東西方便，會(huì)把大量的錢換成美元，而這些美元儲(chǔ)備經(jīng)常會(huì)存在美國的銀行或者金融機(jī)構(gòu)里。這時(shí)，假如哪個(gè)國家和美國不對(duì)付，美國就可以直接凍結(jié)他們的美元賬戶。除此之外，還有很多近乎“沒道理可講”的好處。

這個(gè)狀態(tài)，就是美元霸權(quán)。

那么，既然其他國家明知道自己會(huì)受美國牽制，為什么還都要使用美元呢？因?yàn)槊涝銐蚍€(wěn)。說白了，它有非常穩(wěn)定的購買力。20世紀(jì)70年代，美國與世界上最大的石油出口國，沙特，達(dá)成了約定，美國向沙特出售軍事武器，保障它的國土安全。而作為回報(bào)，沙特以后往出賣所有石油的時(shí)候，都只收美元。不管你是哪個(gè)國家的人，只要你想買石油，就必須先把自己國家的錢換成美元才能買。后來所有的石油輸出國都效仿沙特，制定了類似的規(guī)則。

這就意味著，只要你手里有美元，就永遠(yuǎn)能確定地買到石油。而石油可是硬通貨，所有國家都需要。因此，大家認(rèn)石油的價(jià)值，就等于認(rèn)美元的價(jià)值。同時(shí)，再結(jié)合美國的政治軍事影響力，其他國家就更不用擔(dān)心美元因?yàn)榉N種原因，突然變成一張廢紙。

這個(gè)把貨幣與石油捆綁在一起的動(dòng)作，就類似于經(jīng)濟(jì)學(xué)上說的，錨定。美元錨定石油，就是這個(gè)意思。

在錨定石油之后，美元霸權(quán)又穩(wěn)定運(yùn)行了很多年，美元也一直作為世界貨幣。在這個(gè)過程中美國獲得了很多好處，也連哄帶嚇唬的，沒少利用美元霸權(quán)干預(yù)其他國家的經(jīng)濟(jì)。

但是，這套游戲運(yùn)行很多年之后，出現(xiàn)了很多問題。有的問題很明顯，擺在明面上。也有的問題像冰山一角，剛剛露出水面。

首先，美元與石油的綁定出現(xiàn)了松動(dòng)。注意，這是一個(gè)關(guān)鍵挑戰(zhàn)，但并不會(huì)馬上終結(jié)美元霸權(quán)。畢竟，經(jīng)過過去那么多年的運(yùn)轉(zhuǎn)，全世界各個(gè)國家在貿(mào)易往來中，已經(jīng)把大量的錢換成了美元。美元直到現(xiàn)在依然是全世界占比最多的外匯儲(chǔ)備，2025年第一季度，美元計(jì)價(jià)資產(chǎn)依然占全球外匯儲(chǔ)備的57.7%。所謂美元計(jì)價(jià)資產(chǎn)，包括美元、美國國債、美元存款等。同時(shí)，美國過去這些年已經(jīng)形成了成熟的金融基礎(chǔ)設(shè)施，很多國家對(duì)此都形成了慣性依賴。

盡管目前對(duì)很多國家來說，使用美元依然方便可靠，而且美元霸權(quán)背后的根基很龐雜，不會(huì)輕易被瓦解。但長期看，挑戰(zhàn)依然存在。

其次，美元本身開始出現(xiàn)信任危機(jī)。大家以前特別信任美元，而現(xiàn)在總體也信，但沒有以前那么相信了。這背后的因素有很多，比如，美國自己的債務(wù)巨大，現(xiàn)在美國的債務(wù)已經(jīng)達(dá)到了空前的37萬億美元，光是每年要償還的利息就超過1萬億。這可能引發(fā)的最極端情況，就是美國通過印錢來還債，這就會(huì)直接導(dǎo)致美元貶值。當(dāng)然，這只是極端假設(shè)。美國的實(shí)際情況要復(fù)雜得多。但總歸，對(duì)于一個(gè)國家來說，不欠債和欠太多債都不是好事。不欠債說明經(jīng)濟(jì)發(fā)展不充分，欠太多債又可能讓別人擔(dān)心。而美國目前就是后一種情況。同時(shí)，美國內(nèi)部的極化，政治對(duì)立，又加劇了人們對(duì)美元的擔(dān)憂。

美國對(duì)外欠了一大堆債，加上內(nèi)部又不太平。那么它發(fā)行的錢是不是還像以前一樣可靠，很多人可能會(huì)犯嘀咕。

最后，基于前面這些擔(dān)憂，其他國家也不可能原地不動(dòng)，更何況即使沒有這些問題，考慮到美國過去對(duì)金融制裁的濫用，其他國家也不可能想一直受美國牽制。因此，很多國家早就開始了去美元化的嘗試。盡管前面說過，今年第一季度美元依然占全世界外匯儲(chǔ)備的57%以上，但是要知道，這個(gè)數(shù)字在1999年，是71%。下降的趨勢非常明顯。

目前世界的總體情況就是，美國想延續(xù)美元霸權(quán)，而很多國家又想擺脫美元霸權(quán)。盡管短期看，美元霸權(quán)的建立是一個(gè)非常復(fù)雜的過程，背后牽涉到各個(gè)國家的利益考慮，美國的軍事影響力等等。但長期看，這個(gè)拉扯明顯存在。

整個(gè)故事發(fā)展到這一步，沖突進(jìn)入到了巔峰。正好在這時(shí)，一個(gè)關(guān)鍵變量出現(xiàn)了，這個(gè)東西叫，區(qū)塊鏈。

區(qū)塊鏈，開辟了一個(gè)新的交易途徑。

區(qū)塊鏈最核心的特征在于，這是種分布式記賬技術(shù)，它是去中心化的。比如，過去，張三要給李四轉(zhuǎn)100塊錢，需要通過銀行，張三向銀行發(fā)起申請(qǐng)，然后銀行把這個(gè)錢再給李四。盡管現(xiàn)實(shí)中，這個(gè)過程絲滑到你感受不到銀行的存在，但實(shí)際上，你依然需要通過銀行這個(gè)中心。

注意，區(qū)塊鏈只是分布式記賬技術(shù)，而交易是它的使用場景之一。在交易中，假如張三和李四都使用區(qū)塊鏈技術(shù)，就可以繞過銀行。張三發(fā)起操作給李四100塊錢，這個(gè)錢就會(huì)直接從張三的賬戶里被扣除，并轉(zhuǎn)移到李四的賬戶里。中間不需要經(jīng)過任何人。

你可能會(huì)說，假如沒有中間的見證人，這筆交易豈不是空口無憑？并不會(huì)。因?yàn)閰^(qū)塊鏈交易有一個(gè)關(guān)鍵設(shè)計(jì)，同步。只要張三向李四發(fā)起轉(zhuǎn)賬，那么張三的賬戶就會(huì)同時(shí)向全世界所有的區(qū)塊鏈節(jié)點(diǎn)發(fā)起廣播，告訴所有人我向李四轉(zhuǎn)了100塊錢，而全世界所有的區(qū)塊鏈節(jié)點(diǎn)都會(huì)記錄下這筆交易。這也是為什么說區(qū)塊鏈?zhǔn)欠植际接涃~技術(shù)，就是全世界同步記賬，不可篡改。

基于前面是說的，同步記錄、不可篡改，很多人就認(rèn)為區(qū)塊鏈有很大的優(yōu)勢，會(huì)成為未來的關(guān)鍵方向。

而假如某一天，整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)達(dá)到了去中心化的狀態(tài)，我想上傳視頻，不需要經(jīng)過視頻平臺(tái)，我想交易，不需要通過銀行。那么，這個(gè)狀態(tài)就叫，web3.0。

區(qū)塊鏈，和美元霸權(quán)有什么關(guān)系？

既然區(qū)塊鏈的出現(xiàn)，開辟了一個(gè)新交易途徑。那么對(duì)美國來說，假如能占領(lǐng)這個(gè)新的交易途徑，就能延續(xù)美元霸權(quán)。假如放棄這個(gè)新交易途徑，就會(huì)進(jìn)一步失去美元霸權(quán)。

顯然，美國會(huì)選前者，占領(lǐng)這個(gè)新交易途徑。

怎么占領(lǐng)？最關(guān)鍵的方式之一，就是在區(qū)塊鏈的世界里，讓大家繼續(xù)使用美國發(fā)行的貨幣。

而你要想讓大家使用你發(fā)行的貨幣，就要求你的貨幣要有優(yōu)勢，要好用。

這個(gè)優(yōu)勢從哪來呢？區(qū)塊鏈里原來各類貨幣的問題了。原本區(qū)塊鏈的世界里，是有其他類型的貨幣的，比如比特幣，以及其他各類所謂的加密貨幣。但是，這些貨幣雖然名義上叫貨幣，但它們的本質(zhì)，更接近收藏品。只要有人認(rèn)可它的價(jià)值，有人炒，它就值錢。只要大家不認(rèn)，它就不值錢。因此你經(jīng)常能看到，比特幣的價(jià)格波動(dòng)非常大。顯然，這么劇烈的波動(dòng)，不適合拿來作為貨幣。

很多所謂的加密貨幣，都不夠“穩(wěn)”。為什么不穩(wěn)？因?yàn)樗鼈內(nèi)鄙僖粋€(gè)價(jià)值穩(wěn)定的錨定物。就像之前美元錨定石油，而很多加密貨幣并沒有關(guān)聯(lián)這些現(xiàn)實(shí)中的錨定物。

因此，理論上說，假如你在區(qū)塊鏈里發(fā)行的貨幣，能夠解決這個(gè)“穩(wěn)”的問題，那么它就有優(yōu)勢，別人就可能愿意使用。

而美國用來解決“穩(wěn)”問題的東西，就是穩(wěn)定幣。

穩(wěn)定幣分成幾類，包括算法穩(wěn)定幣、加密資產(chǎn)抵押穩(wěn)定幣、法幣抵押穩(wěn)定幣。而目前最主流，大概率也是以后最主流的，是最后這種，法幣抵押穩(wěn)定幣。

它為什么足夠穩(wěn)？法幣抵押穩(wěn)定幣，要求發(fā)行方每發(fā)行一枚穩(wěn)定幣，就必須往銀行里存進(jìn)一美元。發(fā)行一億枚，就要存一億美元。而且這些錢存到銀行之后，銀行需要把它和一般的存款做隔離，不能隨便再貸出。

這也就意味著，只要我手里有穩(wěn)定幣，那么我隨時(shí)可以用它一比一地兌換成美元。因?yàn)殂y行里始終有這筆錢等著我兌換。

假如大家在數(shù)字世界里使用穩(wěn)定幣交易，本質(zhì)上依然接近于使用美元。因?yàn)榉€(wěn)定幣錨定的是美元，就像美元當(dāng)年錨定石油一樣。

對(duì)美國來說，穩(wěn)定幣有兩個(gè)明顯的好處。

長期看，它可能會(huì)讓美元霸權(quán)延續(xù)到數(shù)字世界里。相當(dāng)于占領(lǐng)了一個(gè)新的交易途徑，在去中心化的交易體系里占領(lǐng)先機(jī)。

短期看，穩(wěn)定幣發(fā)行方存到美國銀行里的錢，可能有相當(dāng)一部分會(huì)用于投資美國國債。具體的過程先放一邊，總歸，投資美國國債的錢多了，對(duì)美國肯定是個(gè)利好。這又能在一定程度上解決美國的債務(wù)問題。

注意，穩(wěn)定幣本身不是個(gè)新東西，它在美國已經(jīng)存在了不少年。而今年特朗普簽署的《天才法案》，本質(zhì)上不是從0到1發(fā)明穩(wěn)定幣，而是在確立穩(wěn)定幣在美國的合法性，出臺(tái)相關(guān)的規(guī)定，推動(dòng)穩(wěn)定幣從1到100的發(fā)展。

那么，站在美國之外的其他國家視角，你會(huì)希望在數(shù)字世界里繼續(xù)受美元霸權(quán)的牽制嗎？顯然不會(huì)。

因此，很多國家也在嘗試發(fā)行自己的穩(wěn)定幣。比如中國，就是把香港作為橋頭堡，邁出了嘗試的第一步。2025年8月1日生效的中國香港《穩(wěn)定幣條例》，就是為了支持自己的穩(wěn)定幣合法有序地發(fā)展。

每一方有每一方想要解決的問題，而穩(wěn)定幣，就成了這些解決方案的交集。

對(duì)美國來說，穩(wěn)定幣既是短期緩解美債問題的途徑，也是長期試圖把美元霸權(quán)延伸到數(shù)字世界的手段。而對(duì)于中國來說，穩(wěn)定幣既是對(duì)交易途徑的有效補(bǔ)充，也是自己在數(shù)字世界建立貨幣話語權(quán)的關(guān)鍵嘗試。

這也是為什么很多人說，穩(wěn)定幣是金融博弈在數(shù)字世界的新維度。

截止到2025年7月，全球穩(wěn)定幣的規(guī)模已經(jīng)超過2500億美元，而且還在繼續(xù)增加。那么，這個(gè)巨大的變量，會(huì)給未來帶來哪些影響？它的背后有哪些想象空間呢？

知識(shí)點(diǎn)二：穩(wěn)定幣落地，和普通人到底有什么關(guān)系？

1. 穩(wěn)定幣的很多嘗試剛剛鋪開，“新”意味著有活力，但也可能伴隨著風(fēng)險(xiǎn)。我們要做的不是著急入場，而是在確定性趨勢下保持長期耐心。

2.穩(wěn)定幣的影響不是短期投機(jī)，而是長期的創(chuàng)新和變革。其中，三個(gè)實(shí)打?qū)嵉拈L期影響是：讓交易的速度更快，讓交易的方式更靈活，讓價(jià)值的釋放更透徹。

3. 真實(shí)世界資產(chǎn)代幣化（簡稱RWA）是通過區(qū)塊鏈技術(shù)將現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)“上鏈”，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的靈活拆分和交易，讓錢和資產(chǎn)變得更靈活，價(jià)值釋放得更徹底。

很多人可能覺得穩(wěn)定幣只是金融圈的事，但實(shí)際上，它衍生出的一整套新變量，可能和每個(gè)普通人都有關(guān)。

先強(qiáng)調(diào)一句，這里面的機(jī)會(huì)并不來自什么一夜暴富，而是來自穩(wěn)定幣帶來的長期影響。假如看到打著穩(wěn)定幣名義的理財(cái)產(chǎn)品，承諾年化幾十個(gè)百分點(diǎn)的收益，勸你理都不要理。

第一個(gè)叮囑就是，穩(wěn)住長期耐心，看懂之前不要急于行動(dòng)。

首先，穩(wěn)定幣的很多嘗試剛剛鋪開，“新”意味著有活力，但也可能伴隨著風(fēng)險(xiǎn)。目前美國的穩(wěn)定幣發(fā)行，政府是只監(jiān)管，但不直接參與。美國的穩(wěn)定幣發(fā)行方是商業(yè)公司。而中國，是把香港作為橋頭堡。一來，這背后有創(chuàng)新層面的考量，對(duì)美國來說，商業(yè)公司的創(chuàng)新活力更足；而對(duì)中國來說，香港作為國際化的金融中心，有很多便利的金融工具可用。二來，根據(jù)一些業(yè)內(nèi)人士的觀察，其中或許也有“讓風(fēng)險(xiǎn)可控”的考量。退一步講，萬一前面的嘗試有不理想的地方，后面至少還有個(gè)更大的后盾能夠托底。

其次，具體到中國。8月1日中國香港的《穩(wěn)定幣條例》落地之后，穩(wěn)定幣的相關(guān)概念股非但沒有上漲，反而集體下降。為什么？借用政經(jīng)學(xué)者馬江博老師的觀察，很可能是因?yàn)槲募宫F(xiàn)出了審慎的監(jiān)管態(tài)勢。從時(shí)間上看，香港金管局把穩(wěn)定幣的發(fā)牌時(shí)間從市場預(yù)期的年內(nèi)，推遲到了2026年，而且申請(qǐng)流程復(fù)雜，為的也許就是壓制短期炒作。從數(shù)量上看，牌照初期只有“個(gè)位數(shù)”，打破了很多人對(duì)“普惠式發(fā)牌”的幻想。絕大多數(shù)蹭熱點(diǎn)的企業(yè)可能會(huì)出局。

這背后要推動(dòng)的是一場實(shí)打?qū)嵉膭?chuàng)新，而不是給投機(jī)炒作提供溫床。

最后，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，很多技術(shù)革命的早期，都伴隨著泡沫，比如工業(yè)革命早期的鐵路股債泡沫，互聯(lián)網(wǎng)早期的互聯(lián)網(wǎng)泡沫。到后面，隨著泡沫出清，真正的價(jià)值沉淀才會(huì)浮現(xiàn)出來。

因此，我們要做的不是現(xiàn)在就著急入場，真正造富的，是巨大確定性趨勢下的長期耐心。但凡告訴你晚一步就會(huì)錯(cuò)失一切的，大多數(shù)都靠不住。

我們要關(guān)注的重點(diǎn)，依然是穩(wěn)定幣帶來的實(shí)打?qū)嵉拈L期影響，而不是它催生的短期概念炒作。

那么，穩(wěn)定幣可能帶來哪些實(shí)際影響呢？相關(guān)的分析有很多，但最需要記住的，是三個(gè)影響，更快、更靈活、更透徹。

讓交易的速度更快，讓交易的方式更靈活，讓價(jià)值的釋放更透徹。

盡管關(guān)于穩(wěn)定幣的新聞很多，其中涉及的專業(yè)概念更多。但是，回到本質(zhì)，穩(wěn)定幣本身不是目標(biāo)，而是手段。而商業(yè)世界的所有手段，不管是多先進(jìn)的技術(shù)，都大概率指向幾個(gè)固定的終極指針。這幾個(gè)指針就包括前面說的，更快、更靈活、更透徹。

這個(gè)大邏輯不會(huì)變，需要搞懂的，就是穩(wěn)定幣是通過什么方式來實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)的。搞懂這個(gè)大邏輯，再看那些相關(guān)的分析就容易多了。

穩(wěn)定幣是怎么實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)的。

首先，讓交易更快。穩(wěn)定幣帶來的最直接的影響，是讓交易，尤其是跨境交易變快。假如你從事的是外貿(mào)相關(guān)的行業(yè)，尤其是對(duì)中小企業(yè)來說，這對(duì)你將是最直接的利好。

為什么快？因?yàn)榉€(wěn)定幣的核心特征之一，是去中心化。昨天說過，穩(wěn)定幣基于區(qū)塊鏈，而基于區(qū)塊鏈的交易不需要通過銀行這樣的中心節(jié)點(diǎn)，而是可以在交易雙方之間直接完成。假設(shè)，過去做一筆跨境交易，中間需要經(jīng)過各式各樣的金融機(jī)構(gòu)，各類流程加在一起要幾天的時(shí)間。而現(xiàn)在，假如雙方使用穩(wěn)定幣交易，就不需要經(jīng)過這些中間節(jié)點(diǎn)，可以直接實(shí)現(xiàn)交易的秒到賬。

假設(shè)我是個(gè)義烏的小老板，有個(gè)巴西的商鋪從我這訂購了一批球衣。按照過去的交易方式，我可能需要這個(gè)巴西買家先把他的貨幣，也就是巴西雷亞爾，兌換成美元，然后再用美元來買我的東西。你要是直接給我巴西雷亞爾，我可能不太敢收，我會(huì)擔(dān)心它的匯率在交易期間出現(xiàn)波動(dòng)，美元相對(duì)穩(wěn)定。

而以上這套流程加起來，就延長了賬期。假如使用穩(wěn)定幣，你把你的錢換成穩(wěn)定幣來跟我交易，那么就不用通過中間機(jī)構(gòu)，賬期極大縮短。而且別忘了，穩(wěn)定幣的本質(zhì)是數(shù)字貨幣，它就類似于一串加密代碼。從技術(shù)上看，可以直接在這上面附加一套智能合約，一旦商品確認(rèn)收到，智能合約就會(huì)自動(dòng)執(zhí)行，把穩(wěn)定幣轉(zhuǎn)移到我的賬戶里。這期間甚至不需要人工操作。對(duì)方要是想故意拖欠付錢，不好意思，技術(shù)上就行不通。

對(duì)企業(yè)來說，一旦賬期極大縮短，就相當(dāng)于，我以前手里拿著的是一大堆欠條，而現(xiàn)在是直接拿著現(xiàn)金。這能一樣嗎？我做所有事情的效率，幾乎都會(huì)提高。

這是穩(wěn)定幣對(duì)跨境貿(mào)易的影響，讓交易變快，主要影響的是從業(yè)者。而接下來要說的兩點(diǎn)，更靈活，更透徹，或許跟所有人都有關(guān)系。

穩(wěn)定幣有個(gè)核心設(shè)定是，發(fā)行機(jī)構(gòu)每發(fā)行一枚穩(wěn)定幣，就要往銀行里存一塊錢。這么做的目的，是保證一枚穩(wěn)定幣，永遠(yuǎn)可以確定地把這一塊錢換回來。這是穩(wěn)定幣最關(guān)鍵的信用來源，也是人們?cè)敢庀嘈潘?，使用它的根本原因?br>

注意，這個(gè)邏輯的本質(zhì)是，我只要確保，我在數(shù)字世界里的某種憑證，能夠確定地?fù)Q取一個(gè)現(xiàn)實(shí)世界里的東西，那么這個(gè)憑證就有確定的價(jià)值，人們就會(huì)相信它的信用。而穩(wěn)定幣只是這套邏輯的表現(xiàn)形式之一，每一枚穩(wěn)定幣，都像是一張憑證，憑借這張憑證，我能確定地在現(xiàn)實(shí)世界里換取一塊錢。

那么同樣，這套邏輯既然適用于貨幣，那么就可能適用于其他東西。理論上說，我可以把手里的任何有確定價(jià)值的東西，都在數(shù)字世界里發(fā)行一個(gè)對(duì)應(yīng)的憑證。只要我能確保，這個(gè)憑證可以隨時(shí)換取現(xiàn)實(shí)世界里對(duì)應(yīng)的東西，那么人們就會(huì)承認(rèn)它的信用，這個(gè)東西就可以用來交易。

這個(gè)動(dòng)作的本質(zhì)，是把一個(gè)現(xiàn)實(shí)里的東西給“票化”。假設(shè)我是開餐廳的，廚房里的食材夠準(zhǔn)備100份飯，那么我就可以對(duì)應(yīng)發(fā)行100張“餐票”，你只要買了餐票，就能確定地從我這換到飯。

同樣，我也可以把餐廳里的桌子板凳“票化”，你拿著桌子票可以換走桌子，拿著椅子票可以換走椅子。我甚至把整個(gè)餐廳都“票化”。比如，把整個(gè)餐廳未來一年的收益權(quán)拆成100份，在網(wǎng)上發(fā)行。只要你買了其中的一份，就能確定地用它兌換來餐廳來年收益的百分之一。

只要一個(gè)東西在現(xiàn)實(shí)中存在，我就可以針對(duì)它的所有權(quán)發(fā)行某種憑證。只要這個(gè)憑證的效力有保障，那么它就有穩(wěn)定的價(jià)值。

這個(gè)憑證可以是一張證書，也可以是一份經(jīng)過所有人見證的聲明，它還可以是數(shù)字世界里的一串復(fù)雜的代碼。

而假如我在區(qū)塊鏈的世界里發(fā)行這個(gè)憑證，這個(gè)動(dòng)作就叫做，“上鏈”，把現(xiàn)實(shí)世界里的東西，在區(qū)塊鏈的世界里發(fā)行對(duì)應(yīng)的所有權(quán)憑證。上鏈的結(jié)果就是，讓真實(shí)世界里的資產(chǎn)，在區(qū)塊鏈的世界里，體現(xiàn)為類似于穩(wěn)定幣的“代幣”。這個(gè)狀態(tài)就叫，真實(shí)世界資產(chǎn)代幣化，簡稱RWA。它并不復(fù)雜，就是把現(xiàn)實(shí)世界里的資產(chǎn)的所有權(quán)證，在區(qū)塊鏈的世界里發(fā)行。

那么，在區(qū)塊鏈上發(fā)行權(quán)證有什么好處？最大的好處之一，就是前面說的，讓交易更靈活，讓價(jià)值釋放更透徹。

比如，假設(shè)你在美國有一套價(jià)值1000萬美元的房產(chǎn)，你想把它賣出去。你看，1000萬美元是一筆巨款，一時(shí)半會(huì)很難找到合適的買家。但是，假如把這套房子代幣化，把它“上鏈”，就可以通過技術(shù)手段，把這個(gè)產(chǎn)權(quán)拆分成1000份，甚至10000份，每份只需要10000美元，甚至1000美元。那么交易起來就容易多了。全世界的人都可以通過穩(wěn)定幣來認(rèn)購，想買幾份買幾份。同樣，房產(chǎn)可以這樣交易，其他大宗商品或許也可以。

這么一來，交易的過程更加靈活，門檻更低，價(jià)值的釋放也能更徹底。過去我可能因?yàn)槭掷镥X不夠，沒機(jī)會(huì)參與這些高額投資。而通過RWA，我可以用有限的錢，參與其中的一部分。這樣我的錢也能使用得更徹底。

再比如，個(gè)人也能發(fā)行RWA。比如，你有著作、油畫、個(gè)人設(shè)計(jì)，都可以通過技術(shù)手段上鏈，賣給別的投資者。

再比如，通過RWA，你還可以把資產(chǎn)的所有權(quán)和運(yùn)營權(quán)拆分發(fā)行。比如，你有一處商鋪，那么你可以只拆分這個(gè)商鋪的運(yùn)營權(quán)，購買的人只獲得運(yùn)營收益，而商鋪的所有權(quán)依然是你的。這就相當(dāng)于，你在區(qū)塊鏈上發(fā)起了一樁更靈活的IPO。

穩(wěn)定幣未來發(fā)展的幾個(gè)方向。一方面，它可以讓現(xiàn)有的交易變得更快捷。另一方面，它也能創(chuàng)造新的交易方式，讓錢和資產(chǎn)變得更靈活，價(jià)值釋放得更徹底。當(dāng)然，現(xiàn)在穩(wěn)定幣的很多嘗試還在初期，它后續(xù)的實(shí)際影響現(xiàn)在很難窮盡，還需要更長的時(shí)間慢慢體現(xiàn)。