今天學(xué)習(xí)的是反應(yīng)企業(yè)經(jīng)營能力的三個指標中的最后一個，存貨和應(yīng)收賬款兩個指標是完全對應(yīng)的。

01 復(fù)習(xí)反映經(jīng)營能力的前兩個指標

001 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，通俗說法“翻桌率”，類似于一家飯店一張桌子一年能為公司周轉(zhuǎn)多少次。一般總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率小于1%為燒錢的公司，要結(jié)合現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率和平均收現(xiàn)天數(shù)來判斷是否可以投資。

002 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和平均收現(xiàn)天數(shù)，既是反映經(jīng)營能力的指標，又能反映現(xiàn)金流情況，與存貨周轉(zhuǎn)率和平均在庫天數(shù)放在一起對應(yīng)理解。

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/應(yīng)收賬款

平均收現(xiàn)天數(shù)=360 /應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

不讀財報就出局課件

02 概念和公式

存貨周轉(zhuǎn)率是指存貨這項資產(chǎn)，一年能為公司做幾趟生意，也是“翻桌率”的概念。平均在庫天數(shù)是指存貨放在倉庫里的平均天數(shù)。

存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/存貨

平均在庫天數(shù)=360 / 存貨周轉(zhuǎn)率

不讀財報就出局課件

03 判斷標準

存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明存貨這項資產(chǎn)變現(xiàn)能力越強，產(chǎn)品在倉庫里停留的時間越短，平均在庫天數(shù)也越短。

反映公司經(jīng)營能力的三個指標----總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、平均收現(xiàn)天數(shù)和平均在庫天數(shù)的判斷不但要看本公司近5年的發(fā)展趨勢進行對比，還要和同行業(yè)公司進行橫向?qū)Ρ葋矸治霭盐铡?/p>

平均在庫天數(shù)指標的判斷分6級：

001 小于30天，經(jīng)營能力優(yōu)異！存貨在倉庫里時間不長就能很快銷售出去。

002 30-50天，屬于模范生標準。

003? 50-80天，經(jīng)營能力不錯。

004 80-100天，大多為B2B業(yè)務(wù)。

005 100-150天，需求不太旺盛的行業(yè)，如工業(yè)類或原材料行業(yè)，像石油、鋼鐵等。

006 大于150天，不是經(jīng)營能力不佳，就是屬于特殊行業(yè)。

04 實例計算與分析

001 東方園林：

2017年營業(yè)成本=104.2億元，2017年存貨=124.3億元，2016年存貨=87.83億元.

存貨周轉(zhuǎn)率=104.2/(124.3+87.83)/2=0.98；

平均在庫天數(shù)=360 /0.98=367.35天。

002 蒙草生態(tài)：

2017年營業(yè)成本=37.64億元，2017年存貨=9.636億元，2016年存貨=5.190億元。

存貨周轉(zhuǎn)率= 37.64/(9.363+5.19)/2=5.08；

平均在庫天數(shù)=360/5.08=70.87天。

與周報說對比計算正確，蒙草生態(tài)近幾年平均在庫天數(shù)持續(xù)穩(wěn)定縮短，處在50-80天的判斷區(qū)間，屬于經(jīng)營業(yè)績優(yōu)秀的公司。而東方園林的平均在庫天數(shù)卻不容樂觀，遠遠超過150天。

整個園林行業(yè)上市公司的平均在庫天數(shù)都遠遠超過150天，大多在300天以上，該行業(yè)的平均收現(xiàn)天數(shù)和平均在庫天數(shù)都不容樂觀。經(jīng)分析，園林景觀建設(shè)一般為政府性工程，屬于公共物品，一般結(jié)算進度緩慢，很多項目都存在拖延驗收現(xiàn)象，或許是其中原因。