一、充滿不確定的未來
前文已經說到，投資要面對的是變化的未來，未來是充滿不確定性的，這種不確定是絕對的：
- 從倫理上看，不確定性的存在是一種必然，這首先是天道的需要，不確定性是社會進步的必要條件。如果這個世界是可預測的、確定的，那么這個世界必然是一片死寂。試想我們已經預知了未來，如果未來對我們有利，我們坐享其成即可，如果未來對我們不利，我們束手就擒，哪里還有拼搏進取的動力。
- 從邏輯上看，未來的變化是由多種因素的相互影響的，而且這種影響是非線性的。這種非線性的復雜系統(tǒng)帶來的問題是，一個小小的變動會帶來結果的巨大不同，那只蝴蝶的翅膀尚能引起一場颶風，更何況包含眾多變數的人道。
- 綜上所述，未來的不確定性既有邏輯的成分，也有倫理的成分。邏輯的成分是我們可以推理的基礎，但這種推理往往是錯的（參數太多）。更何況，除了邏輯還有倫理，倫理才是更大的不可知。對此我們只能充滿敬畏，我們付出更多的努力，希望在邏輯的道路上能夠更接近真相，同時希冀上天在倫理的層面能給予一份厚賜，除此別無他法。
- 不確定性即金融市場的“神旨”，是我們玩這場游戲必須接受的前提，只有你接受不確定性，安全感才會油然而生，才能深刻理解盈虧同源的道理。
二、錯誤的普遍性
我們從做出投資決策的流程分析錯誤的必然性與普遍性，一般投資者做出投資決策的大致流程如下：
- 獲得信息，我們可能獲得的信息包括①各類法定披露的文件，如年報、重大事項公告等；②各類研究機構出具的研究報告；③新聞媒體等訊息；④行業(yè)法規(guī)、協(xié)會指導文件等；⑤其他參與者的解讀等。這些信息都有一個特征，就是他們都是對真實世界的簡化記錄，這種簡化本身就丟失了很多信息，同時也夾雜著記錄者的各種企圖與解讀。從這個角度看，我們獲得的信息首先就是片面和扭曲的。
- 自己的理解與解讀，我們獲得上述信息后，經過消化，并套入我們形成的價值體系、投資體系中做出自己的判斷。相當于對信息進行了又一次過濾與解讀，這個過程錯誤率會進一步放大。
- 做出投資決策,我們做出的投資決策，在執(zhí)行層面會受到各種消息、價格走勢、趨利避害的人性等影響，你既定的投資體可能不會被很好的執(zhí)行，造成執(zhí)行層面的錯誤率增加。
由于這種錯誤的普遍性，我們應該的態(tài)度是把風險放在絕對性的第一位，為可能遇到的風險做好充分的準備，制定各種情況下的應對預案。但我們經常會高估自己的判斷，也高估了自己執(zhí)行紀律的能力，在作出投資決策時過于激進，在股票上漲時過度樂觀，下跌時過度悲觀。
基于錯誤的普遍性，我們的投資目標：首先是保證本金安全，其次是獲得穩(wěn)定的收益，最后才是獲得超額收益，但絕大部分投資者把順序弄反了。
三、無效的市場
由于上述兩點①未來的不確定性是絕對的②我們應對未來做出的投資決策的錯誤是必然的，那么如果說市場是有效的，即市場真實反映了市場中所有的信息，又從何談起？有效市場理論作為一種假設，既無法證實，也無法證偽，無效市場亦然，你的投資決策與投資體系如果需要做出一種假設，那么選擇無效市場的假設無疑更合理一些：
- 在這種假設下，價格要么總是高估，要么總是低估，價格從來都不等于價值。而價值投資者認為價格總是圍繞價值波動也有道理，兩者的關系有點類似于光的波粒二象性，即價格確實是圍繞價值波動的，但同時也從來都不等與價值。
- 在這種假設下，市場是有可能被戰(zhàn)勝的，你把投資作為一種目標或者職業(yè)才有了奮斗的意義。
但是，我的理解，市場是否有效對于投資可能是一項無關的假設，即不管市場是否真實反映了這個世界的變化，都不影響你的投資決策。
四、在充滿假象的市場中博弈
資本市場是一個競技場，這里面既包括主力對散戶的愚弄，也包括主力之間的較量，同時還包括群體普遍的非理性，是一種多方位的博弈。投資致勝的關鍵是，比別人更早的識別出這種假象的變化方向與力度，并據此獲利。這就要求你一方面要對假象有充分的理解，另一方面要對市場參與者的主流想法有預判，同時還要對自己的無知與錯誤留下充足的應對空間。
下面用幾位投資大佬的話予以佐證：
“經濟史是一部基于假象和謊言的連續(xù)劇，經濟史的演繹從不基于真實的劇本，但它鋪平了累積巨額財富的道路。做法就是認清其假象，投入其中，在假象被公眾認識之前退出游戲?！薄敖鹑谑澜缡莿邮幍摹⒒靵y的，無序可循，只有辨明事理，才能無往不利。如果把金融市場的一舉一動當作是某個數學公式中的一部分來把握，是不會奏效的。數學不能控制金融市場，而心理因素才是控制市場的關鍵。更確切地說，只有掌握住群眾的本能才能控制市場，即必須了解群眾將在何時、以何種方式聚在某一種股票、貨幣或商品周圍，投資者才有成功的可能。”-索羅斯
“影響股價其實并不取決于它的真相,而是取決于市場對它的認識，無論是真相還是謊言,只要市場存在某種認識,它總是依據他這個總體認識來運動”-侯安揚
“ 長遠而言，對博弈結果影響最大的不是資金大小、不是消息的多少甚至不是技術的高低，而是在確知自己心性特征前提下對群體心理的感悟、順應和利用?！薄豆善贝笞鍪只貞涗洝?/p>
五、應對之策
投資哲學基礎確定后，其實應對之策已經包含其中，從行動的角度羅列如下：
不斷的學習領悟，從各個角度對這個世界從邏輯角度加深認識，這里查理芒格的柵格理論可作為指導原則。學習的目的不是判斷這個世界是怎么運行的，而是真實世界的變化下市場會怎么反應。即需要第二層次的思維。
時刻記得不確定性與錯誤的必然性，為此留足充分的應對空間，關于倫理層面的不確定性《黑天鵝》一書是個指導，關于錯誤的必然性和人性的弱點，《窮查理寶典》《影響力》等均有描述。應對的方式上，價值投資者用的是安全邊際、護城河等概念，趨勢投資者用的是嚴格止損等辦法。
注重對市場情緒、投資者心理與應對方式的琢磨與把握，既要站在人民群眾的角度考慮問題，也要跳出來觀察人民群眾的行為模式。逆向思維可作為部分參考。
