第19章 增值的意義
#思考：
1 什么是增值？——比市場表現(xiàn)得更好：增值
2 如何實(shí)現(xiàn)增值？（兩種不同投資類型的投資者要如何實(shí)現(xiàn)增值？）——有技術(shù)的積極進(jìn)取型投資者在牛市里表現(xiàn)良好，但是不會在相應(yīng)的熊市中把賺到的錢全賠回去，而有技術(shù)的防御型投資者在熊市中損失相對較少，在牛市中獲利相對較多。
3 定投BOX是實(shí)現(xiàn)增值的途徑嗎？為什么？
4 印象深刻的一句話是哪句話？——悟性不高的積極型投資者比消極型投資者好不到哪去，不要指望他們的投資組合會有比被動(dòng)型投資組合更好的表現(xiàn)。智慧的無為勝過“盲目努力”的有為。
#筆記
他們可能很努力地在嘗試，很注重進(jìn)攻或防守，或者在干勁十足地交易，但不要指望他們會得到比被動(dòng)型投資組合更高的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益。
“戰(zhàn)勝市場”和“卓越投資”相去甚遠(yuǎn)—見第三個(gè)例子的時(shí)間1和時(shí)間2。關(guān)鍵不僅在于你的收益是多少，而且在于你為獲取收益所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)有多大。
在投資中，一切都有利有弊并且是對稱的，只有卓越技術(shù)除外。增值型投資者的表現(xiàn)是不對稱的。他們獲得的市場收益率高于他們蒙受的損失率。在市場表現(xiàn)良好時(shí)與市場表現(xiàn)一致，在市場表現(xiàn)不好時(shí)超越市場表現(xiàn)。不對稱性—上漲時(shí)的收益高于下跌時(shí)的損失，并且超過單純投資風(fēng)格所致的結(jié)果—應(yīng)成為每一位投資者的目標(biāo)。
