6月26日上海全乳現(xiàn)貨-滬膠1909合約基差為-265元/噸，上海全乳現(xiàn)貨-滬膠1911合約基差為-370元/噸；泰標20#-滬膠1909合約價差為-1257元/噸，泰標20#-滬膠1911合約價差為-1362元/噸。

2019年5月份，中國進口天然橡膠（包含乳膠、混合膠）共計38.86萬噸，環(huán)比4月減少10.47%，同比減少25.85%。

在喀拉拉邦的現(xiàn)貨市場，天然橡膠的價格在4至6周內(nèi)，會從目前的水平上漲7%-8%，達到每千克160-165盧比。盡管市場人士預計，2019-2020年該國產(chǎn)量將會增加。

在全球貿(mào)易形勢惡化，經(jīng)濟增速下滑預期增強的背景下，全球新一輪降息潮預期降臨。不過在近期陸續(xù)公布的偏弱需求數(shù)據(jù)影響下，本周三國內(nèi)滬膠期貨1909合約呈現(xiàn)震蕩整理的姿態(tài)，盤中期價反彈空間有限，受到上方5日均線壓制而再度回吐漲幅，最高上漲至11710元/噸。截止收盤時滬膠1909合約略微翻紅0.13%或5元/噸。從技術面上看，國內(nèi)滬膠期貨1909合約呈現(xiàn)再度下探的走勢，盤中期價雖有反彈，但受上方5日均線的壓制，上行空間有限，最低下探至11500元/噸一線尋求支撐。近期全球貿(mào)易形勢持續(xù)惡化，市場對于經(jīng)濟增速下滑的擔憂情緒加重，由此倒逼出新一輪降息潮出現(xiàn)，流動性預期充裕支撐商品價格走強。目前膠市供需面持續(xù)轉(zhuǎn)弱，或在一定程度上拖累膠價反彈空間。預計后市1909合約將尋求11500元/噸一線支撐。

在橡膠期權方面，由于本周三滬膠1909合約呈現(xiàn)小幅回調(diào)的走勢，導致實值和虛值看漲期權漲跌互現(xiàn)，同時虛值和實值看跌期權普遍下跌。預計后市滬膠1909合約將維持震蕩上揚的走勢，同時流動性預期充裕有利于膠價重心抬升，因此推出看漲期權牛市價差策略，買入1份RU-1909-C-12250的看漲期權；賣出1份RU-1909-C-13250的看漲期權。

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