歐奈爾的CAN SLIM法則（2）——基本面排雷
曾經(jīng)聽(tīng)到一個(gè)說(shuō)法，基本面無(wú)法幫助我們選出快速上漲的股票，但能幫我們避免很多地雷。本文就分享下歐奈爾的基本面選股法。
1、歐奈爾的CAN SLIM
CAN SLIM是7個(gè)選股條件，每個(gè)字母代表一個(gè)條件，含義分別如下：
C=可觀或者加速增長(zhǎng)的當(dāng)季每股收益和每股銷(xiāo)售收入
A=年度收益增長(zhǎng)率：尋找收益大牛
N=新公司、新產(chǎn)品、新管理層、股價(jià)新高
S=供給與需求：關(guān)鍵點(diǎn)上的大量需求
L=領(lǐng)軍股或拖油瓶：孰優(yōu)孰劣
I=機(jī)構(gòu)認(rèn)同度
M=判斷市場(chǎng)走勢(shì)
下面會(huì)一一進(jìn)行介紹。
2、利潤(rùn)和收入大幅增長(zhǎng)（C和A）
歐奈爾對(duì)C的闡述如下：
C=當(dāng)季每股收益。
當(dāng)季每股收益至少應(yīng)該上漲18%-20%，能夠上漲40%-100%甚至是200%就更好了，簡(jiǎn)而言之，越高越好。而且，最近幾個(gè)季度內(nèi)，每股收益應(yīng)該在某個(gè)水平上持續(xù)上漲。同時(shí)，季度銷(xiāo)售額也應(yīng)該有至少25%的漲幅。
歐奈爾對(duì)A的闡述如下：
A=年度收益增長(zhǎng)率。
近3年來(lái)，每年的年度每股收益都應(yīng)該大幅度上漲（上漲25%或以上），同時(shí)股本投資回報(bào)率應(yīng)大于等于17%（如果能達(dá)到25%-50%，那就更好了）。如果股本投資回報(bào)率較低，那么，這家公司的稅前利潤(rùn)率必須較高。
歐奈爾主做成長(zhǎng)股，他更希望成長(zhǎng)是既成現(xiàn)實(shí)，而非望梅止渴，所以首先限定了公司收益必須在過(guò)去的這個(gè)季度，以及過(guò)去的幾個(gè)年度都有大幅增長(zhǎng)。
值得注意的是，這里的增長(zhǎng)口徑均為同比，而且必須剔除非經(jīng)常性損益。
除此之外，還有幾點(diǎn)需要注意：
（1）利潤(rùn)的增長(zhǎng)應(yīng)當(dāng)來(lái)自于收入的增長(zhǎng)，而非全部依賴于費(fèi)用的縮減；
（2）PE可以衡量當(dāng)前價(jià)值，但并不是非常重要。成長(zhǎng)股在1-2年后，隨著每股收益的大幅增長(zhǎng)，PE很可能由高轉(zhuǎn)低；
（3）不僅要看過(guò)去的收益增長(zhǎng)，還要測(cè)算未來(lái)的增長(zhǎng)，最好未來(lái)的增長(zhǎng)率比現(xiàn)在更高；
（4）公布的當(dāng)季每股收益增長(zhǎng)，很可能與股票走勢(shì)無(wú)關(guān)。炒股炒預(yù)期，走勢(shì)會(huì)給出市場(chǎng)解讀；
（5）股本回報(bào)率（ROE）能說(shuō)明公司的管理水平，歐奈爾研究過(guò)去50年幾乎所有最牛的成長(zhǎng)股，ROE普遍高于17%；
（6）每股現(xiàn)金流應(yīng)當(dāng)大于每股收益。
3、收益增長(zhǎng)背后的原因（N）
歐奈爾對(duì)N的闡述如下：
N=新公司、新產(chǎn)品、新管理層、股價(jià)新高。尋找那些開(kāi)發(fā)出新商品或推出新服務(wù)、聘用新的管理人員或者是行業(yè)環(huán)境發(fā)生重大新變化的公司。然而，更加重要的是，購(gòu)買(mǎi)那些從平穩(wěn)的走勢(shì)中脫穎而出，價(jià)格底部已經(jīng)完全形成并且股價(jià)開(kāi)始創(chuàng)出新高的股票。
這些”新“就是收益增長(zhǎng)背后的秘密。
一些耳熟能詳?shù)睦印?/p>
蘋(píng)果發(fā)布iTouch、iPhone而收益大增（新產(chǎn)品）；
騰訊發(fā)布王者榮耀，收益大增（新產(chǎn)品）；
中國(guó)聯(lián)通混改，收益大增（新管理層）；
……
還有很多類(lèi)似的例子，這些“新”就是收益大增背后的秘密。
同時(shí)，伴隨著收益大增，股價(jià)往往也會(huì)突破新高，這就是我們應(yīng)當(dāng)買(mǎi)入股票的位置。收益增長(zhǎng)帶來(lái)的股價(jià)增長(zhǎng)是健康的，只要公司收益持續(xù)增長(zhǎng)，股價(jià)沒(méi)道理不屢破新高。
4、市場(chǎng)合力（S、L、I）
歐奈爾對(duì)S的闡述如下：
S=供給與需求：兼顧考慮流通股份的供給數(shù)量加上大量需求情況。
在當(dāng)今新的市場(chǎng)環(huán)境下，只要某公司的股票滿足CAN SLIM法則的其他要求，不管它的流通規(guī)模大小，都可以被投資者所接受。不過(guò)，需要重點(diǎn)關(guān)注那些在股價(jià)底部剛剛出現(xiàn)巨量向上突破的股票。
歐奈爾對(duì)L的闡述如下：
L=領(lǐng)軍者或拖油瓶。買(mǎi)進(jìn)領(lǐng)軍股，回避落后股。買(mǎi)進(jìn)在其行業(yè)中業(yè)績(jī)優(yōu)秀的公司的股票。大多數(shù)領(lǐng)軍股的相對(duì)價(jià)格強(qiáng)弱指數(shù)會(huì)在80-90，牛市中，甚至?xí)_(dá)到90或以上。
歐奈爾對(duì)I的闡述如下：
I=機(jī)構(gòu)認(rèn)同度。買(mǎi)進(jìn)近期內(nèi)業(yè)績(jī)持續(xù)上漲，并且至少有一兩家近期投資業(yè)績(jī)拔尖的共同基金投資者認(rèn)同的股票，同時(shí)留意投資機(jī)構(gòu)管理層的變化情況。
S、L、I均為其他投資者對(duì)這只股票的看法，由于市場(chǎng)是眾多投資者共同作用，所以這三者代表了合力。
S中需要注意以下幾點(diǎn)：
（1）流通盤(pán)越小，一般波動(dòng)越大；流通盤(pán)越大，大型基金越容易進(jìn)駐；
（2）公司回購(gòu)是大利好；
（3）一般底部突破會(huì)伴隨著交易量大幅上升。
L中區(qū)分領(lǐng)軍者和拖油瓶的辦法是看股價(jià)強(qiáng)度，指標(biāo)RS（或RPS），以后會(huì)詳細(xì)介紹，注意只買(mǎi)入高強(qiáng)度，也即RS>=80（甚至90）的股票。
I指機(jī)構(gòu)認(rèn)同度，最簡(jiǎn)單的方法是看基金持倉(cāng)，以及券商研報(bào)。根據(jù)個(gè)人多年混跡A股的經(jīng)驗(yàn)，有以下幾點(diǎn)注意：
（1）港資買(mǎi)入的往往是具有價(jià)值的票（香港價(jià)值投資氛圍更濃，水平也更好）；
（2）沒(méi)有券商（以及機(jī)構(gòu)）研報(bào)或者只有一家券商研報(bào)的要小心；
（3）券商預(yù)測(cè)一致性高的公司，往往確定性較好。
5、外部因素（M）
歐奈爾對(duì)M的闡述如下：
M=判斷市場(chǎng)走勢(shì)。學(xué)會(huì)通過(guò)精確地分析每日估值、成交量變動(dòng)和個(gè)別領(lǐng)軍股的股價(jià)表現(xiàn)來(lái)判斷大盤(pán)分析，這是決定你是大賠還是大賺的關(guān)鍵因素。在此，你必須順勢(shì)而為，不要偏離市場(chǎng)趨勢(shì)去進(jìn)行投資。
歐奈爾對(duì)牛市信號(hào)還是熊市信號(hào)的判斷在此不做贅述，因?yàn)槊拦珊虯股差異還挺多的（美股牛長(zhǎng)熊短，A股牛短熊長(zhǎng)）。
唯一要說(shuō)明的一點(diǎn)是，不要與趨勢(shì)作對(duì)。如果身處牛市，怎么買(mǎi)都是對(duì)的；如果身處熊市，很可能會(huì)失敗。至少，要確定持股周期內(nèi)，大盤(pán)是穩(wěn)定的。同時(shí)，當(dāng)大盤(pán)下跌時(shí)，就是去挖黃金的時(shí)候。
基本面排雷就基本到這兒。下一篇會(huì)介紹買(mǎi)入點(diǎn)，晚安。
