成功案例：?
1.遠見卓識創(chuàng)造的經典——海爾集團? 海爾集團已經成為中國企業(yè)走向世界的先鋒，而之所以能在二十多年的時間里就達到這一高度，不能不說是總裁張瑞敏的富有遠見的發(fā)展目標的結果。? “取法乎上，僅得其中；取法乎中，僅得其下?！边@是張瑞敏熟悉的一
是省優(yōu)，都分別在市場上有了一定的影響力。與此同時，日本冰箱也飄洋過海闖進中國市場來，成為挑戰(zhàn)民族家電業(yè)的一支勁旅。? 張瑞敏費了九牛二虎之力，終于申請到青島電冰箱總廠成為輕工部最后一個定點生產廠家的批文。然而，這最后的定點廠家面臨的狀況卻是：冰箱沒生產幾臺，債務卻背了上百萬；張瑞敏手中的叉子還沒遞出，盤子里有限的蛋糕似乎已被各路英雄分光叉盡。
他發(fā)現，當今市場上冰箱數量多，品牌多，有的也有了一些影響，但并沒有真正意義上的“名牌”。自己為什么不能生產同類產品中最優(yōu)秀的、最有導向性、起著引導消費作用的冰箱呢？而要從默默無名到達名牌的高度，首先就必須從產品的高質量抓起，從一開始就要在員工的思想上消滅“二等品”意識。? 名牌的另一個涵義還在于如何適應市場需求，充分利用高科技來創(chuàng)造市場，引導消費。通俗地說，就是不去爭現有市場的份額，而是自己重新做一塊蛋糕”來享受，即從產品的功用、性能上面為人所先。在這一點上，張瑞敏除了不遺余力地引進國外最先進的技術外，還不惜更高地壘筑債臺，投入大量資金，建立了海爾自己的戰(zhàn)略開發(fā)部門——這一部門的任務就是專門研究用戶到底需要什么，然后將所有的綜合因素糅合起來，研制開發(fā)出與用戶需求相一致的產品來。站在國外最先進技術與設備的“高臺”上，再加上自己結合本國實際的開發(fā)研制，張瑞敏將這稱之為“高起點上的撐桿跳”。? 據此，一塊又一塊新鮮的蛋糕相繼問世——亞洲第一代四星級電冰箱、中國第一代豪華型大冷凍電冰箱、中國第一代全封閉抽屜式冷凍電冰箱、中國第一臺組合式電冰箱問世了；緊接著，中國第一臺寬氣候帶電冰箱、中國第一代保溫無霜電冰箱。中國第一臺全無氟電冰箱也問世了……這些當時國內消費者聞所未聞的產品每一投放市場，就激起了一浪消費熱潮，青島電冰箱總廠也因自己不凡的出手而聲名遠播。
張瑞敏費了九牛二虎之力，終于申請到青島電冰箱總廠成為輕工部最后一個定點生產廠家的批文。然而，這最后的定點廠家面臨的狀況卻是：冰箱沒生產幾臺，債務卻背了上百萬；張瑞敏手中的叉子還沒遞出，盤子里有限的蛋糕似乎已被各路英雄分光叉盡。? 他發(fā)現，當今市場上冰箱數量多，品牌多，有的也有了一些影響，但并沒有真正意義上的“名牌”。自己為什么不能生產同類產品中最優(yōu)秀的、最有導向性、起著引導消費作用的冰箱呢？而要從默默無名到達名牌的高度，首先就必須從產品的高質量抓起，從一開始就要在員工的思想上消滅“二等品”意識。? 名牌的另一個涵義還在于如何適應市場需求，充分利用高科技來創(chuàng)造市場，引導消費。
張瑞敏除了不遺余力地引進國外最先進的技術外，還不惜更高地壘筑債臺，投入大量資金，建立了海爾自己的戰(zhàn)略開發(fā)部門——這一部門的任務就是專門研究用戶到底需要什么，然后將所有的綜合因素糅合起來，研制開發(fā)出與用戶需求相一致的產品來。站在國外最先進技術與設備的“高臺”上，再加上自己結合本國實際的開發(fā)研制，張瑞敏將這稱之為“高起點上的撐桿跳”
據此，一塊又一塊新鮮的蛋糕相繼問世——亞洲第一代四星級電冰箱、中國第一代豪華型大冷凍電冰箱、中國第一代全封閉抽屜式冷凍電冰箱、中國第一臺組合式電冰箱問世了；緊接著，中國第一臺寬氣候帶電冰箱、中國第一代保溫無霜電冰箱。中國第一臺全無氟電冰箱也問世了……這些當時國內消費者聞所未聞的產品每一投放市場，就激起了一浪消費熱潮，青島電冰箱總廠也因自己不凡的出手而聲名遠播。
市場變幻莫測，消費者的心理極難把握，蕭條似乎是在一夜間到來。即使是面對大幅度降價的商品，消費者仍然止步不前持幣待購。高質量、高科技含量的海爾冰箱該如何度過這一難關？? 張瑞敏經過一夜“長考”后，竟毅然決定將海爾所有的產品均漲價10%出廠。冰箱廠的職工們愕然了，就連他自己也暗自在心里面捏了一把汗。然而市場活動中的每一場決策又豈非都是在做贏面有大有小的賭博？? 半個月后，海爾的銷售部門突然變得車水馬龍，要貨或要求加貨的經銷商絡繹不絕而來，本來供求持平的海爾冰箱一下子變得供不應求。張瑞敏心頭石塊落地，欣慰地笑了。他明白并不是中國老百姓的錢多得用不完了，而是海爾的品牌、質量以及那份外在的自信，已經贏得了消費者。
海爾決定把它兼并過來，這種兼并按張瑞敏的解釋，既不是“大魚吃小魚”，也不是“快魚吃慢魚”、“鯊魚吃鯊魚”，而是吃“休克魚”。? 所謂“休克魚”，張瑞敏解釋說：“魚的肌體沒有腐爛，比喻企業(yè)的硬件很好，而是處于休克狀態(tài)；比喻企業(yè)的思想、觀念有問題，導致企業(yè)停滯不前。這種企業(yè)一旦注入新的管理思想，有一套行之有效的管理辦法，很快就能被激活過來?！? 在海爾看來，紅星廠屬于“休克魚”，海爾要以自己的企業(yè)文化“激活休克魚”。1995年7月4日，在青島市政府的支持下，紅星廠整體劃歸海爾，連同所有的債務。
短短幾年內，海爾在全國共兼并了15家企業(yè)，這15家企業(yè)當時共虧損5.5億，兼并過來后迅即扭虧為盈，全部兼并過程相當于海爾只花了七千多萬元，但盤活了15億元的資產。正值中國企業(yè)兼并浪潮風起云涌之時，海爾的這種以“無形資產盤活有形資產”，通過輸出文化“激活休克魚”的方式在中國企業(yè)兼并大潮中獨樹一幟。? 海爾集團以海爾文化使被兼并的企業(yè)迅速扭虧為盈的成功實踐，引起了美國工商管理界的極大關注。? 研究海爾案例的佩恩教授認為：之所以將“激活休克魚”作為哈佛案例，正是因為看到了海爾不僅學習了西方、日本先進的管理經驗，更重要的是，它結合了中國國情，創(chuàng)造了適合中國的管理文化。
1998年3月25日，海爾案例首次進入哈佛課堂與MBA學生見面。按照教授的安排，張瑞敏總裁參加了案例研討，并在課堂討論之后，當場解答學生的提問?！昂栁幕せ钚菘唆~”這一案例在使用后，被進一步修改、核定，并放在更大的范圍內使用。然后送入哈佛案例庫，作為哈佛正式教材出版發(fā)行，全美的商學院都將采用哈佛的案例做教材。? 這是海爾的驕傲，更是中國人的驕傲。接下來，相當長一段時間里，媒體無不談“休克魚”和“哈佛演講”，以至于形成了這樣一種模式，凡是談中國企業(yè)的兼并潮，必先談海爾的兼并之道，一談“休克魚”，必談張瑞敏的“哈佛演講”。否則，撇開海爾談中國企業(yè)兼并現象絕對缺乏代表性。
2.要發(fā)展先改變管理思維——卡賽諾集團的戰(zhàn)略調整? 當一種播種學習關系替代了傳統的行政關系時，企業(yè)應如何改變管理者的角色呢？下面就是安東·吉查德的成功做法。
超級市場的規(guī)模大2－4倍。由于管理條件不能適應這項創(chuàng)新，卡賽諾這家低一級的公司開始落在它的競爭對手的后面。面對歐洲單一市場的前景和脆弱的競爭者必然要被淘汰的局面，卡賽諾公司顯然已受到了嚴重的威脅。徹底迅速改變卡賽諾集團的管理思想已是刻不容緩，勢在必行。? 在這一方面的決策結果使安東·吉查德成為卡賽諾集團無可爭議的領導人。他制定了一個雙管齊下的戰(zhàn)略：一方面組成國際聯合集團公司（與英國賽福威商店老板阿蓋爾開設的不列顛公司聯合，與荷蘭阿霍爾德公司聯合），成為歐洲最大的食品購買集團之一；另一方面通過對話撒播一種新型管理文化種子。吉查德知道他不會立刻看到成果，但他卻把握住了改造公司的機會
對吉查德來說，撒播新的管理原理的種子是一項日常管理戰(zhàn)略。吉查德解釋說：“一個人撒播種子后，要過一定時間才會看到那塊地里長出的東西來”，你注意過沒有，你要種一塊草坪需要多少時間呢？然而，某個早晨，你一覺醒來，一定會發(fā)現，啊！昔日堆滿臟物的場地竟然鋪上了一塊美麗的綠色的地毯。在我們卡賽諾公司，我們的戰(zhàn)略已‘鋪撒’在地，我站在這塊地上正焦急地等待著迅速攤開地毯鋪蓋這塊土地”。
第七章資金運用風險：非理性融資投資釀惡果? 合理地利用資金是對企業(yè)的一挑戰(zhàn)，既不能盲目也不能保守，最忌“盲人騎瞎馬”。所以融資必須科學，投資必須合理，不科學的方法不僅會導致投資失敗，從而給公司帶來無可挽回的損失。
在建立了自己的金融網，獲得了融資渠道之后，謝涵實的投資更是近乎狂熱，到1991年，蘇瑪集團屬下的企業(yè)已達70個，總資產約20億美元，經營領域涉及房地產、旅游、電子、服裝、貿易、農業(yè)、建筑、礦產、機械等幾十個行業(yè)，其分公司分布在印尼、馬來西亞、新加坡、泰國、菲律賓、德國、澳大利亞、盧森堡、越南和香港等國家和地區(qū)。謝涵實本人也被推崇為全印尼最有進取心的青年企業(yè)家，各界都認為他是其父經營的阿斯特拉集團最有希望的接班人。? 應該說，蘇瑪集團能夠在短短的幾年間，迅速發(fā)展成為印尼舉足輕重、實力強勁的集團公司，與謝建隆掌權的阿斯特拉集團的鼎力支持是分不開的。
但是，謝涵實是靠投機和父親的阿斯特拉集團的大量貸款來維持他那龐大的事業(yè)的。創(chuàng)業(yè)的一番風順使他產生了一種特殊的優(yōu)越感和自命不凡，他認為自己具有超過其父及其他企業(yè)家的才能。在這種思想及“雄心”指導下，謝涵實變成了名符其實的“投資狂”。他既無周密的計劃和安排，也不考慮資金信貸及償還債務的能力等問題，采取了“投資、投資、再投資”、“擴展、擴展、再擴展”的強烈進攻性行動，以高于市場價格一倍或更多的價格去投資購買房地產、酒家、農場及工廠。貸款對他來說實在是太容易得到了。未了甚至以2000美元、2500美元的價格去購買用1000美元即可買到的雅加達黃金地段的地皮，用數千萬美元的高價購買巴厘島設施落后而又毫無經濟效益可言的房地產及酒店等。他只知道投資與擴大，他看中的只是自己所轄企業(yè)的數量和規(guī)模，而根本不考慮這些企業(yè)如何管理、如何運轉或干些什么。為此，他曾私下里對人說：“我不能停下來，停下來就是我的失??；我也不能過分地思考，過分地思考會使我優(yōu)柔寡斷?！钡胶髞恚K瑪集團3.5億美元的債務中，有3億美元就是用在購買這一類房地產上的。這種盲目投資使巨額活錢變成了死錢，造成經營虧空，從而無法償還到期的債款。
蘇瑪集團也在歷經令人瞠目的迅猛擴展后，又令人費解地如泡沫般消失了。這件事在印尼經濟界、企業(yè)界，特別是在華人圈影響極大，但是，它給人們血的教訓卻是深刻的。?
風險分析：?
項目選擇失誤? 蘇瑪集團慘敗的主要原因就是項目選擇失誤，由此而導致了整個公司的敗局。? 企業(yè)要投資，就必然面臨選擇什么項目投資的問題。項目選擇好了，投資就能獲得成功，給公司帶來收益。如果項目選擇錯了，投資就會出現失誤或徹底的失敗。一般來說，項目選擇失誤導致企業(yè)敗局的情形主要表現在：
? 1.選擇落伍產業(yè)。有的行業(yè)屬于在被淘汰的行業(yè)，如果錯誤地選擇了，肯定會導致投資的失誤，比如生產火柴的行業(yè)。
? 2.選擇自己不懂的行業(yè)。很多行業(yè)都是發(fā)展前途的行業(yè)，但如果投資者是外行，同樣不會獲得成功，比如計算機行業(yè)就需要懂技術的。?
3.選擇競爭激烈的行業(yè)。有的行業(yè)雖然很有發(fā)展前途，投資者也對這個行業(yè)比較熟悉，但投資過后依然失敗了，其原因就是行業(yè)競爭太激烈了。
經過調查，大成商店選擇了人們不太注意的性產品。在一般人的印象中，性產品都有專門的商店出售，但由于人們觀念的保守，許多人在出入這些商店時都有所顧慮，擔心被熟人看見。對大多數女性而言，性商店更是絕對不愿意輕易進去的，但實際上大多女性對性產品都有需求。而化妝品商店就不一樣了，女性會毫無顧忌地進入，并仔細挑選商品，如果用化妝品為女性顧客購買性產品提供一種掩飾，那么生意會如何呢？大成商店果斷地決定改變經營項目，由經營化妝品改為經營性產品。
初試牛刀，獲得成功讓商店老板信心大增，他決定讓顧客在一個體面的購物場所來購買性用品。如果女人們喜歡置身于一個典雅的場所買按摩器，那么為什么不另辟一室專門賣這些商品呢？大成商店增加了其他一些性產品，又在商品里設置了前后廳，前廳是化妝品，后廳則賣性用品，這種獨特的陳列方式，使大成商店在周圍林立的商店中站穩(wěn)腳跟，銷售收入也大為提高。? 一年時間過去了，大成商店發(fā)展成由11家分店組成的連鎖商店，經營的范圍也擴大到整個市區(qū)。
企業(yè)投資時要避免投資項目選擇失誤。一般來說，正確選擇投資項目可從以下幾方面入手：
? 1.了解所投資項目的行業(yè)發(fā)展前景。
2.調查所投資項目的市場競爭是否激烈。
3.進行投資項目的可行性研究論證。
一般來說，當企業(yè)經營者發(fā)現投資項目選擇失誤后應即時改變投資項目，這樣才能在投資項目選擇失誤后反敗為勝。? 投資時資金失誤? 蘇瑪集團慘敗的另一個主要原因就是投資失誤。對于企業(yè)來說，投資失誤無疑是一場極大的災難。而在導致投資失誤的眾多因素中，最主要的一個因素就是在投資時資金失誤。
一般來說，資金失誤表現在以下幾個方面：
? 1.籌資不當。有的企業(yè)的投入資金是通過借、貸等方式籌集而來，而在使用資金過程中往往忽略了利息、還款時間、抵押財產等借、貸時的一些附加條件，從而使資金使用失誤。
2.開支過大。有的企業(yè)在投資過程中，由于開支過大，從而導致資金不夠用，使投資出現失誤。
? 3.負債過多。有的企業(yè)在投資過程中，由于負債過多，使公司無法償還應還的債務，從而給公司帶來敗局。
? 4.投入資金不足。有的企業(yè)由于投入資金不足，從而使投資的項目搞到中途時沒有錢繼續(xù)投入了，導致投資項目半途而廢，給公司帶來敗局。
解決之道：?
對付投資的策略? 對付投資風險的對策，不能一味采取回避的放棄策略，因為放棄投資項目、消極回避風險，能減少了可能發(fā)生的投資風險，但也放棄了投資收益，因為收益與風險是呈正比的，放棄與企業(yè)經營目標是不符的。放棄策略一般使用于萬不得已的情況之下，也就是企業(yè)已感知投資風險過大，將遭受較大的投資風險和投資損失，且企業(yè)無法采取有效措施進行避免，除放棄外無它途可覓。除此情況之外一般不采取逃跑策略。? 對付投資的策略是：
? 1.在投資的準備論證階段，對投資按照科學的程序，進行認真的研究論證，防止由于信息不足、主觀認識偏差及論證程序和方法的偏誤造成的論證失誤。特別要防止虛假的可行性論證，防止企業(yè)急功近利，在強烈的投資沖動下，將投資項目的論證環(huán)節(jié)給予省略，或自欺欺人，大搞形式主義；或者搞“首長工程”和“條子工程”，對上級領導決定的投資工程惟命是從，明知有誤也不加揭示，使投資項目開始就留下隱患。要經過嚴格的科學論證，做到經濟上合理，技術上先進，實際上可行，符合經濟規(guī)律和技術規(guī)律。
? 2.對投資活動進行正常實施，配以有序、高效的管理，防止投資活動的無序和盲目，特別是要防止投資計劃訂得過粗，無法實施，或使計劃缺乏可分解性，不能與具體作業(yè)計劃銜接；或者計劃中時間預算不當，不能安排平行交叉作業(yè)，使投資周期過長；或者計劃中出現漏項，不利于各部門工作進行銜接；或者計劃中缺乏總體合理部署，將一些前續(xù)工作滯后，造成投資項目管理困難。
3.保持投資建設方案的動態(tài)調整，對一些時間跨度較長的投資項目進行分階段管理，發(fā)現宏觀經濟形勢變化、市場形勢變動、企業(yè)資金供求變化等，及時進行投資態(tài)勢的“微調”，要按照投資進度對計劃實施情況進行檢查，特別要檢查企業(yè)投資預算執(zhí)行進行情況、外商投資的到位情況、企業(yè)資產的評估情況、設備采購安裝情況、對投資結果的形成及與計劃吻合情況等。
? 4.在整個投資過程中，有計劃地實施投資風險管理，投資實施階段的風險管理的主要內容是通過進行投資建設，完成投資規(guī)劃所規(guī)定的全部建設內容，這一階段風險管理的重點是：控制投資總額，保證工程質量，預防建設損失，包括采取必要的措施保護施工現場，消除各種危險隱患，教育工人安全施工；合理確定設備和建設材料的采購地點和計劃，節(jié)約材料的消耗；實行嚴格的質量檢驗和驗收制度，保持完整的會計記錄等。
? 5.運用其他投資風險防范對策，包括：根據市場需求和企業(yè)經濟實力，實行規(guī)模投資，有節(jié)制地擴大企業(yè)投資規(guī)模，投資規(guī)模的擴大，雖然投資風險也相應增大，但投資的相對成本也會有所降低；根據投資規(guī)模和風險水平，實行聯合投資，聯合若干家企業(yè)，共同對某一個或某幾個項目進行投資，以分散可能發(fā)生的風險損失，特別是對一些風險投資項目更宜采取此法，但聯合投資必須就投資規(guī)模、合作形式、投資類型、投資收益的分配等達成一致，以免發(fā)生合作糾紛，引發(fā)新的投資風險；根據市場需要及企業(yè)經營策略，實行組合投資，將投資額分散給不同的部門、行業(yè)和地區(qū)，以分散和降低投資風險水平；根據企業(yè)的財務狀況和經營水平，實行負債投資，使企業(yè)運用其他資金來源實現“超前投資”
最后，實行投資保障。投資保障是指對投資采取必要的保障措施，遏制投資風險的發(fā)生和發(fā)展，以及回避、降低或轉移投資風險。投資保障按提供保障時間的先后可以分為事前保障、事中保障和事后保障。事前保障是指企業(yè)在進行投資之前所采取的一系列防范措施；事中保障是指在投資過程中，企業(yè)自身所采取的檢查監(jiān)督措施；事后保障是指投資所形成的資產轉入生產后，生產經營單位所采取的保證投資收益實現的各種措施；投資保障按實施者的不同，可以分為內部保障和外部保障。其中，內部保障措施是指企業(yè)本身所能夠采取的保障投資收益不受或少受風險損害的各項措施，
具體有：
（1）、風險決策分析法。是指對各種可供選擇的投資方案，運用數學的分析方法進行權衡，以選擇收益最大或風險最小的投資方案，風險決策分析常用的數學分析方法主要有盈虧平衡點分析、敏感性分析和概率分析。
（2）、分散投資風險。企業(yè)無論選擇什么投資方案都會存在投資風險，也就是說，投資風險是客觀的，由此，當企業(yè)選定某一投資方案后，正確的措施是分散投資風險，減少風險承受的面，分散投資風險的方法主要有：地區(qū)的分散、國內外分散、行業(yè)分散、單位分散、時間和種類分散、城市鄉(xiāng)鎮(zhèn)分散和區(qū)域分散等。
（3）、風險處理。主要方式有：回避風險、減少風險、接受風險、轉嫁風險、利用保險、利用咨詢服務和利用社會團體的力量等。
控制現金的收支存用?
由于企業(yè)的現金收支頻繁，也容易發(fā)生舞弊和差錯，給企業(yè)帶來風險。? 控制現金投資風險的對策，運用一定的手段控制現金收、支、存、用，從而避免、防止或降低現金投資風險。具體說就是：
1.確定最佳現金持有量?，F金同時兼有流動性最強和贏利性最差的特性，如果現金持有量過多，會導致企業(yè)贏利水平下降；反之，如果現金持有量過少，則會造成現金短缺，會影響企業(yè)的正常的生產經營。因此風險和收益權衡的問題集中反映在現金持有量的確定上。確定最佳現金持有量的方法很多，這里主要介紹成本分析法。成本分析法是通過分析與現金相關的成本，尋找成本最低點的現金持有量。企業(yè)持有現金主要有三種成本：
（1）、資金成本，即企業(yè)占用資金的代價，現金持有額越大，資金成本總額越高。企業(yè)為了生產經營付出一定的資金成本是有必要的，但如果現金持有量過多，付出的資金成本代價過高，于企業(yè)也不利。
（2）、管理成本，即企業(yè)為了維護現金的安全和完整而發(fā)生的費用，包括管理人員的工資、安全防衛(wèi)費用等，現金的管理成本與現金持有量之間無明顯的比例關系，是一種固定費用。
（3）、短缺成本，即由于缺乏必要的現金，不能應付業(yè)務開支需要，而使企業(yè)蒙受損失或為此付出的代價或喪失獲利機會，現金的短缺成本隨著現金持有量的增加而下降，隨著現金持有量的減少而上升。
2.完善企業(yè)現金的內部管理。由于現金的流動性很強，因此必須完善企業(yè)現金的內部管理，保證現金收支不出差錯，維護現金的安全和完整。為此，企業(yè)必須做到：
（1）、建立完善的內部控制制度，現金的實物保管和會計記錄要由不同的人擔任，即出納和會計應由不同的人員分工負責；應由獨立于現金收付之外的財務人員編制銀行存款余額調節(jié)表；盡可能集中辦理現金的收入業(yè)務，并及時將上述現金收入記錄在冊；每一筆現金支出都必須有審批手續(xù)，且必須按核準的目的。
（2）、現金做到日清月結，做到三符合，即庫存現金的賬面余額與實際庫存額相符合；銀行存款日記賬的余額與銀行對賬單的余額相符合；現金、銀行存款日記賬數額分別與現金、銀行存款總賬數額相符合。
（3）、加強現金收支憑證的管理。包括強化收據與發(fā)票的領用制度，空白憑證與使用過的憑證的管理等，對作廢的支票應加蓋“作廢”戳記；簽發(fā)支票后是否在所附發(fā)票附件加蓋“付訖”章等。
3.運用現金日常管理的策略。
（1）、加速收款。加速收款主要是指在不影響未來銷售的前提下，盡可能縮短從客戶收取款項的時間，如果現金折扣在經濟上可行，應盡量使用現金折扣加速應收賬款的收回。
（2）、利用現金浮游量。所謂現金浮游量是指企業(yè)銀行存款賬戶上的存款余額與企業(yè)銀行存款日記賬上的余額之間的差額。出現現金浮游量的原因主要是從企業(yè)開出支票、收款人收到支票并將其送交銀行，直到銀行辦理完款項的劃轉，通常需要一定的時間。因此現金浮游量實際上是企業(yè)與銀行出賬與入賬的時間差造成的。也就是在這段時間里，雖然企業(yè)已開出支票，但仍可以動用銀行存款賬戶上的這筆資金，以達到充分利用現金的目的。但是企業(yè)在使用這筆資金時，必須謹慎從事，應預先估計好這一筆差額，并控制使用的時間，否則，會發(fā)生銀行存款的透支，有可能損害企業(yè)的信譽。
（3）、控制支出時間，企業(yè)在不影響自身信譽的前提下，可以盡量推遲應付賬款的支付期。例如企業(yè)在采購商品物資時，如果對方提供的信用條件是“10天內付款可以享受2%的現金折扣，30天內必須付清款項”，那么企業(yè)可以在開票后第10天付款，這樣既可以最大限度地利用現金，又可以享受現金折扣。如果企業(yè)急需現金，也可以放棄對方提供的現金折扣，而在第30天支付貨款，當然這要權衡折扣優(yōu)惠與急需現金之間的利弊得失而定。此外，企業(yè)還可以盡量使用匯票這一結算方式來延緩現金支出的時間。因為匯票和支票不同，不能見票即付，還需由銀行經購貨單位承兌后才能付現，所以企業(yè)實際支付款項的時間要遲于開出匯票的時間。
（4）、力爭現金收支同步，如果企業(yè)能夠使它的現金流入與現金流出的時間趨于一致，就可以使其所持有的交易性現金余額降到最低水平。
花小錢買保險
? 投資有風險，為了防止投資失敗后損失慘重，甚至獲取反敗為勝的資本，花小錢買保險也是一法。? 雖然通過保險公司保險實際上不會減小風險，但通過保險所給予的賠償金能彌補一些損失甚至全部損失，這難道不就保證了自己的利益嗎？買保險可以使投資經營活動增加穩(wěn)妥性。
合理安排債務比例?
一個企業(yè)的資本不能過度負債，負債經營往往會給企業(yè)帶來極大的風險，無論企業(yè)的大小，甚至是一些國際知名的跨國企業(yè)都不能過度負債，因為這個原因導致破產的企業(yè)例子不勝枚舉。
通常，確定企業(yè)最佳資本結構的方法主要有
1、比較資本成本法這種方法是通過計算不同的籌資方案的加權平均資本成并以此為標準相互比較，選擇最小的作為最佳資本結構。
2、比較公司價值法這種方法是在反映財務風險的條件下，以公司價值的大小作為標準，來測算判斷公司的最佳資本結構。
3、利潤分析法通過對比不同籌資方式下股本每股利潤相等時的平衡點，分析判斷在何種情況下，運用債務籌資來安排和調整資本結構。
一、對國民經濟形勢進行分析?
國民經濟形勢分析又稱為證券投資的宏觀經濟分析，即從國民經濟宏觀形勢出發(fā)考察一些客觀經濟因素對證券投資的影響，其主要內容包括以下幾個方面：
（1）國民生產總值分析。國民生產總值是反映一個國家在一定時期內經濟發(fā)展狀況和趨勢的應用最廣泛的指標，如果國民生產總值的實際值在不斷增長，普通股投資的收益率將大大提高；如果國民生產總值的名義值在不斷增長而實際值卻呈下降趨勢，則普通股投資的收益率將降低；此外，企業(yè)還可以進一步分析國民生產總值的構成要素，判斷國民經濟發(fā)展規(guī)律的前景以及各部門的發(fā)展趨勢，據此評價各種證券的價值，進而確定證券投資的方向。
（2）通貨膨脹分析。通貨膨脹會降低投資者的實際收益率，投資者的實際收益率為名義收益率減去通貨膨脹率；其次通貨膨脹會嚴重影響股票的價格，一般情況下，在通貨膨脹率較低時，危害并不大，且對股票的價格有推動作用。但是當通貨膨脹持續(xù)增長時，整個國民經濟變得很不穩(wěn)定，影響新投資注入，同時政府可能會提高利率水平，從而使股票的價格下降。
（3）利率分析。利率對企業(yè)進行證券投資有著重大的影響，其影響主要表現在兩個方面：當利率上升時，投資者會選擇安全且收益較高的銀行儲蓄，從而大量資金從證券市場上轉移出來，造成證券供大于求，證券價格下跌；反之，利率下降，證券價格上升山；利率上升時，發(fā)行證券的企業(yè)的資金成本上升，利潤減少，從而使企業(yè)所分配的股利較少甚至發(fā)不出股利，股票價格下跌，會使股票投資的風險增大；反之，利率下降，發(fā)行證券的企業(yè)的資金成本下降，利潤增加，從而使企業(yè)所分配的股利增加，股票價格上升，會使股票投資的風險減小。
? 2.對行業(yè)進行分析? 對行業(yè)進行分析包括行業(yè)的市場類型分析和行業(yè)的生命周期分析：
（1）、行業(yè)時市場類型分析，行業(yè)的市場類型根據行業(yè)中擁有企業(yè)的數量、產品的性質、企業(yè)控制產品價格的能力和新企業(yè)進入行業(yè)的難易程度可以分為完全競爭、壟斷競爭、寡頭壟斷和完全壟斷四種類型，它們從競爭程度來看是依次遞減的。一般地說某一行業(yè)內競爭程度越大，則企業(yè)的產品價格和利潤受供求關系的影響也越大，企業(yè)倒閉破產的可能性也就越大，因此投資于該行業(yè)的證券的風險也就越大，最接近完全競爭的行業(yè)是農業(yè)。屬于壟斷競爭行業(yè)的典型代表有服裝、鞋帽等輕工業(yè)。屬于寡頭壟斷行業(yè)的典型代表有鋼鐵、汽車等重工業(yè)。屬于完全壟斷行業(yè)的典型代表有公用事業(yè)。
（2）、行業(yè)的生命周期分析。
行業(yè)的生命周期可以分為初創(chuàng)期、成長期、成熟期和衰退期四個階段，一般地說，企業(yè)在進行證券投資，特別是在進行股票投資時，不宜投資于處于初創(chuàng)期和成長期階段的行業(yè)，因為在這兩個階段，特別是在成長期，雖然整個行業(yè)的增長率很高，贏利機會較多，但由于情況不斷發(fā)生變化，許多經營不善的企業(yè)往往會倒閉，所以對處于這一階段的行業(yè)進行投資，其風險很大。當然企業(yè)更不能投資于處于衰退期的行業(yè)，因為對處于這一階段的行業(yè)進行投資往往收益較低，而風險卻很大。企業(yè)應投資于處于成熟期階段的行業(yè)，因為處于這一階段的行業(yè)的企業(yè)競爭實力較強，處于穩(wěn)定發(fā)展的時期，對處于這一階段的行業(yè)進行投資一般收益較高，風險較低。當然，對于傾向于高風險、高收益的企業(yè)來說，可以投資于處于成長期的行業(yè)進行投資。
? 3.對證券發(fā)行企業(yè)進行分析? 對證券發(fā)行企業(yè)進行分析包括對企業(yè)競爭地位分析、對企業(yè)的贏利能力分析、對企業(yè)管理水平分析和對企業(yè)的財務狀況進行分析：
（1）、對企業(yè)競爭
地位分析。判斷企業(yè)在行業(yè)中的競爭地位，包括銷售額、銷售額的年增長率和年銷售額的穩(wěn)定性，企業(yè)應選擇在行業(yè)中的競爭地位最強的企業(yè)進行投資，一般選擇在本行業(yè)中占主導地位的企業(yè)和預計增長速度比其競爭對手快的企業(yè)。
（2）、對企業(yè)的贏利能力分析，衡量企業(yè)贏利能力的指標主要有毛利率、資產周轉率、總資產報酬率、銷售利潤率、普通股收益率和普通股每股凈收益。
（3）、對企業(yè)管理水平分析。衡量企業(yè)的管理水平可以從以下幾個方面考察：維持本企業(yè)競爭地位的能力、擴張能力、保持較高毛利率的能力、保持較高生產的能力、籌集資金的能力和運用現代管理手段的能力。
（4）、對企業(yè)的財務狀況進行分析。評價企業(yè)財務狀況的指標主要有：流動比率、速動比率、應收賬款變現率、負債比率和債務保障倍數等指標。
? 4.證券投資組合分析? 企業(yè)進行證券投資時，不能將其所有的資金投于一種證券，而應同時持有多種證券，這種同時投資于多種證券的投資模式稱為證券的投資組合；證券投資組合的分析包括證券結構分析、證券組合的報酬分析和證券組合風險分析等。一般來說企業(yè)采取的證券投資組合策略有：
（1）、保守型策略。保守型策略是指盡量模擬證券市場的現狀，把盡可能多的證券包括進來，以便分散掉全部可分散的風險，得到與證券市場所有證券的平均收益率同樣的收益的證券投資組合策略。保守型策略的優(yōu)點是；能分散掉全部可分散的風險，不需要高深的證券投資的專業(yè)知識。證券投資的管理費比較低。但是保守型策略不會獲得高于證券市場所有證券的平均收益率的收益。
（2）、冒險型策略。冒險型策略是指在證券組合中，較多地選擇成長型證券，而那些低風險低報酬的證券不多，且組合的隨意性強，變動頻繁的一種證券投資組合策略。這種策略認為，與證券市場完全一致的組合不能獲得高于平均水平的報酬；認為報酬就在眼前，何必死守苦等，這種策略報酬高、風險大。
（3）、適中型策略。適中型策略認為證券的價格，特別是股票的價格，是由特定的企業(yè)的經營業(yè)績決定的，因此，在證券組合中，應主要選擇經營業(yè)績好的企業(yè)的證券。采用這種策略的投資者，一般都善于對證券進行分析，如行業(yè)分析、企業(yè)業(yè)績分析、財務分析等。因此需要投資者必須具備豐富的經驗。適中型策略的風險不太大，但收益卻較高，因此是一種最常見的投資組合策略。? 證券投資組合是對付證券投資風險的最主要的策略之一，其具體做法是：
（1）、選擇足夠數量的證券進行組合。采用這種做法時，不是有目的的選擇證券進行組合，而是隨機選擇證券。因為隨著證券數量的增加，可分散風險會逐漸減少，當數量足夠時，大部分可分散風險都會被分散掉。為了有效地分散風險，企業(yè)在進行股票投資時，其證券組合中的股票不應少于12種。
（2）、把風險程度不同的證券放在一起進行組合。把風險程度不同的證券放在一起進行組合是指在進行證券投資時，將1/3的資金投資于風險大的證券，1/3的資金投資于風險中等的證券，1/3的資金投資于風險小的證券。
（3）、把投資收益呈負相關的證券放在一起進行組合。投資收益呈負相關的證券是指一種證券收益上升而另一種證券的收益下降的兩種證券，把投資收益呈負相關的證券放在一起進行組合能有效地分散風險
隨著我國加入世界貿易組織，國際跨國公司更加密切關注著我國市場，研究我國政府的新戰(zhàn)略、新政策，一些大的公司正在結合自己在華投資的經驗和教訓，紛紛調整在華發(fā)展戰(zhàn)略。這些就為私營企業(yè)造就了新的發(fā)展形勢，也提供了新的機會。?
1.國際跨國公司瞄準了私營企業(yè)? 過去，跨國公司尋找合作伙伴往往是我國的國有企業(yè)。近年來，一大批非國有企業(yè)開始在經濟舞臺上嶄露頭角、它們具有強烈的市場意識，已經有了在我國特殊的市場條件下競爭的經驗。一些跨國公司開始探索與這些企業(yè)合作的可能件。1999年以來，不少跨國公司對于正在成長壯大的私營企業(yè)表現出極大的興趣。去年，一批跨國公司前往浙江考察當地私營企業(yè)時驚訝地發(fā)現，中國一批私營企業(yè)已經發(fā)展為年銷售額數億元甚至數十億元人民幣的大企業(yè)。這些企業(yè)管理規(guī)范，技術設備先進。尤其令人滿意的是，這些企業(yè)經營機制完全是市場化的，與外國跨國公司的機制十分合拍。而這樣的私營企業(yè)，理所當然會成為國際跨國公司的首選合作伙伴。
? 2.在華投資的新投資方式? 迄今為止，大多數在華投資的企業(yè)都是外商或者外商與中國伙伴新建的企業(yè)，這種投資方式由于經歷選地、建廠房、安裝設備全過程，因此周期長。由于信息化時代要求，產品生命周期縮短、更新速度加快，周期長就帶來了風險大的問題。
3.將中國融入全球的經營網絡? 不少跨國公司已逐漸對一般制造業(yè)投資放緩，它們寧可加大采購力度，而不投資已經供大于求的項目。隨著經濟全球化和我國入世成功，一些跨國公司把生產制造業(yè)務進一步轉移到中國，同時加大在我國的采購力度，使中國融入全球經營網絡。
4.高新技術產業(yè)將成為投資的重點? 跨國公司越來越重視高新技術的發(fā)展，強化以高新技術為主要競爭手段。2000年，由北京首鋼集團和美國AOS半導體公司等共同發(fā)起的北京華夏半導體制造股份有限公司計劃在10年內投資100億美元建成6到8條8英寸和12英寸芯片生產線，其中兩條已于2000年開工建設。
5.知識密集型企業(yè)成為關注焦點? 有關專家分析指出，不少跨國公司越來越重視研究開發(fā)的投資，到2000年，最少有29家跨國公司在我國設立了32家獨立研究與開發(fā)機構。1997年以來，跨國公司對研發(fā)機構的投資出現了一個迅速發(fā)展的態(tài)勢，目前正呈現數量增加和規(guī)模擴張態(tài)勢。朗訊公司計劃在2001年把研究人員增加到1500人左右；諾基亞中國研究中心一年之內人員增加了10倍。
入世后，跨國公司在我國的政策進行了調整，結合各自的經驗和教訓，在自我調整的同時也為中國企業(yè)帶來了商機。新的形勢已為中國企業(yè)指出了又一條發(fā)展之路。? 成功案例：? 1.果斷出手——亞洲的沃倫·巴菲特? 提到沙特阿拉伯，人們自然會聯想到該國豐富的石油儲量。富裕的沙特阿拉伯人。但是，很少人會將沙特人與精明的生意人、金融家掛上號，畢竟該國人民生活富裕、悠閑，似乎與艱苦奮斗根本搭不上邊。
他說：“除了股價最近猛跌的因素外，約一個月前我拜訪美國在線的總裁凱斯。我對他堅定及富有遠見的領導風格印象非常深刻，所以我相當看好美國在線的前景?！?
作為一個大投資者，阿瓦里德王子也像普通投資者一樣，希望能夠與其投資參股的公司的經營管理人員進行接觸，并希望能夠享受一位股東應該擁有的權利。這種將能承受高風險與積極參與相結合的投資理念往往會帶來令人意想不到的投資回報。? 在20世紀90年代期間，阿瓦里德王子的商業(yè)帝國以驚人的速度和規(guī)模實現了擴張，其業(yè)務領域也遠遠超出了沙特阿拉伯國內。同時，其投資領域相當廣泛，有一種兼收并蓄的態(tài)勢。事實上，此次收購完成之后，內地最知名的兩大地產公司萬科和華遠已經盡入華潤系，再加上華潤遍布全國的土地儲備，算術相加的結果，是華潤已經擁有大陸最大的地產業(yè)務，他們顯然會整合成一只巨艦。? 有消息說，北京置地將更名為“華潤中國置地”，而兩大地產公司萬科和華遠，誰會在這支巨艦中最終扮演主角，這只巨艦最終會呈現誰的風貌，才是業(yè)界關注的核心——不管它叫萬科，還是叫北京置地。? 這次收購的另一個結果，是萬科在香港間接上市了——萬科有了“國際融資渠道”。在王石看來，中國的地產業(yè)尤其是住宅面臨著空前的發(fā)展機遇。? 在王石看來，兩者之間的差距就是錢。正是在這個意義上，王石看好香港市場的融資前景。在回答香港市場上地產公司的市盈率還不及國內市場時，他說，香港市場不看好地產公司，是因為香港地產本身的想像空間的確已經比較有限了，但是內地的情況大不一樣。事實上，從3月份收購協議簽署到8月10日正式生效，5個月間，北京置地的股價已經上漲了一倍，從0.9港幣上漲到1.9港幣。? 1999年萬科地產業(yè)務的銷售額為24億。萬科原來做過一個規(guī)劃，5年以后達到100億。王石說，現在規(guī)劃肯定要改。萬科現在的主打城市只有6個：北京、上海、天津、深圳、沈陽和成都。王石說：“大連、鞍山這樣一些過去我們投了地卻沒有動的城市，現在要動起來。我們還要進入新的城市。新的城市我們就不從頭建立關系，再拿地，再成立公司了。”現在輪到萬科來收購別人了。
