神奇女俠的老爹是搞地方經(jīng)濟(jì)的，然而他有點(diǎn)時間沉迷炒股，屢戰(zhàn)屢敗，屢敗屢戰(zhàn)，因?yàn)檫B續(xù)腰斬，他金盆洗手的時候長嘆一聲“為什么我自己就是搞經(jīng)濟(jì)建設(shè)的，卻做不好炒股這件事啊”！

名牌大學(xué)畢業(yè)十周年聚會的時候，大家在各自領(lǐng)域的發(fā)展真的是千差萬別，讀書的時候差別不見得特別大，而往往選擇了不同行業(yè)的“賽道”，在“復(fù)利”的作用下有著天壤之別。

不單單是投資，其實(shí)每個人生命的落腳點(diǎn)——是王侯將相、凡夫俗子、領(lǐng)死薪小白領(lǐng)、鳳凰男逆襲、都可以歸結(jié)為這四個要素：勢、能、命、運(yùn)。

你也可以想一想如果“神奇公式”是一個人，他的勢能命運(yùn)決定了神奇公式是怎樣一個落腳點(diǎn)呢？

【本文原載于投資聚義廳】

壹：勢

炒股的人最愛說的就是看大勢。天下大勢浩浩蕩蕩，順之者昌逆之者亡。真正的大勢不是上證指數(shù)的K線，而是那種無可阻擋的，將每個人裹挾著卷去未知將來的力量。

有個著名的分析師留下了一句名言：人生發(fā)財靠康波。一個時代先天的參數(shù)設(shè)定，就是【勢】。

蓬勃向上的黃金時代，本身就提供了無限的可能：二戰(zhàn)后的美國，1970-1980年代的日本，1980-1990年代的香港，1990-2010年代的中國大陸。巴菲特是1930年出生的，如果他早生20年，大蕭條就會徹底改變他的人生。如果早生10年，則可能要被送去太平洋戰(zhàn)場跟日本人拼刺刀。

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杰克馬如果早出生30年，空有一身本事，也搞不出一個阿里巴巴來。歷史會記錄下很多人，但其中大部分人建下的豐功偉業(yè)，都是來自時代所賦予的基礎(chǔ)。這其中只有極少極少的一部分人，能夠做到【逆天改勢】，我們稱之為創(chuàng)造和改變歷史的英雄。而在投資領(lǐng)域不存在這種級別的英雄，所有人只能被動的接受“勢”。子宮彩票，刮到什么是什么。

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說到先天因素，家庭的資源被濃重的拼爹氛圍過度放大了。在勢這個維度上，時代>國度>家庭。

貳：能

我們中國人的勤奮程度，一向是冠絕世界的。從小用功讀書拼命復(fù)習(xí)，奧數(shù)英語周末不停，五年高考三年模擬。上了大學(xué)拼績點(diǎn)、拼實(shí)習(xí)、拼直研、拼出國。工作以后依然如此，焦慮的小白領(lǐng)擠個地鐵還要在知乎和得到上聽講座。

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然而和二級圈的勤奮學(xué)習(xí)相比，這還是差遠(yuǎn)了好么。各種報告郵件電話會議專家訪談的信息量，遠(yuǎn)比得到上那點(diǎn)東西要多。況且二級狗也會上得到啊。

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我們無比勤奮學(xué)習(xí)的知識和技巧，都是【能】。一種是偏硬的知識類型，天文地理、歷史商業(yè)、數(shù)學(xué)科學(xué)，乃至做PPT、建模、編程、預(yù)測報表、創(chuàng)新藥估值，等等。

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一種是偏軟的經(jīng)驗(yàn)類型，怎么與同事協(xié)作、怎么與朋友社交、怎么積累行業(yè)人脈、上市公司老板說話可不可信、董秘搞不搞得定，乃至于怎么提問、怎么喝酒、誰來買單，等等。歸結(jié)起來，就是knowledge+skill。

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我們依賴這種【能】，進(jìn)行信息的搜集處理，進(jìn)而對未來事件進(jìn)行判斷和評估。足夠的【能】是一種職業(yè)上的【下限】，能讓你邁入這個專業(yè)門檻。但是從門檻走到冠軍領(lǐng)獎臺的路，還很長很長。

叁：命

在漢語的語境里，命有很多種含義。生在50年代，從小碰上饑荒，青年時代又去插隊(duì)落戶，這叫命不好。生在貧窮大山里，小小年紀(jì)就要背井離鄉(xiāng)出來打工，這叫命不好。喜歡帥哥小鮮肉，結(jié)果對方是個渣男，家暴+出軌，也叫命不好。買st股票結(jié)果重組失敗，全副身家跌掉一半，還是叫命不好。

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很多使用到【命】的語境，在我們的框架里其實(shí)是【勢】【能】【運(yùn)】的問題。我們對命的定義，是驅(qū)動一個人行為模式的底層代碼。翻譯成英文不是Life不是birth也不是fortune。而是類似于character.

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很多人會以為，那些在投資上取得非常優(yōu)秀成績的人，是懂得更多的人。他們?nèi)绱酥貍}，一定是有更獨(dú)辟蹊徑的觀點(diǎn)，更不為人知的消息。而我做的不夠好，是因?yàn)槎脹]人家多。于是只能加緊學(xué)習(xí)惡補(bǔ)：連看煤炭股的都要去研究區(qū)塊鏈。

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這種想法，是非常幼稚的。按照這種想法，最強(qiáng)大腦的冠軍才應(yīng)該是世界首富。

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地上掉了一張五塊錢一張十塊錢，十比五大，我選擇撿十塊錢。這種選擇，確實(shí)純粹由知識來驅(qū)動。能選錯說明幼兒園都沒上過。然而這個世上大部分的選擇，并不是那么簡單的。

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更多的時候，我們面臨的是帶有概率分布的選擇。比如一堆錢是100萬，另一堆錢有50%的概率是1000萬有50%的概率是0元。這個時候怎么選，人和人的差異就體現(xiàn)出來了。會有很多人選100萬的。

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?我一直覺得，效用（Utility）這個概念，是經(jīng)濟(jì)學(xué)中一個非常偉大的發(fā)明。用經(jīng)濟(jì)學(xué)的話語來說，一個人的【效用函數(shù)】，就是這個人的【命】。

性格、志向、野心、膽量、魄力、忍耐力、氣度、格局，都在這效用函數(shù)里了。這跟【能】無關(guān)。

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在每個人的成長過程中，都會碰到一些讓你事后唏噓不已懊悔不已的時刻。明明知道有些話去說了，有些事去做了，結(jié)果應(yīng)該會更好。可卻偏偏該說的沒說，該做的沒做。

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但其實(shí)這些時刻，哪怕再給你來一次，你還是會做出同樣的選擇。因?yàn)樵谀愕男в煤瘮?shù)里，有另一些事情比這個結(jié)果權(quán)重更高。好的結(jié)果人人都想要，但一旦要付出代價的話，許多人就沒有那么想要了。

在教科書的經(jīng)典定義里，大部分人的這條效用函數(shù)都是邊際效用遞減的凹函數(shù)。假設(shè)小明的財富值在C點(diǎn)，往前進(jìn)到B點(diǎn)增加的效用值不多，往后退到同等距離A點(diǎn)減少的效用值卻很多。這就叫風(fēng)險厭惡型。

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翻譯過來就是：掉到A會讓我很痛苦。于是，不要回到A對我來說很重要。

然而另一種人的效用函數(shù)，是邊際效用遞增的凸函數(shù)。以C點(diǎn)為出發(fā)點(diǎn)，往前進(jìn)到B點(diǎn)增加的效用值很大，要大于往后退到同等距離A點(diǎn)減少的效用值。這就叫風(fēng)險偏好型。

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翻譯過來的內(nèi)心戲就是：不發(fā)財會讓我很痛苦。得到B對我來說很重要，相對而言我不那么care會不會掉到A。

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這兩種不同的效用函數(shù)，決定了在面對同樣一個分布認(rèn)知的時候，不同的人會如何下注。

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正常人的效用函數(shù)，應(yīng)該是這兩種函數(shù)的結(jié)合。

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在財富量級比較低的時候，往往會呈現(xiàn)出明顯風(fēng)險偏好的特征：一把梭、滿倉沖、就是干。

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投入資本相對自己工資所得不多的時候，這樣搞是沒關(guān)系的。有時候甚至應(yīng)該鼓勵一下：年輕人來一些這樣的體驗(yàn)，有時候會成長的更快。

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但到了某個點(diǎn)上，事情突然就起了變化。

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好比你1萬塊滿倉吃一個跌停，賬面少1千塊，對很多人來說沒關(guān)系的，也就是一頓飯的錢；

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10萬塊滿倉吃一個跌停，賬面少1萬塊，就當(dāng)搓了一晚麻將輸?shù)腻X，也OK的；

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100萬如果滿倉吃一個跌停，賬面少10萬塊，許多人就開始抖豁睡不著覺了，鍵盤搓衣板要跪起來了；

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那么1000萬吃個跌停呢？

1億呢？

10億呢？

?……

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在效用函數(shù)曲線上，總會存在一個X點(diǎn)（命運(yùn)格局點(diǎn)），過了這個點(diǎn)你就犯慫了。

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從這個X點(diǎn)開始，守住比得到更重要。那么這個X點(diǎn)，就是每個人命里的格局，X點(diǎn)的位置決定了你是賺多少錢的命。

有個笑話，說一個乞丐想象皇帝的生活，說我當(dāng)了皇帝一定餐餐吃肉包子。如果用肉包子作為衡量尺度，那100萬、1000萬、1億，都是一輩子吃不完的肉包子了。再多的錢對效用也是沒有增加的。換句話說，這位乞丐命里的X點(diǎn)，可能也就是幾十萬塊錢。

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普通人的命呢？

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好比上海的大多數(shù)中產(chǎn)，有車有房，事業(yè)不上不下，貸款不多不少。上有老下有小，壓力蠻大了，歲數(shù)不小了。這個時候你讓他去轉(zhuǎn)型、跳槽、創(chuàng)業(yè)、投資，就已經(jīng)很難了。機(jī)會不如風(fēng)險來得重要。

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因?yàn)槿巳褐械姆植?，畢竟還是老實(shí)本分人居多，守住家里這攤東西，老婆孩子熱炕頭，可以了。有時午夜夢回，想想年輕時的豪情壯志，也難免會有不甘。但轉(zhuǎn)頭想想人這一輩子，知足常樂也可以了。算了，認(rèn)命了。命里無時莫強(qiáng)求。

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大佬的命，則是與眾不同的。1992年，量子基金狙擊英鎊。索羅斯的徒弟德魯克米勒策劃了整個戰(zhàn)役，他看的很準(zhǔn)，賭英國不能加息，且英國只有440億美元的外匯儲備可以用來托市。如果聯(lián)系匯率被打破，英鎊會跌15-20%，而如果他們錯了，虧0.5%就可以離場。

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于是米勒準(zhǔn)備建一個30億美元的頭寸。但索羅斯說，“不，讓我們把注加到100億美元”。100億美元，相當(dāng)于當(dāng)時量子基金150%的倉位。一個牛逼基金經(jīng)理和一個超級投資大鱷之間，就有這種命的差別。

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財富到了一定量級以后，單純再增加財富是不會帶來多少效用了。良田千傾不過一日三餐，廣廈萬間只睡臥榻三尺。那個時候還能再搏命ALLIN，就是為了一些別的東西了。夢想、信念、責(zé)任感、聲望、權(quán)力、征服、人類命運(yùn)共同體。這些才是更高階的驅(qū)動力。

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大佬命里的X點(diǎn)，都是非常非?？坑业?。這和出生家庭窮或富，沒有太必然的關(guān)系，中國幾千年的歷史已經(jīng)多次證明了這點(diǎn)。生于帝王家，不乏畫家和木匠的命。而販夫走卒平頭百姓里，也能誕生出真龍之命。

肆：運(yùn)

【勢】生成出一個個概率分布的游戲，好的勢就如同高分局，天然容易出正期望的分布。

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【能】讓你盡可能的去認(rèn)知這些分布，形狀如何、期望多少、方差如何；什么游戲是正期望低波動，什么游戲是負(fù)期望高波動。

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【命】是在給定認(rèn)知的前提下，人會如何行動，如何下注，如何取舍。

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【運(yùn)】是一個必要條件。用概率論來解釋就是：最后的結(jié)果落在分布上的哪個點(diǎn)。

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?所有我們看到的成功者，頭上都頂著幸運(yùn)光環(huán)。

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?就算生在一個好的【勢】里，你刻苦修煉【能】，你還有足夠硬的【命】下重注。但你還是需要運(yùn)氣的。

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運(yùn)，是一個公平而又殘酷的要素。同一時代里，多少人看得更準(zhǔn)，賭得更狠，但是時運(yùn)不濟(jì)，一把歸零成為先烈。時來天地皆同力，運(yùn)去英雄不自由。

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所以即便我們是相信科學(xué)的無神論者，即便我們每天勤奮工作認(rèn)真學(xué)習(xí)。我還是要在每天出門前，恭恭敬敬地給關(guān)二爺上一支香。只為心中對隨機(jī)性的那份敬畏。

伍

我們看到的結(jié)果，是勢能命運(yùn)四個要素共同決定的。

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在一個相同的【勢】里，不同的【能】、【命】、【運(yùn)】就組合出了不同的結(jié)果。能有高低之分，命有強(qiáng)弱之分，運(yùn)有好壞之分。

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眾生畏果，菩薩畏因。同樣的一個牛逼結(jié)果，可能是【能高*命強(qiáng)*運(yùn)好】這個組合，也可能是【能低*命強(qiáng)*運(yùn)好】的組合。

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比如下圖的B這個分布，期望挺不錯，且波動比較小，小明重倉下去，出現(xiàn)的結(jié)果是B1，比預(yù)期要低一些，普普通通。

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而A這個分布，期望是負(fù)的，但是右側(cè)出極值，小強(qiáng)重倉下去，出現(xiàn)的結(jié)果是A1，大幅高于期望值。

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如果是一個運(yùn)氣MAX版的小強(qiáng)，連續(xù)這么來上三次，就成了股神。

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去花上大量時間對小強(qiáng)的打法進(jìn)行揣摩學(xué)習(xí)，是這個以成敗論英雄社會的常見焦慮癥。

能高*命強(qiáng)：運(yùn)氣如果好，那毫無疑問成就一等一的業(yè)績；但如果運(yùn)氣差，那就只能做勵志的悲劇英雄了。時不利兮騅不逝，虞兮虞兮奈若何。

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能高*命弱：能力雖強(qiáng)但X點(diǎn)來得比較早，功成身退見好就收者居多，適合參謀長和軍師這樣的輔助型英雄。做投資如果運(yùn)氣不壞，跑贏指數(shù)絕對沒問題。如果運(yùn)氣不好，也虧不了大錢，做個中產(chǎn)過過小康日子是沒問題的。

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能低*命強(qiáng)：能力不強(qiáng)，但心比天高不甘平庸，這樣的人敢拼敢沖，卻經(jīng)常對負(fù)期望收益的游戲下重注，相當(dāng)于全副身家買彩票。如果運(yùn)氣好中了大獎，就是別人眼中的大佬賭神。如果運(yùn)氣不好，那就是別人眼中的賭鬼，大佬眼中最肥美的韭菜。

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能低*命弱：吶，做人最要緊是開心，一家人整整齊齊吃頓飯吼不吼？

要想生活條件富足，【能】是充分條件。只要不是太蠢，靠后天的勤奮和努力是可以做到的。

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要想過得開心，對自己要求低一些，【命】里不那么要強(qiáng)就可以。因?yàn)槿绻麖亩嘣瘍r值觀的角度看，命太強(qiáng)也未必是好事。

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在我們看來，投資中的強(qiáng)命有兩種。不少大佬是靠刀口舔血、火中取栗起家的。即便已經(jīng)億萬身家了，來個強(qiáng)勢題材，還是一把滿倉融資去干?？吹竭@樣的猛人，我們絕對要翹一個大拇指。結(jié)棍，真額是結(jié)棍，模子！這種勇猛程度，很多普通人是做不到的，這確實(shí)是一種很強(qiáng)的命。然而在我們看來，還有一種更稀缺的強(qiáng)命。

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匹夫之勇，會對高波動低期望收益的東西下注，是沖著右側(cè)那些可能的長尾結(jié)果去的。對應(yīng)的效用函數(shù)，翻譯過來就是：我很想要，且我現(xiàn)在就要。對酒當(dāng)歌唱出心中喜悅，轟轟烈烈把握青春年華。

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但是那另一種人，在通向X點(diǎn)的過程中，容不得為這樣的局而掉血甚至歸零。這種效用函數(shù)翻譯過來就是：我也很想要，但我現(xiàn)在可以不要，因?yàn)槲乙臇|西更多更大。我以前不知道這叫什么，直到我的一個朋友帆爺告訴我，這在心理學(xué)上叫延遲滿足。

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極度的冷靜、自律、忍耐、克制，只為等待最合適的機(jī)會出現(xiàn)。

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恰如猛虎臥荒丘，潛伏爪牙忍受。為此，他們押上的是時間。人生的可能性就好比是一個期權(quán)，時間價值是要流逝折損的。

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誰不想年少得志鮮衣怒馬，快意恩仇肆意多空？千金散盡還復(fù)來，但時光一去永不回。當(dāng)他們賭上的是時間的時候，誰又能說他們慫，說他們不敢下注？

柒

我們在以前的文章里說過，有些心法的技能點(diǎn)是天生的。這個意思就是說，有些流派你只能學(xué)習(xí)了解招式，但練不成心法。

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學(xué)習(xí)索羅斯，反身性理論只是招式。他追擊和斬倉時的果決與狠毒，87年股災(zāi)剁在地板上依然談笑風(fēng)生的氣度，這些是常人學(xué)不來的。

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學(xué)習(xí)巴菲特和芒格，護(hù)城河理論、lollapalooza效應(yīng)也只是招式。這倆個老頭子漫長的不動與等待，也是常人學(xué)不來的。

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至于那些成功學(xué)心靈雞湯里常見的學(xué)習(xí)對象，劉邦朱元璋曾國藩杜月笙乃至科比C羅，這些人也沒有一個是好學(xué)的。那些學(xué)不來的心法，正是這些大佬們命中稀缺的東西。

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心性、膽色、意志、氣度，這些在生活中就能觀察到。如果命里有，后天可以誘導(dǎo)和激發(fā)出來，但如果沒有那就是沒有了。

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大多數(shù)做投資的朋友，都是在刻苦修煉各種【能】，而罕見有人去深入思考【命】的問題。既然【命】的權(quán)重那么高，它又是怎么形成的呢？衍生出來這又是一個很大的話題。

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從幻想無所不能到明白有所不為，就是與自己進(jìn)行對話，逐漸了解和發(fā)現(xiàn)自己的過程。

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最后終于明白了，哦原來我的命是這樣的，這就是我的X點(diǎn)。

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子曰五十知天命，大約就是這意思。

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