1、可轉(zhuǎn)債打新實操教學(xué)
可轉(zhuǎn)債打新的意思就是在xx轉(zhuǎn)債發(fā)行當天，在券商軟件選擇申購可轉(zhuǎn)債。頂格申購的意思就是申購10000張，可以得到1000個連續(xù)配號，每個配號如果和抽簽的中獎尾號對上了，就是中簽1簽，需要在交易時間繳款1000元。
中簽的話大多數(shù)是1簽，最多2-3簽，由于是連續(xù)配號取尾號選中簽，不可能全中的，所以不要覺得申購10000張需要100萬就不敢頂格申購。不頂格申購是中不了簽的，一定不要忘記！
中簽后一般券商都會給你發(fā)短信提示，也可以自己登錄券商app查看，繳款方式就是繳款日收盤16:00前賬戶有閑置資金即可，中多少留多少錢。
注意一點，自己名下的多券商不同賬戶申購可轉(zhuǎn)債只計算最早的那一次，提高中簽率的唯一辦法就是全家出動。不同券商賬戶和不同時間申購對中簽率是沒有影響的，都是玄學(xué)。因為轉(zhuǎn)債中簽尾號的搖號就和彩票類似，你要是覺得彩票門店和買彩票時間對你是否彩票中獎有影響的話就當我沒說。
由于可轉(zhuǎn)債打新中簽時，你的成本是100元，在正常行情下，可轉(zhuǎn)債都會以110+的價格省事，只不過由于行情不同和公司質(zhì)地不同，導(dǎo)致不同可轉(zhuǎn)債之間賺多賺多少有差異，平均中1簽都能賺個200元左右。隨著大家對于可轉(zhuǎn)債下有保底的認知不斷進步，目前已經(jīng)沒有上市首日破發(fā)（跌破100元）的情況，所以大家大膽打新即可。
對于新手來說，對可轉(zhuǎn)債打新的研究可止步于此，你要做的就是有新債就申購，中簽了就繳款，然后等上市了賣出。從打新中簽到可轉(zhuǎn)債上市可以賣出，大概需要4周左右的時間，對于新手來說，最省事的辦法就是上市首日賣出，當然，如果覺得可轉(zhuǎn)債對應(yīng)正股很有前景，也可以留著等待更高的價格賣出。可轉(zhuǎn)債上市首日估值需要考慮大環(huán)境、同行業(yè)轉(zhuǎn)債以及是否可能被炒作，想得到賣出估值參考，也可以關(guān)注海螺復(fù)盤的每日文章。
2、可轉(zhuǎn)債打新估算中簽率
可轉(zhuǎn)債最終大概率轉(zhuǎn)為股票，所以會攤薄原有股東權(quán)益，為了讓原股東不吃虧，發(fā)行可轉(zhuǎn)債時在股權(quán)登記日持有股票的股東可以獲得轉(zhuǎn)債的優(yōu)先配售權(quán)。配售完剩下的部分才會給大家打新抽獎，所以分蛋糕之前需要讓股東切蛋糕，剩下不吃的才給打新的人分，這個股東切走的部分就是股東配售比例。
那么最終可轉(zhuǎn)債單配號中簽率計算公式為:
單配號中簽率=發(fā)行規(guī)模X(1-股東配售比例)/申購總金額X100%
可轉(zhuǎn)債申購又分為網(wǎng)上申購和網(wǎng)下申購，網(wǎng)上申購也就是大家都在操作的可轉(zhuǎn)債打新；網(wǎng)下申購是機構(gòu)戶操作的方式。近兩年發(fā)行的可轉(zhuǎn)債基本上沒有網(wǎng)下申購環(huán)節(jié)，所以大家僅考慮網(wǎng)上申購即可。
當可轉(zhuǎn)債僅有網(wǎng)上申購時，申購總金額=申購戶數(shù)X網(wǎng)上單賬戶申購上限
所有可轉(zhuǎn)債單賬戶頂格申購上限都是10000張（1000手，1手=10張），每張面值100元，所以單賬戶申購上限是100萬元。由于現(xiàn)在除去那些怕中100萬繳不起錢的新手，可轉(zhuǎn)債打新基本上大家都知道該頂格申購，所以近期申購戶數(shù)也就是差不多1000萬戶。
那么對于近期發(fā)行的可轉(zhuǎn)債來說，申購總金額也就是差不多10萬億。如果以后打新人數(shù)更多，這個總金額就會更多。
最后中簽率計算公式為:
單配號中簽率=發(fā)行總規(guī)模X(1-原股東認購比例)/10萬億X100%
每個人有1000個連續(xù)配號，近期計算單賬戶中簽率為1000倍：
單賬戶中簽率=發(fā)行總規(guī)模X(1-原股東認購比例)/100億X100%
最終計算就變得很簡單了，看一下可轉(zhuǎn)債發(fā)行多少億，原股東認購比例近期粗略可以估算為70%。單賬戶中簽率就很容易估算，例如一家公司發(fā)布2億可轉(zhuǎn)債，那么單賬戶中簽率可能就只有0.6%。
一般來說，好的可轉(zhuǎn)債十大股東認購比例會比較高，畢竟大家都想賺錢。需要注意的是，前十大股東里的滬(深)股通、中國證券金融股份有限公司(證金)、中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司(匯金)等機構(gòu)是不會參與認購的。
3、可轉(zhuǎn)債網(wǎng)下打新
至于網(wǎng)下申購，也是一個很有意思的話題。如果有網(wǎng)下打新，網(wǎng)上申購中簽的比例就會更低了，21年的杭銀轉(zhuǎn)債發(fā)行時就有網(wǎng)下打新。?網(wǎng)下打新:8570個賬戶參與,所獲轉(zhuǎn)債約占本次發(fā)行總量的 27.71%。
而這里的機構(gòu)投資者，并不一定是金融機構(gòu)，只要是公司的法人戶，交50萬保證金都可以去網(wǎng)下申購可轉(zhuǎn)債，申購下限1000萬，申購上限是15億，根據(jù)杭銀轉(zhuǎn)債公布的中簽結(jié)果，中簽的機構(gòu)戶每戶中了900多手，繳款93萬，如果上市賣出，一手可賺120+，這一通操作就賺了10萬。
我去看了一下中簽結(jié)果，第一個公司查了下注冊資金只有8萬元，想必也就是個人的小公司。網(wǎng)下打新只需要是法人戶去銀行開個證券賬戶就行，不需要是金融機構(gòu)。
19年證監(jiān)會3月25日發(fā)布了《發(fā)行監(jiān)管問答—關(guān)于可轉(zhuǎn)債發(fā)行承銷相關(guān)問題的問答》，強調(diào)網(wǎng)下投資者申購可轉(zhuǎn)債時應(yīng)合理確定申購金額，不得超資產(chǎn)規(guī)模申購。同時明確，同一網(wǎng)下投資者的每個配售對象參與可轉(zhuǎn)債網(wǎng)下申購時只能使用一個證券賬戶。網(wǎng)下投資者申購可轉(zhuǎn)債時應(yīng)結(jié)合行業(yè)監(jiān)管要求及相應(yīng)資產(chǎn)規(guī)模，合理確定申購金額，不得超資產(chǎn)規(guī)模申購。承銷商對申購金額應(yīng)保持必要關(guān)注，并有權(quán)認定超資產(chǎn)規(guī)模的申購為無效申購。顯然在實操層面上，8萬元注冊資金的公司也能頂格申購15億，可能相關(guān)承銷券商也沒有仔細核查吧。所以之后如果有可轉(zhuǎn)債網(wǎng)下發(fā)行的話，名下有公司的讀者也可以咨詢下銀行和券商能不能操作一波，是個賺錢的機會~
機構(gòu)戶網(wǎng)下打新要點如下：
1、機構(gòu)戶可轉(zhuǎn)債網(wǎng)下打新不需要開權(quán)限，只要是法人戶就行。
2、申購T-1日，要在主承銷商網(wǎng)站下載網(wǎng)下申購表（EXCEL版），還要在發(fā)行公告上下載網(wǎng)下申購表蓋章掃描版（PDF版），一并填寫寄送主承銷商。
3、申購T-1日17點前要繳納50萬保證金。每個賬戶所繳納的申購保證金須一筆劃至聯(lián)席主承銷商指定賬戶。
4、中簽了沒錢繳款，50萬保證金不退。
4、可轉(zhuǎn)債上市首日估值
有的債上市首日賣只賺100，有的能賺300?？隙〞行┤吮容^好奇，明明都是中簽，憑啥別人一簽抵我三簽。這里就詳細展開講講新債首日上市怎么估值，幫助大家對手里中簽待上市的轉(zhuǎn)債有個合理估值預(yù)期。
首先估算最重要的一個指標叫轉(zhuǎn)股價值，這個可以很方便的在集思錄APP里待發(fā)轉(zhuǎn)債一欄里查到，這個指標是隨著正股價格在隨時變化的。由于轉(zhuǎn)債中簽繳款后還需要等到4周左右上市，因為太早去估上市價格也沒啥意義。等上市前一天去估值就行，這樣才相對而言比較準確。轉(zhuǎn)股價值=正股現(xiàn)價比轉(zhuǎn)股價*100。
轉(zhuǎn)股價確定的原則是：把前一交易日公司股票的交易均價和公司發(fā)布募集說明書公告日前20個交易日公司股票的算術(shù)平均收盤價格來比較，價格較高者，稱之為轉(zhuǎn)債初始轉(zhuǎn)股價。
由于可轉(zhuǎn)債募集與首日上市存在一定的時間差，現(xiàn)價比轉(zhuǎn)股價大致反映了正股這段時間的漲跌幅變化，所以相應(yīng)轉(zhuǎn)債也會進行補漲補跌。這就是拿這個數(shù)值作為基準的原理。
除了這個基準，還需要考慮上市溢價，這就是另一個指標，上市溢價比例。例如一個轉(zhuǎn)債上市前一天轉(zhuǎn)股價是100，我給它上市溢價比例是30%，那么預(yù)估價格就是100*（1+30%）=130。
最后所有的問題就來到了，怎么確定上市溢價比例？
顯然這個問題是很看個人經(jīng)驗的，主要有以下幾個考慮方面：
1、近期上市轉(zhuǎn)債平均價格
????這個很容易理解，近期上市的轉(zhuǎn)債能看出目前市場對于新債的態(tài)度，19年行情好的時候，基本上轉(zhuǎn)債各個都是300的大肉，那么給到的溢價就是30%+。目前轉(zhuǎn)債上市平均價格可能只有120，那就只能給到20%溢價。
2、同行業(yè)轉(zhuǎn)債溢價率
????同行業(yè)已經(jīng)近期上市的轉(zhuǎn)債可以很好的看出市場對于轉(zhuǎn)債的預(yù)期。
3、發(fā)行轉(zhuǎn)債公司質(zhì)地
一般來說，行業(yè)龍頭發(fā)債時，由于可轉(zhuǎn)債里有看漲期權(quán)屬性，上市首日溢價都會給的比較高，這就是為啥當初聞泰科技、東財財富，韋爾股份的轉(zhuǎn)債上市都能賣個好價錢。但是這也不是絕對的，要看當下行情。隆基股份的隆22轉(zhuǎn)債，通威股份的通22轉(zhuǎn)債，科沃斯的科沃轉(zhuǎn)債等等上市表現(xiàn)都比較差，就是因為近期A股里這些基金重倉的大盤股不受待見，市場對于他們的預(yù)期也很悲觀，所以公司質(zhì)地并沒有給到一個加成的效果。
4、可轉(zhuǎn)債新債炒作
可轉(zhuǎn)債炒作主要看以下幾點：
1是轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模，如果在3億以下，由于還有持股5%以上股東限售部分，可能上市首日流通盤會小于1億，對于游資來說就有很大的發(fā)揮空間。但是如果監(jiān)管過于嚴格，這部分溢價就會消失。
2是正股對應(yīng)題材，如果蹭到熱點概念，是能多些溢價的。
5、過高和過低價格的修正
對于過高或者過低的估值是需要修正的，如果你算出來價格低于100，由于可轉(zhuǎn)債是有債底和下修條例保護的，所以上市首日價格不在大熊市，沒有違約危機的情況下都是會大于100元的。這時候可以直接參考同行業(yè)的轉(zhuǎn)債價格進行預(yù)估，就不用考慮溢價率。溢價率過高的事留給市場去解決吧~
6、其他因素
轉(zhuǎn)債評級等。但是我個人認為轉(zhuǎn)債評級對于上市首日估值沒啥影響。只能說最高級的AAA級轉(zhuǎn)債債底要穩(wěn)一些。當時信用債違約潮，當年有些人敢于逆勢抄底本鋼轉(zhuǎn)債，大概率就是看中了它是國企AAA級債。
可以說上市首日估值的確還是很看個人經(jīng)驗的。如果你懶得琢磨的話，記得關(guān)注我，轉(zhuǎn)債上市前我都會分析估值供大家參考。
