一、什么是成長(zhǎng)股
成長(zhǎng)股是一些上市公司的銷售額和利潤(rùn)額持續(xù)增長(zhǎng)，而且其增長(zhǎng)速度快于本行業(yè)的增長(zhǎng)。一般來(lái)說(shuō)這類公司的市值不大，所處行業(yè)發(fā)展空間巨大，在行業(yè)里有獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
二、如何量化成長(zhǎng)股
ROE的高度和提升
高ROE是公司利潤(rùn)增長(zhǎng)的前提，一個(gè)公司目前的ROE低不是問(wèn)題，關(guān)鍵是未來(lái)ROE是否提升并穩(wěn)定在一個(gè)相當(dāng)?shù)母叨壬稀?/p>
選股條件：
方法一：連續(xù)三年毛利率，凈利率上升，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額大于凈利潤(rùn)，
方法二：營(yíng)業(yè)收入連續(xù)3年同比增長(zhǎng)大于20%，ROE在10%-25%之間，中報(bào)預(yù)增，去除新股，毛利率大于40%，負(fù)債率小于30%
三、成長(zhǎng)股的分析框架
四、估值方法
1、PEG估值
*PEG=市盈率/預(yù)計(jì)未來(lái)1-3年的增長(zhǎng)率
*例如：一家目前市盈率為25倍的公司，傳統(tǒng)市盈率角度來(lái)看可能并不便宜。假設(shè)她未來(lái)1-3年的增長(zhǎng)率是50%，那么它的PEG=25/20=0.5.會(huì)極具吸引力，而假設(shè)其每年的增長(zhǎng)率只有10%，那么他的PEG=25/10=2.5,就缺乏吸引力了.
*PEG是市場(chǎng)上通用的一種對(duì)于成長(zhǎng)股的估值指標(biāo)。一般認(rèn)為PEG=1為合理價(jià)格，PEG＜1代表低估
*PEG估值方法是中名的基金經(jīng)理彼得林奇發(fā)明的，是在PE（市盈率）估值的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的，它彌補(bǔ)了PE對(duì)企業(yè)動(dòng)態(tài)成長(zhǎng)性估計(jì)不足，PEG告訴投資者，在同行業(yè)的公司中，在市盈率一樣的前提下優(yōu)先選擇那些增長(zhǎng)速度高的公司，或者在同樣的增長(zhǎng)速度下選擇市盈率較低的公司，缺點(diǎn)是對(duì)公司未來(lái)1-3年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率（G）很難精確預(yù)測(cè)。
2、風(fēng)險(xiǎn)收益配比法
*風(fēng)險(xiǎn)收益配比法的優(yōu)勢(shì)是可以跳出一定要精確計(jì)算出“合理價(jià)格”的牛角尖，而更多從不同情況下的選擇會(huì)導(dǎo)致什么后果來(lái)思考問(wèn)題
*一般分樂(lè)觀、中性、悲觀三種情況順著市場(chǎng)定價(jià)的現(xiàn)狀去推演，如果以當(dāng)前市價(jià)買入，將面臨什么樣的回報(bào)。從“多少錢我才愿意買入”的角度去思考，旺旺更容易幫助我們理性的決策。
*如果以悲觀假設(shè)為前提的估值打8折買入，能夠獲得讓你滿意的回報(bào)，才是一個(gè)不錯(cuò)的機(jī)會(huì)。
3、終值估值法
終值估值法的思路與風(fēng)險(xiǎn)機(jī)會(huì)配比法類似，對(duì)合理價(jià)格并不糾結(jié)，而是從投資回報(bào)的吸引力角度去看問(wèn)題。但相對(duì)于只考慮未來(lái)幾年的風(fēng)險(xiǎn)機(jī)會(huì)配比法，終值評(píng)估法要求把眼光放的更遠(yuǎn)，要對(duì)公司未來(lái)5-10年所能預(yù)期達(dá)到的應(yīng)收，利潤(rùn)和市值進(jìn)行一個(gè)判斷，強(qiáng)迫投資者去深入研究，實(shí)際上更貼近估值的本質(zhì)意義——理解企業(yè)；但如果缺乏對(duì)公司的深入研究，這種判斷就很容易拍腦袋，這是終值估值法的致命弱點(diǎn)。
4、組合估值法
這里介紹另外一種PE和PB組合估值法
市盈率是從盈利的角度來(lái)看估值，市凈率是從資產(chǎn)的角度來(lái)看估值，將二者同時(shí)用于估值，會(huì)發(fā)現(xiàn)一些有價(jià)值的信息。
1）低PB,低PE
*格雷厄姆的經(jīng)典價(jià)值投資基本都是低PB,低PE得股票中產(chǎn)生的，往往發(fā)生在牛市末期。該類型的公司的盈利能力一般，ROE一般，市場(chǎng)給的估值十分便宜，如果經(jīng)營(yíng)狀況繼續(xù)維持，預(yù)期收益率中等，如果經(jīng)營(yíng)狀況好轉(zhuǎn)，ROE提升，則具備成為黑馬股的潛質(zhì)，獲得巨大漲幅；如果ROE下滑，則會(huì)變成低PB、高PE組合。因此我們重點(diǎn)在于挖掘低PB、低PE組合中具備高ROE與增長(zhǎng)，這種公司價(jià)值明顯低估，屬于難得的投資機(jī)會(huì)。
2）低PB、高PE
*低PB、高PE的該類公司往往經(jīng)營(yíng)不佳，處于微利狀態(tài)，造成PE倍數(shù)很高，甚至有的公司虧損，PE為負(fù)值。盈利低下的原因可能是由于行業(yè)周期陷入低估，也可能是
3）高PB、低PE
4）高PB、高PE
